猪价双节偏弱运行，行业对后市猪价或偏谨慎，去产能或仍为主旋律；后周期或受益于养殖端景气度季节性回暖。种企分化加速，转基因变革渐近。重视粮食安全，建议布局优质龙头猪企和研发型育种龙头，关注黄羽鸡景气上行。
　　生猪：双节对猪价提振有限，弱预期或推动产能去化。截至2023年10月7日，全国猪价15.9元/公斤、周环比下跌0.4%，预计节后猪价或仍有小幅回落空间。综合二元母猪价格、仔猪价格、出栏体重以及行业冻品库存率等指标来看，行业对后市猪价或仍较为谨慎、补栏积极性偏弱，预计去产能或仍为主旋律。此外，板块估值已提前调整至历史低位，配置价值凸显。标的选择方面，重点推荐成本优势明显、业绩兑现能力较强的牧原股份、温氏股份等；弹性标的推荐巨星农牧等；建议关注天康生物、京基智农、唐人神等。
　　种植：新季玉米上市，持续关注秋收进度。截至10月5日，全国秋粮已收获42.2%；东北等地新季玉米上市，玉米价格略有下跌。持续关注秋收进度。当前国内玉米供应偏紧，而今年小麦对饲用玉米替代量或较为有限，看好后期玉米价格；农户种植收益高企，粮价对种子端仍有正向催化。转基因玉米品种审定有序推进，2023年试点范围已经扩大至5省范围并在甘肃安排制种，转基因商业化或有望在2024年启动。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
　　后周期：8月饲料产量继续增长，批签发数量同比转正。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.85元/公斤和4.10元/公斤的较高水平。2023年8月，全国工业饲料产量2878万吨，同比增长5.9%。我们认为，玉米、豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利向上修复。重点推荐海大集团。2）动保：8月主要猪用疫苗批签发数量同比转正，非瘟疫苗研发进程稳步推进，商业化或大幅推动动保板块扩容。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
　　禽养殖：鸡苗价格上涨，关注禽流感疫情。本周主产区白羽肉鸡平均价3.99元/斤，周环比下跌2.4%；主产区肉鸡苗平均价2.60元/羽，周环比上涨17%；黄羽肉鸡价格7.29元/斤，周环比+2.7%；毛鸡养殖利润-2.88元/羽。22年5月起引种短缺的影响或在23Q4及24Q1逐步显现，鸡苗端景气可期，且禽流感对国内引种的影响仍存，重视禽板块配置良机。黄羽鸡父母代产能处于近5年相对低位水平，随着下半年消费转旺，看好黄羽鸡价景气上行。
　　风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，贸易摩擦，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年10月08日猪价双节偏弱运行持续关注秋收进度推荐维持农林牧渔行业周报20231008消费品农林牧渔猪价双节偏弱运行行业对后市猪价或偏谨慎去产能或仍为主旋律后周期行业规模或受益于养殖端景气度季节性回暖种企分化加速转基因变革渐近重视粮占比股票家数只食安全建议布局优质龙头猪企和研发型育种龙头关注黄羽鸡景气上行9117总市值十亿元1061713生猪双节对猪价提振有限弱预期或推动产能去化截至2023年10月7流通市值十亿元889612占比占比占比日全国猪价159元公斤周环比下跌04预计节后猪价或仍有小幅回股票家数只行业指数股票家数只90股票家数只占比1890占比1890占比18落空间综合二元母猪价格仔猪价格出栏体重以及行业冻品库存率等指总市值十亿元股票家数只1m总市值十亿元股票家数只111146m90总市值十亿元股票家数只占比12m13181111490占比11114131890占比1318标来看行业对后市猪价或仍较为谨慎补栏积极性偏弱预计去产能或仍流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只11114930990流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只占比131811114930990占比111141318930990占比1318绝对表现-34-134-98为主旋律此外板块估值已提前调整至历史低位配置价值凸显标的选流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只11114930990流通市值十亿元总市值十亿元股票家数只1318111149309901111413189309901318相对表现-17-56-61流通市值十亿元总市值十亿元流通市值十亿元总市值十亿元111149309流通市值十亿元总市值十亿元131111493091111413930913择方面重点推荐成本优势明显业绩兑现能力较强的牧原股份温氏股份农林牧渔沪深300流通市值十亿元15流通市值十亿元9309流通市值十亿元13930913930913等弹性标的推荐巨星农牧等建议关注天康生物京基智农唐人神等10种植新季玉米上市持续关注秋收进度截至10月5日全国秋粮已收获5422东北等地新季玉米上市玉米价格略有下跌持续关注秋收进度当0-5前国内玉米供应偏紧而今年小麦对饲用玉米替代量或较为有限看好后期-10玉米价格农户种植收益高企粮价对种子端仍有正向催化转基因玉米品-15Oct22Jan23May23Sep23种审定有序推进2023年试点范围已经扩大至5省范围并在甘肃安排制种资料来源公司数据招商证券转基因商业化或有望在2024年启动建议择优布局具备较强研发实力的龙头相关报告种企推荐隆平高科大北农登海种业后周期8月饲料产量继续增长批签发数量同比转正1饲料近期育肥1农林牧渔行业周报20230924猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在385元公斤和410元公斤的较高水8月母猪存栏环比-07黄鸡景气上行2023-09-24平2023年8月全国工业饲料产量2878万吨同比增长59我们认为玉米豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利向上修复重点推荐海大集团2农林牧渔行业2023年中报总结猪鸡景气分化种业高景气延续2动保8月主要猪用疫苗批签发数量同比转正非瘟疫苗研发进程稳步推2023-09-18进商业化或大幅推动动保板块扩容建议关注生物股份中牧股份普莱3USDA月度供需报告点评202309柯瑞普生物等全球玉米丰产预期强劲小麦产需缺口扩大2023-09-14禽养殖鸡苗价格上涨关注禽流感疫情本周主产区白羽肉鸡平均价399元斤周环比下跌24主产区肉鸡苗平均价260元羽周环比上涨17朱卫华S1090511030001黄羽肉鸡价格729元斤周环比27毛鸡养殖利润-288元羽22年5zhuweihuacmschinacomcn月起引种短缺的影响或在23Q4及24Q1逐步显现鸡苗端景气可期且禽流李秋燕S1090521070001感对国内引种的影响仍存重视禽板块配置良机黄羽鸡父母代产能处于近5liqiuyancmschinacomcn年相对低位水平随着下半年消费转旺看好黄羽鸡价景气上行施腾S1090522080002风险提示农产品价格波动超预期突发大规模不可控疾病极端天气贸shitengcmschinacomcn易摩擦上市公司销量成本不达预期转基因商业化进度不达预期重点公司主要财务指标公司简称公司代码市值22EPS23EPS23PEPB投资评级牧原股份002714SZ207124313128833强烈推荐温氏股份300498SZ115508004637535强烈推荐海大集团002311SZ75317818025241强烈推荐巨星农牧603477SH13903114718746强烈推荐隆平高科000998SZ198-06703246238强烈推荐大北农002385SZ279001006110528强烈推荐登海种业002041SZ12502903738537强烈推荐苏垦农发601952SH14806006716024强烈推荐资料来源公司数据招商证券备注市值单位为十亿元敬请阅读末页的重要说明行业定期报告正文目录一布局生猪去产能积极关注转基因商业化41生猪双节对猪价提振有限弱预期或推动产能去化42种植新季玉米上市持续关注秋收进度63后周期8月饲料产量继续增长批签发数量同比转正74肉禽养殖鸡苗价格上涨关注禽流感疫情9二农产品价格周度回顾101生猪养殖102肉禽养殖113粮食价格124水产品价格135糖价格13三本周重要事件政策回顾14四风险提示14图表目录图12022年以来全国生猪均价走势图4图22022年以来主要地区猪价走势图4图32006-2023年全国生猪月度均价走势图5图42021-2023年全国15kg仔猪均价走势图5图52020年以来各方统计的能繁母猪存栏月度环比变化5图6国家统计局统计的能繁母猪存栏季度环比变化5图72010年以来行业养殖利润变化情况5图8商品猪出栏均重变化情况5图9育肥猪配合饲料和肉鸡配合料均价8图102023年1-8月主要猪用疫苗批签发同比变化情况8图112010年至今动保板块动态市盈率走势图9图12白羽鸡祖代种鸡存栏在产后备10图13白羽鸡父母代种鸡存栏在产后备10图14黄羽鸡在产父母代种鸡存栏情况10图15截至107生猪均价159元公斤同比-35环比-0411敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告图16截至107仔猪均价210元公斤同比-43环比-3911图17截至107白羽鸡苗均价260元羽同比-13环比1711图18截至107白羽肉鸡均价399元斤同比-10环比-2411图19截至927中速黄羽鸡均价729元斤同比-22环比2712图20截至107玉米现货价2832元吨同比-03环比-1412图21截至107豆粕现货价4585元吨同比-12环比-1412图22截至107小麦均价3052元吨同比-27环比1213图23截至107南京粳稻2920元吨同比66环比持平13图24截至107鲈鱼均价240元公斤同比-13环比持平13图25截至107草鱼均价147元公斤同比-15环比-2213图26截至107南宁白砂糖均价7510元吨同比35环比-0314图27截至927国际糖均价258美分磅同比46环比-3414表1历史周期底部的养殖亏损情况5表2全球玉米供需平衡表单位百万吨6表32019年至今已获批的转基因玉米安全证书6表42023年8月份肉禽养殖上市公司经营情况回顾9敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告一布局生猪去产能积极关注转基因商业化1生猪双节对猪价提振有限弱预期或推动产能去化双节期间猪价基本稳定截至2023年10月7日全国猪价159元公斤周环比下跌04分区域来看全国猪价呈现涨跌调整其中四川云南江西等地猪价出现一定程度上涨涨幅分别为351303湖北河北河南湖南等地猪价跌幅明显跌幅分别为25191919参考以往经验预计节后猪价或有小幅回落空间受猪价下跌影响全国自繁自养生猪头均亏损扩大至71元头外购仔猪养殖亏损扩大至146元头图12022年以来全国生猪均价走势图图22022年以来主要地区猪价走势图湖南广东云南新疆元公斤全国生猪均价元公斤30302825262422202018151614121010资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券行业补栏积极性偏弱预计去产能或仍为主旋律7月下旬以来猪价虽然出现明显的季节性反弹但在产能仍较为充足的背景下行业对后市猪价预期不高补栏情绪相对谨慎主要体现在1二元母猪价格仍维持低位根据涌益咨询数据二元母猪价格始终维持在较低水平截至10月6日50kg二元母猪价格仅1566元头环比下跌03较7月底下跌052仔猪价格不涨反跌截至10月6日15kg仔猪价格296元头周环比下跌39较7月底下跌34仔猪价格并未跟随猪价上涨反而出现明显下跌3出栏体重稳步上升7月底至今行业出栏均重从120kg稳步提升至123公斤增幅仅264冻品库存持续下行截至10月6日行业冻品库存率下降至186周环比下降004个百分点较6月高点下降735个百分点综合二元母猪价格仔猪价格出栏体重以及行业冻品库存率等指标来看行业对后市猪价或仍较为谨慎补栏积极性偏弱预计去产能或仍为主旋律敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告图32006-2023年全国生猪月度均价走势图图42021-2023年全国15kg仔猪均价走势图元公斤2023年猪价2007-2022年猪价均值元头全国仔猪均价19100018800176001640015142001301211101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中国畜牧业协会招商证券资料来源涌益咨询招商证券图52020年以来各方统计的能繁母猪存栏月度环比变化图6国家统计局统计的能繁母猪存栏季度环比变化能繁母猪存栏环比国统局农业农村部涌益咨询中国畜牧业协会万头10500015450051040000535000-53000-102500-52019920206202132021122022920236资料来源农业农村部涌益咨询中国畜牧业协会招商证券资料来源国家统计局招商证券图72010年以来行业养殖利润变化情况图8商品猪出栏均重变化情况元头自繁自养生猪养殖利润外购仔猪养殖利润公斤2019年2020年2021年40001402022年2023年300013020001201000011010001002000资料来源Wind招商证券资料来源涌益咨询招商证券表1历史周期底部的养殖亏损情况第一个亏损第二个第三个亏周期合计亏猪价见底前猪价见底时点期亏损期损期损时长亏损时长2009-2011需求周期4个月4个月--8个月第一个亏损期15个月2014-2016环保周期200933个月-2062010个月6个月15个月第二个亏损期6个月200952018-2020非瘟周期4520133097个月-20152-20102014个月201410--6个月第一个亏损期2个月620144新一轮周期201831365个月-2016-20142019个月-201546个月19个月--2018520216187-201-201972021资料来源wind农业农村部招商证券2111123-至今敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告去产能或仍为主旋律推荐优质龙头猪企从行业层面来看行业对后市猪价预期不高补栏积极性较弱猪价季节性反弹或不改产能去化趋势强化猪价反转预期从估值层面来看以2023年的出栏量测算目前牧原股份温氏股份头均市值回落至3000-3500元的历史较低水平其他猪企头均市值多在2000元左右的底部位置板块头均市值或被明显低估考虑到当前猪价季节性回升母猪产能去化节奏或放缓上市猪企走势或出现分化重点推荐成本优势明显业绩兑现能力较强的牧原股份温氏股份弹性标的推荐巨星农牧等建议关注天康生物京基智农唐人神等2种植新季玉米上市持续关注秋收进度本周豆粕价格下跌截至2023年10月7日玉米豆粕小麦粳稻现货价格分别为2832元吨4585元吨3052元吨2920元吨较上周变动幅度分别为-14-1412持平近期东北等地区新季玉米上市玉米供应增加价格有所下跌持续关注秋收进度根据农业农村部10月5日农情调度全国秋粮已收获422与去年同期大致相当分作物看一季稻收获过五成玉米收获过四成大豆收获近四成建议关注后期农作物主产区天气情况及秋收进度重点推荐研发型龙头种企目前国内粮食整体处于紧平衡状态商品粮价仍处于相对高位水平运行加之农药化肥等生产成本有所下降农户种植收益高企对种子端仍将有正向催化另一方面受气候异常境内虫源基数高境外虫源迁入量大的影响全国农技推广中心预计今年秋粮病虫害呈加重发生态势而2023年是实施主要作物大面积单产提升行动的第一年看好抗病性好抗逆性强的品种表现关注重点种企23Q3合同负债增速表现另外2023年一号文强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐生物育种或有望迎来新的实质性突破当前转基因试点范围扩大至5省范围并在甘肃安排制种预计转基因商业化或有望在2024年启动未来在转基因渗透率不断提升的过程中具备核心品种优势的头部种企市占率有望迎来加速提升重点推荐隆平高科大北农登海种业表2全球玉米供需平衡表单位百万吨产量进口饲用总消费出口期末库存期末库销比2021221219184745120120731125920222311561767311167182299257202324E8月12141877571200196311259202324E9月12141877561200196314262年度YOY508656348284800485050月度YOY007001-008-005000095026资料来源USDA招商证券表32019年至今已获批的转基因玉米安全证书获批公司机构获批时间转化体名称插入基因性状功能推广区域北京大北农生物技术有2019-12-2DBN9936cry1Ab和epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区限公司2020-6-11DBN9858epsps和pat基因耐除草剂北方春玉米区敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告2020-12-29DBN9501vip3Aa19和pat基因抗虫耐除草剂北方春玉米区黄淮海夏玉米南方地区2020-12-29DBN9858epsps和pat基因耐除草剂西南地区西北地区黄淮海夏玉米区南方地区2020-12-29DBN9936cry1Ab和epsps基因抗虫耐除草剂西南地区西北地区2021-12-27DBN3601Tcry1Abepspsvip3Aa19和pat基因抗虫耐除草剂西南玉米区2019-12-2瑞丰125cry1Abcry2A和g10evo-epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区黄淮海夏玉米区瑞丰和基因抗虫耐除草剂杭州瑞丰生物科技有限2021-2-10125cry1Abcry2Ag10evo-epsps西北地区公司2021-12-27浙大瑞丰8cry1Ab和cry2Ab基因抗虫南方玉米区2022-4-29nCX-1CdP450和cp4epsps基因耐除草剂南方玉米区2022-4-29Bt11GA21cry1Abpat和mepsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区中国种子集团有限公司2022-4-29Bt11MIR162GA21cry1Abpatvip3Aa20和mepsps基因抗虫耐除草剂南方玉米区2022-4-29GA21mepsps耐除草剂北方春玉米区中国农业大学北方春玉米区2021-12-27ND207mcry1Ab和mcry2Ab基因抗虫中国林木种子集团黄淮海夏玉米区隆平高科2023-1-13BFL4-2cry1Abcry1F和cp4epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区中国农业科学院中国农业大学2023-1-13CC-2maroACC基因耐除草剂北方春玉米区中国林木种子集团资料来源农业农村部招商证券3后周期8月饲料产量继续增长批签发数量同比转正饲料价格高位运行根据博雅和讯数据截至2023年9月29日全国育肥猪配合饲料价格385元公斤同比上涨05周环比持平肉鸡配合饲料均价410元公斤同比上涨17周环比持平8月饲料产量同比继续增长根据中国饲料工业协会数据2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比增长61同比增长59其中配合饲料产量2676万吨环比增长59同比增长60浓缩饲料产量129万吨环比增长89同比增长09添加剂混合饲料产量62万吨环比增长57同比增长11我们认为一方面玉米豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利能力迎来向上修复空间另一方面在下游养殖亏损阶段行业竞争进一步加剧头部企业凭借其在原材料采购饲料配方以及综合服务能力等方面的优势或可实现市占率的持续提升此外板块估值整体已经回落至低位重点推荐海大集团敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告图9育肥猪配合饲料和肉鸡配合料均价元公斤育肥猪配合饲料均价肉鸡配合料均价454035302520资料来源博亚和讯招商证券8月批签发数量同比转正受猪价反弹影响8月份动保需求环比继续改善根据国家兽药基础数据库2023年8月7种主要猪用疫苗批签发数量627次环比18同比12分品类来看腹泻圆环细小口蹄疫等疫苗批签发数量同比增幅均在20以上分别为44362820仅伪狂犬疫苗同比小幅下降26同比降幅连续3个月收窄受7-8月动物疫苗批签发次数回暖拉动2023年1-8月7种主要猪用疫苗批签发数量同比增幅有所扩大累计批签发数量同比增长45其中圆环伪狂犬腹泻猪瘟口蹄疫等疫苗批签发数量同比实现正增长仅细小蓝耳等疫苗批签发数量同比仍有所下滑图102023年1-8月主要猪用疫苗批签发同比变化情况502023年8月2023年1-8月403020100-10-20资料来源国家兽药基础数据库招商证券关注非瘟疫苗商业化进展周期视角来看22年12月以来猪价整体呈现底部震荡趋势下游养殖端陷入亏损状态导致动保需求承压参考历史经验动保行业基本面改善滞后于猪价改善预计下半年动保需求或仍承压中长期来看非瘟疫苗商业化概率较高有望推动行业大幅扩容龙头企业或将充分受益值得注意的是目前动保板块估值已跌至历史低位2010年至今动保板块动态市盈率均值为34倍当前估值仅27倍处于历史估值较低水平配置价值凸显建议关注动保板块的底部布局机会标的选择方面建议关注生物股份中牧股份普莱柯瑞普生物等敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告图112010年至今动保板块动态市盈率走势图倍动保板块市盈率8070605040302010资料来源Wind招商证券注样本公司包括生物股份中牧股份科前生物普莱柯瑞普生物回盛生物金河生物4肉禽养殖鸡苗价格上涨关注禽流感疫情本周鸡价下跌截至2023年10月7日主产区白羽肉鸡平均价399元斤周环比下跌24主产区肉鸡苗平均价260元羽周环比上涨17黄羽肉鸡价格729元斤周环比27毛鸡养殖利润-288元羽双节期间因肉鸡需求端提振有限毛鸡价格整体呈跌势养殖端亏损严重山东等地鸡苗价格呈高报低走态势禽流感造成的引种困难仍存结合白羽鸡养殖周期推断22年5月份起祖代引种量的减少将会影响23Q4及24年商品代白羽肉鸡苗的产量未来鸡苗的高景气行情可期中长期来看大型高致病性禽流感事件目前已过半年田纳西州以及密西西比州开放引种仍存在一定的不确定性美国祖代引种乃至全球依然受限另外秋冬季节也是禽流感疫病高发期美国南非加拿大等地禽流感来袭建议重视禽板块配置良机重视黄羽鸡景气上行黄羽鸡行业整体经过了近三年的周期低谷行业产能去化效果显著在产父母代存栏已降至2019年来最低水平前期积压的活鸡和冷链收储的肉鸡已基本出清养殖端补栏情绪仍偏谨慎随着下半年消费逐步向好黄羽鸡供需格局有望改善看好黄羽鸡后市行情表42023年8月份肉禽养殖上市公司经营情况回顾禽肉销量万吨禽肉销量禽肉销量肉禽蛋禽销量肉禽蛋禽销量肉禽蛋禽YOY环比亿羽YOY销量环比圣农发展996-622-697仙坛股份484333-991民和股份022581-169益生股份063061117温氏股份10710601273立华股份0411631410湘佳股份003-792058晓鸣股份0191369-001合计148-289-168825269101688资料来源公司公告招商证券敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告图12白羽鸡祖代种鸡存栏在产后备图13白羽鸡父母代种鸡存栏在产后备万套2017年2018年2019年2020年万套2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年450020040001803500160300014025001202000100150080100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源中国畜牧业协会招商证券资料来源中国畜牧业协会招商证券图14黄羽鸡在产父母代种鸡存栏情况万套2023年2018年2019年20002020年2021年2022年1500100050001357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源中国畜牧业协会招商证券二农产品价格周度回顾1生猪养殖本周生猪价格下跌截至10月7日全国生猪均价159元公斤周环比下跌04同比下跌35年初至今均价151元公斤本周仔猪价格下跌截至10月7日全国仔猪均价210元公斤周环比下跌39同比下跌43年初至今均价312元公斤敬请阅读末页的重要说明10行业定期报告图15截至107生猪均价159元公斤同比-35环比图16截至107仔猪均价210元公斤同比-43环比-04-39元公斤生猪价格YOY全国生猪均价仔猪价格YOY全国仔猪均价元公斤43300110350382501003002009025033802001502870150100601002350505018400030-5013-5020-1008-10010-1502015107201710720191072021107202310720151072017107201910720211072023107资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券2肉禽养殖本周白羽鸡鸡苗价格上涨截至10月7日白羽鸡苗报价260元羽周环比上涨17同比下跌13年初至今均价为324元羽本周毛鸡价格下跌截至10月7日毛鸡均价399元斤周环比下跌24同比下跌10年初至今均价为466元斤本周黄羽鸡价格上涨截至9月27日黄羽中速鸡均价729元斤周环比上涨27同比下跌22年初至今均价为675元斤图17截至107白羽鸡苗均价260元羽同比-13图18截至107白羽肉鸡均价399元斤同比-10环环比17比-24元斤肉鸡价格YOY白羽肉鸡均价元斤肉鸡价格YOY白羽肉鸡均价89089077606066303055404033-30-3022-60-60110-900-902015107201710720191072021107202310720151072017107201910720211072023107资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券敬请阅读末页的重要说明11行业定期报告图19截至927中速黄羽鸡均价729元斤同比-22环比27元斤黄鸡价格YOY中速黄鸡均价142501220015010100850604-502-10020159272017927201992720219272023927资料来源新牧网招商证券3粮食价格玉米本周国内玉米价格下跌截至10月7日国内玉米现货价为2832元吨周环比下跌14同比下跌03年初至今均价约2863元吨豆粕本周豆粕价格下跌截至10月7日国内豆粕现货价为4585元吨周环比下跌14同比下跌12年初至今均价约4404元吨小麦本周国内小麦价格上涨截至10月7日国内小麦现货价为3052元吨周环比上涨12同比下跌27年初至今均价为2948元吨稻谷本周粳稻价格持平截至10月7日南京粳稻现货价为2920元吨周环比持平同比66年初至今均价为2800元吨图20截至107玉米现货价2832元吨同比-03环图21截至107豆粕现货价4585元吨同比-12环比-14比-14元吨玉米价格YOY玉米现货价元吨豆粕价格YOY豆粕现货价31008060008029005500606027005000404025004500230020400020210035000019003000-20-20170025001500-402000-40201710720191072021107202310720151072017107201910720211072023107资料来源iFinD招商证券资料来源iFinD招商证券敬请阅读末页的重要说明12行业定期报告图22截至107小麦均价3052元吨同比-27环比图23截至107南京粳稻2920元吨同比66环12比持平元吨小麦价格YOY全国小麦价格元吨粳稻价格YOY南京粳稻价格33004534004030320030300030002015280027001026000024002400-152200-102000-202100-3020171072019107202110720231072017107201910720211072023107资料来源国家粮油信息中心招商证券资料来源iFinD招商证券4水产品价格鲈鱼本周鲈鱼价格持平截至10月7日苏州鲈鱼均价为240元公斤周环比持平同比下跌13年初至今均价为238元公斤草鱼本周草鱼价格下跌截至10月7日草鱼均价为147元公斤周环比下跌22同比下跌15年初至今均价为150元公斤图24截至107鲈鱼均价240元公斤同比-13环比图25截至107草鱼均价147元公斤同比-15环比持平-22元公斤鲈鱼价格YOY苏州鲈鱼价格元公斤草鱼价格YOY草鱼批发价451002610080402480602235604020403020182002516-2014020-4012-2015-6010-40202110072022100720231007202110072022100720231007资料来源iFinD招商证券资料来源iFinD招商证券5糖价格国内糖价本周南宁白砂糖价格下跌截至10月7日南宁白砂糖价格为7510元吨周环比-03同比上涨35年初至今均价为6819元吨国际原糖本周国际原糖价格下跌截至9月27日国际原糖价格为258美分磅周环比下跌34同比上涨46年初至今均价为230美分磅敬请阅读末页的重要说明13行业定期报告图26截至107南宁白砂糖均价7510元吨同比35图27截至927国际糖均价258美分磅同比46环比-03环比-34元吨糖价YOY南宁白砂糖现货价美分磅国际糖价YOY原糖国际现货价90001003515075008030100606000254050450020200300015010-501500-205-1000-402015927201792720199272021927202392720151072017107201910720211072023107资料来源广西糖网招商证券资料来源商务部招商证券三本周重要事件政策回顾1神农集团9月销售生猪164万头环比15同比169销售收入316亿元环比93同比70销售均价158元公斤资料来源公司公告招商证券2大北农9月销售生猪498万头环比10同比21销售收入886亿元环比11同比-20销售均价159元公斤资料来源公司公告招商证券3大北农控股子公司大北农生物研发的转基因耐除草剂抗虫大豆转化事件DBN9004DBN8002DBN-94-6DBN-82-3的叠加事件通过阿根廷安全评价审查正式获批种植许可资料来源公司公告招商证券4立华股份9月销售肉鸡4206万只环比24同比14销售收入132亿元环比59同比-34销售均价154元公斤资料来源公司公告招商证券5天邦食品9月销售生猪487万头其中仔猪574万头环比-88同比32销售收入835亿元环比-23同比-91销售均价165元公斤资料来源公司公告招商证券6益生股份9月销售白羽肉鸡苗5560万只环比-78同比20销售收入165亿元环比-35同比13益生909小型白羽肉鸡苗销售数量636万只环比-21同比-14资料来源公司公告招商证券四风险提示农产品价格波动超预期突发大规模不可控疾病极端天气重大食品安全事件上市公司销量成本不达预期俄乌冲突尚存在不确定性敬请阅读末页的重要说明14行业定期报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明15