研究报告全文：日常消费周思考白酒双节消费整体平稳宴席表现亮眼2023-10-08行业近况过去一周一级行业中食品饮料涨幅为-245跑输沪深300指数-132113个百分点本周涨幅榜前五分别为绝味食品583千禾味业242甘源食品060东鹏饮料040天味食品037评论白酒双节白酒消费整体平稳宴席场景延续亮眼表现中秋国庆白酒消费整体反馈平稳动销同比有所增长从场景上看宴席表现超预期商务和礼品则较为稳健分价位看高端除茅台外其他反响较淡整体延续平稳趋势次高端价位实际动销和开瓶好于节前预期主因宴席和聚饮消费较旺盛中高端受益于宴席需求而延续亮眼表现尤其200元价位动销增速较好分区域看白酒大省动销氛围四川安徽江苏浙江河南山东库存方面总体处于合理偏高状态较去年同期持平略增与去年年底相当但仍处于商家可接受和厂家掌控范围内价格方面主流品牌批价普遍低于去年同期基本处于去年年底的较低价格区间回款方面今年在回款目标较高增长基础上高端酒和地产龙头回款节奏与去年同期相当我们预计全年业绩完成确定性较强次高端回款节奏偏慢全年业绩取决于公司四季度回款安排我们预计行业仍将持续平稳恢复三季度白酒整体业绩确定性较强我们全年优先推荐业绩确定性强基本面有支撑的各价位龙头茅台泸州老窖古井贡酒山西汾酒迎驾贡酒今世缘珍酒李渡建议持续关注估值低的五粮液和洋河大众品板块处于布局区间关注消费力复苏啤酒当前啤酒估值整体水平处于合理偏低啤酒依然具备升级逻辑板块兼具成长性和防御性乳制品近期动销反馈良好关注消费力复苏速冻食品弱复苏下龙头更具韧性4Q23有望保持稳健调味品3Q23经营磨底期待4Q23政策刺激下需求改善休闲零食我们预计3Q23布局增量渠道的公司业绩表现较好成本情况有所分化软饮料行业消费场景复苏综合看成本同比压力有限估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台泸州老窖古井贡酒山西汾酒五粮液迎驾贡酒今世缘青岛啤酒重庆啤酒A股非酒安井食品千味央厨伊利股份东鹏饮料千禾味业劲仔食品洽洽食品新乳业H股珍酒李渡华润啤酒蒙牛百威亚太风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险