双节顺利收官，国内旅游收入恢复至19年同期的102%
　　据文旅部，中秋国庆假期(9.29-10.6)国内出游8.26亿人次/yoy+71.3%，可比口径恢复至19年同期的104.1%（vs五一119%）；旅游收入7534.3亿/yoy+129.5%，为19年的101.5%（vs五一101%）。总量口径，本次8天假期出游人次/旅游收入较19年7天假期增长5.6/16%。出行半径明显拉长，人均旅游消费提升，整体文旅业如期繁荣。据中国旅游研究院，假期国内游客出游半径189.5公里，可比口径较去年同期+59.6%。出境游较五一修复明显，体验感更优的度假游、文化游鹊起，个性化、质价比消费或重塑文旅出行结构，带动景区客流复苏，辐射头部连锁酒店、餐饮经营继续向上修复。
　　旅游：客流理性复苏，人均旅游消费回暖，出境游表现亮眼
　　假期出游需求蓬勃，长线游、出境游表现出彩。据文旅部，中秋国庆假期国内旅游出游8.26亿人次，恢复至19年的104%，创收7534亿，为19年同期的102%，略低于此前中国旅游研究院预测（出游8.96亿人次/创收7825亿）。长线游占比提升带动人均消费回暖。据中国旅游研究院，本假期重点监测的326家5A级旅游景区接待游客人数可比口径同比+88.7%，国内游客出游半径可比口径较去年同期+59.6%，人均消费恢复至19年同期的97.5%（五一：84.5%）。出境游加速修复。携程假期出境游订单同比增长逾800%。飞猪平台假期境外当地玩乐服务的履约规模同比增长近900%。
　　景区酒店餐饮：向追求美好生活的休闲游切换，质价比为趋势
　　出游需求旺盛带动名山大川景区客流修复。黄山风景区双节假期共接待游客19万余人，提前3个月超2019全年游客接待量（黄山景区公众号）。峨眉山接待游客/门票收入22.83万人/2117.73万元，较19年假期增长59.14/14.43%（峨眉山文旅局）。城市文化游、度假游火热。据商务部，9.29-10.5全国示范步行街/36个重点商圈客流同比+95/164%，选择商场、文博馆和文化街区的旅客占比逾20%。团圆宴席叠加味蕾游，堂食消费靓丽。据美团，9.29-10.4全国餐饮堂食消费规模较19年增长254%。涨幅平稳的高端酒店受消费者青睐，假期高星级酒店间夜量较19年同期增长超50%（飞猪）。
　　免税：海南离岛免税日销达1.69亿，机场免税有望进一步复苏
　　据海南机场，双节假期海南3大机场预计旅客吞吐量/航班量较19年同期增长22/22%。受益海南客流释放，离岛免税线下销售有望平稳复苏。据海口海关，9.29-10.5假期前7日海南共监管离岛免税销售金额11.8亿元，比22年同期增长98.6%，比21年同期-19.7%；免税购物人数15.2万人次，比22年同期增长126%，比21年同期-15.6%；日销售额1.69亿，比21年同期的2.1亿-24.3%。此外，出入境旅客恢复有望带动机场免税回暖。据国家移民管理局，双节假期全国口岸出入境人数日均达147.7万人次，较五一的125.3万人次继续攀升，恢复至19年同期的85.1%（五一：59.2%）。
　　休闲度假旅游需求持续释放，推荐出行链龙头
　　出游需求在长假集中释放，再度验证了线下体验式消费的刚需属性。结构上看，长线游占比提升带动人均旅游消费回暖，兼具特色个性化体验和性价比的目的地以及相关文旅产品更加受益，旅游市场或逐步由观光游向休闲游切换，从需求释放驱动转向供给升级驱动的理性新阶段。综合子行业复苏程度以及商业模式的优越性，推荐华住集团、百胜中国、锦江酒店、海底捞、九毛九、同庆楼、中国中免。
　　风险提示：宏观经济不景气影响出游人次；极端天气影响出游人次。