核心观点：
　　影视院线：中秋+国庆档（9.29-10.6）收官，根据猫眼专业版，总票房（含服务费）达到27.34亿元，较22年国庆档增长83%，但较21年43.88亿元和19年44.66亿元的国庆档高点仍有差距。供给端来看，今年国庆档新片数量达到12部，为5年内最高但是头部影片的票房和口碑不及预期。总体来看，多重因素影响下，今年国庆档票房低于市场预期。首先，今年国庆档延迟至9月26日开启预售，对影片宣发和市场预热的节奏造成一定影响。其次，国庆期间旅游出行市场旺盛，分流了部分观影消费需求。
　　游戏：根据国家新闻出版署，9月国产游戏版号于25日发放，共发放89款产品，包含65款移动游戏、16款休闲产品、6款双端产品、1款客户端产品及1款主机产品。9月版号正常推进，体现版号政策相对稳健的趋势，有望减轻市场对游戏版号持续性的担忧。建议关注重点产品《石器时代》即将上线、《斗罗大陆·诛邪传说》获得版号的恺英网络、估值处于低位的三七互娱；版号顺利下发将带来游戏板块整体受益，建议关注头部游戏公司吉比特、完美世界、巨人网络、神州泰岳等。
　　投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）近期资金面因素导致港股互联网板块股价普遍有所回调，我们持续看好个股业绩兑现度强的标的，建议关注快手、美团和腾讯，线下乐园验证IP价值的泡泡玛特，AI赋能结合订阅稳健增长的美图，基本面稳健且受到AIGC驱动的阅文，从目前业绩稳健结合低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐。（2）游戏版号常态化发放将带来游戏板块整体受益，重点关注头部游戏上线节奏及公司业绩兑现情况，小程序游戏带来渠道红利，AIGC技术突破有望对游戏行业产生持续催化，建议关注三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、盛天网络、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（关注复苏情况，23年经营杠杆释放）；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅，建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）AI+方向，行情收敛。继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
　　

研究报告全文：XmlTablePage投资策略周报传媒证券研究报告互联网TableTitle传媒行业TableG行业评级rade买入前次评级买入报告日期国庆档票房达27亿元9月国产游戏版号下发2023-10-08TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuote影视院线中秋国庆档929-106收官根据猫眼专业版总票89房含服务费达到2734亿元较22年国庆档增长83但较21年704388亿元和19年4466亿元的国庆档高点仍有差距供给端来看51今年国庆档新片数量达到12部为5年内最高但是头部影片的票房和32口碑不及预期总体来看多重因素影响下今年国庆档票房低于市13场预期首先今年国庆档延迟至9月26日开启预售对影片宣发和-6102212220223042306230823传媒沪深市场预热的节奏造成一定影响其次国庆期间旅游出行市场旺盛300分流了部分观影消费需求游戏根据国家新闻出版署9月国产游戏版号于25日发放共发放89分析师TableAuthor旷实款产品包含65款移动游戏16款休闲产品6款双端产品1款客户SAC执证号S0260517030002端产品及1款主机产品9月版号正常推进体现版号政策相对稳健的SFCCENoBNV294趋势有望减轻市场对游戏版号持续性的担忧建议关注重点产品石010-59136610器时代即将上线斗罗大陆诛邪传说获得版号的恺英网络kuangshigfcomcn估值处于低位的三七互娱版号顺利下发将带来游戏板块整体受益分析师叶敏婷建议关注头部游戏公司吉比特完美世界巨人网络神州泰岳等执证号SACS0260519110001投资建议建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会以及AI及021-38003665数字经济机会1近期资金面因素导致港股互联网板块股价普遍有yemintinggfcomcn所回调我们持续看好个股业绩兑现度强的标的建议关注快手美请注意叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注团和腾讯线下乐园验证IP价值的泡泡玛特AI赋能结合订阅稳健增册持牌人不可在香港从事受监管活动长的美图基本面稳健且受到AIGC驱动的阅文从目前业绩稳健结合相关研究TableDocReport低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐2游戏版号常态化发放将带来游戏板块整体受益重点关注头部游戏上线节奏互联网传媒行业Copilot将集2023-09-24及公司业绩兑现情况小程序游戏带来渠道红利AIGC技术突破有望成进Windows11及Office对游戏行业产生持续催化建议关注三七互娱吉比特恺英网络365全系产品OpenAI更新巨人网络神州泰岳姚记科技盛天网络完美世界等3关注升级文生图功能板块龙头价值修复及绩优个股营销板块建议关注分众传媒关注暑期档回顾与国庆前瞻票房2023-09-21复苏情况23年经营杠杆释放长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺强复苏影院杠杆优化宣发在线招聘建议关注BOSS直聘线下娱乐建议关注华立科技博新格局彩业绩持续疫后修复关注金沙中国等文旅建议关注电广传媒互联网传媒行业国内大模型2023-09-17在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓以及游戏和创投等业务有序toC开放蓝标发布营发展4教育板块建议关注AI教育教育数字化智慧教育平台销垂类模型方向建议关注新东方东方甄选视源股份佳发教育盛通股份等相关个股以及中原传媒中南传媒凤凰传媒南方传媒皖新联系人TableContacts张丰淇010-59136615zhangfengqigfcomcn传媒等国有出版公司5AI方向行情收敛继续建议关注逻辑顺有兑现度的标的风险提示板块系统性风险政策监管风险游戏公司技术性风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明121TablePageText投资策略周报传媒重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E光线传媒300251SZ人民币8602023828买入116502303637392389332120327801080横店影视603103SH人民币16232023818买入2150054068300623871351114422502210芒果超媒300413SZ人民币28312023820买入39121231412302200851043711001040新媒股份300770SZ人民币36652023830买入53663163411160107568857618501750蓝色光标300058SZ人民币7772023823买入10370260332988235516891466800910吉比特603444SH人民币365622023816买入504262017244518131495128999726803000三七互娱002555SZ人民币21702023831买入3775151173143712541212100723302090分众传媒002027SZ人民币7152023815买入827034043210316631784139223402420天下秀600556SH人民币6202023829买入6890140214429295231752029620860兆讯传媒301102SZ人民币20102023828买入26990801082513186114661208720880博纳影业001330SZ人民币7572022124买入1534044057172013281056936810970华策影视300133SZ人民币5772023818买入9350270322137180313501104690760新经典603096SH人民币18112023814买入2620105125172514491077885830940中南传媒601098SH人民币12002023824买入16340910991319121244336210701120中信出版300788SZ人民币27442023827买入33700961212858226814171181840960中国科传601858SH人民币321420221030买入93206707147974527485346980940凤凰传媒601928SH人民币10482023829买入15580870951205110366455312101260视源股份002841SZ人民币50692023825买入766930738116511330126598215301590华立科技301011SZ人民币20942023825买入293803807355112868222816407601290电广传媒000917SZ人民币5822023823买入8130200332910176427811491270420国联股份603613SH人民币332320221028买入1637836455691359819271186252278猫眼娱乐01896HK港元10482023821买入1685077095124910127215289901100美团-W03690HK港元108302023826买入23030283461351221564563273910131625泡泡玛特09992HK港元22852023827买入3644083105252619972019158911471231哔哩哔哩BILIO美元13572023818买入2872-848-045---4400-2300-600爱奇艺IQO美元4752023824买入977306418111581620719216001500网易NTESO美元100942023827买入145154568488415871484107094022202050腾讯音乐TMEN美元6412023817买入8863614051275113615913916001500BOSS直聘BZO美元16092023830买入1889170250679546214700180012001600微博WBO美元12402023826买入236423026038713424470440840800腾讯控股00700HK港元305202023817买入4906115521844180515191440131014001400百度BIDUO美元134762023826买入177008406923311511048900800800800知乎ZHN美元1002023825买入182-125-070-----16801100满帮集团YMMN美元7192023824买入11832302802244184430601800660750京东健康06618HK港元38252023820买入67081121233134285464165248493533快手-W01024HK港元61902023823买入82271893630051578360516839001800云音乐09899HK港元84952023826买入100502704302887181326001600600900阅文集团00772HK港元28302023811买入48821491721743151028002100600600东方甄选01797HK港元36102023828买入4543130150254822084900310035003000数据来源Wind广发证券发展研究中心注哔哩哔哩爱奇艺网易腾讯音乐BOSS直聘知乎的EPS单位为美元ADS识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明221TablePageText投资策略周报传媒目录索引一传媒周观点5二传媒互联网行业一周数据11一电影市场11二电视剧市场12三综艺市场13四游戏动态13三每周VCPE数据总结14四公司公告一周回顾14五行业新闻一周回顾15六周涨跌龙虎榜19七风险提示19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明321TablePageText投资策略周报传媒图表索引图12022和2023年各周的周票房万元左和观影人次万人右11图22023年10月7日统计最近7日电影票房万元TOP1011图32022和2023年周新建银幕数量块和同比增速12图42023年10月7日统计最近5日电视剧播映指数TOP1013图52023年10月7日统计最近5日综艺节目播映指数TOP1013表1本周2023年10月7日AppStore游戏畅销榜iPhone设备14表2本周10月2日10月6日VCPE投资信息14表3传媒板块周涨幅TOP102023年9月25日9月28日19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明421TablePageText投资策略周报传媒一传媒周观点板块行情A股本周9月25日9月28日中信传媒板块上涨062跑赢上证综指133个百分点互联网传媒周观点国庆档票房达27亿元9月国产游戏版号下发本周重点关注游戏和影视院线等的边际变化核心观点如下影视院线中秋国庆档929-106收官根据猫眼专业版总票房含服务费达到2734亿元较22年国庆档增长83但较21年4388亿元和19年4466亿元的国庆档高点仍有差距供给端来看今年国庆档新片数量达到12部为5年内最高题材涵盖战争动作爱情动画等多种类型但是头部影片的票房和口碑不及预期根据猫眼专业版票房前5分别为坚如磐石883亿元前任4英年早婚619亿元志愿军雄兵出击498亿元莫斯科行动409亿元和好像也没那么热血沸腾105亿元总体来看多重因素影响下今年国庆档票房低于市场预期首先今年国庆档延迟至9月26日开启预售对影片宣发和市场预热的节奏造成一定影响其次国庆期间旅游出行市场旺盛分流了部分观影消费需求游戏根据国家新闻出版署9月国产游戏版号于25日发放此次共发放89款产品包含65款移动游戏16款休闲产品6款双端产品1款客户端产品及1款主机产品数量保持稳定上市公司重点关注产品包括三七互娱赘婿吉比特旗下雷霆游戏用魔法打败魔法恺英网络斗罗大陆诛邪传说完美世界淡墨水云乡创梦天地女巫日记中手游聊天群的日常生活斗破苍穹巅峰对决乡村爱情之经营人生心动公司出发吧麦芬回响计划青瓷游戏阿瑞斯病毒2金科文化梦幻无间百度打造与冒险广州虎牙龙与家园时光另外建议关注广州米茄交错战线多益筑城与探险蛙扑命运回响卓杭无限奇兵降临阿哇龙弹射之星柠檬微趣小镇崛起凉屋游戏喵星猎人心动互娱萤火夜话9月版号正常推进体现版号政策相对稳健的趋势有望减轻市场对游戏版号持续性的担忧赘婿斗罗等多款重点IP产品获得版号预计将丰富游戏公司产品线建议关注重点产品石器时代即将上线斗罗大陆诛邪传说获得版号的恺英网络估值处于低位的三七互娱版号顺利下发将带来游戏板块整体受益建议关注头部游戏公司吉比特完美世界巨人网络神州泰岳等投资建议建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会以及AI及数字经济机会1近期资金面因素导致港股互联网板块股价普遍有所回调我们持续看好个股业绩兑现度强的标的建议关注快手美团和腾讯线下乐园验证IP价值的泡泡玛特AI赋能结合订阅稳健增长的美图基本面稳健且受到AIGC驱动的阅文从目前业绩识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明521TablePageText投资策略周报传媒稳健结合低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐2游戏版号常态化发放将带来游戏板块整体受益重点关注头部游戏上线节奏及公司业绩兑现情况小程序游戏带来渠道红利AIGC技术突破有望对游戏行业产生持续催化建议关注三七互娱吉比特恺英网络巨人网络神州泰岳姚记科技盛天网络完美世界等3关注板块龙头价值修复及绩优个股营销板块建议关注分众传媒关注复苏情况23年经营杠杆释放长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺在线招聘建议关注BOSS直聘线下娱乐建议关注华立科技博彩业绩持续疫后修复关注金沙中国等文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓以及游戏和创投等业务发展4教育板块建议关注AI教育教育数字化智慧教育平台方向建议关注新东方东方甄选视源股份佳发教育盛通股份等相关个股以及中原传媒中南传媒凤凰传媒南方传媒皖新传媒等国有出版公司5AI方向行情收敛继续建议关注逻辑顺有兑现度的标的传媒行业重点个股情况如下美团-W公司披露2023年中期业绩Q2实现营收67965亿元同增334GAAP归母净利润4689亿元NON-GAAP净利润7660亿元23Q2核心本地商业收入和经营利润均超预期收入512亿元YOY392OP11139亿元YOY35OPM218即时配送单量54亿单同增316新业务收入16765亿元YOY18OP-5193亿元OPM同增1698pct至-31期间费用方面销售费用率为2141YoY377pctQoQ361pct研发费用率为796YoY-226pctQoQ-066pct管理费用率为315受多方外部环境影响外卖单量增长面临部分压力但美团通过多种方式有效刺激单量增长利用运营效率优势发展拼好饭业务满足低价供给且外卖盈利能力进一步夯实闪购丰富供给进一步深化用户心智形成良性循环Q2以来美团对到店业务的补贴以及流量扶持措施已显成效强化用户低价认知用户粘性进一步加强长期来看我们对到店业务的竞争格局保持乐观且后续美团到店业务市占继续稳固后补贴投入有望缩窄从而带动利润率回升外卖业务盈利韧劲强运营效率构筑深厚护城河闪购业务供给驱动需求增长到店业务应对策略初见成效竞争格局逐渐明朗向上盈利弹性后续有望释放新业务持续减亏我们预计2023-2024年收入272444343727亿元经调整净利为17646亿元28795亿元腾讯控股腾讯发布2023Q2季报23Q2总收入达1492亿元人民币YoYQoQ11-1vs彭博一致预期为1520亿元YoY13经调整归母净利润达到375亿元YoYQoQ3315vs彭博一致预期为363亿元YoY288423Q2毛利率达到475YoYQoQ43pct20pct一致预期为449毛利率的表现好于预期广告业务表现大幅好于预期123Q2游戏收入为445亿元YoYQoQ5-8本土市场游戏收入318亿元YoYQoQ0-92季度游戏商业化产品发布季节性放缓预计3季度恢复正增长国际市场游戏收入达到127亿元YoYQoQ19-4排除汇率影响同比增速为12223Q2社交网络收入为297亿元YoYQoQ2-4小程序游戏和音乐付费增长强劲部分被直播业务下滑抵消323Q2网络广告收入为250亿元YoYQoQ3419vs彭博一致预期230亿元视频号广告单季度达到30亿元微信整体广告也恢复增长423Q2金融识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明621TablePageText投资策略周报传媒科技及企业服务及其他收入486亿元YoYQoQ150金融实现双位数同比增长云业务收入实现低双位数同比增长业务结构向高毛利业务迁移视频号广告和电商佣金的创收微信小游戏带来佣金和广告收入驱动了整体毛利率的提升我们预计下半年视频号广告通过增加库存持续释放商业化能力并业务利润率优化的趋势将会持续本土游戏预计下半年随着新产品和商业化内容的释放恢复增长金融业务稳定增长云业务小幅提速我们预计2324年收入预测至61716809亿元同增113103经调整归母净利预计为14831763亿元同增282189百度公司发布2Q23季报23Q2总收入3406亿元YoYQoQ159vs彭博一致预期为3329亿元超2NonGAAP净利润为800亿元YoYQoQ4440百度核心总收入2641亿元YoYQoQ1415百度核心NonGAAP净利润为769亿元YoYQoQ4146vs彭博一致预期为537亿元超43线下垂类行业复苏推动百度核心广告收入加速释放百度核心在线营销收入196亿元YoYQoQ1518增长主要由医疗保健商务服务本地服务旅行等线下垂类行业驱动移动生态流量增长稳健非营销收入保持增长智能云业务连续2个季度盈利23Q2百度核心非营销收入681亿元同增12百度智能云Q2收入45亿元同比增长5实现连续2个季度NonGAAP盈利云业务收入增长放缓主要受政府相关项目拖累但制造业公用事业和互联网服务等垂直领域的企业相关产品增长较为稳健Q2百度智能云签约客户数持续增加23Q2百度核心广告增长提速利润表现大超预期公司在AI领域深耕多年开始释放第二增长曲线后续在C端搜索应用和B端赋能均有AI加速潜力我们预计2023-24营收预测至1362亿元和1481亿元同比增长109预计2023-24年经调整归母净利润分别为294亿元323亿元快手-W23Q2总收入为27744亿元人民币YoYQoQ2810彭博一致预期为273亿元实际比一致预期高2经调整净利润为2694亿元利润率为10同比环比提升158pct95pct彭博一致预期为1434亿元国内业务收入为273亿元YoYQoQ2610国内业务运营利润为3034亿元23Q2运营利润率为11我们认为国内业务运营利润表现略超预期23Q2DAU为376亿YoYQoQ80彭博一致预期为372亿单用户时长为117分钟同比有所下滑主要受疫后放开对线上时长有一定负面影响但预计3Q暑期旺季单日用户时长恢复到120分钟以上23Q2直播业务收入为9968亿元YoYQoQ16723Q2广告业务收入为14347亿元YoYQoQ3010其他业务收入为3429亿元YoYQoQ612123Q2电商GMV为2655亿元YoYQoQ3918其他业务收入GMV佣金率为13达人分销抽佣带来货币化率增量我们预计23Q3收入同比增长20经调整净利润达235亿元我们预计23-24年收入为11221308亿元同增191166基于公司商业化增强毛利率和经营利润率的持续优化我们将23-24经调整利润上调至82156亿元哔哩哔哩公司发布23Q2季报收入和亏损改善都好于预期23Q2总收入为53亿元人民币YoYQoQ85彭博一致预期为522亿元毛利率为231YoYQoQ8pct1pct彭博一致预期为230经调整净利润为-96亿元彭博一致预期亏损为104亿元亏损额同比收窄51环比缩减622Q2为-197亿元23Q1为-1031亿元经调整利润率为-1822Q2为-4023Q1为-20提升DAUMAU为核心运营策略23Q2MAU为324亿YoYQoQ63DAU达到9650万人YoYQoQ163DAUMAU比例为30同比提升2pct环比识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明721TablePageText投资策略周报传媒提升01pct时长来看23Q2用户日均时长达到94分钟YoYQoQ6-2广告直播收入保持高速增长游戏上线延迟影响收入23Q2广告收入为157亿元YoYQoQ3624表现较为超预期直播和VAS收入为230亿元YoYQoQ97游戏收入为89亿元YoYQoQ-15-21电商和其他收入为54亿元YoYQoQ-106预计Q3广告和直播收入保持高速增长游戏同比仍有下滑但Q3末多款新游上线闪耀优俊少女定档8月30号上线预约人数200万将在年末带来较大的增量贡献23Q3预计收入同比持平经调整净亏损预计为725亿元亏损持续收缩我们预计23-24年收入为231268亿元同比增长54161Non-GAAP归母净利润预计为-335亿元-188亿元三七互娱公司发布23年半年报23H1收入7761亿元同降410境外收入3027亿元占比390123H1毛利润实现6096亿元毛利率为7855归母净利润为1226亿元同降2767归母净利率为158023Q2实现收入3996亿元YoY-018QoQ614Q2归母净利润为451亿元YoY-5172QoQ-4171归母净利率为113扣非归母445亿元YoY-4951QoQ-3361扣非归母净利率为1114公司发布三季度业绩预告Q3归母净利润环比和同比增长明显Q3归母95105亿元同增6987扣非归母8595亿元同增5067公司产品储备丰富把握小程序渠道红利公司深耕MMOSLG卡牌模拟经营赛道新增自研小游戏赛道未来公司储备了13款自研游戏和21款代理游戏其中自研游戏均为国内海外全球发行战略其中小游戏为本次披露新出现的自研游戏赛道公司于Q3发行的竖版妖怪修仙挂机养成RPG游戏寻道大千取得亮眼成绩海外国内双轮驱动业绩增长考虑产品周期新老品切换代理自研产品比例等多维因素公司Q2业绩产生季度之间的波动但Q2发行的三款新品将在未来几个季度贡献业绩公司给出三季度业绩指引超市场预期从全年维度来看我们认为公司善于把握渠道红利近期在小程序游戏渠道成功发行了游戏寻道大千预计将贡献不错增量作为A股产品线最为丰富自研代理产品数量最多的游戏公司我们看好公司不断提升自研实力驱动业绩增长我们预测公司20232025年归母净利润至334938294249亿元同增134143110吉比特公司披露2023年中报23H1实现营收2349亿元同降644实现归母净利润676亿元同降180归母净利率为2878扣非后归母净利润646亿元扣非归母净利率为274923H1销售费用643亿元销售费用率2740主要系公司23Q1对问道手游营销推广较多23Q2减少对一念逍遥投放Q2销售费用环比收窄23H1研发费用为370亿元研发费用率为1574游戏研发人员持续扩张公司23H1月平均人数约1317人较上年同期月平均人数增加268人同比增长约2623年Q2实现营收1205亿元同比下降60环比提升526归母净利润为369亿元同增908扣非归母净利润为365亿元同增912问道端手游表现稳健一念逍遥今年以来流水承压受到买量成本上行的影响一念逍遥在二季度减少了投放力度更多侧重于维护游戏玩家留存实现游戏更长生命周期运营根据公司半年报在报告期内一念逍遥iOS畅销榜平均排名为27问道手游在iOS畅销榜平均排名为29名近期上线新游飞吧龙骑士以及即将上线的新庄园时代定档8月24日公测贡献流水增量问道依然表现出了强劲的长线运营能力一念逍遥流水利润率有所提升公司未来储备的游戏中4个自研游戏8个代理游戏已经获得版号勇者与装备已经在微信小游戏开识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明821TablePageText投资策略周报传媒启付费测试超喵星计划不朽家族也已经获得版号预计2324年归母净利润为14531761亿元分众传媒分众传媒披露2023年半年报23H1实现营收5517亿元同比增长1369归母净利2231亿元同比增长590归母扣非净利1972亿元同比增长8262单季度看23Q2实现营收2942亿元YoYQoQ53791427归母净利1290亿元YoYQoQ171803708归母扣非净利1172亿元YoYQoQ336684654业绩同比环比均强劲修复23H1楼宇媒体实现营收5133亿元同比增长1521影院媒体营收376亿元同比下滑380快消广告主韧性强梯媒及其他媒体营收分广告主看23H1快消实现营收3155亿元同比增长3254占比进一步提升头部广告主韧性较强随着快消广告主的经营稳健修复有望推动分众收入的持续增长其他广告主中娱乐及休闲交通类上半年录得增长海外市场持续布局截至2023731公司的生活圈媒体网络覆盖国内约300个城市香港特别行政区以及韩国印度尼西亚泰国新加坡马来西亚和越南等国的70多个主要城市公司积极拥抱AI营销垂类大模型已完成部署正持续微调和迭代有望赋能更多中小广告主打开新的业务增长曲线我们预计随着刺激消费的政策推进落地营销行业环比预计仍有修复分众需求总体向好提价稳步推进高经营杠杆下业绩弹性大我们预计公司23-24年营收分别为1235814885亿元归母净利分别为48776276亿元风险提示板块系统性风险监管政策超预期游戏公司技术性风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明921TablePageText投资策略周报传媒重要公告1三七互娱拟向嘉兴北晟恒沃基金增资不超过1200万元2中国电影发布2023年1-9月主要经营情况的公告3上海电影发布2023年1-8月主要经营情况的公告4盛天网络拟出资2500万元投资产业基金5雷曼光电定增申请获证监会批准行业要闻1Meta正式发布人工智能聊天机器人MetaAIArtsTechnica2谷歌宣布推出适用于Android和iOS的Bard助手TechGoing32023年国庆档总票房达2723亿元央视网4第十九届亚洲运动会在杭州隆重开幕中华人民共和国中央人民政府5阿里妈妈腾讯广告合作深化微信广告可直跳淘宝天猫腾讯广告微信公众号识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1021TablePageText投资策略周报传媒二传媒互联网行业一周数据一电影市场1周总票房艺恩数据APP显示2023年10月1日到2023年10月7日票房累计1954亿元环比增加7662票房明细坚如磐石票房631356万元位列第1名前任4英年早婚票房410784万元位列第2名志愿军雄兵出击票房360005万元位列第3名莫斯科行动票房302674万元位列第4名好像也没那么热血沸腾票房82783万元位列第5名图12022和2023年各周的周票房万元左和观影人次万人右2023年周总票房万元2022年周总票房万元2023年观影人次万人2022年观影人次万人80000016000700000140006000001200050000010000400000800030000060002000004000100000200000资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年10月7日900图22023年10月7日统计最近7日电影票房万元TOP10坚如磐石前任4英年早婚志愿军雄兵出击莫斯科行动好像也没那么热血沸腾汪汪队立大功大电影2超贝肯熊火星任务奥本海默我是哪吒2之英雄归来孤注一掷010000200003000040000500006000070000资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年10月7日900识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1121TablePageText投资策略周报传媒2新建银幕艺恩网数据显示2023年10月1日到2023年10月7日全国新建银幕6块同比减少50统计时间截至2023年10月7日900可能存在时间误差图32022和2023年周新建银幕数量块和同比增速2022周新建银幕数量2023周新建银幕数量2002023新建银幕同比增速5004003002001001000-1000-200资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年10月7日9003即将上映根据猫眼APP统计下周2023年10月8日-10月14日新上映电影5部井建民导演的大洋追鱼记高煜欢导演的余下都是春天徐俊导演的替身纸人纳瓦彭坦荣瓜塔纳利导演的速度与爱情张鹏达导演的中华厨王之厨王之王二电视剧市场电视剧播映指数根据艺恩数据APP上2023年10月7日统计由中央电视台西嘻影业出品的好事成双平均播映指数为761排名第1由爱奇艺出品的他从火光中走来平均播映指数为746排名第2由腾讯视频喀什西出影视传媒有限公司出品的西出玉门平均播映指数为732排名第3由腾讯视频浩瀚娱乐出品的兰闺喜事平均播映指数为727排名第4由爱奇艺欢瑞世纪出品的莲花楼平均播映指数为723排名第5识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1221TablePageText投资策略周报传媒图42023年10月7日统计最近5日电视剧播映指数TOP10好事成双7610他从火光中走来7460西出玉门7320兰闺喜事7270莲花楼7230南风知我意7170云之羽7040长相思第一季6950异人之下6880狂飙677001020304050607080资料来源艺恩数据App广发证券发展研究中心三综艺市场综艺播映指数根据艺恩数据APP上2023年10月7日统计由腾讯视频一生向扬出品的现在就出发平均播映指数为70排名第1由湖南卫视出品的你好星期六2023平均播映指数为688排名第2由爱奇艺蓝天下传媒出品的种地吧平均播映指数为684排名第3由浙江卫视出品的奔跑吧第七季平均播映指数为667排名第4由东方卫视出品的我们的歌第四季平均播映指数为665排名第5图52023年10月7日统计最近5日综艺节目播映指数TOP10现在就出发7000你好星期六20236880种地吧6840奔跑吧第七季6670我们的歌第四季6650披荆斩棘第三季6570令人心动的offer第五季6560舞台20236500奔跑吧第六季6370森林进化论6140565860626466687072资料来源艺恩数据APP广发证券发展研究中心四游戏动态手游排行根据七麦数据统计2023年10月7日AppStore畅销榜前10的游戏中由腾讯游戏发行的王者荣耀排名第1由网易游戏发行的逆水寒排名第2由腾讯游戏发行的和平精英排名第3由米哈游发行的原神排名第4由网易游戏发行的蛋仔派对排名第5识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1321TablePageText投资策略周报传媒表1本周2023年10月7日AppStore游戏畅销榜iPhone设备排名上周榜单本周榜单1王者荣耀腾讯游戏王者荣耀腾讯游戏2原神米哈游逆水寒网易游戏3逆水寒网易游戏和平精英腾讯游戏4和平精英腾讯游戏原神米哈游5冒险岛枫之传说腾讯游戏蛋仔派对网易游戏6梦幻西游网易游戏梦幻西游网易游戏7英雄联盟手游腾讯游戏捕鱼大作战在线途游8蛋仔派对网易游戏三国志战略版灵犀互娱9全明星街球派对网易游戏冒险岛枫之传说腾讯游戏10晶核朝夕光年部落冲突腾讯游戏数据来源七麦数据广发证券发展研究中心三每周VCPE数据总结表2本周10月2日10月6日VCPE投资信息公司类型成立时间企业名称子行业轮次融资额投资方340万美领投HALA教育2021-1Intella语言学习Pre-A轮元领投Waed数据来源IT桔子广发证券发展研究中心根据IT桔子数据本周10月2日10月6日共有1项VCPE投资信息以投资产业分类教育1项以投资轮次分类Pre-A轮1项四公司公告一周回顾1三七互娱发布关于拟向嘉兴北晟恒沃股权投资合伙企业有限合伙增资的公告公司之全资子公司安徽泰运拟向嘉兴北晟恒沃基金进行增资基金暂定的目标总认缴规模为人民币3400万元公司全资子公司安徽泰运拟作为有限合伙人以自有资金增资不超过1200万元本次增资嘉兴北晟恒沃基金后嘉兴北晟恒沃基金将直接或间接投资于北京智谱华章股权北京智谱华章是一家人工智能公司致力于打造新一代认知智能通用模型主要业务包括大模型服务知识智能等2中国电影发布2023年1-9月主要经营情况的公告1-9月公司主导或参与出品并投放市场的影片共28部累计实现票房约22623亿元较2022年同期增加9911亿元公司主导或参与发行国产影片共335部累计票房2958亿元占同期国产影片票房总额的8809发行进口影片共76部累计票房4705亿元识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1421TablePageText投资策略周报传媒占同期进口影片票房总额的7017截至报告期末公司共有营业控股影院128家银幕964块公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国超过21万块银幕超270万席座位3上海电影发布关于2023年1至8月经营情况的公告2023年1-8月公司实现营业收入为577918万元同比增长1193发行放映板块公司旗下联和院线总票房稳居全国院线第3名累计实现票房3474亿元含服务费同比增长10198恢复至2021年同期的14099在卖品业务等非票房业务方面公司累计实现卖品收入较去年同期增长21111人均卖品收入较2022年同期增长4273大IP开发板块公司控股子公司上影元文化持续围绕其所获授权的60部经典作品IP打造IP全产业链开发运营聚焦新消费虚拟现实交互等IP衍生业态持续优化大IP开发体系4盛天网络发布关于投资产业基金的公告公司拟作为有限合伙人增资武汉长江泓鑫投资基金合伙企业有限合伙本次增资前基金募集总规模为5100万元本次盛天网络拟以自有资金出资2500万元增资后基金募集总规模为7600万元基金定向投资于数字经济数字文化等新兴科技产业5雷曼光电关于申请向特定对象发行股票获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告主要内容公告如下一同意你公司向特定对象发行股票的注册申请二你公司本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施三本批复自同意注册之日起12个月内有效四自同意注册之日起至本次发行结束前你公司如发生重大事项应及时报告深圳证券交易所并按有关规定处理五行业新闻一周回顾影视娱乐动漫12023年国庆档总票房达2723亿元据灯塔专业版实时数据截至北京时间10月6日21时2023年中国电影国庆档总票房达2723亿元影片坚如磐石成档期票房冠军数据显示2023年国庆档总人次超6483万总放映场次超353万相较去年国庆档票房提升七成以上央视网2Netflix将在全球多个市场提高价格Netflix将在全球多个市场提高价格首先是美国和加拿大可能会在未来几周内宣布Netflix在去年提高了所有套餐的价格将无广告的标准套餐提高至每月1549美元Premium订阅提高到每月1999美元此外该公司还推出了每月699美元的广告支持计划并且还取消了每月999美元的基本无广告计划NyPost网站识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1521TablePageText投资策略周报传媒3广电总局已开始电视套娃收费第一阶段治理工作争取早日实现电视机顶盒一个遥控器9月28日国家广播电视总局副局长杨国瑞今日在国新办发布会上表示最近我们已经开始了电视套娃收费第一阶段的治理工作确定了覆盖三大体系的北京歌华有线山东省网上海移动广东电信吉林联通以及小米电视和海信电视共7家试点单位国家广播电视总局4腾讯音乐与高通合作首创QQ音乐骁龙臻品音质高通技术公司和腾讯音乐娱乐集团TME宣布展开合作并推出业界首创的骁龙臻品音质利用骁龙移动平台强大的AI计算性能在终端侧高效运行QQ音乐臻品音质AI模型算法为用户带来更丰富的音乐细节更有层次的听感以及更持久的音乐享受时长即日起骁龙臻品音质将作为QQ音乐超级会员的音频聆听选项上线使用搭载骁龙移动平台智能手机的用户将限时专享该项服务同时还可畅听知名音乐人张亚东倾情推荐的骁龙畅听丨张亚东芯选歌单这是高通与腾讯音乐基于双方技术优势利用终端侧AI提升优化用户音频体验的首次深度合作上证报5国内首个潮玩行业沉浸式IP主题乐园泡泡玛特城市乐园POPLAND正式开园国内首个潮玩行业沉浸式IP主题乐园泡泡玛特城市乐园POPLAND正式在北京朝阳公园开园据了解该乐园占地面积约4万平方米园区按空间划分为泡泡街森林区城堡区及湖滨区园内有MOLLYLABUBUDIMOOSKULLPANDA和PUCKY等经典IP北京市朝阳区人民政府互联网游戏1Meta正式发布人工智能聊天机器人MetaAIMeta发布了测试版人工智能AI聊天机器人MetaAIMetaCEO马克扎克伯格表示MetaAI由该公司的大型语言模型Llama2提供支持并且是与微软必应合作打造的得益于与微软必应的合作MetaAI可以向用户提供来自网络的实时信息这使得它与其他没有最新信息的聊天机器人区分开来除了回答问题以及与用户交谈外这款新推出的机器人还可以生成图像目前这款机器人可在WhatsAppMessenger和Instagram上使用未来将在雷朋Meta智能眼镜和Quest3上使用ArtsTechnica网站2谷歌宣布推出适用于Android和iOS的Bard助手在MadebyGoogle活动中谷歌宣布推出了搭载Bard的助手该助手利用生成式AI为用户提供个性化的帮助谷歌公司表示这个新的AI增强助手可以帮助您规划下一次旅行找到电子邮件收件箱中的详细信息甚至创建购物清单与Web上的Bard一样搭载Bard的助手将与公司现有的一些应用程序集成例如Gmail和Docs以帮助您查找和总结信息此外您可以通过文本语音或图像与该工具进行交互它仍将保留一些助手的关键功能允许您执行诸如发送短信之类的操作TechGoing网站识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1621TablePageText投资策略周报传媒3阿里妈妈腾讯广告合作深化微信广告可直跳淘宝天猫阿里妈妈与腾讯广告进一步深化合作微信视频号朋友圈小程序等广告流量通过阿里妈妈UD效果广告可直跳淘宝天猫商家的店铺商品详情及淘宝直播间同时双方还在人群互补系统共建等方面展开深度融合满足商家在店铺直播内容3大经营中心的不同经营目标对今年的天猫双11双方还将共同启动双11超引爆计划投入亿元补贴商家腾讯广告微信公众号4OpenAIChatGPT不再局限于2021年9月之前的数据OpenAI宣布了其AI聊天机器人工具ChatGPT的另一项更新那就是它可以浏览互联网并使用最新数据生成结果而不再局限于2021年9月之前的数据在此之前ChatGPT付费用户可以通过链接其他公司开发的浏览器插件让其进行网上搜索此次更新使ChatGPT的核心产品能够直接进行搜索这可能会扩大其用户范围一些用户也可以在OpenAI运行的特殊测试程序中使用这个网上搜索工具Rappler网站5亚马逊计划推出AI聊天机器人优化电商网站搜索体验消息称亚马逊正打造一款AI驱动的聊天机器人并拟将其整合进亚马逊网站的搜索栏中可优化客户在其电商网站的搜索体验据悉该聊天机器人正在内部测试阶段最快可能在明年1月推出TheInformation网站6三星将推出自己的云游戏服务专注于手游免费有广告三星可能很快就会推出云游戏流媒体服务然而该公司可能不会与亚马逊Luna微软XboxCloud和英伟达GeForceNow等公司直接竞争而是专注于手机游戏并采取了不同的云游戏方案据报道该服务可直接在Galaxy手机和平板电脑上预装的GameLauncher应用中使用与大多数其他专注于游戏机和电脑游戏的云游戏服务不同三星的云游戏服务针对的是手机游戏玩家此外GameLauncher将不是基于订阅的服务而是通过广告来盈利玩家可以免费游玩SamMobile网站7上海到2025年形成可支撑Web30创新应用发展的新一代开放许可链技术体系与标准规范上海市科委9月26日印发上海区块链关键技术攻关专项行动方案2023-2025年文件指出到2025年在区块链体系安全密码算法等基础理论以及区块链专用处理器智能合约跨链新型存储隐私计算监管等技术领域加快实现创新突破形成可支撑Web30创新应用发展可管可控开源开放的新一代开放许可链技术体系与标准规范为构建数字经济可信安全技术底座培育具有全球影响力的新一代区块链创新生态奠定基础上海市科委8淘宝成立闲鱼科技公司注册资本1亿元据爱企查App显示近日闲鱼科技有限公司成立法定代表人为丁健注册资本1亿元人民币经营范围包括互联网销售日用百货销售网络与信息安全软件开识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1721TablePageText投资策略周报传媒发数据处理和存储支持服务租赁服务娱乐性展览等股东信息显示该公司由淘宝中国软件有限公司全资持股爱企查9X平台推特正开发游戏流媒体马斯克直播玩暗黑破坏神4马斯克正在尝试为X平台推特开发新功能包括游戏流媒体和直播购物作为他将X变成大一统App尝试的一部分目前XPremium订阅者可以使用这些功能马斯克在一个名为Gamer的X测试账户发布了54分钟暗黑破坏神4直播展示了游戏流媒体功能马斯克后来回复了该账户并确认该公司正在测试新功能Engadget网站10EpicGames发行策略总监SergiyGalyonkin宣布离职10月3日EpicGames的发行策略总监SergiyGalyonkin宣布离开公司他在10月2日发布的一份声明中表示这是他在Epic工作的最后一天目前尚不清楚他的离职是否与Epic的大规模裁员直接相关上周该公司宣布计划裁员约830名员工占员工总数的16Galyonkin在宣布离职时表示他不太适合Epic公司的发展方向IT之家体育教育1第十九届亚洲运动会在杭州隆重开幕潮涌钱江喜迎盛会携手同行共创未来第十九届亚洲运动会23日晚在浙江省杭州市隆重开幕国家主席习近平出席开幕式并宣布本届亚运会开幕杭州亚运会是党的二十大胜利召开之后我国举办的规模最大水平最高的国际综合性体育赛事举国关注举世瞩目这是继北京广州之后亚运会第三次在中国城市举办习近平总书记指出中国政府和人民充满信心将在杭州举办一届精彩纷呈的亚运会中华人民共和国中央人民政府官网2杭州亚运会首次实现100上云竞赛成绩发布仅需5秒杭州亚运会赛事成绩发布系统实现100上云成绩发布更快捷稳定在裁判员确认成绩之后5秒钟就可实现赛事信息发布这是全球综合性运动会上成绩发布快捷实用的新型技术杭州亚运会是史上首届云上亚运包括赛事成绩发布类赛事管理类赛事支持类等三大核心系统群100实现上云阿里云微信公众号3杭州亚运会赞助收入创历届亚运会之最10月5日杭州亚运会创新市场开发赋能亚运盛会主题新闻发布会上介绍本届亚运会共征集118个类别的176家企业赞助金额共计44178亿元占到市场开发总收入的831赞助收入和赞助商规模都为历届亚运会最高新华网4全国首个数字商业产教融合共同体成立9月27日全国数字商业产教融合共同体成立大会在新疆伊犁举行该共同体是在全国电子商务职业教育教学指导委员会以及中国连锁经营协会的指导下依托国家级示范职教集团全国现代服务业职业教育集团而成立是我国数字商业行业领域首个行业产教融合共同体中国教育新闻网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1821TablePageText投资策略周报传媒5杭州亚运会票务收入突破6亿元热门场次上座率超9成杭州亚运会开赛以来市民游客的观赛热情高涨据统计截至4日杭州亚运会官方票务销售网站累计访问量已经超过10亿次注册用户接近300万票务收入已突破6亿人民币热门场次上座率超过90央广网六周涨跌龙虎榜根据Wind数据显示2023年9月25日9月28日传媒板块涨幅前三为人民网603000SH华凯易佰300592SZ智度股份000676SZ涨幅分别为1149818695跌幅前三为万润科技002654SZST富润600070SH拓维信息002261SZ跌幅分别为1215917616表3传媒板块周涨幅TOP102023年9月25日9月28日股票代码上市公司涨幅股票代码上市公司跌幅603000SH人民网1149002654SZ万润科技-1215300592SZ华凯易佰818600070SHST富润-917000676SZ智度股份695002261SZ拓维信息-616002955SZ鸿合科技670603258SH电魂网络-519600892SH大晟文化619002878SZ元隆雅图-509002175SZ东方智造592000156SZ华数传媒-448002235SZ安妮股份570000607SZ华媒控股-444300364SZ中文在线522002123SZ梦网科技-414300418SZ昆仑万维487600158SH中体产业-330300805SZ电声股份430000719SZ中原传媒-318数据来源Wind广发证券发展研究中心七风险提示传媒板块系统性风险传媒行业属于价格较低的可选消费品居民收入增速放缓消费需求不及预期宏观经济放缓等风险将导致传媒板块系统性风险监管政策趋严程度超预期的风险行业监管进一步收紧的风险传媒行业属于对政策最为敏感的行业22年影视游戏等政策显著压制了行业股价后续政策的风向变化有待进一步观察游戏公司技术性风险受版号发放产品研发周期测试情况影响储备产品可能延迟取消发行影响公司业绩情况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1921TablePageText投资策略周报传媒广发传媒行业研究小组旷实首席分析师北京大学经济学硕士2017年3月加入广发证券2011-2017年2月供职于中银国际证券叶敏婷资深分析师西安交通大学工业工程硕士管理学学士2018年加入广发证券发展研究中心徐呈隽资深分析师复旦大学世界经济学硕士浙江大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心周喆资深分析师香港理工大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心章驰高级分析师硕士毕业于北京大学2023年8月加入广发证券发展研究中心卢丝雨高级研究员硕士毕业于上海交通大学2021年加入广发证券发展研究中心张丰淇高级研究员硕士毕业于伦敦政治经济学院2022年加入广发证券发展研究中心毛玥高级研究员上海交通大学管理学硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大厦街2号月坛大厦18层北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼31层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承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