1、基本面综述：
　　三季度全球大豆供应节奏建立在美豆新作处于高位不断气温升高干旱的困扰中，减产预期不断强化，天气升水是整个三季度关注的重点，进入9月份以来收获压力以及出口缓慢压制美豆价格，同时叠加南美逐渐进入播种期，以致美豆重回1300美分之下。国内豆粕总体走势跟随外盘运行，国内大豆到港受商检影、人民币贬值，都会对豆粕现货价格有一定的支撑。在需求有一定韧性前提下，四季度需关注进口大豆到港节奏，豆粕价格在10月呈现偏弱调整态势。油脂方面，受季节性增产周期影响，三季度马来西亚棕榈油产量增加，可能在今年四季度达到顶峰。国内油脂库存总体呈现相对宽松局面，油脂整体在9月呈现较大回落态势。加拿大菜籽减产低于预期，国内菜油持续累库，在三季度中表现最弱；同时需求端的疲弱或难抵供应端的扰动，因此在四季度油脂价格驱动因素还是看供应的变化。另外原油价格在持续走高动力不足后，油脂价格受能源属性的支撑会明显减弱。
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类价格以阶段性震荡偏弱为主；油脂方面，三大油脂转为回落调整，但须注意回落中技术性反弹的出现。
　　套利策略：油粕比价或将呈现震荡偏弱。豆、粽、菜油价差有反套机会。
　　期权策略：可考虑粕类、油脂阶段性波动率收缩策略。
　　3、风险因素提示：
　　南美豆类生长数据以及天气变化，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美大豆销售节奏、马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。
　　

研究报告全文：季度分析报告2023年9月28日大有期货投研中心收获压力来袭油粕调整再起农产品研究组1基本面综述刘彤三季度全球大豆供应节奏建立在美豆新作处于高位不断气温升高干旱从业资格证号F0201793的困扰中减产预期不断强化天气升水是整个三季度关注的重点进入9Tel0731-84409130月份以来收获压力以及出口缓慢压制美豆价格同时叠加南美逐渐进入播种E-mailliutongdayoufcom期以致美豆重回1300美分之下国内豆粕总体走势跟随外盘运行国内大豆到港受商检影人民币贬值都会对豆粕现货价格有一定的支撑在需求有一定韧性前提下四季度需关注进口大豆到港节奏豆粕价格在10月呈现偏弱调整态势油脂方面受季节性增产周期影响三季度马来西亚棕榈油产量增加可能在今年四季度达到顶峰国内油脂库存总体呈现相对宽松局面油脂整体在9月呈现较大回落态势加拿大菜籽减产低于预期国内菜油持续累库在三季度中表现最弱同时需求端的疲弱或难抵供应端的扰动因此在四季度油脂价格驱动因素还是看供应的变化另外原油价格在持续走高动力不足后油脂价格受能源属性的支撑会明显减弱2策略推荐单边策略目前粕类价格以阶段性震荡偏弱为主油脂方面三大油脂转为回落调整但须注意回落中技术性反弹的出现套利策略油粕比价或将呈现震荡偏弱豆粽菜油价差有反套机会期权策略可考虑粕类油脂阶段性波动率收缩策略3风险因素提示南美豆类生长数据以及天气变化中美之间政经关系影响油厂开机及全球物流运输北美大豆销售节奏马来棕油产量库存变化国内国家调控汇率补贴储备政策请务必认真阅读最后一页免责说明油脂油料产业链季度分析报告正文目录一行情回顾3二蛋白粕供需基本面分析31USDA9月月度供需报告中性偏多32美豆内需强于出口43南美丰产预期强烈错误未定义书签4大豆到港与库存均偏低55生猪价格偏弱运行7三油脂供需基本面分析91油脂期现价格弱势运行92美豆压榨低于预期103马来西亚棕油月度报告偏空104国内油脂库存与菜系供需分析11四后市行情展望及策略推荐141综述油粕价格演变形态将会呈现复杂化142策略推荐15研究创造价值服务创造品牌116油脂油料产业链季度分析报告图表目录图表1油脂油料主力合约走势3图表2USDA9月月度供需平衡表美国大豆部分4图表3历年美豆出口销售量5图表4大豆港口库存与消耗6图表5全国豆粕库存6图表6油厂大豆压榨利润走势7图表7油厂菜籽压榨利润走势7图表8能繁母猪变化8图表9生猪养殖利润预期变化8图表10三大油脂现货价格元9图表11三大油脂期货价格元9图表12美国豆油期末库存万吨10图表13马来西亚棕榈油产量万吨11图表14马来西亚棕榈油库存万吨11图表15中国豆油商业库存万吨12图表16国内棕油港口库存万吨12图表17沿海油厂菜油库存万吨13研究创造价值服务创造品牌216油脂油料产业链季度分析报告一行情回顾三季度国内豆粕现货市场跟盘波动市场呈现上涨格局但总体走势相对强于外盘美国中西部大豆产区的干旱缓解后美豆价格一度快速回落但高温与缺乏降水卷土重来后进口大豆贴水反弹人民币贬值以及大豆进口节奏减缓均是造成豆粕现货短期供应偏紧格局不改豆粕基差依然相对强势的主要原因进入九月份季节性的收获压力来袭美豆出口缓慢致使期初库存一再调高南美大豆一再挤压美豆出口节奏进入南美播种期在天气正常情况下总体产量大概率继续增加因此美豆价格重回1300美分之下运行同时带动国内油粕价格转向震荡偏弱运行格局但由于进口大豆商检节奏以及人民币汇率等影响因素国内豆粕价格调整幅度有限下游受养殖端需求韧性的托底价格回落的节奏或有一定反复图表1油脂油料主力合约走势DCE豆一ADCECBOT大豆SCBT670020001800620016005700140052001200100047008004200600400370020032000数据来源大有期货投研中心Find二蛋白粕供需基本面分析1USDA9月度供需报告中性偏多美国农业部USDA在北京时间周三9月13日凌晨000公布作物9月月度供需报告从数据上看旧作方面此次USDA报告上调了旧作1000万蒲出研究创造价值服务创造品牌316油脂油料产业链季度分析报告口销售旧作库存较8月报告下降1000万蒲其余旧作方面无调整新作方面旧作结转库存下降导致新作期初库存下降1000万蒲USDA还上调了10万英亩的新作种植面积和收割面积当前种植面积和收割面积分别为8360万英亩和8280万英亩同时9月报告还下调了新作单产预估从509蒲英亩下调至501蒲英亩低于市场预期的502蒲英亩从产量变化来看9月报告新作产量较8月报告下降了5900万蒲结合新作期初库存下降1000万蒲新作大豆供给端整体下降了7000万蒲同时USDA还下调了1000万蒲新作大豆压榨和3500万蒲新作大豆出口大豆需求端整体下降了4500万蒲结合供给端下降7000万蒲9月报告的新作大豆期末库存较8月下降了2500万蒲至22亿蒲高于市场预期的207亿蒲总的来说新作单产的下调使得美豆平衡表呈现紧缩格局本次报告中性偏多图表2USDA9月月度供需平衡表美国大豆部分Sep2023USSoybansandProductsSupplyandUseDomesticMeasure美国大豆供需平衡表202122202223Est202324Proj202324ProjSOYBEANS大豆AugSepFillerFilerFilerFillFillAreaPlanted播种面积872875835836AreaHarvested收获面积863863827828FillerYieldperHarvestedAcre517495509501平均单产蒲英亩BeginningStocks257274260260期初库存Production产量4465427642054146Imports进口量20302020SupplyTotal总供应量4571458144964426Crushings压榨量2220222023002290Exports出口量2000199018251790Seed种子用量10297101101Residual调整值19232525UseTotal总使用量4430433042514206EndingStocks期末库存274250245220数据来源大有期货投研中心Find研究创造价值服务创造品牌416油脂油料产业链季度分析报告2美豆内需强于出口美国国内大豆消费量受到榨利好转及生柴产能提升的影响下而大幅增加2223年度美豆旧作压榨量较2122年度有所增加分别为222亿蒲2204亿蒲USDA9月预估压榨6232万吨同比增加176万吨自5月起对202324美豆新作压榨量的预估都在6200万吨以上为历史的最高水平出口方面202223年度美豆总出口量为54159万吨过去五年均值543654万吨202223年度出口至中国3110万吨占比5742上年总出口量58571万吨出口至中国3022万吨占比516新作出口偏慢截至9月22日2324年度累计出口408378万吨上年为42251万吨USDA对202324美豆出口的预估当前为48716万吨新作美豆单产的下调直接拖累了美豆产量即便美豆出口也相应作出调降却也难以改变美豆平衡表的紧缩格局在平衡表偏紧的预期下即使美豆受收获季节性压制美豆价格下行时仍能获得较强支撑图表3历年美豆出口销售量吨数据来源大有期货投研中心汇易3南美丰产预期强烈从年初至9月下旬巴西累计出口旧作809751万吨是历史同期的最高值上年同期为658477万吨过去五年历史同期均值为670092万吨9月中旬巴西对华已出口2753万吨8月对华共出口5129万吨7月对华共出口5917万吨上研究创造价值服务创造品牌516油脂油料产业链季度分析报告年8月巴西总出口仅3372万吨2223旧作全年出口量为948953万吨截至9月中旬9-12月还剩余1392059万吨未出口在厄尔尼诺背景下202324年度南美单产预计不低9月USDA报告预计巴西大豆产量为163亿吨阿根廷大豆产量预计在4800万吨StoneX在9月初的报告显示巴西202324年度大豆产量预估达到16363亿吨纪录高位较8月预估小幅增加15万吨阿根廷从2223年度的2500万吨至2324年4800万吨其产量增加近90以上无疑是又一重大的增量如在这种氛围下南美的丰产预期将十分强烈这就显得南美播种天气尤为重要4大豆到港与库存均偏低三季度大豆到港为7月实际到港量8901万吨8月实际到港756万吨初步预估国内油厂9月到港741万吨10月650万吨11月880万吨10月前大豆整体能满足市场需求但10月后采购少到港或进一步趋紧大豆港口库存方面第三季度国内沿海港口大豆库存历史低位截至9月初我国沿海大豆库存65748万吨较去年同期的70461万吨下降4713万吨同样略低于5年同期均值的71292万吨图表4港口库存与消耗吨图表5全国豆粕库存万吨港口消耗进口大豆环比变动比例9000000160000014080085000001400000120600800000012000001007500000400100000080700000020065000008000006000600000060000040550000040000020-20050000000-400450000020000040000000数据来源大有期货投研中心海关总署Wind数据来源大有期货投研中心Wind第三季度豆粕库存处于历史同期低位截至9月初我国沿海油厂豆粕库存为7202万吨较去年历史同期为6654万吨减少了548万吨历史五年同期均研究创造价值服务创造品牌616油脂油料产业链季度分析报告值达到8873万吨豆粕库存预计在11月份之前下降11月份以后库存有望积累第三季度油厂开机率与过去5年相比偏低7月周度开机均值为598历史为6128月为604历史为6379月为60历史为646由于油脂库存偏高油厂小幅降低开工率此外9-10月大豆到港预期偏低也对油厂降低开工率形成了一定的影响其次自今年年初以来下游饲料厂一直维持低库存运行因此供应端的扰动和需求的超预期都会使得价格矛盾被放大但是随着下游库存逐步增加我们倾向于由此产生的影响也会略有减弱下游能够对油厂给出的利润空间也会收窄图表6油厂大豆压榨利润走势元图表7油厂菜籽压榨利润走势元2019年2020年2021年2019年2020年2021年元吨2022年2023年2022年2023年2000200015001500100010005005000-5000-1000-500-1500-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1268114161310261127291317182224122829153116171821102714202310271330161310273017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12349月月月月月月月月月月月月月月月月月12566123455677891233456778891210101111121110111210数据来源大有期货投研中心Wind数据来源大有期货投研中心Wind5生猪价格偏弱运行第三季度养殖利润有一定幅度改善修正市场预期但同比仍偏差对养殖业信心以及饲料消费预期的提振力度有限关注第四季度养殖利润改善力度及持续时间以及利润的进一步变化所带来的边际影响9月初生猪自繁自养养殖利润预期为3元头较6月底上涨349元头同比下降707元头9月初外购仔猪养殖利润为-48元头较6月底上涨314元头同比下降845元头三季度国内生猪市场整体矛盾并不突出价格方面来看猪价整体以稳为主但基本处在年内的高位运行这主要是因为当前供应方面的问题仍然存在具体来看期间出栏量均相对偏低并且大小体重猪源价研究创造价值服务创造品牌716油脂油料产业链季度分析报告差仍维持在相对高位反应大体重猪供应仍相对偏紧因此供应方面整体并不算宽松但需求方面来看临近四季度国内猪肉需求确实呈现阶段性的好转但是伴随着猪价的上涨以及冻品性价比优势的体现猪肉消费也在表现出一定的走弱迹象因此市场可能更多以供需两弱状况呈现产能方面来看短期猪价上涨确实引发一定的产能调整外购仔猪补栏数量的增加猪价淡季不淡一定程度激发了养殖户对于旺季市场行情的期待不过从整体产能端母猪母猪价格仍然相对中性企业引种补栏动力不强淘汰母猪压力有所增加母猪去化动力在增加中整体来看预计四季度生猪出栏量可能会有所增加但是需求方面来看四季度期间猪肉需求大概率会呈现增加态势并且随着冻品库存逐步去化未来需求的弹性空间本身也在增加因而在此背景下生猪价格仍以偏震荡市运行为主总体来看大豆市场已经开始切换到南美种植与天气的范畴天气升水已近尾声但未定产前依旧是驱动美豆价格起落的主要因素南美种植与供应节奏的影响逐渐显现但应该看到影响美豆价格的因素不仅限于供需同时还有全球宏观方面的扰动预期美豆将在1200-1400美分区间内运行国内远期豆粕供应预期偏紧跟随美豆走势但其表现或可能幅度更大图表8能繁母猪存栏变化图表9生猪养殖利润预期变化数据来源大有期货投研中心Wind数据来源大有期货投研中心Wind研究创造价值服务创造品牌816油脂油料产业链季度分析报告三油脂供需基本面分析1油脂期现价格保持弱势油脂整体从9月豆棕菜三大油脂轮番领跌美豆收获季节性压力与加拿大统计局也公布今年加菜籽产量预估减幅低于预期之后MPOB报告影响偏空使得油脂继续下探油脂库存宽松使得节前备货以及开学季的需求支撑明显孱弱难以提振油脂市场油脂期价再创新低四季度国内油脂处于季节性消费淡季转向旺季的过程中同时叠加外围宏观因素影响油脂行情仍以大幅波动为主图表10三大油脂现货价格元豆油菜油棕榈油19000001700000150000013000001100000900000700000500000300000Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Jun-23Sep-19Sep-18Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Mar-21Mar-20Mar-22Mar-23Mar-19数据来源大有期货投研中心Wind图表11三大油脂期货价格元豆油菜油棕榈油155000013500001150000950000750000550000350000Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Jun-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23数据来源大有期货投研中心Wind研究创造价值服务创造品牌916油脂油料产业链季度分析报告2美豆压榨低于预期美国全国油籽加工商协会NOPA9月15日数据显示美国全国油籽加工商协会NOPA公布的数据显示8月份会员企业的大豆压榨量降至11个月低点8月份加工了161453亿蒲大豆比7月份的173303亿蒲减少68比2022年8月的165538亿蒲减少25NOPA数据显示第二号大豆产区衣阿华州在8月份的压榨量同比大幅下降西南部的大豆压榨量温和下降预计8月份压榨量为167802亿蒲比NOPA报告的压榨量多了635万蒲这也是2021年6月份以来市场预期相差最多的一个月8月份中西部出现热浪天气而东南部地区的飓风导致运输受到扰乱8月底NOPA会员的豆油库存低于市场预期降至2017年10月以来的最低值8月底的豆油库存为1250亿磅比7月底的1527亿磅降低1814比去年8月底的1565亿磅降低2013市场预计8月底豆油库存为1483亿磅8月份大豆压榨下滑而可再生燃料行业对豆油的需求强劲致豆油库存大幅降低图表12美国豆油期末库存万吨20182019202020212022202311010090807060123456789101112数据来源大有期货投研中心Wind3马来西亚棕油月度报告偏空马来西亚棕榈油局MPOB于9月11日发布8月份棕榈油供需数据显示马棕8月期末库存增2254至2125万吨远高于预期产量增891至175万吨高于彭博与路透预估但低于此前MPOA及UOB对8月产量的预估出口大幅下降979至122万吨减幅高于预期进口环比增653至11万吨消费环比减2714至25万吨减幅高于预期整体上报告影响偏空8月马来整体降雨量偏少使研究创造价值服务创造品牌1016油脂油料产业链季度分析报告得8月马棕产量趋于正常化马来出口减幅远超市场预期ITS预计8月马来向中国出口的棕榈油减幅达到2577马来向印度出口的棕榈油减幅在986可能存在8月马棕被印尼挤占的情况马棕国内消费为25万吨环比减少27减幅较大主要是高基数的影响7月马棕国内消费高达35万吨处于历史同期的高位对于9月预计9月马棕库存料为225-235万吨左右图表13马来西亚棕榈油产量万吨万吨20192020202120222023200190180170160150140130120110100123456789101112数据来源大有期货投研中心Wind图表14马来西亚棕榈油库存万吨20192020202120222023万吨330300270240210180150120123456789101112数据来源大有期货投研中心Wind4国内油脂库存与菜系供需分析豆油方面国内豆油处在累库放缓状态9月豆油港口库存略有减少需求方研究创造价值服务创造品牌1116油脂油料产业链季度分析报告面四季度对豆油消费存在一定支撑库存方面截至2023年第37周末国内主要港口豆油库存量为863万吨较月初的863万吨减少03万吨高于前两年库存水平豆油经过前期的累库后近期库存小幅下降目前美豆收获压力较大对豆油价格形成拖累从油粕关系来看豆粕表需略好于豆油豆油基差较为坚挺当前商检仍在持续部分地区部分油厂已经出现断豆停机检修现货上终端随用随买为主预计库存将会继续小幅去库图表15中国豆油主要港口库存万吨20192020202120222023190165140115906540142434445464748494104114124数据来源大有期货投研中心Find图表16中国棕油主要港口库存万吨201920202021202220230012010080604020142434445464748494104114124数据来源大有期货投研中心Wind棕榈油方面8月国内棕榈油进口量为52万吨同比增加72468月进研究创造价值服务创造品牌1216油脂油料产业链季度分析报告口量逐月抬升库存持续增加至75万吨以上预计910月棕榈油进口量将下滑至35万吨左右随着棕榈油陆续到港棕榈油库存累库至791万吨处于历史同期略偏高的水平在棕榈油预期到港较多的情况下棕榈油基差稳中偏弱棕榈油现货成交明显上升短期预计棕榈油基差或将震荡偏弱运行继续关注棕榈油到港及下游消费需求情况图表17全国油厂菜油库存万吨2019202020212022202380706050403020100152535455565758595105115125数据来源大有期货投研中心Wind8月底加拿大统计局对2023年加拿大油菜籽产量的预估为1756万吨高于市场此前预计的1740万吨目前加拿大已进入收割期加菜籽也即将定产根据主产州数据显示阿尔伯塔省菜籽收割率达到191曼尼托巴省在55萨斯喀彻温在649除了曼尼托巴目前刚达到5年均值水平外其他两省的收割进度均处于历史同期偏高水平从加菜籽周度出口来看由于葵籽预期丰产其价格持续下跌可能对菜籽形成挤压当前加菜籽周度出口偏低随着后期加菜籽收割完毕后集中上市出口量或将在四季度出现明显的边际改善不过后期仍需关注销区需求端对加菜籽出口的影响当前欧菜籽出口处于3年同期偏低水平自7月以来累计出口仅157万吨较去年同期减少6万吨而欧洲菜油出口表现较好自7月以来累计出口148万吨处于3年同期略偏高水平当前黑海葵油以及阿根廷葵油短期内出口将对菜油形成压制菜油价格也将受葵油影响继续承压国内8月菜籽进口量达40万吨环比增加167而菜油进口量18万吨环比增加44均处于历史同期高位8月菜油表观消费较好在30万吨为历史同研究创造价值服务创造品牌1316油脂油料产业链季度分析报告期高位9月以来压榨厂开机率平均在18持续处于同期低位而压榨量较为中性由于国内正值菜油需求淡季沿海菜油呈现持续累库趋势整体库存高企截至上周沿海菜油港口库存在5942万吨目前供应仍维持宽松局面菜油基差偏弱现货成交少量国内9-11月菜油月均到港约在15万吨以上处于历史同期偏高水平目前加菜籽欧菜籽等正处于收割季后期面临集中上市菜籽供应压力加大进口成本如果持续下降菜籽买船有望增加当前加菜籽现货榨利仍存若后期榨利还能维持当前水平预计10月之后菜油库存或将持续去库至中性水平菜油基差短期依然偏弱后期或将稳中有升短期菜油或跟随其他油脂维持震荡偏弱格局后续关注国内菜籽菜油买船以及其他需求国对菜油消费需求情况综上国内短期内油脂供应无虞但整体需求仍显不足当前马棕库存维持增加格局印尼需求较好使其库存压力减小两国合计库存也降至中性水平带动棕榈油止跌运行但库存逐渐从主产国转移至主消国同时随着中国棕榈油大量到港棕榈油库存将持续累库或将制约棕榈油期价高度另外国内商检仍在持续叠加预计油脂整体回落调整后或将重启行情四后市行情展望及策略推荐1综述油粕价格演变形态将会呈现复杂化三季度全球大豆供应节奏建立在美豆新作处于高位不断气温升高干旱的困扰中减产预期不断强化天气升水是整个三季度关注的重点进入9月份以来收获压力以及出口缓慢压制美豆价格同时叠加南美逐渐进入播种期以致美豆重回1300美分之下国内豆粕总体走势跟随外盘运行国内大豆到港受商检影人民币贬值都会对豆粕现货价格有一定的支撑在需求有一定韧性前提下四季度需关注进口大豆到港节奏豆粕价格在10月呈现偏弱调整态势油脂方面受季节性增产周期影响三季度马来西亚棕榈油产量增加可能在今年四季度达到顶峰国内油脂库存总体呈现相对宽松局面油脂整体在9月呈现较大回落态势加拿大菜籽减产低于预期国内菜油持续累库在三季度中表现最弱同时需求研究创造价值服务创造品牌1416油脂油料产业链季度分析报告端的疲弱或难抵供应端的扰动因此在四季度油脂价格驱动因素还是看供应的变化另外原油价格在持续走高动力不足后油脂价格受能源属性的支撑会明显减弱2策略推荐单边策略目前粕类价格以阶段性震荡偏弱为主油脂方面三大油脂转为回落调整但须注意回落中技术性反弹的出现套利策略油粕比价或将呈现震荡偏弱豆粽菜油价差有反套机会期权策略可考虑粕类油脂阶段性波动率收缩策略研究创造价值服务创造品牌1516油脂油料产业链季度分析报告免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经大有期货公司允许批准本报告内容不得以任何形式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本义的引用刊发需注明出处大有期货公司并保留我公司的一切权利湖南证监局省期货业协会温馨提示期市有风险入市需谨慎公司总部地址湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三四楼全国统一客服热线4006-365-058电话0731-84409000网址httpwwwdayoufcom研究创造价值服务创造品牌1616