主要观点
　　2023年中秋节、国庆节假期期间，文化和旅游行业恢复势头较为强劲，经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。
　　由于今年假期为8天，而2019年和2022年假期为7天，若按照日均数据计算，今年假期日均国内旅游出游人数为1.03亿人次，同比增长71.3%，较2019年相比下滑7.6%；日均国内旅游收入为941.8亿元，同比增长129.5%，较2019年相比增长1.5%。我们认为，今年中秋国庆假期期间，国内旅游市场表现延续了五一假期期间向上恢复的态势，旅游市场的修复也同步推动了交运行业出行链相关板块的表现。
　　根据交通运输部数据，今年中秋节、国庆节假期前7日全国铁路、公路、水路、民航预计合计发送旅客39461.9万人次，较2022年同期增长54.6%，较2019年同期下滑35.1%。其中，铁路预计发送旅客12300万人次，较2022年同期增长157.1%，较2019年同期增长21.9%；公路预计发送旅客24822.4万人次，较2022年同期增长25.4%，较2019年同期下滑48.3%；水路预计发送旅客849.5万人次，较2022年同期增长96.5%，较2019年同期下滑37.2%；民航预计发送旅客1490万人次，较2022年同期增长194.0%，较2019年同期增长12.2%。虽然假期前7日合计发送旅客量尚未恢复至2019年同期水平，具体来看，铁路和民航市场的表现较为突出，其旅客发送量均超过了2019年同期水平。
　　从机票价格方面来看，假期期间的机票价格整体仍然呈现了增长趋势，根据OTA平台数据，截至10月5日，今年国庆假期经济舱票价相比2019年增长15%，环比假期前上涨约四成。国际航班方面，飞猪报告显示，国庆假期期间国际机票的预定人次创下了年内峰值。我们认为，随着国际航班的持续修复和签证政策的优化，中国游客的消费热情将向出境游延伸，同时中国也将吸引国际游客来华旅游，航司的业绩弹性有望进一步得到释放。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期；旅游出行需求不及预期；国际航线恢复不及预期；油价大幅上涨等

研究报告全文：证国庆假期旅游出行市场延续恢复态势券铁路民航旅客发送量超19年同期水平研究交运板块2023年国庆假期数据跟踪报TableSummary主要观点告TableRating增持维持2023年中秋节国庆节假期期间文化和旅游行业恢复势头较为强行业TableIndustry交通运输劲经文化和旅游部数据中心测算中秋节国庆节假期8天国内日期shzqdatemark2023年10月07日旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径TableAuthor分析师王亚琪同比增长1295按可比口径较2019年增长15Tel021-53686472E-mailwangyaqishzqcom由于今年假期为8天而2019年和2022年假期为7天若按照日均SAC编号S0870523060007数据计算今年假期日均国内旅游出游人数为103亿人次同比增长713较2019年相比下滑76日均国内旅游收入为9418亿元最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较同比增长1295较2019年相比增长15我们认为今年中秋国庆假期期间国内旅游市场表现延续了五一假期期间向上恢复的态交通运输沪深30013势旅游市场的修复也同步推动了交运行业出行链相关板块的表现108根据交通运输部数据今年中秋节国庆节假期前7日全国铁路公6路水路民航预计合计发送旅客394619万人次较2022年同期增3长546较2019年同期下滑351其中铁路预计发送旅客行112300万人次较2022年同期增长1571较2019年同期增长102212220223052307230923业-2219公路预计发送旅客248224万人次较2022年同期增长-4动254较2019年同期下滑483水路预计发送旅客8495万人-7态次较2022年同期增长965较2019年同期下滑372民航预计发送旅客1490万人次较2022年同期增长1940较2019年同TableReportInfo相关报告期增长122虽然假期前7日合计发送旅客量尚未恢复至2019年同十一假期旅游消费市场热度持续攀升期水平具体来看铁路和民航市场的表现较为突出其旅客发送量铁路民航市场预计持续高位运行均超过了2019年同期水平2023年10月05日俄罗斯限制汽油和柴油出口看好油运从机票价格方面来看假期期间的机票价格整体仍然呈现了增长趋市场旺季景气度势根据OTA平台数据截至10月5日今年国庆假期经济舱票价2023年09月27日相比2019年增长15环比假期前上涨约四成国际航班方面飞猪8月民航旅客运输规模再创历史新高看报告显示国庆假期期间国际机票的预定人次创下了年内峰值我们好十一假期民航市场表现认为随着国际航班的持续修复和签证政策的优化中国游客的消费2023年09月22日热情将向出境游延伸同时中国也将吸引国际游客来华旅游航司的业绩弹性有望进一步得到释放风险提示宏观经济不及预期旅游出行需求不及预期国际航线恢复不及预期油价大幅上涨等行业动态目录1国庆假期旅游出行市场延续恢复态势铁路民航旅客发送量超19年同期水平32风险提示5图图12023及2019年每日全国旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次4图22023及2019年每日铁路旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次4图32023及2019年每日公路旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次4图42023及2019年每日水路旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次4图52023及2019年每日民航旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次4图62023年中秋国庆假期前7日合计旅客发送量占2019年同期比例单位4请务必阅读尾页重要声明2行业动态1国庆假期旅游出行市场延续恢复态势铁路民航旅客发送量超19年同期水平2023年中秋节国庆节假期期间文化和旅游行业恢复势头较为强劲经文化和旅游部数据中心测算中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15由于今年假期为8天而2019年和2022年假期为7天若按照日均数据计算今年假期日均国内旅游出游人数为103亿人次同比增长713较2019年相比下滑76日均国内旅游收入为9418亿元同比增长1295较2019年相比增长15我们认为今年中秋国庆假期期间国内旅游市场的表现延续了五一假期期间向上恢复的态势旅游市场的修复也同步推动了交运行业出行链相关板块的表现根据交通运输部数据今年中秋节国庆节假期前7日全国铁路公路水路民航预计合计发送旅客394619万人次较2022年同期增长546较2019年同期下滑351其中铁路预计发送旅客12300万人次较2022年同期增长1571较2019年同期增长219公路预计发送旅客248224万人次较2022年同期增长254较2019年同期下滑483水路预计发送旅客8495万人次较2022年同期增长965较2019年同期下滑372民航预计发送旅客1490万人次较2022年同期增长1940较2019年同期增长122虽然假期前7日合计发送旅客量尚未恢复至2019年同期水平具体来看铁路和民航市场的表现较为突出其旅客发送量均超过了2019年同期水平从机票价格方面来看假期期间的机票价格整体仍然呈现了增长趋势根据OTA平台数据截至10月5日今年国庆假期经济舱票价相比2019年增长15环比假期前上涨约四成国际航班方面飞猪报告显示国庆假期期间国际机票的预定人次创下了年内峰值我们认为随着国际航班的持续修复和签证政策的优化中国游客的消费热情将向出境游延伸同时中国也将吸引国际游客来华旅游航司的业绩弹性有望进一步得到释放请务必阅读尾页重要声明3行业动态图12023及2019年每日全国旅客发送量及较图22023及2019年每日铁路旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次2019年同期增速单位万人次2023年2019年较2019年同期2023年2019年较2019年同期100000002500040080000-1002000030060000-2001500020040000-3001000010020000-400500000-5000000资料来源中国青年报界面新闻光明网等上资料来源中国青年报界面新闻光明网等上海证券研究所海证券研究所图32023及2019年每日公路旅客发送量及较图42023及2019年每日水路旅客发送量及较2019年同期增速单位万人次2019年同期增速单位万人次2023年2019年较2019年同期2023年2019年较2019年同期8000000200000-1001600-10060000-200-200120040000-300-300800-400-40020000-500400-50000-60000-600资料来源中国青年报界面新闻光明网等上资料来源中国青年报界面新闻光明网等上海证券研究所海证券研究所图52023及2019年每日民航旅客发送量及较图62023年中秋国庆假期前7日合计旅客发送量2019年同期增速单位万人次占2019年同期比例单位2023年2019年较2019年同期恢复至2019年同期25003001400121911222000250120020010001500150800628100010060051750050400000020000铁路公路水路民航资料来源中国青年报界面新闻光明网等上资料来源中国青年报界面新闻光明网等上海证券研究所海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4行业动态2风险提示宏观经济不及预期旅游出行需求不及预期国际航线恢复不及预期油价大幅上涨等请务必阅读尾页重要声明5行业动态分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明6