★9月智利碳酸锂出口量低于预期，10月国内碳酸锂或延续去库
　　节前一周锂盐期现价格继续回落。LC2401收盘价环比-3.9%至15万元/吨；溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-4.6%至15.5万元/吨；SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-1.7%至16.9万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-2.2%至15.6万元/吨。电工价差环比略走阔0.05万元至1.3万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下挫，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-3.1%、-2.9%至15.8、16.7万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.2万元至1.1万元/吨。
　　据智利海关，9月智利共出口碳酸锂1.4万吨，环比-33%，其中对中国出口0.9万吨，环比-26%。1-9月智利累计出口碳酸锂共计16.1万吨，同比-4%，其中对中国出口9.5万吨，较去年同期几乎持平。考虑船期后，智利9月出口环比负增意味着10-11月中国碳酸锂进口压力仍较为有限。价格方面，9月智利对中国碳酸锂出口均价环比-19%至2.4万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别为2.4、2.5、3.1万美元/吨，环比均接近持平。
　　节前一周，受空头节前止盈离场带动，盘面跌幅有所放缓。智利9月出口量低于预期，同时国内锂盐厂减产规模或有进一步扩大趋势；而与此同时，10月正极材料厂订单及排产情况则延续了旺季不旺、环比亦是负增。供需双弱下，我们初步判断供应端减量相对更多、即10月中国碳酸锂库存或进一步去化。短期内市场悲观情绪仍在发酵、期货盘面空头仍是更强势一方，锂价难言见底。但库存降至极低水平后，价格向上弹性有望打开，11月开放仓单注册后，可流通货源偏紧或使市场转而交易供应增量不及预期，前期过剩预期交易的过于充分，预期的边际修正亦将带来向上动能，且需警惕临近交割时逼仓风险发酵放大价格波动。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle9月智利碳酸锂出口量低于预期10月国内碳酸锂或延续去库T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱CFA有色金属分析师报告日期2023年10月8日从业资格号F3074710投资咨询号Z0017769TableSummary9月智利碳酸锂出口量低于预期10月国内碳酸锂或延续去库Tel8621-63325888-2722Emailyixuanchenorientfuturescom节前一周锂盐期现价格继续回落LC2401收盘价环比-39至15万元吨溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-46至155万元吨SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-17至169万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-22至156万元吨电工价差环比略走阔005万元至13万元吨周内氢氧化锂价格继续下挫SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-31-29至158167万元吨电池级氢氧化锂较电池级碳有酸锂价格贴水环比走阔02万元至11万元吨主力合约行情走势图碳酸锂色据智利海关9月智利共出口碳酸锂14万吨环比-33其中金对中国出口09万吨环比-261-9月智利累计出口碳酸锂共属计161万吨同比-4其中对中国出口95万吨较去年同期几乎持平考虑船期后智利9月出口环比负增意味着10-11月中国碳酸锂进口压力仍较为有限价格方面9月智利对中国碳酸锂出口均价环比-19至24万美元吨对美国日本韩国的出口均价分别为242531万美元吨环比均接近持平节前一周受空头节前止盈离场带动盘面跌幅有所放缓智利9月出口量低于预期同时国内锂盐厂减产规模或有进一步扩大趋势而与此同时10月正极材料厂订单及排产情况则延续了TableReport旺季不旺环比亦是负增供需双弱下我们初步判断供应端减相关报告量相对更多即10月中国碳酸锂库存或进一步去化短期内市渠道库存渐出清行业信心待修复20230330场悲观情绪仍在发酵期货盘面空头仍是更强势一方锂价难言将至已至何时企稳20230309见底但库存降至极低水平后价格向上弹性有望打开11月拐点将至节奏何如20221217开放仓单注册后可流通货源偏紧或使市场转而交易供应增量不基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629及预期前期过剩预期交易的过于充分预期的边际修正亦将带来向上动能且需警惕临近交割时逼仓风险发酵放大价格波动风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-10-08目录19月智利碳酸锂出口量低于预期10月国内碳酸锂或延续去库42周内行业要闻回顾63产业链重点高频数据监测731资源端周内锂精矿现货价格继续下调732锂盐跌幅收窄733下游中间品报价环比下行1034终端8月中国新能源车销量环比85114风险提示122期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2智利对中国碳酸锂月度出口量5图表3中国碳酸锂进口量智利对中国碳酸锂出口5图表4智利对各国碳酸锂出口均价5图表5中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5图表4锂精矿现货均价7图表5MtCattlin锂精矿生产利润7图表6GFEX碳酸锂主力合约收盘价7图表7GFEX碳酸锂期限结构7图表8国内碳酸锂现货均价及电工价差8图表9碳酸锂基差SMM电碳现货均价-LC24018图表10溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8图表11智利碳酸锂出口均价8图表12国内氢氧化锂现货均价9图表13海内外氢氧化锂价差9图表14国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9图表15锂盐厂理论生产利润9图表16磷酸铁锂价格走势10图表17磷酸铁锂电芯动力型均价10图表18三元材料价格走势10图表19523方形三元电芯动力型均价10图表20钴酸锂价格走势11图表21钴酸锂电芯消费型均价11图表22中国动力电池装机量及同比增速11图表23中国动力电池当月装机占比11图表24中国新能源车产销同比增速12图表25中国新能源车渗透率123期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-0819月智利碳酸锂出口量低于预期10月国内碳酸锂或延续去库节前一周0925-0928锂盐期现价格继续回落LC2401收盘价环比-39至15万元吨溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-46至155万元吨SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-17至169万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-22至156万元吨电工价差环比略走阔005万元至13万元吨周内氢氧化锂价格继续下挫SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-31-29至158167万元吨电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔02万元至11万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院据智利海关9月智利共出口碳酸锂14万吨环比-33其中对中国出口09万吨环比-261-9月智利累计出口碳酸锂共计161万吨同比-4其中对中国出口95万吨较去年同期几乎持平考虑智利至中国45-60天左右的船期智利9月出口环比负增意味着10-11月中国碳酸锂进口压力仍较为有限价格方面9月智利对中国碳酸锂出口均价环比-19至24万美元吨对美国日本韩国的出口均价分别为242531万美元吨环比均接近持平4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表2智利对中国碳酸锂月度出口量图表3中国碳酸锂进口量智利对中国碳酸锂出口资料来源智利海关东证衍生品研究院资料来源海关总署智利海关东证衍生品研究院图表4智利对各国碳酸锂出口均价图表5中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价资料来源智利海关东证衍生品研究院资料来源SMM智利海关东证衍生品研究院节前一周受空头节前止盈离场带动盘面跌幅有所放缓智利9月出口量低于预期同时国内锂盐厂减产规模或有进一步扩大趋势而与此同时10月正极材料厂订单及排产情况则延续了旺季不旺环比亦是负增供需双弱下我们初步判断供应端减量相对更多即10月中国碳酸锂库存或进一步去化短期内市场悲观情绪仍在发酵期货盘面空头仍是更强势一方锂价难言见底但库存降至极低水平后价格向上弹性有望打开11月开放仓单注册后可流通货源偏紧或使市场转而交易供应增量不及预期前期过剩预期交易的过于充分预期的边际修正亦将带来向上动能且需警惕临近交割时逼5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08仓风险发酵放大价格波动2周内行业要闻回顾1志存锂业10月份碳酸锂将减产3000吨9月27日志存锂业发布公告称为提高公司生产设备运行稳定性进一步提升生产效率集团公司决定将于2023年9月29日-2023年10月25日对部分基地设施进行检修预计10月份将减产3000吨左右来源公司公告2奉新时代年产3万吨电池级碳酸锂项目正式投产近日奉新时代新能源材料有限公司锂电材料项目一期3万吨碳酸锂工程正式投产奉新时代锂电材料项目位于江西宜春市奉新县奉新工业园南区项目分两期建设一期工程总投资25347785万元二期工程总投资45400644万元一期工程年产电池级碳酸锂3万吨来源SMM3特斯拉下调部分车型美国售价据特斯拉美国官网显示该公司在美国降低部分车辆价格将Model3在美国的价格从40240美元降至38990美元将ModelY长续航版在美国的价格从50490美元降至48490美元将ModelYPerformance的价格下调为52490美元来源公司官网4LG新能源和丰田汽车北美公司签署电动汽车电池供应协议LG新能源LGEnergySolution和丰田汽车北美公司10月4日宣布双方已签署锂离子电池模块供应协议该模块将用于在美国组装的丰田纯电动汽车BEV来源SMM6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-083产业链重点高频数据监测31资源端周内锂精矿现货价格继续下调图表6锂精矿现货均价图表7MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院32锂盐跌幅收窄图表8GFEX碳酸锂主力合约收盘价图表9GFEX碳酸锂期限结构资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表10国内碳酸锂现货均价及电工价差图表11碳酸锂基差SMM电碳现货均价-LC2401资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表12溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价图表13智利碳酸锂出口均价资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表14国内氢氧化锂现货均价图表15海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院图表16国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表17锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院测算9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-0833下游中间品报价环比下行图表18磷酸铁锂价格走势图表19磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表20三元材料价格走势图表21523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表22钴酸锂价格走势图表23钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院34终端8月中国新能源车销量环比85图表24中国动力电池装机量及同比增速图表25中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08图表26中国新能源车产销同比增速图表27中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入12期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行13期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-10-08免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom14期货研究报告