研究报告全文：期货研究报告动力煤月报2023-10-08市场情绪转弱煤价维稳运行研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武动力煤品种总体来看由于安监趋严供应收缩9月份煤价整体出现大幅上涨港010-64405663口库存持续下降市场缺货矛盾凸显短期对煤价形成支撑中长期来看动力煤后期wangyingwuhtfccom供应依然较为宽松后期供需矛盾并不突出煤价压力将得以缓解从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855王海涛核心观点wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899市场分析投资咨询号Z0016256期货与现货价格期货与现货价格产地指数截至9月28日榆林5800大卡指数邝志鹏874元吨周环比下跌54元吨鄂尔多斯5000大卡指数781元吨周环比下跌10kuangzhipenghtfccom元吨大同5500大卡指数820元吨周环比下跌11元吨港口指数截至9月从业资格号F305636028日CCI进口4700指数915美元吨周环比上涨35美元吨CCI进口3800指投资咨询号Z0016171数685美元吨周环比上涨2美元吨联系人港口方面截至到9月28日北方港口总库存2241万吨较上月同期增加46万吨余彩云其中秦皇岛港库存543万吨环比上月同期增加69万吨国投曹妃甸港库存448万吨yucaiyunhtfccom环比上月同期增加29万吨京唐港库存187万吨环比上月同期增加22万吨黄骅港从业资格号F03096767库存133万吨环比上月同期减少32万吨刘国梁海运费截止到9月28日海运煤炭运价指数OCFI报于515点环比下跌23个liuguolianghtfccom点截止到9月28日波罗的海干散货指数BDI报于1716点同比上涨651个点从业资格号F03108558本月煤炭运价指数有所上涨但BDI指数同比有所下滑投资咨询业务资格整体来看产地方面主产区9月份受煤炭事故影响煤矿安监趋严供应收紧上半证监许可20111289号月叠加终端非电行业的开工率提升市场情绪活跃5500大卡煤价高达1030元吨附近相关部门重视煤价的快速上涨市场情绪才有所减弱煤价出现持续下调港口方面由于供应减量港口库存快速去库虽然电力采购下降但在长协煤履约的硬性要求下市场煤供应相对紧张推动港口市场煤价上涨进口方面进口煤价延续强势外盘货源供应紧张国内终端招标较少受到价格支撑投标价格逐步攀升总体来看由于煤矿安监影响供应收缩9月份煤价整体出现大幅上涨港口库存持续下降市场缺货矛盾凸显短期对煤价形成支撑中长期来看动力煤后期供应依然较为宽松后期供需矛盾并不突出煤价压力将得以缓解请仔细阅读本报告最后一页的免责声明动力煤月报丨2023-10-08策略偏强震荡风险煤矿安全事故发运倒挂影响港口终端的库存影响欧美能源价格情况煤炭进口量等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27动力煤月报丨2023-10-08图1坑口价格丨单位元吨图2港口价格丨单位元吨鄂尔多斯坑口价Q5500马泰壕矿秦皇岛港平仓价Q5000山西产大同坑口价Q5500秦皇岛港平仓价Q5000内蒙古产1900榆林坑口价Q5500胜利矿1900秦皇岛港平仓价Q5500山西产鄂尔多斯坑口价Q5000满世罐子沟矿秦皇岛港平仓价Q5500内蒙古产朔州坑口价Q50001500150011001100700700300300202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3动力煤国际现货价丨单位美元吨图4港口与产地价差丨单位元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价秦皇岛内蒙古价差秦皇岛陕西价差理查德RB动力煤现货价秦皇岛山西价差广州港秦皇岛价差5002000欧洲ARA港动力煤现货价4001600120030080020040010000400202001202007202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图5高低卡与内外价差丨单位元吨图6环渤海煤炭库存丨单位万吨动力煤内外价差动力煤高低卡价差2019202020212022202315003200300010002800260050024002200020005001800160010001400202001202101202201202301121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37动力煤月报丨2023-10-08图7广州港煤矿库存丨单位万吨图8长江口煤矿库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400980880350780300680580250480200380280150180100801214161811011211411611812012212411591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图955港煤炭库存丨单位万吨图10环渤海港煤炭调入量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023820024077002207200200670062001805700160520014047004200120370010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11环渤海港煤炭调出量丨单位万吨图12环渤海港锚地船舶量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202324030022025020020018015016010014012050100015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47动力煤月报丨2023-10-08图13环渤海港预到船舶量丨单位万吨图14大秦线日度发运量周均丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202370140601305012040110301002090108015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15煤炭汽运运价丨单位元吨图16运输指数丨单位东胜至曹妃甸区汽车运价孝义至董家口汽车运价波罗的海干散货指数BDI煤炭运价综合指数4006000350500040003003000250200020010001500202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17原煤产量丨单位万吨图18煤及褐煤进口量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234400050004500390004000350034000300025002900020001500240001000500190000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57动力煤月报丨2023-10-08图19动力煤产量丨单位万吨图20动力煤消费量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233600038000340003600032000340003000032000280003000026000280002400026000220002400020000220001800020000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图21发电量丨单位亿千瓦时图22社会用电量丨单位亿千瓦时201920202021202220232019202020212022202389001000084009000790080007400690070006400600059005000540049004000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图23火电发电量丨单位亿千瓦时图24水电发电量丨单位亿千瓦时201920202021202220232019202020212022202365001700600015005500130050001100450090040007003500500010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67动力煤月报丨2023-10-08免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom