本周纺织服饰板块表现强于市场。9月25日-28日，SW纺织服饰指数上涨0.1%，跑赢SW全A指数0.5pct。其中，SW服装家纺指数上涨0.3%，跑赢SW全A指数0.7pct；SW纺织制造指数下跌0.1%，跑赢SW全A指数0.3pct。
　　近期行业数据：1）社零：8月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达982亿元，同比增长4.5%，1-8月累计额达8760亿元，同比增长10.6%。2）出口：8月国内纺织业出口额达279亿美元，同比下滑10.1%。其中，纺织品出口额同比下滑6.4%至117亿美元，服装出口额同比下滑12.5%至162亿美元。3）棉价：据中国棉花网数据，9月28日，国家棉花价格B指数报于18054元/吨，郑棉主力合约2401报于17675元/吨，较9月22日上涨0.1%/3.1%。国际棉花价格M指数报于99美分/磅，ICE2号棉花主力合约2312报于89美分/磅，较9月22日上涨1.8%/3.4%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：中秋、国庆假期国内消费市场活力释放，品牌服装进入秋冬消费旺季。据商务部商务大数据监测，假期前7天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。假期出行热潮带动线下消费复苏，叠加当前进入服装秋冬换季期，线下消费态势向好。下周将进入三季度业绩发布期，关注三季报可能超预期的公司。运动服饰板块推荐：安踏体育、361度，建议关注：特步国际、李宁、波司登。品牌服饰领域继续演绎K型分化，看好高端及大众服饰，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚、嘉曼服饰。
　　 2）纺织：Nike库存回归健康水平，关注运动供应链的业绩拐点。Nike发布最新财季业绩，FY24Q1（23.6-23.8）全球营收129亿美元，同比增长2.0%，符合预期，净利润14.5亿美元，同比下滑1.2%。FY24Q1末，报表端存货87亿美元，同比下滑10.0%，渠道库存亦回归健康水平。下游品牌客户去库存已临近尾声，制造板块业绩拐点信号步步显现，展望全年逐季环比改善、前低后高。看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，上游推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游推荐：华利集团、申洲国际。
　　 【本周重点回顾】
　　全球体育用品品牌2023年二季度跟踪深度报告：内外景气度反转，运动品牌去库临近尾声。23Q2国际品牌在欧美市场转弱，大中华区恢复正增长，整体进入去库中后期，部分品牌率先完成去库，预计23H2去库更充分，制造端订单有望环比改善。基于国内外需求趋势及品牌去库情况，建议关注国货运动的业绩弹性及出口型运动制造链的业绩拐点。
　　纺织产业链行业深度报告：中上游一体化，东南亚产能竞争力扩大。本轮纺织业向东南亚转移加速，且呈现投产地多元化、产业链一体化等新变化。中游制造商链主地位突出，带动上游配套产能跟随出海，“东南亚制造”竞争力日益强化，长期看好高效响应的智能制造全球供应链体系，鉴于运动下游补库动能相对更强，优先推荐东南亚运动供应链。
　　行业观点及投资分析意见：内需回暖持续进行，23Q4有望开启加速增长，外需正于底部企稳回升，订单拐点逐渐显现，梳理以下方向：1）社交商务需求复苏下看好男装板块，K型分化下中高端韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚、嘉曼服饰。2）具备中长期景气度和优质竞争格局的户外运动赛道，首推安踏体育以及受益于冬季旺季的波司登，建议关注361度、特步国际、李宁。3）纺织制造：板块基本面逐步改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、华利集团、申洲国际、伟星股份、百隆东方。
　　风险提示：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。
　　

研究报告全文：行业及产纺织服饰业2023年10月08日行中秋国庆假期消费活力释放关注三季报业绩业研究看好纺织服装行业周报20231008行业点评相关研究本期投资提示中上游一体化东南亚产能竞争力扩本周纺织服饰板块表现强于市场9月25日-28日SW纺织服饰指数上涨01跑赢大-纺织产业链行业深度报告2023年SW全A指数05pct其中SW服装家纺指数上涨03跑赢SW全A指数9月27日证07pctSW纺织制造指数下跌01跑赢SW全A指数03pct券内外景气度反转运动品牌去库临近研尾声-全球体育用品品牌2023年二季度近期行业数据1社零8月限额以上服装鞋帽针织品类零售总额达982亿元同比究跟踪深度报告2023年9月25日增长451-8月累计额达8760亿元同比增长1062出口8月国内纺织业出报口额达279亿美元同比下滑101其中纺织品出口额同比下滑64至117亿美告证券分析师元服装出口额同比下滑125至162亿美元3棉价据中国棉花网数据9月28王立平A0230511040052日国家棉花价格B指数报于18054元吨郑棉主力合约2401报于17675元吨较wanglpswsresearchcom9月22日上涨0131国际棉花价格M指数报于99美分磅ICE2号棉花主力合求佳峰A0230523060001约2312报于89美分磅较9月22日上涨1834qiujfswsresearchcom刘佩A0230523070002本周板块观点liupeiswsresearchcom研究支持1服装中秋国庆假期国内消费市场活力释放品牌服装进入秋冬消费旺季据商务李璇A0230122060008部商务大数据监测假期前7天全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9全lixuanswsresearchcom国示范步行街客流量同比增长94736个大中城市重点商圈客流量同比增长164联系人假期出行热潮带动线下消费复苏叠加当前进入服装秋冬换季期线下消费态势向好下王立平862123297818周将进入三季度业绩发布期关注三季报可能超预期的公司运动服饰板块推荐安踏体wanglpswsresearchcom育361度建议关注特步国际李宁波司登品牌服饰领域继续演绎K型分化看好高端及大众服饰推荐比音勒芬报喜鸟海澜之家赢家时尚嘉曼服饰2纺织Nike库存回归健康水平关注运动供应链的业绩拐点Nike发布最新财季业绩FY24Q1236-238全球营收129亿美元同比增长20符合预期净利润145亿美元同比下滑12FY24Q1末报表端存货87亿美元同比下滑100渠道库存亦回归健康水平下游品牌客户去库存已临近尾声制造板块业绩拐点信号步步显现展望全年逐季环比改善前低后高看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股上游推荐新澳股份伟星股份百隆东方中游推荐华利集团申洲国际本周重点回顾全球体育用品品牌2023年二季度跟踪深度报告内外景气度反转运动品牌去库临近尾声23Q2国际品牌在欧美市场转弱大中华区恢复正增长整体进入去库中后期部分品牌率先完成去库预计23H2去库更充分制造端订单有望环比改善基于国内外需求趋势及品牌去库情况建议关注国货运动的业绩弹性及出口型运动制造链的业绩拐点纺织产业链行业深度报告中上游一体化东南亚产能竞争力扩大本轮纺织业向东南亚转移加速且呈现投产地多元化产业链一体化等新变化中游制造商链主地位突出带动上游配套产能跟随出海东南亚制造竞争力日益强化长期看好高效响应的智能制造全球供应链体系鉴于运动下游补库动能相对更强优先推荐东南亚运动供应链行业观点及投资分析意见内需回暖持续进行23Q4有望开启加速增长外需正于底部企稳回升订单拐点逐渐显现梳理以下方向1社交商务需求复苏下看好男装板块K型分化下中高端韧性更强推荐比音勒芬报喜鸟海澜之家赢家时尚嘉曼服饰2具备中长期景气度和优质竞争格局的户外运动赛道首推安踏体育以及受益于冬季旺季的波司登建议关注361度特步国际李宁3纺织制造板块基本面逐步改善优选成长性方向推荐新澳股份华利集团申洲国际伟星股份百隆东方风险提示疫后复苏不及预期行业竞争加剧存货减值风险原材料成本上涨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周纺织服饰板块强于市场11本周板块表现本周纺织服饰板块表现强于市场9月25日-28日SW纺织服饰指数上涨01跑赢SW全A指数05pct其中SW服装家纺指数上涨03跑赢SW全A指数07pctSW纺织制造指数下跌01跑赢SW全A指数03pct图1本周纺织服饰板块涨跌幅居申万全行业上游42010-2-4环保传媒通信综合汽车电子指数煤炭银行钢铁A计算机房地产家用电器有色金属医药生物机械设备电力设备纺织服饰建筑装饰商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔食品饮料非银金融申万资料来源Wind申万宏源研究本周涨幅前五的个股ST贵人707康隆达688报喜鸟408酷特智能396红豆股份367跌幅前五的个股ST柏龙-1150浙江自然-1111美邦服饰-777龙头股份-593ST摩登-498万事利-494图2本周纺织服装板块个股涨跌幅1050-5-10-15AB贵人鲁泰鲁泰歌力思万里马太平鸟万事利ST天创时尚延江股份酷特智能健盛集团遥望科技比音勒芬台华新材迎丰股份戎美股份恒辉安防凤竹纺织开润股份水星家纺浪莎股份金鹰股份江苏阳光爱慕股份孚日股份南山智尚盛泰集团华纺股份欣贺股份中银绒业稳健医疗华利集团美邦服饰资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共25页简单金融成就梦想行业点评12本周行业观点服装中秋国庆假期国内消费市场充满活力品牌服装进入秋冬消费旺季Q4业绩有望加速改善据商务部商务大数据监测假期前7天全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9全国示范步行街客流量同比增长94736个大中城市重点商圈客流量同比增长164中秋国庆假期长达8天出行热潮带动线下消费复苏叠加当前进入服装秋冬换季期线下服装消费态势向好同期亚运赛事持续火热有望拉动体育消费热情下周将进入三季度业绩发布期关注三季报可能超预期的公司运动服饰板块推荐安踏体育361度建议关注特步国际李宁以及受益于冬季消费旺季产品营销渠道持续发力加盟商备货及开店积极的波司登品牌服饰领域继续演绎K型分化高端及大众服饰复苏速度较快比音勒芬报喜鸟及中高端女装品牌赢家时尚零售表现持续亮眼继续推荐高端及高性价比品牌比音勒芬报喜鸟海澜之家赢家时尚嘉曼服饰纺织Nike库存回归健康水平关注运动供应链的业绩拐点Nike发布最新财季业绩FY24Q1236-238全球营收129亿美元同比增长20剔除汇率增长2符合预期预期为持平至低单位数增长净利润145亿美元同比下滑12毛利率442-01pct销售及一般行政管理费用率31809pct净利率112-04pctFY24Q1末报表端存货87亿美元同比下滑100环比增长29渠道库存亦回归健康水平根据公司公告公司维持FY24收入中单位数增长的预期预计FY24Q2239-2311收入同比小幅增长当前下游品牌客户去库存已临近尾声部分品牌率先完成去库存纺织制造板块业绩拐点信号步步显现预计下半年订单恢复更优展望全年纺织制造板块预计逐季环比改善前低后高看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股根据生产传导链上游推荐新澳股份伟星股份百隆东方中游推荐华利集团申洲国际2本周重点回顾21全球体育用品品牌2023年二季度跟踪深度报告内外景气度反转运动品牌去库临近尾声二季度国货运动在低基数下加速恢复国际品牌持续分化1国内终端零售回暖国货运动品牌增长环比提速23Q2安踏FILA李宁特步品牌零售额同比增长高单位数请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共25页简单金融成就梦想行业点评10-20高段1020低段高双位数低基数下增长加速国内零售复苏叠加体育赛事回归催化预计国货运动品牌业绩向好下半年有望持续恢复2国际运动品牌表现持续分化新锐增长强劲老牌加速调整23Q2进入国际运动品牌去库存的中后期Nike去库顺利营收同比增长48但Adidas营收下滑45预计全年下滑中单位数Puma营收增长59新锐品牌仍处于全球市场的高速开拓期LululemonHOKA营收增速高达1827领跑全行业总的来说23Q2国内零售环境回暖叠加低基数国内品牌稳步恢复而国际品牌在去库存阶段表现持续分化新锐品牌势头强于老牌全球运动品牌库存环比持续改善整体进入去库尾声部分品牌率先完成去库23H2有望陆续回归正常水平23Q2末NikeAdidasPumaDeckers存货同比增长04增长10增长81下滑118环比下降51下降24下降01增长390各品牌通过增加促销及控制新增订单来控制库存库存如期回落从去化能力看NikePumaDeckers已经达到健康库存Deckers开始为下半年旺季备货但Adidas预计23年仍有压力预计至23H2海外品牌有望陆续完成去库存运动制造端订单也有望逐步恢复从业务结构角度分析进一步窥探国际品牌在分地区分品类的边际变化情况分区域欧美市场持续转弱大中华区恢复正增长23Q2NikeAdidasPuma在北美或美洲地区营收同比增长47下滑181下滑84增速环比回落219pct20pct99pct在EMEA欧洲中东和非洲地区增长30下滑48增长198增速环比回落138pct79pct49pctNikeAdidas在大中华区营收同比增长160增长65分别为自FY22Q221Q2以来首度正增长Puma在亚太地区营收同比增长164分品类运动鞋为核心基本盘增速表现持续优于服装23Q2NikeAdidasPuma运动鞋贡献营收占比高达699583531为最核心品类期间NikeAdidasPuma鞋类营收同比增长70下滑38增长118服装类营收同比下滑01下滑74下滑04鞋类增速远高于服装期内各大品牌推出强功能性的跑步足球篮球等新品覆盖专业及休闲生活场景鞋类竞争优势突出行业观点及投资分析意见23Q2国际运动品牌在欧美市场的表现转弱大中华区恢复正增长整体进入去库存的尾声部分品牌率先完成去库去库存的过程中促销活动增加也压制了盈利能力边际看欧美市场增速明显放缓营收出现同比下滑而大中华区恢复正增长基于国货和国际品牌的发展势头提示运动产业链投资方向1国内终端消费复苏本土运动品牌崛起推荐比音勒芬安踏体育361度特步国际李宁当前安踏体育361度23年PE为258倍随内需持续恢复及亚运会催化看好下半年运动品牌的恢复弹性2国际运动品牌去库存临近尾声运动制造链拐点将至推荐华利集团申洲国际伟星股份当前23年PE分别为192218倍随订单好转下半年有望环比改善3受益于国产运动品牌壮大本土制造商发展空间大建议关注盛泰集团风险提示全球需求增速不及预期品牌去库存行业竞争加剧全球贸易不确定性请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共25页简单金融成就梦想行业点评22纺织产业链行业深度报告中上游一体化东南亚产能竞争力扩大全球纺织业第五轮大转移下半程呈现新变化1转移速度疫后重启加速过去几年疫情导致产能转移稍有停滞但当前生产成本梯度差与国际贸易格局重塑双重驱动下游订单灵活转移进而引领纺织业产能转移重启加速2转移方向投产地多元化东南亚南亚各国基建日臻完善促进纺织供应链投产地走向多元化不仅打开产能空间上限释放区域生产力潜能而且有助于分散供应链过于集中的风险3转移特征产业链一体化从来料加工向东南亚制造发展进阶上半程转移为低廉要素成本驱动的简单规模复制下半程转移为资本技术驱动的高质量补链升级中游制造商链主地位突出上游配套产能跟随出海以运动赛道为例申洲国际华利集团等大型制造商在品牌供应链中订单份额尤为突出领衔自身一体化产能率先出海进而带动上游纺织纱线辅料等配套供应商跟随转移最终东南亚纺织业呈现出复制型产能发展升级型产业拓展扩张型市场进入的特征竞争力日益强化当前海外经济预期好转且下游去库存临近尾声纺织供应链订单有望回暖我们认为本轮库存危机再次体现了行业痛点势必导致品牌下单模式转变倒逼纺织供应链竞争升维我们判断如果后续订单反弹将多以追单形式出现届时同时具备快速响应和规模交付能力的制造商将受益因此长期看好高效响应的智能制造全球供应链体系投资分析意见鉴于运动下游补库动能相对更强优先推荐东南亚运动供应链上游纺织新澳股份伟星股份百隆东方中游代工华利集团申洲国际风险提示汇率波动贸易政策跨国管理地缘政治原料价格等23国际服饰公司奢侈品集团最新业绩汇总表1国际服饰公司最新业绩一览公司财季自然月销售额YoY净利润YoY68亿美元约人民币485亿元1006亿美元约45亿人民币46分品牌销售额UGG20亿美元-6HOKA42亿美元274Teva4840万美元-188DeckersFY24Q1234236Sanuk960万美元-323分地区销售额美国境内42亿美元91美国境外26亿美元114分渠道销售额批发渠道43亿美元-1DTC25亿美元35310亿英镑约人民币936亿元10245亿英镑约人民币229亿元-7DrMartensFY23223233分渠道销售额DTC52亿英镑16经销渠道48亿英镑4分地区销售额EMEA44亿英镑11北美43亿英镑12亚太13亿21378亿日元约人民币705亿元-1115亿日元约人民币59亿元-48Asics23Q2234236分地区销售额日本328亿日元-99北美298亿日元138欧洲339亿日元-236大中华区212亿日元108请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共25页简单金融成就梦想行业点评129亿美元约人民币942亿元2145亿美元约人民币106亿元-12NikeFY24Q1236238分品牌销售额Nike124亿美元25Converse59亿美元-86761亿欧元约人民币5834亿元13117亿欧元约人民币896亿元53InditexFY23Q1232234门店数量Zara1878家-123家Bershka858家-114家209亿美元约人民币1498亿元-8-06亿美元约-41亿人民币-3分品牌销售额Vans74亿美元-22Dickies14亿美元-20Timberland25亿美元-VF集团FY24Q12342366TheNorthFace54亿美元12Supreme所在的其他品牌42亿美元7分地区销售额北美118亿美元-15EMEA58亿美元-2亚太32亿美元13分渠道销售额DTC97亿美元-3经销渠道111亿美元-12534亿欧元约人民币4216亿元-5084亿欧元约人民币66亿元-71AdidasFY23Q2234236分地区销售额大中华区76亿欧元65EMEA198亿欧元-48北美140亿欧元-181亚太地区55亿欧元01拉丁美洲60亿欧元164212亿欧元约人民币167亿元11055亿欧元约人民币43亿元-35分产品销售额鞋类113亿欧元约89亿人民币182服装66亿欧元约52亿人民币42PumaFY23Q2234236配件33亿欧元约26亿人民币33分地区销售额美洲86亿欧元约68亿人民币-44EMEA85亿欧元约67亿人民币250亚太区41亿欧元约33亿人民币244214万亿日元约人民币1101亿元212385亿日元约人民币1227亿元0迅销集团FY23Q3233235优衣库品牌分地区销售额日本70975亿日元331大中华地区47633亿日元222除中国和日本外的亚太地区3430亿日元16北美及欧洲2783亿日元1322亿美元约人民币158亿元1834亿美元约人民币244亿元18LululemonFY23Q2235237分地区销售额美国115加拿大98中国613其他419分渠道销售额自营门店322DTC176Under13亿美元约人民币93亿元-2855万美元约人民币6122万元11FY23Q1234236Armour分品类销售额服装-50鞋履47装备1166亿美元约人民币475亿元32400万美元约人民币17亿元63GuessFY23Q2235237分地区销售额欧洲业务9亚洲业务19186亿美元约人民币134亿元-99-500万美元约人民币3595万元-105FootLockerFY23Q2234236预计2023财年的销售额将下降8至944亿瑞士法郎约人民币364亿元52330万瑞士法郎约人民币027亿元-93OnRunningFY23Q2234236分地区销售额北美业务598欧洲业务289亚太业务902355亿美元约人民币2549亿元-8117亿美元约人民币84亿元扭亏Gap集团FY23Q2235237分品牌销售额OldNavy-6Gap-1BananaRepublic-8Athleta-7资料来源各公司公告申万宏源研究注红色字体为本周更新表2国际奢侈品公司最新业绩一览公司时间销售额YoY利润YoY235亿欧元约人民币1785亿元172亿欧元约152亿人民币30ArmaniFY23分渠道销售额零售17批发16电商9172亿美元约1215亿元1746亿美元约352亿人民币142ChanelFY23分地区销售额欧洲472亿美元296亚太865亿美元143美国386亿美元9597亿欧元约人民币739亿元25息税前6500万欧元约人民币50亿元63HugoBoss23Q1在全球所有地区和渠道均实现双位数增长基于良好的业绩表现HugoBoss预计今年销售额将增长10至40亿欧元EBITDA增长10至20到37亿至4亿欧元670亿欧元约人民币517亿元22295亿欧元约人民币228亿元44Herms23H1分部门销售额皮具和马具278亿欧元18成衣和配饰192亿欧元32丝绸和纺织44亿欧元19香水和美妆25亿欧元8手表32亿欧元21请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共25页简单金融成就梦想行业点评21亿欧元约人民币162亿元613亿欧元约人民币101亿元11Lanvin23H1分品牌销售额Lanvin5705万欧元-108Wolford5880万欧元84SergioRossi3302万欧元224187亿欧元约人民币1476亿元17848亿欧元约人民币669亿元30LVMH23Q2分部门销售额手袋皮具10434亿欧元21手表和珠宝2839亿欧元14香水和美妆1913亿欧元16精选零售4394亿欧元25香槟与葡萄酒1486亿欧元-857亿欧元约人民币448亿元2206亿欧元约人民币47亿元241Tods集团23H1分品牌销售额Tods28亿欧元21RogerVivier15亿欧元28Hogan11亿欧元14Fay023亿欧元20150亿美元约107人民币亿元0413亿美元约人民币93亿元7RalphLaurenFY24Q1分地区销售额北美63亿美元-985欧洲45亿美元84亚洲38亿美元130162亿美元约人民币110亿元-03224亿美元约人民币163亿元19Tapestry集团FY23Q4分地区销售额大中华区50日本12亚洲其他地区7欧洲-131014亿欧元约人民币783亿元2179亿欧元约人民币138亿元-10开云集团23H1分品牌销售额Gucci513亿欧元-1YvesSaintLaurent158亿欧元6BottegaVeneta83亿欧元持平532亿欧元约人民币4237亿元14--历峰集团23Q1分地区销售额日本14欧洲11美国-2中东和非洲15亚太32分部门销售额珠宝部门36亿欧元19手表部门106亿欧元6其它业务部门66亿欧元559亿英镑约人民币544亿元18--Burberry23Q1分地区销售额EMEIA地区17中国大陆46亚太地区2南亚太39日本44美洲-8123亿美元约人民币88亿元-964800万美元约人民币34亿元-76Capri集团FY24Q1分品牌销售额Versace26亿美元-58JimmyChoo18亿美元64MichaelKors79亿美元-138资料来源各公司公告申万宏源研究24本周行业全球动态241服装Nike第一财季库存减少10据时尚商业快讯在截至8月31日的三个月内Nike季度收入为129亿美元同比增长2但库存出现大幅下降与去年同期相比减少了10降至87亿美元Nike正在清理滞销商品为更新更有利可图的商品腾出空间新闻链接httpsmpweixinqqcomsgd-2w3dHy7ADd8DRqt4dqgadidas在中国进行五年来最大一笔投资据时尚商业快讯adidas斥资10亿元建设打造的adidas苏州自动化配送中心X开工仪式日前在苏州工业园区举行这是该集团近五年来在中国的最大一笔投资该配送中心集成数字化智能技术和自动化硬件配置可容纳千万级别件货品最高日处理量突破百万件并且有40的电力使用可再生能源电力新闻链接httpsmpweixinqqcoms1cvHDDNFwbAR0ZKUHnvjXg请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共25页简单金融成就梦想行业点评HM第三财季营业利润增长逾四倍据时尚商业快讯在截至8月底的三个月内HM销售额同比增长6至609亿瑞典克朗毛利率从49上升至509营业利润增长426至474亿瑞典克朗净利润增长65至33亿瑞典克朗前九个月该集团销售额同比增长8至1734亿瑞典克朗营业利润增长62至102亿瑞典克朗净利润增长61至715亿瑞典克朗新闻链接httpsmpweixinqqcomszRq2SS7CQjCW0drF76in9A242奢侈品LVMH旗下工艺部门收购西班牙珍稀皮革制造商Verdeveleno据时尚商业快讯LVMH旗下工艺部门已收购西班牙珍稀皮革生产商Verdeveleno集团该生产商总部位于西班牙专门从事鳄鱼皮鞣制和整理等稀有皮革加工业务并与当地具有百年传统工匠的合作将手工陶瓷文化应用于皮革制品交易完成后LVMH旗下工艺部门将为Verdeveleno在可持续性方面的发展提供资金支持新闻链接httpsmpweixinqqcomsOCrwLeJfnbml3oFDqB38zA中秋国庆双节前三天海南离岛免税销售额破4亿据时尚商业快讯今年中秋国庆双节假期前三天的离岛免税销售金额达426亿元比2022年同期增长403免税购物人数同比增长84至616万人次随着海南成为中国消费者最新的购物天堂LVMH开云集团和历峰等奢侈品巨头正加快布局该市场已纷纷入驻各大免税商城新闻链接httpsmpweixinqqcomsgd-2w3dHy7ADd8DRqt4dqg25本周重点上市公司公告表3本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容公司发布可转债募集说明本次可转债拟发行数量为不超过11048万张可转债发行总额安客创新2023925不超过人民币110亿元可转债每张面值100元人民币按面值发行吉宏股份2023925公司以95元股的授予价格向符合授予条件的203名激励对象授予660万股限制性股票棒杰股份2023925公司审批的投资建设年产10GW高效光伏电池项目已实现首片下线并逐步投产公司控股股东马瑞敏女士拟使用自有资金或自筹资金进行股份增持增持金额约1500万地素时尚2023926元歌力思2023926以集中竞价方式增持公司股份6万股占已发行股份总数0016累计增持金额约75万请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共25页简单金融成就梦想行业点评元增持平均价格约为125元股鲁泰A2023926发布鲁泰转债回售公告拟按1008元张的价格进行回售拟按10元份的行权价格向1名激励对象授予15万份股票期权按45元份的授予价格棒杰股份2023927向1名激励对象授予20万股限制性股票安奈儿2023927拟按145元份的期权行权价格向3名激励对象授予15万份股票期权发布股票期权与限制性股票激励计划拟授予激励对象的权益总计为7346万份约占总地素时尚2023927股本比例为15其中股票期权139万份限制性股票数量5956万股发布限制性股票激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为1200万股约占股本总富安娜2023928额15其中首次授予960万股预留240万股伟星股份2023928拟以91元股的价格发行股票13亿股向特定对象发行股票的募集资金总额为12亿元资料来源各公司公告申万宏源研究3行业数据跟踪318月纺服社零同比增长45消费持续复苏根据国家统计局数据8月社会消费品零售总额37933亿元同比增长46消费呈持续复苏态势8月全国服装鞋帽针织品类零售总额982亿元同比增长451-8月累计额达8760亿元同比增长106线上零售方面1-8月实物商品网上零售额79821亿元同比增长95实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达264穿类实物商品网上零售额同比增长109图3限额以上企业零售额当月增速80服装鞋帽针织品类零售额840月增速453460-207-40201908202110201904201906201910201912202003202005202007202009202011202102202104202106202108202112202203202205202207202209202211202302202304202306202308限额以上企业商品零售总额YoY服装鞋帽针纺织品类零售额YoY服装类零售额YoY资料来源国家统计局申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共25页简单金融成就梦想行业点评图4限额以上企业零售额累计增速8050526服装鞋帽针织品类零售额1-8月增速10620-10-313-40201904201906201908201910201912202003202005202007202009202011202102202104202106202108202110202112202203202205202207202209202211202302202304202306202308限额以上企业商品零售总额累计YoY服装鞋帽针纺织品类累计YoY服装类零售额累计YoY资料来源国家统计局申万宏源研究图5实物网上零售额累计增速6040338200-120穿类实物商品网上零售额-201-8月累计增速109-40202003202304201904201906201908201910201912202005202007202009202011202102202104202106202108202110202112202203202205202207202209202211202302202306202308实物商品网上零售额整体实物商品网上零售额吃实物商品网上零售额穿实物商品网上零售额用资料来源国家统计局申万宏源研究328月国内纺织服装出口降幅收窄8月纺织品及服装出口额同比下滑但降幅较上月收窄据海关总署数据8月国内纺织业出口额达279亿美元同比下滑101其中纺织纱线织物及制品出口额同比下滑64至117亿美元服装及衣着附件出口额同比下滑125至162亿美元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共25页简单金融成就梦想行业点评图68月纺织纱线织物及制品出口额下滑6图78月服装及衣着附件出口额下滑138-125200亿美元30200亿美元月增速为408月增速为-6415015150201000100050-1550-200-300-402021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082022-122021-122022-022022-042022-062022-082022-102023-022023-042023-062023-08出口额YoY出口额YoY资料来源海关总署申万宏源研究资料来源海关总署申万宏源研究33本周国内外棉花价格上涨本周国内外棉花现货期货价格据中国棉花网数据9月28日国家棉花价格B指数报于18054元吨郑棉主力合约2401报于17675元吨较9月22日上涨0131国际棉花价格M指数报于99美分磅ICE2号棉花主力合约2312报于89美分磅较9月22日上涨1834图8中国棉花价格及期货指数图9国际棉花价格及期货指数25000元吨200美分磅20000150150001001000050500002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092022-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09国家棉花价格B指数郑州棉花主力合约2401国际棉花M指数ICE2号棉花主力合约2312资料来源中国棉花网Wind申万宏源研究资料来源中国棉花网Wind申万宏源研究34美元兑主要纺织出口国货币汇率变化表4美元兑主要纺织出口国货币汇率变化美元兑美元兑美元兑美元兑美元兑当月末汇率人民币越南盾柬埔寨瑞尔孟加拉国塔卡斯里兰卡卢比2022016372309940668602008202202632231404066860200820220363523100405086229392022046622314040468653535请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共25页简单金融成就梦想行业点评2022056662305740628903608202206671231104070935361420220767423176409994736282022086892321941079503632202209710234004119104636452022107182369541411037365920221171823665412210233665202212696236124117104936602023016762360941041044365920230269523644404310643623202303687236004054106832712023046922363941151070321320230570823714411610852944202306723238004130108730892023077132375841301090329220230871823977415810953211202392871824088411811033236较年初汇率变动312000251-116较月初汇率变动-00205-100708资料来源Wind各国央行申万宏源研究35欧睿服装行业数据351中国运动服饰市场2022年中国运动服饰市场规模达3627亿人民币同比增长22公司口径CR10达855其中安踏同比增长19pct李宁同比增长11pctNike同比下滑11pctAdidas同比下滑40pct表5中国运动服饰市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1347148316691904221526913199312335493627中国YoY-33101125141163215189-2413722市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1Nike1741801952122242312402602372262安踏7385981041101291501601852043adidas1511501551641861941901681521124李宁6666696662606568931045特步636663564547484650636Skechers05061830394953596660请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共25页简单金融成就梦想行业点评7361度434343423831292727318VF222523222222232523249NewBalance2636393930221816151710lululemon---01020305081114CR10623657703736758788821837859855Un-biasedCR10680708737759775802835849865855市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1Nike1401431551691821871882011811702adidas1501481531611831921881661501123安踏6470788184909186981104李宁6666696662606568931045Fila101520222537546573756特步636663564547484650637Skechers050618303949535966608Jordan202225292930394543449361度4343434238312927273110NewBalance26363939302218161517CR10587615663695717745773779796786Un-biasedCR10636651677697717745774783798786资料来源欧睿服装行业数据申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10352中国男装市场2022年中国男装市场规模达5323亿人民币同比下降67公司口径CR10达235其中海澜之家同比保持不变安踏同比增长07pct李宁同比增长02pctAdidas同比下滑04pct表6中国男装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币4423459047974994524555875806510857055323中国YoY71384541506539-120117-67市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1海澜之家213644474845484546462安踏060810111319263035423耐克141416182023273128294Bestseller333334323028272626215李宁060607070809111318206迅销060809121415172119207波司登120807081011131616188Adidas12131416192224242117请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共25页简单金融成就梦想行业点评9宁波罗蒙1112121211111112111110马克华菲08080808081012121211CR10129146161171181193216230232235Un-biasedCR10147155168176185194216230232235市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1海澜之家213644474845484546462耐克111111121720222623233李宁050607070809111318204优衣库060809121415172119205杰克琼斯252626252321212020186安踏050607080912141315187Adidas121314151922242421178波司登100706081011121515169Fila0102030304061013141610马克华菲08080808081012121211CR10104123135145160171191202203205Un-biasedCR10133145154159171177192202203205资料来源欧睿服装行业数据申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10353中国女装市场2022年中国女装市场规模达9842亿人民币同比下降66公司口径CR10达96其中安踏同比增长02pct波司登同比增长01pctAdidas同比下滑02pct表7中国女装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币7390793783958852940910126105739407105409842中国YoY79745854637644-110121-66市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1迅销050708111314161817172安踏020303040506081011133Bestseller212020181716151414134波司登070505050607081010115Inditex070707090909091010086Adidas060606070810111009077赫基111111111009090808078太平鸟040606060605050708079李宁0202030303030404060710意丰歌01010101020203040506CR1066687075798188959896请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共25页简单金融成就梦想行业点评Un-biasedCR10959598100949698999896市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1优衣库050708111314161817172波司登060404050606070909103Adidas060606070810111009074李宁020203030303040406075Only101010090808070707076VeroModa101010090908080707067安踏020202030304050505068伊芙丽010101010202030405069Zara0405050506060606060610Fila00010101010203040506CR1046485054596370747678Un-biasedCR1075768080808382797878资料来源欧睿服装行业数据申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10354中国童装市场2022年中国童装市场规模达2374亿人民币同比下降57公司口径CR10达173其中安踏同比增长06pct森马Adidas同比下滑01pct表8中国童装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1164127114001571180020912391221825172374中国YoY9992102122146162144-73135-57市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1森马323641464959737369682安踏040609111418222631373迅销050708101112131414144Adidas070708091112131414135耐克050405050606070807086Pepkor090909090808080808077太平鸟010203050606050607078迪士尼050606060606070706079E-Land----07060606060610Inditex05050506060707070706CR10738294107124140161169169173Un-biasedCR1097106106122128143163170170173市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共25页简单金融成就梦想行业点评1Balabala323641464959737369682安踏040608101112131417213Flia----0306091214174优衣库050708101112131414145Adidas070708091112131414136耐克040405050506060807087Pepco090909090808080808078MiniPeace010203050606050607079迪士尼0506060606060707060710Zara05050506060607070706CR10728293106116133154163163168Un-biasedCR1093103112118124136156164164168资料来源欧睿服装行业数据申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10355中国内衣市场2022年中国内衣市场规模达2380亿人民币同比下降46爱慕品牌长期位居行业第一2022年市占率提升02pct至21优衣库品牌2022年市占率达18同比持平国货新锐品牌快速崛起2022年Ubras市占率达07表9中国内衣市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1557170118321966212923262461222724962380中国YoY101927773839358-95121-46市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1爱慕202020202020202019212迅销060910131415172018183都市丽人212630252324181514134汇洁101011111010111212125龙头股份111011100908090908076彼悦---000001010508077安莉芳131212101010080707068婷美100909090807070606069黛安芬0606050505050606060610三立人---00000001030405CR10971021081039910098103102101Un-biasedCR10107112117112108106103105102101市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1爱慕202020202020202019212优衣库06091013141517201818请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共25页简单金融成就梦想行业点评3都市丽人212630252324181514134曼妮芬070707080707080909085三枪111011100908090908076Ubras---000001010508077婷美100909090807070606068黛安芬060605050505060606069蕉内---0000000103040510安莉芳09080908070706060505CR10909510198939493999796Un-biasedCR10100105110107102100981019796资料来源欧睿服装行业数据申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR1036电商数据361行业大盘图108月运动鞋服淘系销售额同比下滑159图118月女装淘系销售额同比下滑79200亿元120800亿元1000150-15980600-79600100404002005002000-400-2002023-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究图128月男装淘系销售额同比下滑208图138月童装淘系销售额同比下滑153400亿元100200亿元150100300-20815050-153502001000050100-500-500-1002022-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072023-012023-042023-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共25页简单金融成就梦想行业点评图148月家纺淘系销售额同比下滑03图158月户外淘系销售额同比下滑31150亿元150120亿元80100-31100-038040505040000-400-502020-102021-042020-012020-042020-072021-012021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-042020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012022-042023-07销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究资料来源魔镜市场情报服装行业数据申万宏源研究注范围含户外登山野营旅行用品362品牌表现表10运动品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年4月5月6月8月23年4月5月6月7月8月Nike137206156119100817146-31-136Adidas5653675314816-166-102-444PUMA18142821658226717-30362UnderArmour141024112612102-26-183SKECHERS2722262468328352213170李宁102919412652-2213315-91安踏726776800426-15-33-67FILA56449464561253484184156FILAFUSION02010302189140637474116始祖鸟Arcteryx01010000448152811609954-243迪桑特DESCENTE0904090670908109227250可隆KOLON00000000-256-555-675-655-416SPORT特步23232037-158-251-265-20753361度2324232749931144834330资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表11男装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速23年23年4公司品牌5月6月7月8月5月6月7月8月4月月迅销集团优衣库1113121613543-072908-188海澜之家海澜之家0708091708235-06171111274南极人南极人0707070710-242-289-413-353-383请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共25页简单金融成就梦想行业点评森马服饰森马0506050706-466-495-374-463-490太平鸟太平鸟0505040705159001224571Hazzys0303030703106-242117-67-33报喜鸟报喜鸟02020102011100-390429471七匹狼七匹狼0202020302270-115-83-159-195九牧王九牧王01020203021143841581716252资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表12女装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年23年45月6月7月8月5月6月7月8月4月月优衣库04604604105004145907115-50-10Theory011010007015011880258113-55-178GU00200100100201521164754180-407-224太平鸟019016015019015-133-97-67-265175乐町007007005008006-400-605-312-572-163森马012014011016010-69-153-35-181-345地素DAZZLE006006008008008650705420157-36歌力思004004002006004143505796835Self-portrait00300300300500411435788326127EdHardy001001001001001400545126134677Laurel00200100000400273531316111207738IRO00100100100300236110551016993599TEENIE02301701103102172815444557991WEENIEJorya010010005008011-12-525-11918631761Jorya005005004010005352231262300191WeekendCaroline00100200100300225267102274-82AIVEI004004004008005398420271259221ANMANI00200200200400315173-100-120-157戎美025026033023032165-101-274-423-556资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表13童装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年423年45月6月7月8月5月6月7月8月月月巴拉巴拉1733253624-73-246-157-331-194优衣库0305050807241-76-59-58-274男生女生0000000100-4901035969-88311234TEENIEWEENIE0000000000131-156-59-214-604暇步士020302020210394-58-35252请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共25页简单金融成就梦想行业点评水孩儿0101000100166-263-130-353-400Hazzys0101010201808192117-83-138Nike0102010602387-157152-35211Adidas0102020302420461187383-460Puma00010001003111751214517-43李宁0001010101519-9490167228安踏020504100649203-34-33-198Fila0203020803502-16220406-115特步0102030404606326567373537361度0001010203336192532124147资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异4纺织服装板块交易数据跟踪41纺织服装行业2023Q2基金重仓分析表14纺织服装行业主要标的23Q2基金重仓变化纺织服装含港股行业主要标的2023Q2基金重仓变化汇总持有基金数量持股总量万股持股总市值万元公司名称超配2023Q12023Q2变化2023Q12023Q2变化2023Q12023Q2变化李宁7543-321466410146-31794629394278-5019比音勒芬5665910442103980336245368181932伟星股份17214673510034496317793923498华利集团102414849156684445877633871-1海澜之家16341856069122633497862759791安踏体育2619-71891828-5618871561113-68-7波司登113-83372516860-5012928651298-602申洲国际610440369973291064814265-2富安娜1216446365233133750644060173报喜鸟2622-453886037122758933322212台华新材8181052326544085827293384031特步国际97-263613645-435560326814-521森马服饰107-32300270017138441679221-1太平鸟550449484894681223529-1新澳股份31294977144439755361350稳健医疗53-2711095546854557-3-3百隆东方117-42290726-68158254064-74-1罗莱生活341136170251678196117-1浙江自然011042-01266--1资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共25页简单金融成就梦想