上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300跌幅分别为0.70%、0.8%、1.32%，纺织服装板块涨幅为0.10%，位居全行业第8名。恒生指数周跌幅为1.82%，耐用消费品与服装板块周跌幅为3.37%。A股纺织服装个股方面，上周涨幅前五位分别为贵人鸟、菜百股份、康隆达、明牌珠宝、报喜鸟；跌幅前五位分别为ST柏龙、美邦服饰、曼卡龙、龙头股份、ST摩登。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为冠城钟表珠宝、思捷环球、千百度、六福集团、佐丹奴国际；跌幅前五位分别为天虹纺织、都市丽人、波司登、安踏体育、慕尚集团控股。
　　行业动态：1）Moncler位于罗马尼亚的Bacau的生产设施已正式投入使用，集团预计该设施每年的产量将占到集团全球上装总量的30%。2）LVMH集团旗下工艺部门宣布收购西班牙珍稀皮革生产商Verdeveleno，并在产品质量、供应链、可追溯性和可持续性方面提供支持。3）2023年上半财年复朗集团旗下奢侈内衣品牌Wolford受有效营销活动、与流行设计师合作、全新风格和智能季节性产品的推动下，品牌销售额同增8.37%至5880万欧元，盈利有所改善。4）On品牌2023全年业绩展望为净销售额达17.6亿瑞士法郎，毛利率至少达58.5%；2023-26年，净销售额翻番，即未来三年净销售额复合增速超26%。5）得益于优秀的创新、品牌叙事、优质营销体验，耐克2023/2024财年第一季度销售额达129.4亿美元，同增2%，大中华区的销售额增幅为5%。
　　上市公司公告：1）富安娜拟向激励对象授予限制性股票1200万股，约占公司股本总额的1.45%。2）控股股东歌力思投资管理有限公司累计增持歌力思股份12万股，占股份总数0.03%，累计增持金额约为151万元。3）伟星股份向特定对象发行股票数量为1.32亿股，发行价格为9.05元/股，实际募集资金净额为11.82亿元。4）地素时尚2023年股票期权与限制性股票激励计划拟授予激励对象的权益总计为734.60万份，约占激励计划草案公布日公司股本总额的1.54%。5）南山智尚拟使用自有资金回购股份，用于实施员工持股计划,回购金额约为3000-6000万元，回购价格不超过17.42元/股。
　　行业数据跟踪：1）截至2023年10月6日，中国328级棉价为18303元/吨，周涨幅为0.46%，Cotlook价格指数市场价为96.65美分/磅，周跌幅为2.23%。国内棉价方面，储备棉继续销售，且资源供应充足，纺织企业用棉需求较弱，棉花现货价格趋于平稳震荡。国际棉价方面，受美联储加息预期再度提升、外围能源市场走低等因素影响，国际棉花价格上涨乏力。2）2023年9月越南纺织品、鞋类出口金额为30.0亿美元、15.0亿美元，同增5.26%、-16.67%。美国、欧盟为越南纺织服装最大进口市场，2023年初以来海外主要经济体处于去库存周期，需求低迷，因此2023年1-8月越南纺织出口持续保持同比下滑态势。伴随去库存逐步接近尾声，9月越南纺织品出口增速由负转正。9月鞋类出口尽管延续下滑态势，但降幅环比收窄6.25PCT。
　　投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023年基本面拐点。我们建议把握两条主线:服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合AIGC技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。关注女装公司太平鸟，公司优化渠道、库存结构，当前门店数、库存处于低位，同时持续推进组织变革、推进加盟店铺拓展、控制折扣水平，低基数下，收入有望恢复增长，毛利率提升、销售费用逐步优化，业绩弹性较大。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。此外毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率。关注优质行业龙头华利集团、申洲国际，关注毛纺行业龙头新澳股份。
　　风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险
　　

研究报告全文：38709478点38709478点C9月越南纺织鞋类出口增速改善FY24Q1耐克全球销售额同增2TableIndustry纺织服装行业周报2023TableR年10eport月8Time日证券研究报告9TableT月越南纺织鞋类出口增速改善itleFY24Q1耐克全球销行业研究售额同增2行业周报TableReportTypeTableStockAndRank纺服TableReportDate2023年10月8日本期内容提要投资评级看好TableSTableSummary上周ummar行情回顾y上周上证综指深证成指沪深300跌幅分别为070上次评级看好08132纺织服装板块涨幅为010位居全行业第8名恒生指数周跌幅为182耐用消费品与服装板块周跌幅为337ATableA汲肖飞uthor纺织服装首席分析师股纺织服装个股方面上周涨幅前五位分别为贵人鸟菜百股份康隆执业编号S1500520080003达明牌珠宝报喜鸟跌幅前五位分别为ST柏龙美邦服饰曼卡邮箱jixiaofeicindasccom龙龙头股份ST摩登港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为冠城钟表珠宝思捷环球千百度六福集团佐丹奴国际跌幅前五位分别为天虹纺织都市丽人波司登安踏体育慕尚集团控股行业动态1Moncler位于罗马尼亚的Bacau的生产设施已正式投入使用集团预计该设施每年的产量将占到集团全球上装总量的302LVMH集团旗下工艺部门宣布收购西班牙珍稀皮革生产商Verdeveleno并在产品质量供应链可追溯性和可持续性方面提供支持32023年上半财年复朗集团旗下奢侈内衣品牌Wolford受有效营销活动与流行设计师合作全新风格和智能季节性产品的推动下品牌销售额同增837至5880万欧元盈利有所改善4On品牌2023全年业绩展望为净销售额达176亿瑞士法郎毛利率至少达5852023-26年净销售额翻番即未来三年净销售额复合增速超265得益于优秀的创新品牌叙事优质营销体验耐克20232024财年第一季度销售额达1294亿美元同增2大中华区的销售额增幅为5上市公司公告1富安娜拟向激励对象授予限制性股票1200万股约占公司股本总额的1452控股股东歌力思投资管理有限公司累计增持歌力思股份12万股占股份总数003累计增持金额约为151万元3伟星股份向特定对象发行股票数量为132亿股发行价格为元股实际募集资金净额为亿元地素时尚905118242023年股票期权与限制性股票激励计划拟授予激励对象的权益总计为73460万份约占激励计划草案公布日公司股本总额的1545南山智尚拟使用自有资金回购股份用于实施员工持股计划回购金信达证券股份有限公司额约为3000-6000万元回购价格不超过1742元股CINDASECURITIESCOLTD行业数据跟踪1截至2023年10月6日中国328级棉价为18303北京市西城区闹市口大街9号院1号楼元吨周涨幅为046Cotlook价格指数市场价为9665美分磅邮编100031周跌幅为223国内棉价方面储备棉继续销售且资源供应充足纺织企业用棉需求较弱棉花现货价格趋于平稳震荡国际棉价方面受美联储加息预期再度提升外围能源市场走低等因素影响国际棉花价格上涨乏力22023年9月越南纺织品鞋类出口金额为300亿美元150亿美元同增526-1667美国欧盟为越南纺织服装最大进口市场2023年初以来海外主要经济体处于去库存周期请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2需求低迷因此2023年1-8月越南纺织出口持续保持同比下滑态势伴随去库存逐步接近尾声9月越南纺织品出口增速由负转正9月鞋类出口尽管延续下滑态势但降幅环比收窄625PCT投资建议我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹短期估值率先修复关注2023年基本面拐点我们建议把握两条主线服装板块一方面服装行业精细化运营能力强直营渠道占比高供应链柔性化的优质公司管理能力强有望率先恢复增长另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长重点关注安踏体育李宁特步国际波司登此外关注AI相关应用跨境电商公司重点关注优质卖家华凯易佰赛维时代结合AIGC技术公司不断提升运营效率成长空间较大近期人民币汇率贬值亚马逊物流政策变化利好公司发展关注中高端女装龙头锦泓集团防疫政策优化后公司收入恢复增长销售财务费用逐步优化释放业绩弹性关注女装公司太平鸟公司优化渠道库存结构当前门店数库存处于低位同时持续推进组织变革推进加盟店铺拓展控制折扣水平低基数下收入有望恢复增长毛利率提升销售费用逐步优化业绩弹性较大纺织板块23年伴随海外去库需求有望逐步回暖出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升此外毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升公司加速全球产能布局推进数字化系统建设智能化转型满足海外客户供应链转移需求的同时提升生产运营效率关注优质行业龙头华利集团申洲国际关注毛纺行业龙头新澳股份风险因素终端消费疲软风险人民币汇率波动风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录上周行情与观点5纺织服装在板块涨幅排名位列第8名5本周行业动态6新闻一Moncler投资千万欧元扩建的罗马尼亚生产设施投入使用6新闻二LVMH集团旗下工艺部门收购西班牙珍稀皮革制造商Verdeveleno6新闻三奥地利奢侈内衣品牌Wolford发布上半年财报正寻求进一步融资6新闻四On昂跑公布未来三年财务目标净销售额翻番中国市场比重达106新闻五Nike上季度销售同比增长2CEO表示我们对中国市场感觉良好7行业数据跟踪7上游数据跟踪国内棉花供应充足现货价格趋于平稳7下游数据跟踪暑期第二月需求加速释放8月服装零售额增幅环比扩大9越南数据跟踪9月越南纺织品出口由负转正四季度有望走出低谷10上市公司公告10重点公司估值11风险因素12表目录表1上市公司重点公告10表2重点公司EPS预测及估值对比11图目录图1近一月纺织服装美容护理板块表现情况5图2A股行业板块近一周表现情况5图3近一周A股纺服板块涨幅跌幅前十位公司5图4近一周港股纺服板块涨幅跌幅前十位公司5图5国内328级棉价变化情况元吨7图6CotlookA价格指数变化情况美分磅7图7粘胶短纤价格变化情况元吨8图8涤纶长丝价格变化情况元吨8图9棕榈油价格变化情况元吨8图10LDPE价格变化情况元吨8图11美元兑人民币即期汇率变化情况8图12中国进口牛皮革平均价格变化情况美元吨8图13国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况亿元9图14国内化妆品零售额增速变化情况亿元9图15中国纺织制品出口额增速变化情况万美元10图16中国服装出口额增速变化情况万美元10图17越南纺织品出口额及增速变化情况百万美元10图18越南鞋类出口额及增速变化情况百万美元10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4上周行情与观点纺织服装在板块涨幅排名位列第8名上周上证综指深证成指沪深300跌幅分别070068132纺织服装板块跌幅为010其中纺织板块下跌005服装板块上涨031从行业板块涨跌排名来看上周纺织服饰板块位列第8名恒生指数周跌幅为182耐用消费品与服装板块跌幅为337A股纺织服装个股方面上周涨幅前五位分别为贵人鸟菜百股份康隆达明牌珠宝报喜鸟涨幅分别为707691688470408跌幅前五位分别为ST柏龙美邦服饰曼卡龙龙头股份ST摩登跌幅分别为1150777625593498港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为冠城钟表珠宝思捷环球千百度六福集团佐丹奴国际涨幅分别为847625593591402跌幅前五位分别为天虹纺织都市丽人波司登安踏体育慕尚集团控股跌幅分别为1039931653533489图1近一月纺织服装美容护理板块表现情况图2A股行业板块近一周表现情况资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图3近一周A股纺服板块涨幅跌幅前十位公司图4近一周港股纺服板块涨幅跌幅前十位公司资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心服装方面当前行业去库存接近尾声去年市场担心疫情反复对于消费预期较低板块调整幅度较大2022年11月防疫政策调整后优质服装品牌估值持续修复目前看多数公司已恢复至合理水平2023年1-2月春节销售旺季结束且去年收入基数相对较高北京冬奥会催化运动鞋服需求1-2月综合看服装鞋帽零售同比个位数增长防疫调整后服装消费有所修复3-4月份服装需求表现环比持续提升23Q2收入基数降低消费进一步修复业绩有望继续上行进入5-6月受整体消费环境较为疲软影响服装消费增速环比有所放缓品牌端收入增速下降7月份服装消费同比微幅增长增速环比连续三个月持续收窄服装消费呈弱复苏态势8月服装零售额增幅环比扩大近期多项支持政策密集落地叠加高温多雨等不利因素逐步消退消费在暑期第二月需求释放推动下提速服装消费呈现稳健复苏态势此外近期具备AI相关应用的服装企业关注度提升服装企业有望通请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5过AI改造实现产业链底层逻辑变革打造适销商品进一步降低运营成本我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹短期估值率先修复关注2023年基本面拐点我们建议把握两条主线服装板块一方面服装行业精细化运营能力强直营渠道占比高供应链柔性化的优质公司管理能力强有望率先恢复增长另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长重点关注安踏体育李宁特步国际波司登关注AI相关应用服装公司优质卖家华凯易佰数据表现良好结合AIGC技术公司不断提升运营效率成长空间较大关注中高端女装龙头锦泓集团防疫政策优化后公司收入恢复增长销售财务费用逐步优化释放业绩弹性关注女装公司太平鸟公司优化渠道库存结构当前门店数库存处于低位同时持续推进组织变革推进加盟店铺拓展控制折扣水平低基数下收入有望恢复增长毛利率提升销售费用逐步优化业绩弹性较大上游纺织企业方面22H2受全球海外高通胀影响下游需求疲软业绩表现环比上半年有所下滑23年伴随海外去库需求有望逐步回暖出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升此外毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升公司加速全球产能布局推进数字化系统建设智能化转型满足海外客户供应链转移需求的同时提升生产运营效率关注优质行业龙头华利集团申洲国际关注毛纺行业龙头新澳股份本周行业动态新闻一Moncler投资千万欧元扩建的罗马尼亚生产设施投入使用华丽志20231002意大利奢侈品集团Moncler盟可睐在9月28日宣布位于罗马尼亚的Bacau的生产设施已经完成扩建正式投入使用这是Moncler在意大利本土以外的唯一一家生产设施主要负责夹克等服装的生产以及复杂的工艺制作Moncler此次投资了1000万欧元用于扩建该生产设施并在附近同步建设了供员工的孩子使用的幼儿园该设施最初建造于2016年内部总面积16000平方米此次扩建新建了2层厂房总计4000平方米的内部面积建筑的第一层包括了Moncler旗下最先进的研发中心此外该设施还负责为集团的供应商提供专门的培训服务致力于提高产品质量这里生产中产生的废料全部会被收集和回收用于制作新的原材料或是做成家具等其他副产品供配套的幼儿园使用Moncler在全球员工总数为1800人罗马尼亚这座生产设施雇佣的员工总数为230人左右Moncler计划在未来数月内为其雇佣超过200名新员工集团预计该设施每年的产量将占到集团全球上装总量的30新闻二LVMH集团旗下工艺部门收购西班牙珍稀皮革制造商Verdeveleno华丽志20230927法国奢侈品巨头LVMH集团旗下工艺部门LVMHMtiersdArt宣布收购西班牙珍稀皮革生产商Verdeveleno集团总部位于西班牙旗下专门从事稀有皮革加工的Verdeveleno是鳄鱼皮鞣制和整理领域的全球领先企业集团还通过与当地具有百年传统的工匠合作将瓦伦西亚卡斯特利翁和阿利坎特省典型的手工陶瓷文化应用于皮革制品从而脱颖而出本次交易有助于Verdeveleno今后在质量供应链重点可追溯性和可持续性方面获得资金支持新闻三奥地利奢侈内衣品牌Wolford发布上半年财报正寻求进一步融资华丽志20230925日前复朗集团LanvinGroup旗下的奥地利奢侈内衣品牌Wolford公布了截至2023年6月的2023财年上半年初步财务数据受到对有效营销活动的投资与流行设计师的合作Wolford全新的标志性风格和智能季节性产品等的推动下品牌销售额同比增长837至5880万欧元盈利有所改善EBIT亏损从1692欧元收窄至亏损1205万欧元收窄幅度达到288Wolford进一步表示虽然由于俄乌冲突及利率通货膨胀的上升市场状况仍充满挑战但在Wolford的营业额在2024年仍有望进一步增长由于品牌战略的实施品牌将于今年和明年内具体实施自2022年底启动的重组计划并将在未来走上可持续发展的道路新闻四On昂跑公布未来三年财务目标净销售额翻番中国市场比重达10华丽志202310510月4日瑞士运动品牌On昂跑在投资者日活动上公布了到2026财年的未来三年的主要财务目标请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62023年至2026年净销售额翻番至少达355亿瑞士法郎按此前公布的2023财年全年业绩预期计算这意味着未来三年的净销售额复合年增长率将超过26到2026年毛利率超60实现规模经济到2026年实现调整后息税折旧摊销前利润率18以上基于成为全球最高端运动品牌的愿景On昂跑还公布了2026年以后的长期发展目标推动中国市场净销售额占比服装品类净销售额占比以及自有零售渠道净销售额占比均提升至102026年以后净销售额每年增幅达2050调整后EBITDA利润率实现超20与此同时On昂跑重申了此前公布的截至2023年12月31日的本财年全年业绩展望净销售额达176亿瑞士法郎毛利率至少达585调整后EBITDA利润率至少达15新闻五Nike上季度销售同比增长2CEO表示我们对中国市场感觉良好华丽志20230930美国运动服饰巨头Nike耐克在9月28日公布了截止到8月31日的20232024财年第一季度的关键财务数据销售额达到1294亿美元同比增长2以不变汇率计算增长2本季度Nike北美市场的销售额下跌了2但是在所有其他市场都实现了销售增长其中大中华区的销售额增幅为5Nike的总裁兼首席执行官JohnDonahoe表示第一季度的数据证明只要我们能够将优秀的创新品牌叙事和营销体验传递给消费者就能够产生出色的商业表现在未来我们继续整合和精简我们的业务继续专注拓展业务线中成功的部分这将是我们实现长期增长的动力关于中国市场JohnDonahoe则表示我们对于中国市场以及我们在那的表现感觉良好首先不管未来经济大形势如何发展运动已经重新开始在中国流行起来这让我们对这个市场的未来以及中国的消费者更有信心Nike的执行副总裁兼首席财务官MatthewFriend表示第一季度的结果表明了我们在过去一年里采用激进策略的产生的影响我们拥有一个健康的市场环境这个季度品牌和业务的走势也保持了强势我们正在为未来长期可持续的增长和盈利打下坚实的基础MatthewFriend还表示未来将会对集团的篮球鞋产品组合的款式造型进行翻新包括Nike和Jordan等品牌并专注发展新的品牌KobeNike表示将维持现有的全年销售和盈利预期并表示预计本财年第二季度的销售额将会有小幅上升分析师预计该季度Nike的销售额将会增长21达到1359亿美元行业数据跟踪上游数据跟踪国内棉花供应充足现货价格趋于平稳从原材料价格来看截至2023年10月6日中国328级棉价为18303元吨周涨幅为046Cotlook价格指数市场价为9665美分磅周跌幅为223截至2023年9月22日粘胶短纤市场价涤纶长丝市场价分别为13400元吨8125元吨周涨幅为113-067较年初增幅分别为229726国内棉价方面储备棉继续销售且资源供应充足纺织企业用棉需求较弱棉花现货价格趋于平稳震荡国际棉价方面受美联储加息预期再度提升外围能源市场走低等因素影响国际棉花价格上涨乏力从人民币汇率来看截至2023年9月22日美元兑人民币汇率为730周跌幅为004较年初涨幅为572图5国内328级棉价变化情况元吨图6CotlookA价格指数变化情况美分磅请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图7粘胶短纤价格变化情况元吨图8涤纶长丝价格变化情况元吨市场价粘胶短纤国内主要轻纺原料市场20000150001000050000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图9棕榈油价格变化情况元吨图10LDPE价格变化情况元吨资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图11美元兑人民币即期汇率变化情况图12中国进口牛皮革平均价格变化情况美元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom84500进口平均单价牛皮革及马皮革当月值400035003000250020001500100050002020-072022-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-112021-032021-072021-112022-072022-112023-032023-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心下游数据跟踪暑期第二月需求加速释放8月服装零售额增幅环比扩大2023年8月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为982亿元同比增长450两年平均复合增速为4461-8月零售额为8760亿元同增106实物商品网上零售额穿类增长1093-4月以来出行及户外活动恢复服装等可选消费在低基数背景下实现强劲反弹4月增幅持续扩大复苏势头强劲去年6月上海疫情影响减弱后存在短期报复性消费因此在低基数效应减退背景下6月服饰相关消费增速有所回落但两年平均增速较5月由负转正表现出服饰消费的较强韧性7月份服装消费同比微幅增长增速环比连续三个月持续收窄疫情后暑期首月消费旺季对消费的拉动不及预期8月服装零售额增幅环比扩大近期多项支持政策密集落地叠加高温多雨等不利因素逐步消退消费在暑期第二月需求释放推动下提速服装消费呈现稳健复苏态势23年8月国内纺织品服装出口额为2786亿美元同增-102CAGR2为-383其中纺织品包括纺织纱线织物及制品出口额为1169亿美元同增-63CAGR2为-337服装包括服装及衣着附件出口额为1617亿美元同增-127CAGR2为-41523Q1经历1-2月逐步修复3-4月海外订单有所回补国内开工持续供需有所改善当前海外重点市场需求收缩订单外流纺服出口延续下滑态势7月在外需下降订单减少和去年高基数影响下纺织服装出口延续下滑态势8月纺织服装出口降幅较上月收窄停止连续两月降幅扩大趋势主要系去年同期基数较低以及7月部分受台风天气影响的订单在8月集中交付展望下半年若外需恢复国内纺服出口动能将得到激发叠加去年同期低基数我们预计四季度出口有望回稳向好图13国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况亿元图14国内化妆品零售额增速变化情况亿元资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图15中国纺织制品出口额增速变化情况万美元图16中国服装出口额增速变化情况万美元资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心越南数据跟踪9月越南纺织品出口由负转正四季度有望走出低谷2023年9月越南纺织品鞋类出口金额为300亿美元150亿美元同增526-1667美国欧盟为越南纺织服装最大进口市场2023年初以来海外主要经济体处于去库存周期需求低迷因此2023年1-8月越南纺织出口持续保持同比下滑态势伴随去库存逐步接近尾声9月越南纺织品出口增速由负转正9月鞋类出口尽管延续下滑态势但降幅环比收窄625PCT长期来看越南制造企业将持续推进可持续发展战略深度嵌入全球供应链逐步实现从原材料出口向深度加工产品和高附加值加工制造产品出口结构的转移至2030年纺织和制鞋业发展战略及2035年展望战略提出到2025年越南纺织服装业力争实现出口额500至520亿美元到2030年为680至700亿美元的目标图17越南纺织品出口额及增速变化情况百万美元图18越南鞋类出口额及增速变化情况百万美元资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心上市公司公告表1上市公司重点公告代码公司时间公告内容深圳市富安娜家居用品股份有限公司拟向激励对象授予限制性股票1200万股约占本激励计划公布时公司股本总额827亿股的145其中首次授予960万股约占本激励计划公布时公002327SZ富安娜20230929司股本总额的116占本次授予限制性股票总量的80预留240万股约占本激励计划公布时公司股本总额的029占本次授予限制性股票总量的20请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10截至2023年9月28日深圳市歌力思投资管理有限公司原占公司总股本的5506累计增持深圳歌力思服饰股份有限公司股份合计12万股占公司已发行股份总数003累计增持603808SH歌力思2023929金额约为151万元增持后控股股东持有公司股份203亿股占公司总股本比例为5509浙江伟星实业发展股份有限公司向特定对象发行股票发行承销总结及相关文件已在深圳证券交002003SZ伟星股份2023929易所备案通过公司将依据相关规定尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜地素时尚股份有限公司2023年股票期权与限制性股票激励计划拟授予激励对象的权益总计603587SH地素时尚2023928为73460万份约占本激励计划草案公布日公司股本总额477亿股的154本次授予为一次性授予无预留权益截至2023年9月28日控股股东东雅戈尔控股已累计增持雅戈尔集团股份有限公司股份600177SH雅戈儿2023928274153万股占公司总股本的059其与一致行动人已累计增持公司股份314153万股占公司总股本的068深圳市安奈儿股份有限公司议通过了关于向激励对象预留授予股票期权的议案拟向3名002875SZ安奈儿2023928激励对象授予15万份股票期权行权价格为每份1450元本次激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司人民币A股普通股股票日播时尚集团股份有限公司董事会于2023年9月27日收到公司副总经理林亮先生及公司董事603196SH日播时尚2023928会秘书张云菊女士的书面辞职报告林亮先生及张云菊女士因个人工作原因分别辞去副总经理及董事会秘书职务辞去上述职务后林亮先生及张云菊女士将继续公司任职山东南山智尚科技股份有限公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购部分公司股份用300918SZ南山智尚2023927于实施员工持股计划或股权激励本次回购的金额不低于人民币3000万元不超过人民币6000万元回购价格不超过人民币1742元股鲁泰纺织股份有限公司同意变更控股子公司山东鲁联新材料有限公司实施的功能性面料智慧生态园区项目一期剩余募集资金用途将剩余募集资金中的9000万元用于海外高档面料产品000726SZ鲁泰A2023927线项目一期建设其余募集资金1737158万元及产生的孳息342586万元用于公司永久补充流动资金中山华利实业集团股份有限公司监事会收到职工代表监事李淑芬女士的书面辞职报告李淑芬女士因个人原因申请辞去公司职工代表监事监事会主席的职务李淑芬女士辞职后不再担任公司300979SZ华利集团2023926任何职务截至2023年9与26日李淑芬女士本人及关联人不持有公司股份不涉及持股及减持承诺事项资料来源ifind信达证券研发中心重点公司估值表2重点公司EPS预测及估值对比股价市值亿PE倍EPS元股票代码证券简称元元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E2020HK安踏体育808922912828682351196817402823444114652331HK李宁30247970319461626133211321551862272673998HK波司登30933720140613811184993022022026031603877SH太平鸟18698858479213071087925039143172202300979SZ华利集团50195857218121880156413042772673213852313HK申洲国际688210345522642086167014103043304124881368HK特步国际666175781820154912571149037043053058请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11002563SZ森马服饰61516569256316181139932024038054066300993SZ玉马遮阳116635931767161913561154066072086101605068SH明新旭腾278045194633257417481383060108159201603558SH健盛集团8843263128111951005842069074088105300888SZ稳健医疗41062440610531101989921390373415446301177SZ迪阿股份330813232181814261099892182232301371300918SZ南山智尚109039242096167712821079052065085101002674SZ兴业科技126736982456160412541022052079101124603889SH新澳股份80957961064899763703076090106115605189SH富春染织159123831215804594447131198268356605138SH盛泰集团79644221171959780751068083102106000726SZ鲁泰A6755173619637553504109106122134601339SH百隆东方5588370537672542507104083103110002003SZ伟星股份989102582104190215951393047052062071603055SH台华新材109697593653185812891034030059085106资料来源Wind信达证券研发中心注股价为2023年9月28日收盘价李宁申洲国际太平鸟鲁泰A盛泰集团EPS值为wind一致预期风险因素终端消费疲软风险经济增速下行消费信心指数不确定消费疲软导致服装和化妆品终端销售情况低于预期人民币汇率波动风险人民币汇率下行将有可能导致纺织出口企业营收缩水对盈利水平造成不利影响TableIntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12研究团队简介汲肖飞北京大学金融学硕士七年证券研究经验2016年9月入职光大证券研究所纺织服装团队作为团队核心成员获得20161719年新财富纺织服装行业最佳分析师第3名第2名第5名并多次获得水晶球金牛奖等最佳分析师奖项2020年8月加入信达证券2020年获得财经研究今榜行业盈利预测最准确分析师行业最佳选股分析师等称号请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14