调研明星50组合表现跟踪：
　　组合简介：考虑到机构调研域过往表现出的强Beta属性，我们在此基础上考虑：（1）估值因子：BP；（2）成长因子：单季度净利润同比平滑；（3）反转因子：20日涨跌幅相反数，参考合成打分每月在域内选出排名靠前的50只个股。
　　全区间表现：回测区间2015/1/1-2023/9/28内调研明星50组合收益率年化约21.73%，优选调研域收益率年化约9.91%，中证全指收益率年化约1.08%，调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21.15%。
　　9月表现：2023年9月（截至2023/9/28），调研明星50组合收益率为1.05%，中证全指收益率为-1.09%。调研明星50组合相对中证全指超额2.14%。
　　中证1000指数增强策略跟踪：
　　策略简介：在报告《信达金工指数增强系列报告之三：基于基金持仓、特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强》中，我们将基本面因子和基金因子多头结合后，利用价量因子进行反向剔除，在行业中性化后形成1000增强组合。该策略结合了基本面、基金以及高频价量因子的选股能力。
　　全区间表现：回测区间2015/1/5-2023/9/28内，基本面组合年化收益率为15.27%，基本面量价剔除组合收益率为17.31%，中证1000收益率为0.06%。样本外（2023/1/3-2023/9/28）基本面量价剔除组合相对中证1000指数超额8.68%。
　　9月表现：基本面量价剔除组合2023年9月份（截至2023/9/28）收益率0.26%，中证1000指数收益率为-0.42%。1000增强组合相对中证1000指数超额0.80%。
　　全部金股（优化）策略跟踪：
　　策略简介：2022年以来，金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往。基于对策略超额持续性、收益来源及风格暴露的分析，我们认为券商金股仍存在一定选股能力，但在存量市条件下需要剔除风格、行业负贡献。全部金股（优化）策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分（是=1，否=0），用于中证全指域内选股，并通过控制组合相对基准的风格、行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响。
　　全区间表现：回测区间2018/1/1-2023/9/28内，全部金股（优化）组合年化收益率12.87%，中证全指收益率为-1.22%，相对中证全指超额14.30%。
　　9月表现：2023年9月（截至2023/9/28），全部金股（优化）组合收益率为0.03%，中证全指收益率为-1.09%。全部金股（优化）相对中证全指超额1.07%。
　　明珠金股策略表现跟踪：
　　策略简介：明珠金股组合构建思路核心是集合各行业优秀分析师团队的选股能力。按中信一级行业，统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益。取截面排名前5家券商的金股加入组合，等权配置所有入选个券。
　　全区间表现：回测区间2018/7/1-2023/9/28内，明珠金股组合年化收益率12.14%，同期全部金股组合（11.68%）、新进金股组合（12.82%）、中证全指（2.49%）与偏股混指数（7.68%）。
　　9月表现：2023年9月（截至2023/9/28），明珠金股组合收益率为1.56%，偏股混收益率为-2.23%。明珠金股组合相对偏股混超额0.68%。
　　风险因素：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险
　　

研究报告全文：调研明星50组合9月相对中证全指超额214量化选股组合双周报第八期于明明Table金融工程与金融产品首席分析师FirstAuthor执业编号S1500521070001联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccomTableReportTime2023年6月1日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1证券研究报告量化选股组合双周报第TableTitle八期调研明星50组合9月相对中证全指超额214金工研究TableReportDate2023年10月9日TableReportType金工专题报告TableSummary调研明星50组合表现跟踪TableAuthor于明明金融工程与金融产品首席分析师组合简介考虑到机构调研域过往表现出的强Beta属性我们在此执业编号S1500521070001基础上考虑估值因子成长因子单季度净利润同联系电话86186160214591BP2邮箱yumingmingcindasccom比平滑3反转因子20日涨跌幅相反数参考合成打分每月在域内选出排名靠前的50只个股全区间表现回测区间内调研明星组合收益201511-202392850率年化约2173优选调研域收益率年化约991中证全指收益率年化约108调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21159月表现2023年9月截至2023928调研明星50组合收益率为105中证全指收益率为-109调研明星50组合相对中证全指超额214中证1000指数增强策略跟踪策略简介在报告信达金工指数增强系列报告之三基于基金持仓特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强中我们将基本面因子和基金因子多头结合后利用价量因子进行反向剔除在行业中性化后形成1000增强组合该策略结合了基本面基金以及高频价量因子的选股能力全区间表现回测区间201515-2023928内基本面组合年化收益率为1527基本面量价剔除组合收益率为1731中证1000收益率为样本外基本面量价剔除组合006202313-2023928相对中证1000指数超额8689月表现基本面量价剔除组合2023年9月份截至2023928收益率026中证1000指数收益率为-0421000增强组合相对中证指数超额1000080全部金股优化策略跟踪策略简介2022年以来金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往基于对策略超额持续性收益来源及风格暴露的分析我们认为券商金股仍存在一定选股能力但在存量市条件下需要剔除风格行业负贡献全部金股优化策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分是1否0用于中证全指域内选股并通过控制组合相对基准的风格行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2全区间表现回测区间201811-2023928内全部金股优化组合年化收益率中证全指收益率为相对中证全指超1287-122额14309月表现2023年9月截至2023928全部金股优化组合收益率为003中证全指收益率为-109全部金股优化相对中证全指超额107明珠金股策略表现跟踪策略简介明珠金股组合构建思路核心是集合各行业优秀分析师团队的选股能力按中信一级行业统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益取截面排名前5家券商的金股加入组合等权配置所有入选个券全区间表现回测区间201871-2023928内明珠金股组合年化收益率1214同期全部金股组合1168新进金股组合1282中证全指249与偏股混指数7689月表现2023年9月截至2023928明珠金股组合收益率为-156偏股混收益率为-223明珠金股组合相对偏股混超额信达证券股份有限公司068CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼风险因素结论基于历史数据在市场环境转变时模型存在失效的风邮编100031险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录量化选股组合双周报第八期调研明星50组合9月相对中证全指超额21451信达金工量化选股组合表现511调研明星50组合针对调研域的多因子增强512中证1000指数增强策略兼顾不同因子的逻辑与效果713全部金股优化策略剥离弱势风格的影响814明珠金股策略集合各行业优秀分析师13风险因素15表目录表1调研明星50组合表现分年评价5表2调研明星50组合2023年10月持仓明细6表3基本面量价剔除组合表现分年评价7表4全部金股优化组合表现分年评价8表5全部金股优化2023年10月持仓明细9表6明珠金股全部金股新进金股策略表现分年评价13表7明珠金股组合2023年10月持仓明细14图目录图1调研明星50组合与基准净值5图2近12个月调研明星50组合基准分月收益5图3基本面量价剔除组合与基准净值7图4基本面量价剔除组合与其他策略基准分年收益7图5全部金股优化组合与基准净值8图6全部金股优化组合分年收益8图7明珠金股组合与其他策略基准净值13图8明珠金股组合与其他策略基准分年收益13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4量化选股组合双周报第八期调研明星50组合9月相对中证全指超额2141信达金工量化选股组合表现11调研明星50组合针对调研域的多因子增强调研明星50组合构建逻辑在报告信达证券分域选股系列之一多维度提炼机构调研信息的基础上我们对原调研明星50组合进行了简化调整新组合依旧保留机构调研数据的强Beta属性选用3个月内特定对象调研其他两类会议覆盖股票形成优选调研域不同的是新组合从简化角度仅考虑纳入1估值因子BP2成长因子单季度净利润同比平滑3反转因子20日涨跌幅相反数单因子截面取排序后作归一化处理单因子未覆盖个股赋值为0再依据等权合成得分每月在域内选出排名靠前的50只个股全区间表现调研明星50组合在优选调研域基础上复合了基本面量价等多层逻辑2018年以来组合相对中证全指超额长期稳健区间201511-2023928内调研明星50组合收益率年化约2173优选调研域收益率年化约991中证全指收益率年化约108调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21159月表现2023年9月截至2023928调研明星50组合收益率为105中证全指收益率为-109调研明星50组合相对中证全指超额214图1调研明星50组合与基准净值图2近12个月调研明星50组合基准分月收益资料来源Wind聚源信达证券研发中心资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023928统计日期202281-2023928表1调研明星50组合表现分年评价超额收益率统计区间多头组收益率超额夏普比调研域收益率全指收益率相对全指201513779851047110052325620166202609298-1365-14412017168-030-004-9492342018-19551543161-2867-29942019434596613738263111202031635460592651249220212753189214127666192022-7261652153-1617-2032202315661903233689-284汇总21732115193991108资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023928注每月按月初第一个交易日开盘价调仓请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5调研明星50组合最新持仓明细如下表2调研明星50组合2023年10月持仓明细证券代码证券简称所属中信行业证券代码证券简称所属中信行业000411SZ英特集团医药002637SZ赞宇科技基础化工000538SZ云南白药医药300599SZ雄塑科技基础化工000950SZ重药控股医药000880SZ潍柴重机机械000952SZ广济药业医药002046SZ国机精工机械002019SZ亿帆医药医药002438SZ江苏神通机械002382SZ蓝帆医疗医药002483SZ润邦股份机械600216SH浙江医药医药300193SZ佳士科技机械600332SH白云山医药600528SH中铁工业机械603368SH柳药集团医药601038SH一拖股份机械603590SH康辰药业医药603856SH东宏股份机械300638SZ广和通通信688028SH沃尔德机械000417SZ合肥百货商贸零售688257SH新锐股份机械003011SZ海象新材轻工制造688312SH燕麦科技机械002283SZ天润工业汽车002111SZ威海广泰国防军工603390SH通达电气汽车688151SH华强科技国防军工000089SZ深圳机场交通运输688511SH天微电子国防军工000779SZ甘咨询建筑688788SH科思科技国防军工000055SZ方大集团建材002106SZ莱宝高科电子002233SZ塔牌集团建材002745SZ木林森电子000404SZ长虹华意家电300207SZ欣旺达电子603579SH荣泰健康家电600707SH彩虹股份电子002152SZ广电运通计算机600745SH闻泰科技电子001218SZ丽臣实业基础化工002879SZ长缆科技电力设备及新能源002053SZ云南能投基础化工605196SH华通线缆电力设备及新能源002381SZ双箭股份基础化工600826SH兰生股份传媒资料来源Wind聚源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom612中证1000指数增强策略兼顾不同因子的逻辑与效果信达金工中证1000指数增强策略的核心在于广泛兼顾不同因子的选股逻辑和效果在报告信达金工指数增强系列报告之三基于基金持仓特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强中我们将基本面因子和基金因子多头结合后利用价量因子进行反向剔除在行业中性化后形成1000增强组合该策略结合了基本面基金以及高频价量因子的选股能力从历史表现来看该组合在不同调仓频率以及单边15的调仓手续费下相较基准中证1000指数仍有可观超额收益这里以周度调仓频率下的组合为例策略建仓日为201515交易费率按单边15计每周第一个交易日开盘价调仓全区间表现回测区间201515-2023928内基本面组合年化收益率为1527基本面量价剔除组合收益率为1731中证1000收益率为006样本外202313至2023928基本面量价剔除组合相对中证1000指数超额8689月表现基本面量价剔除组合2023年9月份截至2023928收益率026中证1000指数收益率为-0421000增强组合相对中证1000指数超额080图3基本面量价剔除组合与基准净值图4基本面量价剔除组合与其他策略基准分年收益资料来源Wind聚源信达证券研发中心资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023928注每周按周初第一个交易日开盘统计日期201511-2023928注每周按周初第一个交易日开盘价调仓价调仓表3基本面量价剔除组合表现分年评价统计区间基本面组合基本面量价剔除组合中证1000基本面量价剔除组合-中证1000右轴20151262713206738135082016-1102-756-187212922017-582-515-188016682018-2164-2064-343220652019405440972132158120203080318817891189202133413851192815662022-1159-999-193010912023至今528543-3138682023M9026039-042080汇总152717310061708资料来源Wind聚源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom713全部金股优化策略剥离弱势风格的影响全部金股优化策略构建逻辑2022年以来金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往基于对策略超额持续性收益来源及风格暴露的分析我们认为券商金股仍存在一定选股能力但在存量市条件下需要剔除风格行业负贡献据此我们在报告信达金工量化选股组合双周报第五期券商金股失效了吗中形成了全部金股优化策略该策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分是1否0用于中证全指域内选股并通过控制组合相对基准的风格行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响剔除风格行业负贡献后所形成的券商金股优化组合超额稳健性明显提升策略建仓日为201813每月第一个交易日开盘价调仓全区间表现回测区间201811-2023928内全部金股优化组合年化收益率1287中证全指收益率为-122相对中证全指超额14309月表现2023年9月截至2023928全部金股优化组合收益率为003中证全指收益率为-109全部金股优化组合相对中证全指超额107图5全部金股优化组合与基准净值图6全部金股优化组合分年收益资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心统计日期201811-2023928注每周按周初第一个交易日开盘统计日期201515-2023928注每周按周初第一个交易日开盘价调仓价调仓表4全部金股优化组合表现分年评价超额收益率统计区间多头组收益率中证全指超额波动率超额夏普比相对全指2018-1148-25121780459387201930221295150640137520206301323424375284622021238264116442925642022-1247-17005213831362023至今-147-5734423831152023M9003-109107汇总1287-1221430438326资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心统计日期201515-2023928注每周按周初第一个交易日开盘价调仓请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8全部金股优化最新持仓如下表5全部金股优化2023年10月持仓明细证券代码证券简称持仓权重所属中信行业证券代码证券简称持仓权重所属中信行业601600SH中国铝业116有色金属688111SH金山办公009计算机603993SH洛阳钼业064有色金属300212SZ易华录009计算机600547SH山东黄金041有色金属300033SZ同花顺009计算机601677SH明泰铝业025有色金属300130SZ新国都007计算机601899SH紫金矿业018有色金属601966SH玲珑轮胎156基础化工000975SZ银泰黄金014有色金属300429SZ强力新材136基础化工000933SZ神火股份013有色金属600989SH宝丰能源074基础化工000807SZ云铝股份011有色金属002648SZ卫星化学056基础化工600919SH江苏银行189银行688603SH天承科技046基础化工601128SH常熟银行134银行000830SZ鲁西化工029基础化工601577SH长沙银行128银行603281SH江瀚新材020基础化工002142SZ宁波银行114银行688503SH聚和材料018基础化工601528SH瑞丰银行026银行601058SH赛轮轮胎017基础化工300601SZ康泰生物179医药002453SZ华软科技016基础化工600200SH江苏吴中151医药688019SH安集科技009基础化工688166SH博瑞医药083医药688633SH星球石墨139机械002821SZ凯莱英026医药000530SZ冰山冷热137机械301096SZ百诚医药025医药688033SH天宜上佳035机械300896SZ爱美客025医药300276SZ三丰智能031机械601089SH福元医药022医药601717SH郑煤机022机械301257SZ普蕊斯021医药603666SH亿嘉和021机械000963SZ华东医药021医药688408SH中信博017机械600529SH山东药玻021医药301272SZ英华特017机械688235SH百济神州-U020医药002444SZ巨星科技016机械600276SH恒瑞医药019医药688662SH富信科技015机械600867SH通化东宝019医药300818SZ耐普矿机015机械300406SZ九强生物017医药002833SZ弘亚数控013机械688076SH诺泰生物016医药300776SZ帝尔激光013机械688677SH海泰新光016医药603486SH科沃斯011机械688016SH心脉医疗015医药688169SH石头科技011机械603439SH贵州三力014医药688697SH纽威数控010机械301363SZ美好医疗013医药688320SH禾川科技010机械300298SZ三诺生物013医药301129SZ瑞纳智能010机械603233SH大参林012医药688059SH华锐精密010机械603259SH药明康德012医药688378SH奥来德009机械603896SH寿仙谷012医药600150SH中国船舶009机械300705SZ九典制药012医药601100SH恒立液压009机械600079SH人福医药011医药300260SZ新莱应材008机械002317SZ众生药业011医药603985SH恒润股份008机械300049SZ福瑞股份010医药002837SZ英维克007机械002422SZ科伦药业010医药600761SH安徽合力006机械688073SH毕得医药010医药002179SZ中航光电067国防军工688236SH春立医疗009医药688375SH国博电子049国防军工688617SH惠泰医疗008医药603267SH鸿远电子021国防军工688177SH百奥泰008医药600760SH中航沈飞020国防军工603108SH润达医疗008医药600862SH中航高科017国防军工301239SZ普瑞眼科007医药600435SH北方导航017国防军工请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9000526SZ学大教育017消费者服务000733SZ振华科技016国防军工300662SZ科锐国际015消费者服务001270SZ铖昌科技007国防军工300213SZ佳讯飞鸿133通信000932SZ华菱钢铁043钢铁600050SH中国联通048通信601318SH中国平安154非银行金融600487SH亨通光电032通信600030SH中信证券133非银行金融600498SH烽火通信024通信601555SH东吴证券122非银行金融600522SH中天科技020通信300059SZ东方财富095非银行金融688618SH三旺通信011通信601688SH华泰证券075非银行金融600941SH中国移动008通信601628SH中国人寿036非银行金融002281SZ光迅科技007通信601319SH中国人保028非银行金融000063SZ中兴通讯006通信603093SH南华期货015非银行金融600887SH伊利股份184食品饮料601601SH中国太保012非银行金融000895SZ双汇发展179食品饮料301276SZ嘉曼服饰068纺织服装600519SH贵州茅台143食品饮料300979SZ华利集团025纺织服装000858SZ五粮液036食品饮料300840SZ酷特智能015纺织服装603517SH绝味食品035食品饮料002154SZ报喜鸟008纺织服装000729SZ燕京啤酒034食品饮料002832SZ比音勒芬007纺织服装603317SH天味食品026食品饮料601512SH中新集团050房地产603345SH安井食品020食品饮料001914SZ招商积余043房地产600809SH山西汾酒020食品饮料600603SH广汇物流021房地产000596SZ古井贡酒016食品饮料600266SH城建发展010房地产000568SZ泸州老窖015食品饮料600665SH天地源010房地产603369SH今世缘011食品饮料002244SZ滨江集团009房地产603198SH迎驾贡酒008食品饮料603986SH兆易创新165电子603727SH博迈科115石油石化002138SZ顺络电子075电子601233SH桐昆股份071石油石化002371SZ北方华创055电子603225SH新凤鸣012石油石化002859SZ洁美科技042电子600028SH中国石化010石油石化688711SH宏微科技040电子603619SH中曼石油007石油石化688352SH颀中科技033电子601857SH中国石油007石油石化300782SZ卓胜微028电子600583SH海油工程007石油石化688361SH中科飞测-U028电子600256SH广汇能源007石油石化688498SH源杰科技025电子600938SH中国海油006石油石化688601SH力芯微023电子003010SZ若羽臣047商贸零售300666SZ江丰电子022电子600755SH厦门国贸023商贸零售002993SZ奥海科技022电子600916SH中国黄金013商贸零售300127SZ银河磁体022电子002345SZ潮宏基011商贸零售603297SH永新光学021电子002867SZ周大生009商贸零售002475SZ立讯精密018电子600729SH重庆百货008商贸零售002983SZ芯瑞达017电子605599SH菜百股份008商贸零售688012SH中微公司015电子002078SZ太阳纸业044轻工制造688475SH萤石网络015电子301188SZ力诺特玻032轻工制造600584SH长电科技014电子603600SH永艺股份028轻工制造002236SZ大华股份014电子603899SH晨光股份026轻工制造300476SZ胜宏科技013电子603208SH江山欧派014轻工制造003031SZ中瓷电子013电子002790SZ瑞尔特014轻工制造002409SZ雅克科技013电子603833SH欧派家居012轻工制造603773SH沃格光电012电子002572SZ索菲亚012轻工制造002992SZ宝明科技008电子002846SZ英联股份010轻工制造002463SZ沪电股份007电子000338SZ潍柴动力168汽车688036SH传音控股007电子601633SH长城汽车101汽车688072SH拓荆科技006电子请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10601127SH赛力斯061汽车600406SH国电南瑞168电力设备及新能源605128SH上海沿浦021汽车601012SH隆基绿能102电力设备及新能源605068SH明新旭腾017汽车300124SZ汇川技术089电力设备及新能源000625SZ长安汽车012汽车300750SZ宁德时代079电力设备及新能源001311SZ多利科技010汽车600438SH通威股份053电力设备及新能源603197SH保隆科技010汽车301155SZ海力风电047电力设备及新能源601799SH星宇股份010汽车002531SZ天顺风能033电力设备及新能源300926SZ博俊科技009汽车002276SZ万马股份018电力设备及新能源603305SH旭升集团008汽车002028SZ思源电气014电力设备及新能源002536SZ飞龙股份008汽车601126SH四方股份014电力设备及新能源600933SH爱柯迪008汽车603606SH东方电缆014电力设备及新能源002385SZ大北农061农林牧渔300700SZ岱勒新材013电力设备及新能源000713SZ丰乐种业044农林牧渔688676SH金盘科技012电力设备及新能源300498SZ温氏股份035农林牧渔688698SH伟创电气010电力设备及新能源002567SZ唐人神030农林牧渔30082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