核心观点
　　贵金属市场分析
　　期货行情：
　　9月27日，沪金主力合约开于472.00元/克，收于470.60元/克，较前一交易日收盘下降0.03%。当日成交量为95,477手，持仓量为204,379手。
　　昨日夜盘沪金主力合约开于465.04元/克，收于463.04元/克，较昨日午后收盘下降1.12%。
　　9月27日，沪银主力合约开于5,928元/千克，收于5,837元/千克，较前一交易日收盘下降1.92%。当日成交量为518,935手，持仓量为553,454手。
　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,816元/千克，收于5798元/千克，较昨日午后收盘下降0.77%。
　　隔夜咨询：
　　据金十讯，美国8月耐用品订单意外上升2%，市场预期为下降0.5%，7月的数据下修。有迹象显示，企业设备支出在第三季初下滑后重拾部分动能，表明尽管借贷成本上升，但投资依然强劲，此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预测2024年基本上将维持利率不变，仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息。罢工和停摆导致的经济走弱会是减弱紧缩力度的理由。目前看来市场对于未来美国方面经济展望以及美联储加息路径或许仍将存在分歧，近期美元以及美债收益率持续走高对黄金形成压制，外盘黄金承压明显，内盘黄金则是由于汇率因素而呈现相对抗跌态势。就操作而言，内盘金价仍可以逢低买入为主，不过在国庆假期之前，仓位应当尽量控低。
　　基本面
　　上个交易日（9月27）上金所黄金成交量为24,460千克，较前一交易日上涨102.82%。白银成交量为409,660千克，较前一交易日下降23.60%。上期所黄金库存为2,607千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨24,172千克至1,239,164千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为873.64吨，较前一交易日上涨0.87吨。白银SLVETF持仓为13,749.81吨，较前一交易日下降216.70吨。
　　上个交易日（9月27日），沪深300指数较前一交易日上涨0.21%，电子元件板块较前一交易日上涨0.03%。光伏板块较前一交易日上涨4.32%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　金银比价：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-09-28外盘金价承压明显节前仓位应尽量控低研究院新能源有色组核心观点研究员贵金属市场分析陈思捷021-60827968期货行情chensijiehtfccom9月27日沪金主力合约开于47200元克收于47060元克较前一交易日收盘下从业资格号F3080232降003当日成交量为95477手持仓量为204379手投资咨询号Z0016047师橙昨日夜盘沪金主力合约开于46504元克收于46304元克较昨日午后收盘下降021-60828513112shichenghtfccom9月27日沪银主力合约开于5928元千克收于5837元千克较前一交易日收盘从业资格号F3046665下降192当日成交量为518935手持仓量为553454手投资咨询号Z0014806昨日夜盘沪银主力合约开于5816元千克收于5798元千克较昨日午后收盘下降穆浅若077021-60827969muqianruohtfccom隔夜咨询从业资格号F03087416据金十讯美国8月耐用品订单意外上升2市场预期为下降057月的数据下修投资咨询号Z0019517有迹象显示企业设备支出在第三季初下滑后重拾部分动能表明尽管借贷成本上升但投资依然强劲此外明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预测2024年基本上将维持利联系人率不变仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息罢工和停摆导致的经济走弱会王育武是减弱紧缩力度的理由目前看来市场对于未来美国方面经济展望以及美联储加息路021-60827969径或许仍将存在分歧近期美元以及美债收益率持续走高对黄金形成压制外盘黄金wangyuwuhtfccom承压明显内盘黄金则是由于汇率因素而呈现相对抗跌态势就操作而言内盘金价从业资格号F03114162仍可以逢低买入为主不过在国庆假期之前仓位应当尽量控低基本面投资咨询业务资格证监许可20111289号上个交易日9月27上金所黄金成交量为24460千克较前一交易日上涨10282白银成交量为409660千克较前一交易日下降2360上期所黄金库存为2607千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨24172千克至1239164千克最新公布的黄金SPDRETF持仓为87364吨较前一交易日上涨087吨白银SLVETF持仓为1374981吨较前一交易日下降21670吨上个交易日9月27日沪深300指数较前一交易日上涨021电子元件板块较前一交易日上涨003光伏板块较前一交易日上涨432策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023928黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利暂缓金银比价暂缓期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023928目录核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023928宏观面重要宏观数据及事件概述据金十讯美国8月耐用品订单意外上升2市场预期为下降057月的数据下修有迹象显示企业设备支出在第三季初下滑后重拾部分动能表明尽管借贷成本上升但投资依然强劲此外明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预测2024年基本上将维持利率不变仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息罢工和停摆导致的经济走弱会是减弱紧缩力度的理由目前看来市场对于未来美国方面经济展望以及美联储加息路径或许仍将存在分歧近期美元以及美债收益率持续走高对黄金形成压制外盘黄金承压明显内盘黄金则是由于汇率因素而呈现相对抗跌态势就操作而言内盘金价仍可以逢低买入为主不过在国庆假期之前仓位应当尽量控低表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10670049欧元美元10503-065英镑美元12135-018美元日元14965039纳斯达克427451002标普5001309285022道琼斯3355027-020原油9371367资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率收于4610较上一日上涨5个基点10年与2年期美债利差为-049较前一交易日下降1个基点贵金属日报丨2023928图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201909262021092620230926201909262021092620230926数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日9月27日Au2312合约上多头较前一日减持7232手空头则是减持4057手沪金合约上个交易日总成交量为251826手较前一交易日上涨5692在沪银方面在Ag2312合约上多头减持6088手空头减持9770手白银合约上个交易日总成交量为786574手较前一交易日下降069图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201909272021092720230927201909272021092720230927数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为87364吨较前一交易日上涨087吨白银SLVETF持仓为1374981吨较前一交易日下降21670吨贵金属日报丨2023928图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨期货收盘价活跃合约黄金COMEX白银ETF持仓右Comex白银价格左SPDR黄金ETF持有量吨302400021001300190025200001100170020160009001500151200070013001080001100500201909262021092620230926201909262021092620230926数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差2023年9月27日Au2312合约与AuTd价差目前为-165元克较此前一交易日上涨037元克Ag2312与AgTd价差18元千克与此前一交易日上涨1元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为690较前一交易日上涨057白银活跃合约内外盘比价为718较前一交易日上涨148金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8062较前一交易日上涨161外盘为8311较前一交易日上涨008图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td70003005002060004501520040010500010035054000030003000250-52000-100201909272021092720230927201909272021092720230927数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023928图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201909272021092720230927201909272021092720230927数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201909272021092720230927201909262021092620230926数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日9月27上金所黄金成交量为24460千克较前一交易日上涨10282白银成交量为409660千克较前一交易日下降2360黄金交收量为4752千克白银交收量为90千克贵金属日报丨2023928图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所白银成交量左上金所白银交收量右上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右6000000015000003500006000025000040000400000001000000150000200002000000050000050000-50000000201909262021092620230926201909262021092620230926数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年9月29当周2023年9月黄金Td递延费空付多交易日占比231519白银Td递延费空付多交易日占比331319资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日9月27日上期所黄金库存为2607千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨24172千克至1239164千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600034000007500450500065002800000400400055003000350220000045002000160000030035001000025010000002500201909272021092720230927201909272021092720230927数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023928相关下游行业市场表现概述上个交易日9月27日沪深300指数较前一交易日上涨021电子元件板块较前一交易日上涨003光伏板块较前一交易日上涨432图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201909272021092720230927201909272021092720230927数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件1700欧元区9月工业景气指数1700欧元区9月消费者信心指数终值1700欧元区9月经济景气指数2030美国第二季度实际GDP年化季率终值2030美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023928免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意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