国内智能化板块上行，海外汽车电子下跌。国内方面，上周（9.24-9.28）电动化和智能化板块走势分化，智能车指数累计上涨1.1%，跑赢沪深300指数2.4%，新能源汽车指数累计下跌1.5%，跑输沪深300指数0.2%；海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌5.0%，跑输标普500指数5.5%，特斯拉、英伟达逆势上涨4%、5%。
　　9月新能源车企销量：比亚迪/埃安/深蓝销量创新高，理想领跑新势力。1）比亚迪：9月销量28.7万辆，同比+42.6%，环比+4.7%，1-9月累计销量208万辆，同比+76%。2）广汽埃安：9月产能制约有所改善，销量51596辆，同比+72%，环比+15%，再创新高，1-9月累计销量35.1万辆，同比+93%。3）长安深蓝：9月销量17370辆，同比+198%，环比+18%，其中深蓝S7上市2个月连续交付破万，深蓝1-9月累计销量达86904辆。4）新势力：9月新势力车企销量排名依次为理想（销量36060辆，同比+213%，环比+3%）、零跑（销量15800辆，同比+43%，环比+11%）、蔚来（销量1.56万辆，同比+44%，环比-19%）、小鹏（销量15310辆，同比+81%，环比+12%）、哪吒（销量13211辆，同比-27%，环比+9%）和极氪（销量12053辆，同比+46%，环比-2%）。
　　特斯拉墨西哥工厂最终许可即将获批，华为问界新M7大定破5万。1）电动化：特斯拉墨西哥工厂最终许可即将获批；特斯拉美国市场降价；现代、起亚将在北美采用特斯拉充电标准；欧盟对中国电动车发起反补贴调查；极氪登陆中东海湾四国。2）智能化：华为问界新M7大定破5万；智界S7、问界M9，华为智选两大重磅产品即将亮相；智己LS6将于10月12日上市；工信部将完善智能汽车标准法规建设，推动产业发展；奔驰第四季度将在美国加州和内华达州推出L3技术；纵目科技终止上交所科创板IPO。
　　后续催化剂：新车上市交付方面，9月21日2024款小鹏G9开启交付，9月25日小鹏P5上市，小鹏X9预计23Q4发布，广汽埃安昊铂首款超跑昊铂SSR将在10月9日上市并交付，华为智选车智界S7、问界M9将于23年11、12月发布，理想首款纯电旗舰理想MEGA预计将于23年12月发布，比亚迪全新高端B级纯电SUV宋L将于23Q4正式上市。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90交付时间推迟至24Q3。展会方面，广州国际车展预计将于11月中旬开幕。
　　建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
　　1）智能驾驶：立讯精密、韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等
　　2）智能座舱：水晶光电、华阳集团、长信科技、隆利科技等
　　3）电动化：斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等
　　风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险
　　

研究报告全文：汽车电子周跟踪华为问界新M7大定破5万持续看好智能化发展电子行业证券研究报告行业周报2023年10月8日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师王芳EPSPE简称股价元PEG23E评级20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E执业证书编号S0740521120002韦尔股份930608418329240111151322307买入Emailwangfang02ztscomcn北京君正73711641151772814564422633买入分析师张琼舜宇光学51052201101782702346291965买入执业证书编号S0740523070004联创电子95100903405406611028181403买入永新光学86852512753454563532251914买入Emailzhangqiongztscomcn长光华芯65310680951572369769422813买入S0740122030020蓝特光学17690240290570777460312313买入奥海科技36511592172913642317131005买入斯达半导1796447968194211883826191507买入世运电路17010820961221482118141208买入水晶光电11160410400540682728211616买入备注以2023年9月28日收盘价计算TableProfit基本状况投资要点上市公司数453国内智能化板块上行海外汽车电子下跌国内方面上周924-928电动化和智能行业总市值百万元6570281化板块走势分化智能车指数累计上涨11跑赢沪深300指数24新能源汽车指行业流通市值百万元2072640数累计下跌15跑输沪深300指数02海外方面本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌跑输标普指数特斯拉英伟达逆势上涨行业TableQuotePic-市场走势对比505005545电子沪深3009月新能源车企销量比亚迪埃安深蓝销量创新高理想领跑新势力1比亚迪940月销量287万辆同比426环比471-9月累计销量208万辆同比76202广汽埃安9月产能制约有所改善销量51596辆同比72环比15再创新高月累计销量万辆同比长安深蓝月销量辆同比01-9351933917370198环比18其中深蓝S7上市2个月连续交付破万深蓝1-9月累计销量达8-206904辆4新势力9月新势力车企销量排名依次为理想销量36060辆同比21-403环比3零跑销量15800辆同比43环比11蔚来销量156万辆同比44环比-19小鹏销量15310辆同比81环比12哪吒销量13211辆同比-27环比9和极氪销量12053辆同比46环比-2公司持有该股票比例相关报告TableReport特斯拉墨西哥工厂最终许可即将获批华为问界新M7大定破5万1电动化特斯1中泰电子汽车电子系列报告拉墨西哥工厂最终许可即将获批特斯拉美国市场降价现代起亚将在北美采用特斯拉充电标准欧盟对中国电动车发起反补贴调查极氪登陆中东海湾四国2智能化车载摄像头黄金赛道领先厂商十年华为问界新M7大定破5万智界S7问界M9华为智选两大重磅产品即将亮相智高成长己LS6将于10月12日上市工信部将完善智能汽车标准法规建设推动产业发展奔2中泰电子汽车电子系列报告驰第四季度将在美国加州和内华达州推出L3技术纵目科技终止上交所科创板IPO智能驾驶迎来风口激光雷达乘风而后续催化剂新车上市交付方面9月21日2024款小鹏G9开启交付9月25日小鹏起P5上市小鹏X9预计23Q4发布广汽埃安昊铂首款超跑昊铂SSR将在10月9日上市并交付华为智选车智界问界将于年月发布理想首款纯电旗3中泰电子汽车电子周跟踪8S7M9231112舰理想MEGA预计将于23年12月发布比亚迪全新高端B级纯电SUV宋L将于23月国内新能源车销量同环比增长城Q4正式上市路特斯ELETRE集度ROBO-01将于2023年内交付沃尔沃EX90交市NOA加速推广付时间推迟至24Q3展会方面广州国际车展预计将于11月中旬开幕建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶立讯精密韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特光学电连技术等2智能座舱水晶光电华阳集团长信科技隆利科技等3电动化斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份奥海科技东山精密世运电路三环集团顺络电子等请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报风险提示电动车渗透率不及预期风险汽车智能化发展不及预期风险研报使用的信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录图表目录-3-一行业跟踪比亚迪埃安深蓝销量创新高理想领跑新势力-4-19月新能源车企销量比亚迪埃安深蓝销量创新高理想领跑新势力-4-2后续催化剂跟踪2024款小鹏G9P5上市智界S7问界M923Q4发布-7-二行情回顾国内智能化板块上行海外汽车电子下跌-9-三行业新闻重要公告-11-1行业新闻-11-2重要公告-12-四投资建议-13-五风险提示-14-图表目录图表1比亚迪销量及增速-4-图表2广汽埃安销量及增速-5-图表3长安深蓝销量及增速-5-图表4新势力车企9月销量排名-5-图表5新势力车企1-9月销量排名-5-图表6理想销量及增速-6-图表7零跑销量及增速-6-图表8蔚来销量及增速-7-图表9小鹏销量及增速-7-图表10哪吒销量及增速-7-图表11极氪销量及增速-7-图表12智能汽车部分重磅车型交付时间表-7-图表13汽车展会时间-8-图表14国内新能源汽车指数与沪深300走势对比-9-图表15国内智能车指数与沪深300走势对比-9-图表16汽车电子板块主要公司涨跌幅-9-图表17纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势-10-图表18本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅-10--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报一行业跟踪比亚迪埃安深蓝销量创新高理想领跑新势力19月新能源车企销量比亚迪埃安深蓝销量创新高理想领跑新势力1-9月比亚迪销量破200万辆高端化持续推进9月比亚迪新能源车销量287万辆同比426环比47继续突破历史新高其中乘用车销售287万辆同比428乘用车中DM和EV的销量分别为136万辆和151万辆1-9月比亚迪累计销量208万辆同比76具体车型来看9月汉唐宋秦元系列销量分别2310634533万辆同比-28-31351440环比0-15801海豚驱逐舰05护卫舰07海豹海鸥e2系列9月销量分别为3308041440002万辆环比1-34-1115315-89海豹系列表现亮眼主因9月初海豹DM-i上市交付贡献增量海外市场方面9月比亚迪海外新能源乘用车销量28万辆环比121高端化方面腾势9月销量13156辆环比14腾势D9月销再次破万9月26日腾势N7推出智能包全系可选装腾势Pilot高阶智驾全享包高快智驾包其中高快智驾包搭载新一代NVIDIADRIVEOrin平台9月27日方程豹豹5首台量产车正式下线盲订售价区间30-40万元仰望首款车型仰望U8豪华版车型于9月20日正式开售售价1098万元图表1比亚迪销量及增速比亚迪月销量万辆同比右轴环比右轴35200301502520100155010050-50来源比亚迪官网中泰证券研究所广汽埃安9月销量创新高首款超跑昊铂SSR即将上市交付此前受工厂生产能力限制8月广汽埃安销量低于终端交付量9月产能制约有所改善埃安月销达51596辆同比72环比15再创新高1-9月埃安累计销量351万辆同比93年销量目标完成率达70其中AIONS系列成为首个累计销量破40万辆的A级纯电轿车高端品牌方面9月1日昊铂推出三款GT710版本车型昊铂首款超跑昊铂SSR将在10月9日上市并交付预售价为1286-1686万元深蓝累计销量破10万辆9月深蓝S7销量再破万9月长安深蓝交付17370辆同比198环比18其中深蓝S7上市2个月连续交付-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报破万深蓝1-9月累计销量达86904辆9月22日深蓝宣布累计销量破10万辆用时仅14个月刷新自主新能源汽车品牌10万台销量记录图表2广汽埃安销量及增速图表3长安深蓝销量及增速埃安月销量辆同比右轴环比右轴长安深蓝月销量辆环比右轴6000030018000400250500001600035020014000300400002501501200020010000300001001508000501002000060005004000100000-502000-500-1000-100来源广汽埃安官网中泰证券研究所来源长安深蓝官网中泰证券研究所9月新势力车企销量理想持续领先小鹏销量回暖9月新势力车企销量排名依次为理想零跑蔚来小鹏哪吒和极氪其中理想销量创新高蔚来和极氪环比下降其他品牌9月销量均实现了环比增长从1-9月累计销量来看排名依次为理想蔚来哪吒零跑小鹏和极氪图表4新势力车企9月销量排名图表5新势力车企1-9月销量排名9月销量辆同比右轴环比右轴1-9月累计销量辆同比右轴400002503000002003500020025000030000150150250002000001002000010015000015000505010000010000005000500000-500-50理想零跑蔚来小鹏哪吒极氪理想蔚来哪吒零跑小鹏极氪来源各车企官网中泰证券研究所来源各车企官网中泰证券研究所1理想9月销量36万辆定单量已超4万辆理想汽车9月销量为36060辆同比213环比3再创新高1-9月累计销量达244万辆同比1819月理想定单量已超4万理想L7理想L8理想L9三款车型连续两个月实现单车月交付破万辆新车方面理想首款旗舰MPV车型MEGA将于今年12月正式发布预计2024年2月交付此外截至9月30日理想已在全国高速沿线建成超100座超充站-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2零跑9月销量创新高C01C11超级增程版上市9月零跑销量15800辆同比43环比111-9月零跑累计销量达88827辆同比19月20日零跑C01超级增程版以及C11超级增程版正式上市双车协同加速双动力战略落地此外零跑汽车将在未来两年内面向全球市场发布5款新车面向欧洲亚太中东和美洲4个市场3蔚来9月销量156万辆全新EC6上市交付9月蔚来销量156万辆同比44环比-191-9月蔚来累计交付新车109993辆同比33新车方面9月15日蔚来电动轿跑SUV全新EC6正式换代上市并开启交付蔚来NT20平台8款车型已全部上市此外9月21日NIOIN2023蔚来日上蔚来首款手机NIOPhone上市蔚来技术全栈首次全景式呈现4小鹏9月销量继续攀升2024款小鹏G9P5上市9月小鹏汽车销量15310辆同比81环比12连续3个月交付破万连续8个月实现环比正增长其中小鹏G6交付量达8132台环比15累计交付量达19381台1-9月小鹏累计销量81425辆同比-17新车方面9月19日2024款小鹏G9正式上市标配扶摇架构9月21日开启交付9月底国际版小鹏G9正式开启欧洲四国挪威瑞典荷兰丹麦首批交付9月25日2024款小鹏P5也已正式上市中大型MPV小鹏X9预计23Q4正式发布5哪吒9月销量环比9哪吒X上市在即哪吒汽车9月销量13211辆同比-27环比91-9月哪吒累计交付99770辆同比-12截至9月哪吒汽车在泰国累计交付超1万辆迈入海外单一市场万辆俱乐部新车方面哪吒X首批量产车已正式下线预计10月上市有望实现上市即交付6极氪极氪9月大定订单创新高极氪9月交付12053辆同比46环比-29月大定订单创历史新高1-9月极氪累计交付79028辆同比100图表6理想销量及增速图表7零跑销量及增速理想月销量辆同比右轴环比右轴零跑月销量辆同比右轴环比右轴400007001800020035000600160001503000050014000250004001200010010000200003005080001500020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业周报四投资建议建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶立讯精密韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特光学电连技术等2智能座舱水晶光电华阳集团长信科技隆利科技等3电动化斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份奥海科技东山精密世运电路三环集团顺络电子等-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报五风险提示1电动车渗透率不及预期风险电动车是汽车电子的关键增长极若渗透率不及预期汽车电子相关产品市场空间将受到压缩2汽车智能化进展不及预期风险汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟相关公司的业绩表现可能受到影响3研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险报告中涉及企业行业资料范围较广企业批量信息的情况不统一信息的时效性存在一定风险-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分