铜
　　今日沪铜价格小幅反弹，宏观方面，受到巴以冲突的影响，原油价格上涨，A股下跌。基本面方面，节假日期间国内库存共垒库4万吨，冶炼厂产量仍然维持高位，根据SMM统计，9月份铜产量101.2万吨，10月份产量维持在99.6万吨的高位，节后第一日现货市场成交不活跃，今日现货升水维持在40-70元/吨低位，较节前下滑。需求端光伏、新能源汽车等行业消费增速下降，空调消费回落，下半年消费增速下滑。从供需的表现来看，四季度虽然是消费旺季，但是去库的预期不强。价格方面来看，铜基本面开始转弱，铜价整体来看还会处于下行趋势，技术上看沪铜68500是阻力位（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　社会库存假期大幅累库，抑制节后铝价表现，沪铝今日减仓大跌，指数减仓2.98万手，跌1.75%至19120点，沪铝2311合约跌1.67%至19165元/吨；社会库存方面，据MS统计，截至10月9日，铝锭社库增长12.3万吨至59.6万吨，近8年来累库最多，铝棒库存累4.6万吨至12.85万吨；现货成交方面，今日由于市场货源充足，终端采购氛围一般，现货对网价维持贴水成交，无锡对SMM实际成交-10~-30，佛山对南储贴20-贴10；交易策略方面，铝价短期尚未调整结束，建议轻仓空单继续持有，背靠五日线止损；套利：库存累积较多，但是从季节性走势来看，四季度仍有布局正套的机会，可等待近月升水回落后，当库存重新开始去化之后，再度逢低布局AL2311-al2302合约的正套；期权：尝试布局熊市价差期权策略，买入AL2311-P-19400,卖出AL2311-P19000；或者单边购入AL2311-P-19000的看跌期权（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　氧化铝
　　氧化铝方面，今日盘面价格回落，AO2311合约跌1.11%至3029元/吨；国内产业基本面维持成本抬升、供需偏紧的局面，据阿拉丁数据，9月份国内山西地区氧化铝加权完全成本2780.6元/吨，环比涨44.2元/吨；河南地区氧化铝加权完全成本2928.7元/吨，环比涨49.3元/吨；山东地区氧化铝加权完全成本2597.7元/吨，环比涨32.3元/吨；广西地区氧化铝加权完全成本2485.8元/吨，环比涨38元/吨，而10月份烧碱价格、煤炭价格维持涨势，预计成本将会进一步上行；现货市场维持涨势，山西孝义，3050成交1万吨（非交割品），广西非交割品牌，3040元/吨成交5千吨，贸易商卖铝厂；氧化铝成本支撑仍提供支撑，预计氧化铝价格或将维持在3000~3200元之间区间震荡，当前可适当布局多单（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年10月9日星期一研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219今日沪铜价格小幅反弹宏观方面受到巴以冲突的影响原油价格上涨A股下wangyingyingqh1chinas跌基本面方面节假日期间国内库存共垒库4万吨冶炼厂产量仍然维持高位根tockcomcn据SMM统计9月份铜产量1012万吨10月份产量维持在996万吨的高位节后第一日现货市场成交不活跃今日现货升水维持在40-70元吨低位较节前下滑需求研究员陈婧端光伏新能源汽车等行业消费增速下降空调消费回落下半年消费增速下滑从期货从业证号F03107034供需的表现来看四季度虽然是消费旺季但是去库的预期不强价格方面来看铜投资咨询从业证号基本面开始转弱铜价整体来看还会处于下行趋势技术上看沪铜68500是阻力位Z0018401以上观点仅供参考不作为入市依据010-68569781chenjingqh1chinastock铝comcn社会库存假期大幅累库抑制节后铝价表现沪铝今日减仓大跌指数减仓298万手跌175至19120点沪铝2311合约跌167至19165元吨社会库存方面据研究员张一弛MS统计截至10月9日铝锭社库增长123万吨至596万吨近8年来累库最多期货从业证号F03116713铝棒库存累46万吨至1285万吨现货成交方面今日由于市场货源充足终端采购投资咨询从业证号氛围一般现货对网价维持贴水成交无锡对SMM实际成交-10-30佛山对南储Z0019296贴20-贴10交易策略方面铝价短期尚未调整结束建议轻仓空单继续持有背靠五zhangyichiqhchinastock日线止损套利库存累积较多但是从季节性走势来看四季度仍有布局正套的机comcn会可等待近月升水回落后当库存重新开始去化之后再度逢低布局AL2311-al2302合约的正套期权尝试布局熊市价差期权策略买入AL2311-P-19400卖出AL2311-P-19000或者单边购入AL2311-P-19000的看跌期权以上观点仅供参考不做为入市依据115银河有色有色研发报告氧化铝氧化铝方面今日盘面价格回落AO2311合约跌111至3029元吨国内产业基本面维持成本抬升供需偏紧的局面据阿拉丁数据9月份国内山西地区氧化铝加权完全成本27806元吨环比涨442元吨河南地区氧化铝加权完全成本29287元吨环比涨493元吨山东地区氧化铝加权完全成本25977元吨环比涨323元吨广西地区氧化铝加权完全成本24858元吨环比涨38元吨而10月份烧碱价格煤炭价格维持涨势预计成本将会进一步上行现货市场维持涨势山西孝义3050成交1万吨非交割品广西非交割品牌3040元吨成交5千吨贸易商卖铝厂氧化铝成本支撑仍提供支撑预计氧化铝价格或将维持在30003200元之间区间震荡当前可适当布局多单以上观点仅供参考不做为入市依据锌长假归来沪锌大幅高开沪锌指数增仓8961手涨156至21805点沪锌2311合约涨167至21865元吨宏观方面受中东战争局势影响原油价格跳空高开部分收复假期跌势能源成本小幅抬升产业方面假期锌锭正常累库截至10月9日七地库存报1015万吨较节前增加212万吨newmont墨西哥Peasquito罢工结束该矿再今年6月份开始罢工涉及产能204万金属吨中金岭南近日表示其多米尼加矿业公司迈蒙矿年产200万吨采选工程项目正按计划有序推进中预计于2024年12月达到预定可使用状态预计年产锌精矿32万金属吨现货成交方面节后锌价大涨现货市场成交氛围冷冷清升水回落也有到货多的因素交易策略方面矿山减产后锌价底部存在明显支撑但是精锌环节仍然表现宽松锌价高度有限整体看LME锌价将维持区间震荡沪锌相对偏强一些金九银十的旺季尚未结束以逢低做多为主套利方面当前月差呈现大BACK的结构仓单有限建议暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据铅沪铅PB2311合约今日报收16655元吨日内震荡运行为主较前一交易日上涨105元吨基本面方面双节期间国内铅冶炼企业基本正常生产而下游企业放假1-7天不等消费缺失节后铅锭累库预期上升在一定程度上拖累铅价下行近期再生铅冶炼企业于节前备库原生铅冶炼企业按惯例进行铅精矿冬储废电瓶和铅精矿等215银河有色有色研发报告原料成本继续抬升给予铅价成本支撑库存方面截至10月9日SMM铅锭五地社会库存总量至77万吨较节前减少01万吨电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声汽车蓄电池市场更换需求表现一般考虑原料价格的成本支撑因素短期预计铅价高位承压运行后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据镍不锈钢节后市场情绪波动沪镍围绕15万元一线震荡伦镍假期创下新低后今日小幅反弹宏观方面美国继续释放鹰派信号控制通胀和吸引全球资金美债收益率持续攀升抑制风险资产上涨现货市场金川镍和俄镍升水小幅上扬因下游有少量补库需求沪镍和硫酸镍价差接近持平市场认为这是成本支撑但支撑并不坚实10月中旬之后因华飞MHP自印尼回流国内原料紧张的情况预计有一定缓解MHP和硫酸镍价格有一同下跌的可能打开镍的下跌空间不锈钢小幅回落节前下游备货充足假期间钢厂正常生产社会库存有较大增加宏观数据显示中国制造业PMI为502连续4个月环比回升至荣枯线上方市场虽然没看到金九但对银十仍抱有一定期待然而9月钢厂订单下滑10月暂未看到明显改善同时排产也出现下降低于8月和9月产量特别是200系减产较多因此10月供需双弱库存可能从厂库向社库分流缓解钢厂资金压力导致后市库存会持续增加对价格形成压力后市关注宏观情绪的变化以上观点仅供参考不做为入市依据锡沪锡sn2311合约今日报收214180元吨盘面偏弱整理较前一交易日下跌3790元吨基本面方面节中多数冶炼企业生产部门正常生产预计国内云南和江西地区冶炼企业开工率小幅回落37个百分点而下游焊料企业多数放假5天附近目前基本均已恢复正常生产且节中依然有进口锡锭到国内市场预计节后国内锡锭供应将相对宽松短期供需错配下锡锭社会库存去库将放缓甚至转为累库不过若缅甸佤邦锡矿持续停产长远看国内锡矿供应将依然逐渐呈现偏紧格局进而提振锡价四季度需求回暖程度仍有不确定性后续走势需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策315银河有色有色研发报告以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂碳酸锂主力合约今日收于5日线上收盘价151900元吨现货市场SMM报价持平无锡盘小幅上涨供应端节前冶炼厂减产消息传出统计下来9-10月减量近万吨需求端10月电池厂排产环比小幅增加正极材料环比减产供需可能出现阶段性短缺流通货源预计偏紧总库存进一步下降吸引正套资金入场然而即使短期市场情绪倾向于超跌反弹但11月以后短缺向过剩转化的预期会阻碍下游补库和囤货价格反弹高度有限建议等待反弹做空的机会关注节后库存变化及反弹幅度以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜10月9日9月28日9月27日9月26日9月25日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨55115100190180-60-60天津现货升贴水元吨-80-70-60-20-30-10-10广东现货升贴水元吨25305245210185-280-280沪铜当月-3个月元吨-90310270240310-400-400精废价差元吨17717719127044400上海仓单美元吨69006600660066006150300300LME铜升贴水0-3美元吨-7475-7525-7450-7750-7500050050沪伦比值831833832832832-002-002进口现货盈亏元吨2546229164307614226834309-3702-3702进口期货盈亏元吨-18092-17200-19164-29481-37220-892-892LME铜库存吨167825167825167850166850163900000000COMEX铜库存短吨2533925339253622536225362000000上期所仓单吨24084264873111036415银河有色有色研发报告铝10月9日9月28日9月27日9月26日9月25日较上周末较上月末长江现货价格1957019910197101986019700-340-340对当月升贴水华东120150180200220-30-30价格价差月差当月-3个月1015分4204103653954501010电解铝利润山东自备电估算411438470914451298467066448408-59476-59476LMECash-3M-2921-2921-3425-3925-4075000000内外比值沪伦比值850861858859855-011-011进口现货盈亏元吨3939663727617936821268691-24331-24331动煤秦岛5500大卡10259839839839884242国产氧化铝指数2961295329512947294688澳洲氧化铝FOB34133934234234222原料价格预焙阳极山东价格422542254225422542250000佛山型材白料废铝1620016400164001640016400-200-200精废价差33703510331034603300-140-140下游价格佛山铝棒加工费元吨4103403703703907070SMM铝锭社会库存万吨631496521521521135135SMM铝棒社会库存万吨1133696822822822437437库存数据LME铝库存吨49027549027549330049430049655000上期所仓单3229933047341483459735568-748-748锌10月9日9月28日9月27日9月26日9月25日较上周末较上月末上海现货价格02229021970220302237022040320320广州现货价格02217021800218002216021830370370天津现货价格02239022200222402258022290190190上海基差对当月125185185190215-60-60期货月差当月-三个月6005105256405959090上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-1100-1100-2550-2450-2300000000沪伦比值877880879875873-003-003进口现货盈亏元吨2569136590347162584917791-10900-10900国产矿TC元金属吨4950495050505050505000进口TC美元干吨11011011011011000国产锌精矿冶炼利润元吨9840898408109758115758110409000000进口锌精矿冶炼利润元吨7561675616148740150215121822000000国内三地库存859677785785785182182LME锌库存吨10537510537510707510752510155000上期所仓单118881012511304132381451717631763515银河有色有色研发报告镍10月9日9月28日9月27日9月26日9月25日较上周末较上月末镍现货价元吨153200156150154400160850160400-2950-2950俄镍升贴水500-50-100-1505050金川镍升贴水65006100525049004900400400沪镍次月-当月1310690-100-1880-950620620LME镍升贴水0-3M-25300-25300-5100-25500-26100000000沪伦比值824822825836828002002进口现货盈亏元吨-10693-88568-2992217920731397779779进口期货盈亏元吨-540147-547673-492768-337221-3997077575LME镍库存吨4198241982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