研究报告全文：证券研究报告行业点评报告2023年10月08日中秋国庆出行景气延续长线游出境游表现亮眼推荐维持2023年中秋国庆假期旅游数据点评消费品商业2023年中秋国庆假期国内旅游人次恢复至19年同期的104旅游收入同比行业规模恢复102整体看人次增速放缓但收入恢复程度仍好于今年所有假期细分占比领域来看铁路和高速旅客量恢复至19年同期的120海南旅游市场超疫情前股票家数只13726总市值十亿元1232815离岛免税销售额符合预期山岳景区多地景区客流超19年同期水平城市旅游流通市值十亿元1096815方面北京市上海市广东省等旅游城市及省份游客接待量普遍好于19年同期推荐峨眉山华住酒店OTA方面跨省游长线游持续升温国内旅游行业指数产品预订量同比去年增长超4倍建议关注携程集团同程旅行1m6m12m绝对表现02-139061整体情况国内旅游市场恢复19年同期水平人次与收入均呈现小幅相对表现19-6242增长根据文化和旅游部数据中心数据今年中秋国庆假期全国国内旅商业沪深30040游出游人数达83亿同比增长713同比2019年增长41实现国内30旅游收入75343亿元同比增长1295同比2019年增长15整体来20看虽然旅游复苏趋势恢复略低于先前预期vs预期人次恢复19年100310收入恢复1054但同比19年收入恢复程度仍好于今年所有假期元旦0351春节731五一黄金周1007端午949且-10Oct22Jan23May23Sep23收入增速明显快于人次增速一方面是国庆假期出境游比例增加国内游资料来源公司数据招商证券或被分流另一方面是今年中秋国庆假期更长国内跨省游比例增加旅相关报告游半径和天数也有所增长1商贸社服行业周报国庆铁路2交通情况铁路和高速旅客量恢复至19年同期的120地面交通好于日均客流量预计为春运两倍关注国航空中秋国庆期间全国铁路公路水路民航累计发送旅客总量约庆出行相关投资机会2023-09-25458亿人次日均发送57277万人次571约恢复至19年日均水平的2商贸社服行业周报淘宝内测660其中铁路日均出行17636万人次1580约恢复至19年的大模型AI应用淘宝问问关注电商投资机会1223公路日均发送36233万人次281约恢复至19年的528AI2023-09-17民航日均发送2136万人次1950约恢复至19年的1126高速公路38月社零同比46消费复苏边际回暖社零数据点评日均流量6043万辆551约恢复至19年的1213根据交通部数据2023-09-15预计中秋国庆假期期间全社会跨区域人员流动量达205亿人次日均257亿人次588同比19年增长115丁浙川S10905190700023海南免税旅游市场超疫情前离岛免税销售额同比增长94中秋国dingzhechuancmschinacomcn庆期间海口美兰国际机场完成航班起降4182架次108同比2019年李秀敏S1090520070003增长21三亚凤凰国际机场完成航班起降2953架次212同比2019年lixiumin1cmschinacomcn增长18此前凤凰机场预测双节8天预计执行航班3008架次日均376潘威全研究助理panweiquancmschinacomcn架次运送旅客464万人次日均58万人次日均执行航班旅客吞吐李星馨研究助理量分别同比2019年增长20168lixingxincmschinacomcn据海口海关统计中秋国庆假期8天9月29日至10月6日海口海关共监管离岛免税销售金额133亿元人民币比2022年同期增长117免税购物人数17万人次比2022年同期增长143人均消费金额7824元同比下降11环比五一下降342022年国庆受疫情影响海口海关统计海南离岛免税销售额106亿元日均151亿左右今年五一假期海南离岛免税日均销售额177亿但6月后海南纠正代购行为以及国际香化大盘承压今年中秋国庆假期日均销售达到166亿基本符合预期风险提示疫情反复风险经济消费下滑风险敬请阅读末页的重要说明行业点评报告4山岳景区多地景区客流超19年同期水平自然景区表现出色9月29日-10月6日宋城演艺全国千古情演出场次共346场日均场次同比提高244日均场次较2019年同比提升7其中杭州桂林丽江三亚分别演出53413524场日均同比102299178200日均演出场次较19年恢复度为5510210261西安上海九寨张家界分别演出47312620场假期前6天玉龙雪山景区日均接待游客262万人次2156恢复至2019年的121假期前3天九华山风景区累计接待游客1201万人次594中秋国庆期间长白山累计接待游客167万人次1418日均游客量24万人次恢复19年同期839中秋国庆期间峨眉山景区累计接待游客228万人次日均接待29万人次日均人次较2019增长392实现门票收入211773万元同比2019年增长1443中秋国庆期间黄山风景区日均接待游客约264万人次恢复至2019年的1087中秋国庆期间天目湖接待游客777万人次同比2019年增长470实现旅游收入131亿元同比2019增长6235酒店高星级酒店火热休闲城市好于一线城市10月3日据去哪儿数据统计今年中秋国庆假期平台高星酒店预订间夜已达历史新高远高于中低星酒店增速其中上海深圳郑州等城市高星酒店价格涨幅较小南宁昆明南昌贵阳郑州太原平均价格在每晚500元左右根据节前连锁酒店的在售预订率9月24日预定量已经超过2019年整体水平和在售预订价来看要好于2019年热门城市杭州哈尔滨北上广深重庆成都的房价涨了15倍以上北方西南热度高南方整体较弱预计连锁酒店集团的RevPAR对2019年同期恢复度在110-130稍弱于五一1306旅游城市假期前3天北京市重点旅游景区累计接待游客量6285万人次606较2019年同期增长318累计营业总收入42亿元252较2019年同期增长894上海接待游客9495万人次同比增长1159月30日-10月3日广东省纳入监测的150家重点景区累计接待游客12763万人次同比增长713较2019年增长34假期前6日四川省纳入统计的857家A级景区累计接待游客29736万人次2021同比2019年同期增长165实现门票收入36亿元3394较2019年同期分别增长196假期前5日湖南省纳入假日统计监测的954家单位累计接待游客152817万人次同比增长9529实现营业收入2113亿元同比增长7474假期前5日湖北省564家A级景区共接待游客11974万人777同比2019年增长276实现旅游收入339亿元946同比2019年增长917假期前4天南京市全市景区景点乡村旅游文博场馆接待游客量达2494万人次同比2022年上涨2384比2019年上升1287OTA长线游显著升温跨省游占比持续提升根据携程在内的多部门及旅游平台等数据显示中秋国庆期间跨省游长线游持续升温国内旅游产品十一预订量同比去年增长超4倍出境游整体订单同比去年增长近20倍其中跨省游订单占比达到73较2022年同期提升十个百分点西北地区成为长线游热门目的地其中新疆西藏青海宁夏等以长线游为主的省份相关旅游产品热度同比涨幅均超过300新疆相关旅游产品搜索热度同比增长超过10倍8出境游香港出行需求持续攀升澳门单日入境游客量创历史新高根据香港入境处数据显示9月29日-10月5日访港旅客入境人次达2851万人次同比2019年增长80其中大陆国内访港游客达1008万同比2019年增长505内地游客占比354同比2019年100pct9月30日入境澳门旅客达1587万人次创下今年以来及疫情后最高单日入境旅客人次纪录假期前7日入境澳门旅客日均达123万人次3917恢复2019年同期883其中访澳日均内地旅客人数95万人次3238恢复2019年同期836内地游客占比771同比2019年-44pct表1历年国庆黄金周全国客流及旅游收入增速2017年2020年2023年国庆黄金周2016年2018年2019年2021年2022年8天8天8天旅游人次亿人次593705726782637515422826yoy1281199478-210-15-181713旅游收入亿元48225836599164974666389128727534yoy1441399085-300-47-2621295资料来源国家旅游局招商证券敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告表210月1-7日美兰凤凰机场航班量海口美兰机场三亚凤凰机场2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年10月1日4133622785453552918636810月2日4183762805403593029437910月3日4243842695063603069736410月4日4283812624923633089935610月5日43137925850636631210236810月6日43438625652136731710937410月7日438390252543369323115374合计2986265818553653253921597022583同比-110-302969-150-6752679注2023年为9月29日至10月5日数据资料来源美兰机场凤凰机场官方微博招商证券表3历年假期海南离岛免税销售额海口海关口径销售额购物人次日均销售yoyyoy客单价元yoy亿元万额亿元2020年国庆8天104149147447084731492021年元旦3天5419576817105631802021年春节7天100261115958670851422021年五一5天992481211418207441992021年国庆7天1476718062816732102022年春节7天147481432510277192102022年国庆7天106-28120-33883381512023年春节7天1566157109936-32232023年五一5天881201091588101-151772023年国庆8天1331171701437824-11166资料来源海口海关招商证券敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明4