基本面数据
　　◆估值：月度涨幅（现货＞成本＞期货）；随国际油价、煤价、丙烷上行幅度放缓，生产利润有所回升，库存相对低位情况下，基差走强，估值有所上升。
　　◆成本端：WTI原油本月上涨12.34%，Brent原油本月上涨10.43%，煤价本月上涨5.20%，甲醇本月上涨0.50%，乙烯本月#N/A#N/A，丙烯本月上涨9.43%，丙烷本月上涨13.88%。成本端支撑边际递减，盘面交易逻辑回归供需关系。
　　◆供应端：PE产能利用率84.31%，环比下降-2.14%，同比去年上涨0.27%，较5年同期下降-1.01%。PP产能利用率81.53%，环比上涨1.05%，同比去年上涨5.60%，较5年同期下降-10.23%，当前产能利用率仍处历史高位。新装置投产情况更新：9月供应端国内装置的阶段性检修处于历史高位已经逐步回归，PE宁夏宝丰三期HDPE（40万吨HDPE）8月24日试车，已于9月初投产；PP宁夏宝丰三期（40万吨煤制）8月24日试车已于9月初投产、宁波金发新材料（40万吨PDH制）已于9月中旬投产、东华能源（茂名）一期（40万吨PDH制）推迟至9月底投产。
　　◆进出口：8月国内PE进口为121.60万吨，环比7月上涨17.46%，同比上涨4.36%。8月国内PP进口21.60万吨，环比7月下降-4.59%，同比下降-4.59%。出口端回落较大，8月PE出口5.76万吨，环比7月下降-1.85%，同比上涨0.84%。PP出口8.15万吨，环比7月下降-2.00%，同比上涨21.27%。海外需求依然疲软，但价格有所回升，本月人民币维持低位7.30震荡，进口窗口关闭。
　　◆需求端：PE下游开工明显回升，PP下游开工虽维持低位，但新增BOPP生产线支撑选有订单回升。开工数据显示，PE下游开工率49.24%，环比上涨8.75%，同比下降-1.06%。PP下游开工率53.99%，环比上涨13.73%，同比上涨3.69%。9月步入传统旺季，下游开工负荷及订单天数有所回升，其中PE农膜及BOPP开工负荷显著提升。
　　◆库存：当前上游生产企业高库存出现去化迹象，中游贸易商小幅累库；下游PE农膜产成品库存高位出现去库趋势，BOPP和胶带母卷产成品去库较为突出。PE生产企业库存40.84万吨，本月去库2.74万吨，较去年同期下降-2.74%；PE贸易商库存4.73万吨，较上月累库0.17万吨；PP生产企业库存49.79万吨，本月去库2.98万吨，较去年同期上涨7.35%；PP贸易商库存19.25万吨，较上月累库2.8万吨；PP港口库存6.27万吨，较上月去库0.29万吨。
　　◆小结：本月市场情绪先多后空，9月中下旬美联储公布11月加息点阵图及12名票委（共18位）赞成11月加息，大宗商品全线下跌；成本端油价、煤价冲高回落，价格支撑边际递减，盘面交易逻辑回归供需关系；供应端本月产能利用率逐渐上升至高位，9月检修回归较多，短期供应端压力仍可控；需求端进入旺季情况下，PE农膜和BOPP下游开工负荷上涨明显，进入10月预计实际需求将达到高点。10月，PE、PP均无新增产能压力，需求端向好，价格或将震荡上行；11月、12月PP投产压力较大，后续基本面存走弱预期，预计社会库存逐渐累库，中期反弹偏空。
　　◆下周预测：聚乙烯(L2401)：参考震荡区间（8100-8400）；聚丙烯(PP2401)：参考震荡区间（7500-7700）。
　　◆策略推荐：L2401-2405正套，L-PP做扩。
　　◆风险提示：原油大幅下跌，PE进口量上升，PP投产计划推迟。