核心结论
　　本周行情回顾：本周美容护理板块下跌0.99%，相对沪深300指数收益为33pcts。股价涨幅前五的公司为锦波生物（15.28%）、伟思医疗（5.96%）、华东医药（5.47%）、普门科技（4.59%）、青岛金王（3.46%）。
　　行业重点数据：8月我国社会消费品零售总额同比增长4.6%，增幅环比上升2.1pct；化妆品类消费零售额同比增长9.7%，增幅环比上升13.8pct。
　　重要公告及新闻：1）昊海生科公司发布2023年前三季度业绩预告，预计2023年前三季度实现归母净利润人民币3.00-3.30亿元，同比增长85.47%-104.02%。实现扣非归母净利润人民币2.78-3.08万元，同比增长97.94%-119.30%。2）贝泰妮审议同意全资子公司海南贝泰妮受让悦江投资48.55%股权，同时以自有资金5,000万元认购悦江投资新增注册资本，交易完成后上市公司将持有悦江投资51%股权及并表。悦江投资旗下包含自主品牌Za姬芮、泊美等，具备较高知名度。本次交易定价参照标的公司投前10亿元估值，悦江投资管理层股东承诺23/24/25年净利润分别不低于0.5/0.8/1.05亿元。3）水羊股份提示水羊转债开始转股，调整后的转股价为13.61元/股。4）登康口腔首次公开发行网下配售限售股，股份数量为864,053股，占发行后总股本的0.50%。5）美妆集团COTY提交申请在巴黎二次上市。
　　资金持仓：23Q2美容护理板块基金重仓持股总市值为145.7亿元，环比23Q1下降26.8%，占比为0.235%，环比23Q1下降0.075pct。当周外资增配丸美股份、爱美客幅度最大，环比分别为37.8%/2.8%。
　　投资建议：医美板块：十一后进入医美行业传统消费旺季，在消费偏淡的大环境下，重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头公司爱美客目前估值性价比已逐渐显现，建议重点关注。2）锦波生物的成长性受到市场认可，建议逢低布局。3）医药板块关注度上行，华东医药、普门科技等公司有望出现估值修复。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。
　　美妆板块：线上渠道增速相对更高，抖音等新兴流量平台成为业绩增速的重要来源，看好美妆板块的长期增长。建议重点关注1）线上增速强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、水羊股份等。2）增速有望实现逐季回升的标的：上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、嘉亨家化等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。
　　

研究报告全文：行业周报美容护理Q4传统消费旺季关注产品处于成长期的公司证券研究报告2023年10月08日美容护理行业周报核心结论本周行情回顾本周美容护理板块下跌099相对沪深300指数收益为分析师033pcts股价涨幅前五的公司为锦波生物1528伟思医疗596李雯S0800523020002华东医药547普门科技459青岛金王34613418643430liwen1researchxbmailcomcn行业重点数据8月我国社会消费品零售总额同比增长46增幅环比上升陈腾曦S080052303000121pct化妆品类消费零售额同比增长97增幅环比上升138pct重要公告及新闻1昊海生科公司发布2023年前三季度业绩预告预计chentengxixbmailcomcn2023年前三季度实现归母净利润人民币300-330亿元同比增长相关研究8547-10402实现扣非归母净利润人民币278-308万元同比增长美容护理消费预期逐渐修复逢低布局迎接9794-119302贝泰妮审议同意全资子公司海南贝泰妮受让悦江投资旺季美容护理行业周报2023-09-25美容护理关注产品成长周期静待Q4传统4855股权同时以自有资金5000万元认购悦江投资新增注册资本交消费旺季医美行业2023半年报分析和展望易完成后上市公司将持有悦江投资51股权及并表悦江投资旗下包含自2023-09-23美容护理社零环比改善经营预期向好美主品牌Za姬芮泊美等具备较高知名度本次交易定价参照标的公司投容护理行业周报2023-09-17前10亿元估值悦江投资管理层股东承诺232425年净利润分别不低于0508105亿元3水羊股份提示水羊转债开始转股调整后的转股价为1361元股4登康口腔首次公开发行网下配售限售股股份数量为864053股占发行后总股本的0505美妆集团COTY提交申请在巴黎二次上市资金持仓23Q2美容护理板块基金重仓持股总市值为1457亿元环比23Q1下降268占比为0235环比23Q1下降0075pct当周外资增配丸美股份爱美客幅度最大环比分别为37828投资建议医美板块十一后进入医美行业传统消费旺季在消费偏淡的大环境下重点关注重要产品处于成长期带动24年估值具备性价比的公司1医美行业龙头公司爱美客目前估值性价比已逐渐显现建议重点关注2锦波生物的成长性受到市场认可建议逢低布局3医药板块关注度上行华东医药普门科技等公司有望出现估值修复4其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中5港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康复锐医疗科技等美妆板块线上渠道增速相对更高抖音等新兴流量平台成为业绩增速的重要来源看好美妆板块的长期增长建议重点关注1线上增速强劲具备强的标的如珀莱雅巨子生物贝泰妮水羊股份等2增速有望实现逐季回升的标的上海家化等3有望突破市场原有认知的标的丸美股份福瑞达嘉亨家化等风险提示消费弱复苏医美行业政策风险和医疗事故风险新品推广和销售不及预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日索引内容目录一本周板块行情回顾311板块表现312个股情况3二行业重点数据跟踪421社零月度数据4三重要公告及新闻531公司公告532行业新闻7四资金持仓8五投资建议10六风险提示12图表目录图1本周各板块涨跌幅申万一级3图2本周美容护理行业和子板块涨跌幅3图3美容护理行业板块估值PETTM3图4美容护理行业涨跌幅靠前标的4图5社零23年8月单月数据同比增速情况4图6申万一级行业重仓持股市值占基金股票投资市值比pct9表123Q2美护标的基金重仓持股情况9表2本周2023925-2023929美容护理重点个股沪深通持股情况10表3美容护理行业重点个股涨跌和估值情况更新至2023年9月29日112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日一本周板块行情回顾11板块表现本周美容护理板块表现弱于大盘本周2023925-2023929沪深300指数下跌132美容护理行业下跌099涨跌幅在31个申万一级行业中排名第23相对沪深300指数收益033pcts图1本周各板块涨跌幅申万一级3210医机电环传计通纺综汽建电商社国轻石公煤银家交美基沪钢建农有食房非-1药械气保媒算信织合车筑子贸会防工油用炭行用通容础深300铁筑林色品地银-2生设设机服装零服军制石事电运护化材牧金饮产金物备备饰饰售务工造化业器输理工料渔属料融-3-4资料来源同花顺西部证券研发中心分子板块看个护用品化妆品医疗美容板块的涨跌幅分别为-066-129-034从板块估值看本周美容护理行业整体估值水平从3859下降至3819倍图2本周美容护理行业和子板块涨跌幅图3美容护理行业板块估值PETTM67046050240030医疗美容申万化妆品申万个护用品申万20-2100-4-62018-102018-062019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-06资料来源同花顺西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心12个股情况个股方面美容护理板块涨幅前五的公司为锦波生物1528伟思医疗596华东医药547普门科技459青岛金王346跌幅前五的公司为ST美谷-1175丸美股份-710名臣健康-609登康口腔-498华熙生物-3613请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日图4美容护理行业涨跌幅靠前标的201528151059654745953460-5361498-10609710-151175ST锦伟华普青华登名丸波思东门岛熙康臣美生医医科金生口健股美物疗药技王物腔康份谷资料来源同花顺西部证券研发中心标的为申万美容护理一级行业公司加上伟思医疗巨子生物美丽田园朗姿股份福瑞达青松股份昊海生科江苏吴中普门科技华东医药复锐医疗科技等美护相关标的二行业重点数据跟踪21社零月度数据8月化妆品消费零售额同比上升环比增幅上升2023年8月我国社会消费品零售总额37933亿元同比2022年8月增长46增速环比2023年7月上升21pct其中化妆品类零售额321亿元同比2022年8月增长97增速环比2023年7月上升138pct2023年1月-8月我国社会消费品零售累计302281亿元同比增长70其中化妆品类消费零售额2639亿元同比增长75图5社零23年8月单月数据同比增速情况同比19-增速环比同比22-08复合2023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-0523-07pct08增速社会消费品零售总额21463246253112718410635-18-59-0525542731-67粮油食品类-104566455554-07104490105398385816290123饮料类-230877083136-07-34-515255-62414958301977烟酒类-294374437296861499061-73-20-07-8880775138服装鞋帽针纺织品类22451845236917632417754-125-156-75-05510812-162化妆品类138975197-41481172439638-193-46-37-31-640781-110金银珠宝类172729272-1007824444737459-184-70-27197222181-155日用品类25154015-10-22941017739-92-91-2256360743-67体育娱乐用品类-33-0783-07269214325715810-133-8218333810197-09家用电器和音像器材类26-29-01-29-55450147-14-19-131-173-141-61347132-106中西药品类00377337376671371171933988389939178119108文化办公用品类47-8464-84-131-99-12-49-19-11-03-17-21876211589-33家具类4748-0448011250343552-58-40-66-73-81-63-66-122通讯器材类55852585306627414618-82-45-176-8958-464966-77石油及制品类66604760-06-224113592109-29-160910217114214783汽车类26114911-15-11242380115-9446-423914215997139-160建筑及装潢材料类-02-114-29-114-112-68-146-112-47-09-89-100-87-81-91-78-49-78资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日三重要公告及新闻31公司公告昊海生科688366SH2023年前三季度业绩预告的自愿性披露公告公司发布2023年前三季度业绩预告预计2023年前三季度实现归母净利润人民币300-330亿元同比增长8547-10402实现扣非归母净利润人民币278-308万元同比增长9794-11930水羊股份300740SZ关于水羊转债开始转股的提示性公告公司于9月28日发布公告公告提示可转换公司债券转股的起止日期为2023年10月11日起至2029年4月3日债券初始转股价格1371元股调整后的转股价格为1361元股转股的股份来源为新增股份朗姿股份002612SZ关于公司控股股东股权解质押的公告公司于9月29日发布公告接到公司控股股东实际控制人申东日先生发来的解除股权质押通知本次解除质押股数股合计22百万股占其所持股份比例为104本次股份解质押之后申东日先生所持有公司股份累计被质押3222百万股占其持有公司股份的比例为1523占公司总股本的比例为728贝泰妮300957SZ云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司关于对外投资收购股权及增资的公告公司于9月28日发布公告审议同意公司全资子公司海南贝泰妮投资有限公司以自有资金48550万元受让悦江广州投资有限公司4855股权同时以自有资金5000万元认购标的公司新增注册资本124279万元本次交易完成后公司将通过海南贝泰妮持有标的公司51的股权标的公司将纳入公司合并报表范围悦江投资旗下包含自主品牌Za姬芮泊美等具备较高知名度本次交易定价参照标的公司投前10亿元估值悦江投资管理层股东承诺232425年净利润分别不低于0508105亿元敷尔佳301371SZ关于变更公司注册资本公司类型及修订公司章程并办理工商变更登记的公告公司于9月27日发布公告公司首次公开发行股票并于2023年8月1日在深圳证券交易所创业板上市股票发行完成后注册资本由36000万元变更为40008万元公司类型由股份有限公司非上市自然人投资或控股变更为股份有限公司上市自然人投资或控股同时对公司章程作出一定修改登康口腔001328SZ关于首次公开发行网下配售限售股上市流通的提示性公告公司于9月28日发布公告公司首次公开发行人民币普通股股票A股4304百万股首次公开发行股票后总股本为172173800股本次申请上市流通的限售股属于公司首次公开发行网下配售限售股股份数量为864053股占发行后总股本的050限售期为自公司股票上市之日起6个月该部分限售股将于2023年10月10日星期二上市流通巨子生物2367HK二零二三中期报告5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日公司9月27日发布2023年中期业绩报告报告期内实现营业收入1606亿元同比增长630归母净利润667亿元同比增长525扣非归母净利润666亿元基本每股收益067元同比增长489摊薄每股收益066元同比增长610华东医药000963SZ关于2022年限制性股票激励计划预留授予登记完成的公告公司于9月28日发布公告公司完成了2022年限制性股票激励计划预留授予登记工作限制性股票预留授予日为2023年7月12日预留授予的限制性股票上市日为2023年9月28日预留授予数量4300万股预留授予价格为2471元股预留授予登记人数为21人限制性股票来源是公司向激励对象定向发行公司A股普通股嘉亨家化300955SZ关于全资子公司化妆品生产许可证变更的公告公司于9月26日发布公告于近日取得浙江省药品监督管理局换发的化妆品生产许可证同意湖州嘉亨化妆品生产许可证的变更申请变更后化妆品生产许可证新增了生产许可项目其他内容不变华熙生物688363SH华熙生物关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告公司于9月26日发布公告公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份68047股占公司总股本481678242股的比例为00141回购成交的最高价为8971元股最低价为8787元股支付的资金总额为人民币601686588元不含印花税交易佣金等交易费用昊海生科688366SH上海昊海生物科技股份有限公司关于以集中竞价交易方式首次回购公司A股股份的公告公司于9月26日发布公告公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司A股股份120000股占公司总股本171287974股的比例为007最高成交价为11237元股最低成交价为11071元股成交总金额为人民币1338292349元不含印花税交易佣金等交易费用拉芳家化603630SH关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告公司于9月26日发布公告拟回购股份用于股权激励拟回购资金总额不低于人民币2000万元不超过人民币4000万元拟回购价格不超过人民币2367元股该回购价格上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150回购资金来源为公司自有资金水羊股份300740SZ关于调整2019年股票期权与限制性股票激励计划相关事项的公告公司于9月25日发布公告2019年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权的行权价格由1193元份调整为1183元份首次授予限制性股票的回购价格由597元股调整为587元股本激励计划预留授予股票期权的行权价格由912元份调整为902元份预留授予限制性股票的回购价格由456元股调整为446元股水羊股份300740SZ关于2019年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权第四个行权期行权条件成就的公告6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日公司于9月25日发布公告公司2019年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权的第四个行权期可行权条件满足达到考核要求的239名激励对象在第四个行权期可行权的股票期权数量为324411份占公司总股本的比例为00833第四个行权期的行权价格为1183元份行权模式采用自主行权32行业新闻天美健生物发布4项全球免疫营养抗衰科技近日天美健生物重磅发布了4项全球领先免疫营养抗衰科技其中包括极具代表性的高浓高含量胶原蛋白肽以及达到国际领先水平生物活性蛋白闪变温高效溶解扩散技术资料来源医美行业观察公众号德国心血管研究中心首次证明抗衰药物可逆转衰老导致的心脏功能障碍近日来自德国心血管研究中心DZHK的团队首次证明了老年时左心室血管和神经系统交界处出现的神经退化现象在压力下心脏更难根据心率和脉搏对相应的需求做出反应也因此失去了节律但使用抗衰老药物可逆转此现象该研究题为Agingimpairstheneurovascularinterfaceintheheart发表在Science杂志资料来源医美行业观察公众号美妆集团COTY提交申请在巴黎二次上市9月25日美国香水和美妆集团科蒂Coty公司纽约证券交易所股票代码COTY宣布启动全球发售3300万股A类普通股的计划并表示已提交了在巴黎证券交易所二次上市的申请9月25日截止收盘科蒂股价为1179美元消息传出后其股价在盘后下跌超过4资料来源华丽志公众号医疗器械管理法被列入立法规划继药师法医疗保障法后又一部医药卫生领域被列入立法规划近日十四届全国人大常委会立法规划发布在第二类需要抓紧工作条件成熟时提请审议的法律草案项目中医疗器械管理法首次被列入立法规划资料来源医美行业观察公众号保定市成立医美质控中心扎实推进医美行业规范化管理近日保定市卫生健康委组织召开保定市医疗美容质量管理控制中心成立大会暨保定市医疗美容规范化管理工作会议据了解保定市医疗美容质控中心由河北省皮肤病防治院筹建今后将进一步规范医美诊疗行为推动医美行业自律逐步实现同质化标准化和规范化管理保定市卫生健康委党组书记主任庞颖为保定市医疗美容质控中心授牌并提出具体要求要进一步完善质控中心内部运行机制严格行业管理标准强化医美行业培训着力打造高水平医疗美容质控中心要切实加强统筹协调压实各方责任强化联合监管加强宣传引导扎实推进医疗美容行业规范化管理资料来源医美行业观察公众号7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日巨子生物为重组胶原蛋白市场定标准9月23日由巨子生物牵头制定的两项团体标准重组胶原蛋白促人源细胞胶原蛋白分泌测定方法及重组胶原蛋白透皮吸收测定方法正式发布两项团标的发布为重组胶原蛋白促进胶原蛋白分泌的能力及透皮吸收提供了明确的检测手段和方法填补了国内重组胶原蛋白领域在透皮检测方法上的空白资料来源聚美丽公众号新规牙膏企业备案减负9月25日国家药监局综合司发布牙膏备案资料管理规定征求意见稿和关于贯彻落实牙膏监管法规和简化已上市牙膏备案资料要求等有关事宜的公告2023年第124号从备案资料标签包装功效评价等方面为牙膏备案做出了指引据牙膏监督管理办法自2023年12月1日起牙膏将实行备案管理牙膏备案人对牙膏的质量安全和功效宣称负责资料来源青眼号外公众号逸仙电商丸美等打响原料竞争赛本月新备案原料共计3起分别为双歧杆菌乳酸杆菌大豆籽提取物发酵产物滤液天山雪莲细胞培养物指橙提取物其中双歧杆菌乳酸杆菌大豆籽提取物发酵产物滤液天山雪莲细胞培养物均属于生物技术原料据国家药监局信息显示032号原料是双歧杆菌乳酸杆菌大豆籽提取物发酵产物滤液来自广州逸仙电子商务有限公司于9月21日通过备案目前处于监测期033号原料则是天山雪莲细胞培养物来自安赛搏重庆生物技术有限公司于9月25日通过备案目前处于监测期034号新原料指橙提取物来自广东丸美生物技术股份有限公司下文简称丸美生物于9月25日通过备案目前处于监测期034号新原料指橙提取物来自广东丸美生物技术股份有限公司于9月25日通过备案目前处于监测期资料来源聚美丽公众号四资金持仓23Q2基金重仓持股情况披露美容护理板块重仓持股总市值为1457亿元环比23Q1下降268重仓持股市值在31个申万一级行业中排第28名占比为0235环比23Q1下降0075pct8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日图6申万一级行业重仓持股市值占基金股票投资市值比pct环比变化环比变化行业23Q223Q1行业23Q223Q1pctpct电力设备64406533-0094公用事业084306670175食品饮料63877788-1401房地产07340831-0096医药生物548154320049社会服务06720797-0126电子510144140687农林牧渔06610705-0044计算机31793491-0311石油石化065206280024汽车194416230321建筑装饰049204640028非银金融18591906-0047煤炭04060523-0118传媒179616620134轻工制造02760294-0018通信179409640829建筑材料02730356-0083有色金属16451868-0224纺织服饰02650309-0044国防军工164014990141商贸零售02380418-0180银行150714360071美容护理02350310-0075机械设备148312800203钢铁015501350020家用电器127009740296环保013401230011基础化工10661334-0268综合000500040000交通运输08741161-0287资料来源Wind西部证券研发中心在美容护理板块中截至2023Q2基金重仓持股市值排名前三的美容护理板块标的分别为爱美客珀莱雅名臣健康从核心标的基金重仓持股情况看珀莱雅巨子生物水羊股份青松股份科思股份朗姿股份伟思医疗基金重仓持股总数环比增加丸美股份贝泰妮华熙生物福瑞达上海家化爱美客华东医药普门科技等标的基金重仓持股总数环比减少其中巨子生物重仓基金数环比增加11家重仓持股总量环比增加900万股重仓持股占比环比增加09pct水羊股份重仓基金数环比增加5家重仓持股总量环比增加89万股重仓持股占比环比增加02pct普门科技重仓基金数环比减少2家重仓持股总量环比减少946万股重仓持股占比环比减少22pct表123Q2美护标的基金重仓持股情况持有基金数变季报持仓变动持股数量环比持股占流通股持股占流通股持有基金数持股总量万股化万股变化比比变动pct美妆603605SH珀莱雅66-5218740818756-082367HK巨子生物13119349009640909300740SZ水羊股份6596899270302603983SH丸美股份7-2178-41-22804-01300957SZ贝泰妮15-20285-993-348513-46688363SH华熙生物6-1789-237-267204-12600223SH福瑞达1-15-11-19870000600315SH上海家化2041156-97-8417-01300132SZ青松股份202261687410503300856SZ科思股份4524110847743118881医美002612SZ朗姿股份6149240582418159请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报美容护理2023年10月08日持有基金数变季报持仓变动持股数量环比持股占流通股持股占流通股持有基金数持股总量万股化万股变化比比变动pct300896SZ爱美客160-821973-362-184223-41000963SZ华东医药100-1313779-840-6179-05688580SH伟思医疗2-1426200201688389SH普门科技21-2950-946-99622-22资料来源同花顺西部证券研发中心截至2023年9月29日美护板块重点个股中珀莱雅外资持股数量和比例显著领先其余上市公司沪深股通持股数量达7744万股占流通A股比例达196环比看当周外资增配丸美股份爱美客幅度最大环比分别为37828表2本周2023925-2023929美容护理重点个股沪深通持股情况沪深股通持股数量万股沪深股通持股占流通A股比例pcts代码简称环比上2023920239202392023920239环比202320239202392023920239周29221581上周929221581美妆603605SH珀莱雅-0177447756778278137884-01196197198198200300740SZ水羊股份-174252305613738725-010709172120603983SH丸美股份378249181167112184020605040305300957SZ贝泰妮-3010611094105910011027-024950494647688363SH华熙生物-25492504522534548-012525262728600223SH福瑞达-15605614648617548000606060605600315SH上海家化-94437482449372356-010607070605300132SZ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