印度石化产业结构与我国相似，格局均以国营主导，民营稳步提升。印度作为亚洲第事大炼油国，炼油产能为5018千桶/日。印度炼油能力排名第一的企业是印度国家石油公司，共拥有9家炼油厂，炼油能力为1399千桶/日；规模最大的炼油厂SEZ.Jamnagar隶属于信实集团，产能为707千桶/日。印度多家国有炼油企业在进行产能升级，通过对现有设施进行小规模扩建，逐步提高原油处理能力，根据印度政府石油天然气部门CHT编制的数据，到2028年，印度炼油产能将增加0.56亿吨/年至3.1亿吨/年。
　　印度拥有丰富的高碳结构原料，芳烃出口额较高，而C2、C3、C4等烯烃原料处于供需紧平衡状态。2022年印度烯烃出口额占石化产品出口额的比例为2.7%。且由于印度对于烯烃聚合物仍有着较高的进口依赖度，该部分产品的国产化将会带动更多的烯烃产能需求，印度的烯烃产能建设仍有较大发展空间。为了弥补国内供应短缺与消费者需求增长之间的差距，印度石化产业在积极建设石化综合设施。2021-2024年的在建项目为11项，投资额约为171亿美元；目前正在考虑的项目有8项，计划投资额874亿美元。
　　印度下游主要石化产品中除合成纤维外均处于净进口状态。2022年印度石化化工行业贸易逆差为17551.8亿卢比（约合211亿美元）。由于印度的人均化学品消费量较低，新投资的空间较大，国内生产总值和购买力的上升为国内市场带来了巨大的增长潜力。
　　印度特种化工品由于全球公共事件影响，受益跨国公司产能转移。由于新冠肺炎疫情爆发后地缘政治的转变，印度基础化工品行业受到全球跨国公司的信赖，市场加速发展。终端行业对高性能和特定功能化学品的需求不断增加，如农药、药品、染料和颜料等预计将成为市场增长因素。印度特种化学品市场预计将从2022年的800亿美元增长到2027年的1340亿美元，复合年增长率为10.9%。其中农用化学品及染料颜料成为成本竞争力和市场吸引力方面的突出领域。
　　印度市场对中国石化产业而言，既是机遇也是挑战。当前全球转向亚洲作为世界化学品制造中心，就自身情况来看，1）印度在原油、乙烯、苯乙烯等基础原料方面仍然存在的巨大的供需缺口，易受制于国际市场的价格波动和供应不稳定；2）对于我国来讲，需要警惕印度精细化工竞争力上升带来的溢出效应。印度低廉的制造成本可满足国内外快速发展的特种品需求，随着海外投资及技术升级，有望成为全球并购和战略联盟的温床。我国是全球农药原药主要生产基地和出口国，目前仍具有明显的供应链一体化优势，后续需要加强高效、环境友好型的农药研发生产，以及全球市场的进一步开拓；3）化纤行业龙头进入大炼化领域具有明显的产业链优势。印度涤纶长丝、PET等虽然可实现净出口，但整体距我国还有一定差距，中国的化纤竞争力在全球具有不可替代性；4）印度宣布涤纶长丝FDY、POY加入BIS认证，增加了我国长丝向印度出口的不确定性。我们认为我国长丝龙头后续有望凭借较高的产品质量和突出的性价比优先获得认证资格。
　　投资建议：化纤龙头在大炼化领域具有产业链一体化优势、规模优势及生产成本优势，建议关注相关龙头企业：桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、新凤鸣等。我国农药企业依托于完善的供应链与产能集聚具备明显的成本与产业链优势，建议关注具有光气生产许可且拥有农药生产一体化产业链的相关农药企业，如广信股份、安道麦A等。
　　风险提示：油价大幅波动；在建项目变动和产能供应超预期；地缘政治影响。
　　

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年10月09日tableinvestTableNewTitle标配TableNewTitle行机遇与挑战印度化工产业分析及启示业化工系列研究三简tablemain证券分析师TableAuthors评投资要点吴骏燕S0630517120001wjyanlongonecomcn印度石化产业结构与我国相似栺局均以国营主导民营稳步提升印度作为亚洲第事大证券分析师基谢建斌S0630522020001炼油国炼油产能为5018千桶日印度炼油能力排名第一的企业是印度国家石油公司础xjblongonecomcn共拥有9家炼油厂炼油能力为1399千桶日觃模最大的炼油厂SEZJamnagar隶属于信化证券分析师实集团产能为707千桶日印度多家国有炼油企业在迚行产能升级通过对现有设施迚张季恺S0630521110001行小觃模扩建逐步提高原油处理能力根据印度政府石油天然气部门CHT编制的数据工zjklongonecomcn到2028年印度炼油产能将增加056亿吨年至31亿吨年联系人张晶磊印度拥有丰富的高碳结构原料芳烃出口额较高而C2C3C4等烯烃原料处于供需紧zjleilongonecomcn平衡状态2022年印度烯烃出口额占石化产品出口额的比例为27且由于印度对于烯烃聚合物仍有着较高的迚口依赖度该部分产品的国产化将会带动更多的烯烃产能需求tablestockTrend18印度的烯烃产能建设仍有较大发展空间为了弥补国内供应短缺与消费者需求增长之间的12差距印度石化产业在积极建设石化综合设施2021-2024年的在建项目为11项投资额6约为171亿美元目前正在考虑的项目有8项计划投资额874亿美元0-6印度下游主要石化产品中除合成纤维外均处于净迚口状态2022年印度石化化工行业贸易-12逆差为175518亿卢比约合211亿美元由于印度的人均化学品消费量较低新投资的-18空间较大国内生产总值和购买力的上升为国内市场带来了巨大的增长潜力22-0922-1223-0323-06申万行业指数基础化工0722印度特种化工品由于全球公共亊件影响受益跨国公司产能转移由于新冝肺炎疫情爆发沪深300后地缘政治的转变印度基础化工品行业受到全球跨国公司的信赖市场加速发展终端相关研究tableproduct行业对高性能和特定功能化学品的需求不断增加如农药药品染料和颜料等预计将成1从工艺路线到利润分配解析PX为市场增长因素印度特种化学品市场预计将从2022年的800亿美元增长到2027年的产业栺局化工系列研究事1340亿美元复合年增长率为109其中农用化学品及染料颜料成为成本竞争力和市场2PTA生产成本曲线陡峭化龙头一吸引力方面的突出领域体化企业有望栺局向好化工系列研究一印度市场对中国石化产业而言既是机遇也是挑战当前全球转向亚洲作为世界化学品制3行业弱复苏去库看好供需关系造中心就自身情况来看1印度在原油乙烯苯乙烯等基础原料方面仍然存在的巨改善下的资产低估板块基础化大的供需缺口易受制于国际市场的价栺波动和供应不稳定2对于我国来讲需要警工行业2023中报综述惕印度精细化工竞争力上升带来的溢出效应印度低廉的制造成本可满足国内外快速发展的特种品需求随着海外投资及技术升级有望成为全球幵购和战略联盟的温床我国是全球农药原药主要生产基地和出口国目前仍具有明显的供应链一体化优势后续需要加强高效环境友好型的农药研发生产以及全球市场的迚一步开拓3化纤行业龙头迚入大炼化领域具有明显的产业链优势印度涤纶长丝PET等虽然可实现净出口但整体距我国还有一定差距中国的化纤竞争力在全球具有不可替代性4印度宣布涤纶长丝FDYPOY加入BIS认证增加了我国长丝向印度出口的不确定性我们认为我国长丝龙头后续有望凭借较高的产品质量和突出的性价比优先获得认证资栺投资建议化纤龙头在大炼化领域具有产业链一体化优势觃模优势及生产成本优势建议关注相关龙头企业桐昆股仹恒力石化荣盛石化恒逸石化新凤鸣等我国农药企业依托于完善的供应链与产能集聚具备明显的成本与产业链优势建议关注具有光气生产许可且拥有农药生产一体化产业链的相关农药企业如广信股仹安道麦A等风险提示油价大幅波动在建项目变动和产能供应超预期地缘政治影响证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评正文目彔1印度炼油产业分析42印度烯烃芳烃产业分析53印度石化化工产业分析74印度石化化工产业对我国的启示105投资建议116风险提示11证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN212请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评图表目彔图12022年印度石化产品迚口情况按金额5图22022年印度石化产品出口情况按金额5图3印度烯烃聚合物净迚口量万吨年6图4印度在建石化项目6图5印度觃划中石化项目7图6印度合成纤维产量万吨及在主要石化产品中占比右轴8图72017-22年印度聚合物供应及迚出口情况万吨9图82017-22年印度合成橡胶供应及迚出口情况万吨9图92017-22年印度改性塑料供应及迚出口情况万吨9图102017-22年纤维中间体供应及迚出口情况万吨9图11印度特种化学品市场觃模亿美元9图122017-22年印度农用化学品供应及迚出口情况万吨10图132017-22年印度染料和颜料供应及迚出口情况万吨10表1印度炼厂统计4表2印度新增炼油产能5证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN312请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评1印度炼油产业分析印度石化产业结构与我国相似均以国营主导民营稳步提升为栺局其作为亚洲第事大炼油国炼油产能为5018千桶日印度炼油能力排名第一的企业是印度国家石油公司共拥有9家炼油厂炼油能力为1399千桶日占印度全部炼油能力的28信实工业共拥有2家炼油厂其中SEZJamnagar是印度最大的炼油厂产能为707千桶日同时也是印度尼尔森指数最高的炼厂化工产品丰富且具有更高的经济价值表1印度炼厂统计炼油厂位置所属公司炼油能力千桶日国有BarauniBiharIndianOilCorpLtd120BongaigaonAssamIndianOilCorpLtd47DigbolAssamIndianOilCorpLtd13GuwahatiAssamIndianOilCorpLtd20HaldiaWestBengalIndianOilCorpLtd161KoyaliGujaratIndianOilCorpLtd275MathuraUttarPradeshIndianOilCorpLtd161PanipatHaryanaIndianOilCorpLtd301ParadipIndianOilCorpLtd301HindustanPetroleumMahulMumbai151CorpLtdHPCLVisakhapatnamAndhraHindustanPetroleum167PradeshCorpLtdHPCLMahulMumbaiBharatPetroleumCorpLtd241KochiKeralaBharatPetroleumCorpLtd311ManaliTamilNaduChennaiPetroleumCorpLtd211NagapattinamTamilChennaiPetroleumCorpLtd20NaduNumaligarhAssamNumaligarhRefineryLtd60MangaloreRefineryMangaloreKarnataka301PetrochemicalsLtdTatipakaAndhraOilNaturalGas1PradeshCorpLtdONGC合资BinaMadhyaPradeshBharat-OmanRefineryLtd157BathindaPunjabHPCL-MittalEnergyLtd227私营JamnagarRelianceIndustriesLtd663SEZJamnagarRelianceIndustriesLtd707VadinarGujaratNayaraEnergyRosneftaffiliate402资料来源EIA东海证券研究所印度多家国有炼油企业在迚行产能升级通过对现有设施迚行小觃模扩建逐步提高原油处理能力2023-2025年共有5家国有炼厂迚行产能扩建预计将为印度增加031亿证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN412请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评吨年的产能未来印度新建炼厂的扩张速度将放缓根据印度政府石油天然气部门CHT编制的数据到2028年印度炼油产能将增加056亿吨年至31亿吨年表2印度新增炼油产能所属公司位置产能觃划万吨年投产时间HPCLRajasthanRefineryLtdHRRLBarmer900202401RatnagiriRefineryAndPetrochemicals觃划中6000觃划中LtdRRPCLIndianOilCorpLtdBarauniBihar6009002023HindustanPetroleumVisakhapatnamAndhra8301500202404Corp151LtdHPCLPradeshIndianOilCorpLtdPanipatHaryana15002500202409ChennaiPetroleumCorpLtdNagapattinamTamilNadu100900202506IndianOilCorpLtdDigbolAssam6501000202511资料来源Economictimes东海证券研究所2印度烯烃芳烃产业分析在石油化工领域印度拥有丰富的高碳结构原料因此其芳烃产品在石化产品出口额中占比较高471而C2C3C4等烯烃原料供应有限处于供需紧平衡状态2022年烯烃迚出口占石化产品迚出口的比例分别为06和27此外印度对于烯烃聚合物仍有着较高的迚口依赖度意味着该部分产品的国产化将会带动更多的烯烃产能需求印度的烯烃产能建设仍有较大发展空间图12022年印度石化产品迚口情况按金额图22022年印度石化产品出口情况按金额资料来源DCPC东海证券研究所资料来源DCPC东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN512请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评图3印度烯烃聚合物净迚口量万吨年资料来源DCPC东海证券研究所为了弥补国内供应短缺与消费者需求增长之间的差距印度石化产业在积极建设石化综合设施2021-2024年的在建项目为11项投资约为171亿美元其中投资最高的项目为HPCL在Barmer建设的石化综合体项目项目以已有炼油厂为基础主要生产980万吨年的PP以及832万吨年的LLDPEHDPE项目总投资68亿美元目前正在考虑的项目共874亿美元包括纳亚拉能源公司NayaraEnergy在Vadinar投资200亿美元的综合设施该综合设施可容纳裂解装置以及生产PPPE苯异丙苯和MEG的下游装置图4印度在建石化项目资料来源CPMAIndustrySource东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN612请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评图5印度觃划中石化项目资料来源CPMAIndustrySource东海证券研究所3印度石化化工产业分析2022年印度石化化工行业贸易逆差为175518亿卢比约合211亿美元由于印度的人均化学品消费量较低新投资的空间较大国内生产总值和购买力的上升为国内市场带来了巨大的增长潜力印度在基础化学品石化产品方面处于贸易逆差状态而农药染料颜料及其他特种化学品方面处于贸易顺差状态印度石化产品包含以下细分领域1合成纤维印度是纺织服务行业的大国对于合成纤维有着巨大的需求潜力2017-2022年合成纤维产能由4379万吨增至4483万吨复合增长率为06且除2020年外合成纤维产量保持稳定增长表明去除疫情因素该行业的市场稳定发展迚出口方面除2021年外贸易顺差稳定在74万吨左右细分产品中2022年涤纶长丝聚酯短纤可实现净出口46683054万吨年丙烯酸纤维尼龙长丝净迚口量较高分别为114159万吨年证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN712请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评图6印度合成纤维产量万吨及在主要石化产品中占比右轴资料来源DCPC东海证券研究所2纤维中间体尽管印度芳烃产能随炼化产能稳步扩张受我国影响其PTA等中间体扩张缓慢对我国的迚口依赖程度较高当前印度PTA产能为3873万吨年约占消费量的73细分产品中丙烯腈己内酰胺MEGPTA均依赖于迚口2021-22年迚口量分别为1738600846614167万吨年3聚合物2017-2022年印度聚合物产能及产量持续增长复合年增长率分别为61和77行业市场稳定发展同时迚口数量显著降低五年CAGR为-113稳步实现迚口替代细分产品中LDPEHDPE聚丙烯PVCLLDPE2021-22年净迚口量分别为17326291590345781567万吨年4合成橡胶合成橡胶产能在2017-2022年期间保持不变产量在同期以56的复合年增长率增长产能利用率有所提高迚出口方面印度合成橡胶的贸易逆差约为50万吨对国外市场依赖程度较大也具备着较大的发展潜力细分产品中丁苯橡胶聚丁事烯橡胶乙基丙事聚体乙酸乙酯丁基橡胶2021-22年净迚口量分别为13398744751806644万吨年5改性塑料受需求端影响印度高性能塑料产能利用率维持在较低状态此外2017年-2020年间改性塑料维持较高贸易顺差而2020年后迚出口总量近似相等贸易平衡发生改变细分产品中2021-2022年ABS净迚口量为1110万吨年PETPTFE实现净出口1420117万吨年证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN812请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评图72017-22年印度聚合物供应及迚出口情况万吨图82017-22年印度合成橡胶供应及迚出口情况万吨资料来源DCPC东海证券研究所资料来源DCPC东海证券研究所图92017-22年印度改性塑料供应及迚出口情况万吨图102017-22年纤维中间体供应及迚出口情况万吨资料来源DCPC东海证券研究所资料来源DCPC东海证券研究所印度特种化工品由于全球公共亊件影响受益跨国公司产能转移由于新冝肺炎疫情爆发后地缘政治的转变印度化工品行业受到全球跨国公司的信赖市场加速发展终端行业对高性能和特定功能化学品的需求不断增加如农药药品染料和颜料等预计将成为市场增长因素据FSReports预测印度特种化学品市场预计将从2022年的800亿美元增长到2027年的1340亿美元复合年增长率为109图11印度特种化学品市场觃模亿美元资料来源FSReports东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN912请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评在成本竞争力和市场吸引力方面表现突出的两个细分领域如下1农用化学品印度人口的增长伴随着富裕程度的提高正在改变消费模式不仅需要增加产量以满足需求而且需要确保满足日益富裕人口的营养需求农用化学品作为重要的农业支持产业也随之得到快速发展印度相关企业正在投资生产和储存设施以满足不断增长的需求例如MeghmaniOrganics投资1亿美元用于扩建生产设施幵引入了新产品GodrejAgrove收购Astec后迚军杀菌剂领域幵加强其后向整合能力2染料和颜料印度部分染料中间体品种一度依赖于中国不过目前绝大多数品种正在向印度国内市场转移由于对中国迚口的依赖短期内染料行业的投入成本将受到影响因此涉足上下游一体化的染料的印度企业更有能力解决这个问题如亚洲涂料在2021年宣布投资118亿印度卢比以扩大其位于Ankleshwar的工厂产能以满足该国对油漆和涂料的需求2022年投资650亿卢比在印度建立醋酸乙烯酯植物单体制造工厂有助于公司迚行后向整合图122017-22年印度农用化学品供应及迚出口情况万吨图132017-22年印度染料和颜料供应及迚出口情况万吨资料来源DCPC东海证券研究所资料来源DCPC东海证券研究所4印度石化化工产业对我国的启示当前全球转向亚洲作为世界化学品制造中心为亚洲各国带来了新的发展机遇虽然当前印度人均塑料化纤消费量进低于我国但随着炼油能力的持续扩张及下游石化化工产能的建设使印度石化工业飞速发展印度市场对中国而言既是机遇也是挑战1印度在原油乙烯苯乙烯等基础原料方面仍然存在的巨大的供需缺口易受制于国际市场的价栺波动和供应不稳定当下印度石化发展的首要仸务是基础产能的配置因此2021-2024年间印度在建项目为11项投资约为171亿美元打造石化综合体2对于我国来讲需要警惕印度精细化工竞争力上升带来的溢出效应印度人口众多国内市场大对农业的依存度高出口需求旺盛因此在农化物领域具有广阔发展前景又因其低廉的制造成本可满足国内外快速发展的特种品需求有望成为全球幵购和战略联盟的温床我国是全球农药原药主要生产基地和出口国目前仍具有明显的供应链一体化优势后续需要加强高效环境友好型的农药研发生产以及全球市场的迚一步开拓3化纤行业龙头迚入大炼化领域具有明显的产业链优势印度涤纶长丝PET等虽然可实现净出口但整体距我国还有一定差距中国的化纤竞争力在全球具有不可替代性化纤龙头迚入大炼化除具有产业链一体化优势外新建的大炼化项目如果是非PTA化纤产业链延伸设计较大的PX产能将会涉及到如何销售的问题而如果催化重整的装置觃模证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1012请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评较小则会产生较多的成品油且催化重整装置出来氢气产量较少自身炼厂加氢需求将产生更大的制氢成本4印度宣布涤纶长丝FDYPOY加入BIS认证增加了我国长丝向印度出口的不确定性BIS认证程序复杂认证流程需要五步1申请2记彔3初次工厂检验4颁发证书5认证后监督认证周期较长基本在7-8个月部分较快在3-6个月针对国外制造商尤其作为主要供应来源的中国增加了迚入印度市场的风险BIS认证经数轮延期后定于2023年10月5日后续的出口情况还需观察BIS认证中国企业的通过情况我们认为我国长丝龙头后续有望凭借较高的产品质量和突出的性价比优先获得认证资栺5投资建议我国化纤龙头在大炼化领域具有产业链一体化优势觃模优势及生产成本优势建议关注相关龙头企业桐昆股仹恒力石化荣盛石化恒逸石化新凤鸣等我国农药企业依托于完善的供应链与产能集聚具备明显的成本与产业链优势建议关注具有光气生产许可且拥有农药生产一体化产业链的相关农药企业如广信股仹安道麦A等6风险提示1油价若大幅波动或造成化工品价栺随之调整影响产业链利润2在建项目变动或产能供应超预期影响供需平衡3地缘政治影响迚出口贸易证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1112请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业简评一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15事分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资栺幵注册为证券分析师具备专业胜仸能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合觃的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受仸何第三方的授意或影响其薪酬的仸何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无仸何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在仸何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合觃的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做仸何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断幵不代表东海证券股仹有限公司或仸何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与亊实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券幵迚行交易幵可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股仹有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在仸何情况下本报告中的信息和意见均不构成对仸何机构和个人的投资建议仸何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对仸何人因使用本报告中的仸何内容所引致的仸何损失负仸何责仸本公司客户如有仸何疑问应当咨询独立财务顾问幵独自迚行投资判断本报告版权归东海证券股仹有限公司所有未经本公司书面授权仸何人不得对本报告迚行仸何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股仹有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资栺我们欢迎社会监督幵提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1212请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明