事件：
　　2023年10月6日，美国劳工部公布2023年9月美国非农数据，新增非农就业33.6万人，高于预期的17.0万人，前值由增18.7万人上修至增22.7万人；失业率3.8%，高于预期的3.7%，前值3.8%；平均时薪环比+0.2%，低于预期的+0.3%，前值+0.2%。
　　核心观点：
　　9月新增非农就业超预期上行，但我们认为不改长期降温趋势，原因在于：一则，9月非农超预期，主要是受劳动节假日、开学季以及卡车司机劳资谈判纠纷解决等暂时性因素扰动；二则，9月居民劳动参与率、失业率均维持年内高位，指向劳动力就业供给端恢复，同时9月时薪同比增速回落，有利于打破薪资粘性，实现通胀下行；三则，考虑到美国医疗、汽车领域的罢工潮蔓延，预计后续美国就业市场将逐步进入降温通道。
　　新增非农超预期上行，休闲酒店业、运输仓储、专业和商业服务是主要贡献项。
　　（一）休闲酒店业：新增9.6万人（前值+4.4万人），受劳动节假日与开学季影响，度假与餐饮需求回升；（二）运输和仓储业：新增0.9万人（前值-1.9万人）。在9月卡车司机劳资谈判纠纷解决后，卡车运输就业实现转正；（三）专业和商业服务：新增2.1万人（前值+1.1万人），在美国经济软着陆背景下，专业、科学和技术服务等专业服务需求回暖。
　　居民就业意愿和失业率维持高位，薪资同比增速回落，释放就业市场有序放缓的积极信号。
　　9月劳动参与率维持年内高位，退职者减少，再进入者增加，指向劳动力就业意愿增加，同时失业率并未随超预期的新增就业数据下行，9月时薪同比增速较8月超预期回落，均释放就业市场有序放缓的积极信号。此外，考虑到美国罢工潮持续蔓延，预计后续美国就业市场将逐步进入降温通道。
　　非农数据公布后，美联储年内加息预期攀升。
　　9月非农数据超预期上行，释放了就业市场相对偏紧的信号，美联储年内加息预期攀升。但9月居民就业意愿、失业率均维持高位，叠加美国罢工潮持续蔓延，仍释放了后续就业市场有望降温的信号。此外，随着美国国债利率持续上行，金融市场紧缩，股市承压，对经济造成不利影响，因此美联储将会谨慎权衡加息带来的影响，年内加息与否仍需通过通胀与消费数据进行综合判断。市场预期11月和12月会议再度加息概率不到4成，并认为降息最早可能出现在2024年的7月，概率约3成。
　　风险提示：俄乌危机发酵抬升大宗商品价格，美国中小银行风险事件继续发酵。