建筑业景气度有所回升。9月，我国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.5pct。建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4pct。建筑业新订单指数为50.0%，比上月上升1.5pct；建筑业投入品价格指数为54.7%，比上月上升6.3pct。建筑业销售价格指数为51.5%，比上月上升1.1pct。建筑业业务活动预期指数为61.8%，比上月上升1.5pct。建筑业从业人员指数为46.3%，比上月上升1.6pct。9月，建筑业景气度有所回升，主要系高温、雨水天气逐渐减少。
　　多地地产政策持续优化。9月以来，已有多个核心城市调整住房限购政策，包括天津、沈阳、南京、大连、兰州、青岛、济南、苏州、福州、郑州、合肥、厦门、无锡、武汉、广州、西安等，其中包括10个省会城市。各地政府因城施策，政策落实情况出现分化，部分城市全面取消限购限售政策，部分城市在特定区域、特定面积放宽限购限售条件。广州放宽增值税免征要求，对于活跃商品房交易市场意义重大，有助于降低居民购房和置换成本，释放有效交易需求，提振房地产市场信心，推动房地产市场复苏动能持续增强。雄安新区取消预售，全部实行现房销售，从居民角度看，现房销售制度的推行将提供更加公平、透明的购房环境，保障新房交付、质量合格等问题，促进新房交易市场的活跃；从房企角度看，现房销售将加大开发商的资金压力，加速前期通过大规模举债进行扩张导致资金链紧张的房企的出清，房企两极分化的趋势将更加明显，商品房供给侧改革即将拉开序幕。
　　城中村改造项目资金渠道多元。城中村改造项目资金来源渠道包括：1）专项债；2）政策性开放性金融工具及结构性货币工具。根据21世纪经济报道，当前政策加大对城中村改造的支持力度，监管部门近期明确，符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围。根据当前专项债十大投向的分类界定，城中村改造项目可能会纳入保障性安居工程领域之中。监管部门明确要设立城中村改造专项借款，银行将设立城中村改造专项借款为其提供融资支持。
　　“一带一路”相关活动催化行情演绎。截至目前，已有来自130多个国家的代表确认参加第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，还有很多的国际组织代表确认参会。9月以来，“一带一路”相关活动不断取得新突破，第18届G20领导人峰会、第20届中国——东盟博览会、第六届中阿拉伯国家博览会、2023年欧亚经济论坛经贸合作博览会成功召开，推进“一带一路”沿线国家基础设施合作互联互通，推动“一带一路”倡议走向高质量发展。
　　中国特色估值体系将使建筑企业受益。截至9月30日，建筑指数动态PE/PB分别为9.11/0.83倍，在过去10年的历史分位点为10.76%/1.76%，建筑行业估值处于历史中低位水平，有望受益于中国特色估值体系的构建。推荐中国铁建（ 601186.SH ）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、华设集团(603018.SH)、设计总院（603357.SH）等。
　　风险提示：固定资产投资下滑风险；应收账款回收下降风险。
　　

研究报告全文：TableHeader行业月报建筑装饰2023年10月04日TableTitleTableIndustryName建筑装饰建筑业景气度回升地产链复苏可期TableInvestRank推荐维持核心观点分析师TableSummary建筑业景气度有所回升9月我国制造业PMI为502比上月上升05pct龙天光TableAuthors建筑业商务活动指数为562比上月上升24pct建筑业新订单指数为021-20252621500比上月上升15pct建筑业投入品价格指数为547比上月上升longtianguangyjchinastockcomcn63pct建筑业销售价格指数为515比上月上升11pct建筑业业务活动预分析师登记编码S0130519060004期指数为618比上月上升15pct建筑业从业人员指数为463比上月上升16pct9月建筑业景气度有所回升主要系高温雨水天气逐渐减少多地地产政策持续优化9月以来已有多个核心城市调整住房限购政策行业数据TableIndustryData2023-09-28包括天津沈阳南京大连兰州青岛济南苏州福州郑州合肥厦门无锡武汉广州西安等其中包括10个省会城市各地政府因城TableChart建筑装饰沪深300施策政策落实情况出现分化部分城市全面取消限购限售政策部分城市在40特定区域特定面积放宽限购限售条件广州放宽增值税免征要求对于活跃30商品房交易市场意义重大有助于降低居民购房和置换成本释放有效交易需20求提振房地产市场信心推动房地产市场复苏动能持续增强雄安新区取消10预售全部实行现房销售从居民角度看现房销售制度的推行将提供更加公0平透明的购房环境保障新房交付质量合格等问题促进新房交易市场的-10活跃从房企角度看现房销售将加大开发商的资金压力加速前期通过大规模举债进行扩张导致资金链紧张的房企的出清房企两极分化的趋势将更加明显商品房供给侧改革即将拉开序幕资料来源中国银河证券研究院城中村改造项目资金渠道多元城中村改造项目资金来源渠道包括1专项债2政策性开放性金融工具及结构性货币工具根据21世纪经济报道相关研究当前政策加大对城中村改造的支持力度监管部门近期明确符合条件的城中TableResearch银河建筑行业点评8月行业数据点评基建投资村改造项目纳入专项债支持范围根据当前专项债十大投向的分类界定城中增速放缓地产修复迹象初显村改造项目可能会纳入保障性安居工程领域之中监管部门明确要设立城中村改造专项借款银行将设立城中村改造专项借款为其提供融资支持一带一路相关活动催化行情演绎截至目前已有来自130多个国家的代表确认参加第三届一带一路国际合作高峰论坛还有很多的国际组织代表确认参会9月以来一带一路相关活动不断取得新突破第18届G20领导人峰会第20届中国东盟博览会第六届中阿拉伯国家博览会2023年欧亚经济论坛经贸合作博览会成功召开推进一带一路沿线国家基础设施合作互联互通推动一带一路倡议走向高质量发展中国特色估值体系将使建筑企业受益截至9月30日建筑指数动态PEPB分别为911083倍在过去10年的历史分位点为1076176建筑行业估值处于历史中低位水平有望受益于中国特色估值体系的构建推荐中国铁建601186SH中国建筑601668SH中国中铁601390SH中国交建601800SH中国电建601669SH中国能建601868SH中国中冶601618SH中国化学601117SH等建议关注山东路桥000498SZ安徽建工600502SH上海建工600170SH华设集团603018SH设计总院603357SH等风险提示固定资产投资下滑风险应收账款回收下降风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明TableReportTypeIndex行业月报目录一建筑业景气度有所回升3二固定资产投资增速继续回落4一固定资产投资增速继续回落4二流动性维持合理充裕5三多地地产政策持续优化城中村改造资金渠道多元6一地产政策持续深化各地政府因城施策推进落实6二城中村改造项目资金渠道多元7四一带一路相关活动催化行情演绎8五推荐基建和房建产业链8六风险提示10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2TableReportTypeIndex行业月报一建筑业景气度有所回升9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05pct制造业景气水平重返扩张区间9月份非制造业商务活动指数为517比上月上升07pct非制造业扩张力度有所增强分行业看建筑业商务活动指数为562比上月上升24pct服务业商务活动指数为509比上月上升04pct从行业看水上运输邮政电信广播电视及卫星传输服务互联网软件及信息技术服务货币金融服务等行业商务活动指数位于550以上较高景气区间铁路运输航空运输住宿餐饮等行业商务活动指数低于临界点9月份我国新订单指数为478比上月上升03pct表明非制造业市场需求景气度有所改善分行业看建筑业新订单指数为500比上月上升15pct服务业新订单指数为474与上月持平建筑业投入品价格指数为547比上月上升63pct建筑业销售价格指数为515比上月上升11pct建筑业从业人员指数为463比上月上升16pct建筑业业务活动预期指数为618比上月上升15pct图1建筑业景气度有所回升70建筑业商务活动指数6056250405383020100202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023202320232023202320232023---------------------010203040506070809101112010203040506070809资料来源Wind中国银河证券研究院钢材价格小幅回升9月钢铁价格相较8月小幅回升以螺纹钢12-25含税价为例9月28日的价格为3699元吨较8月25日的价格上涨了16元吨此价格变化幅度属于正常波动范围内对于建筑企业钢材是其主要原材料之一钢材的价格对成本有一定影响图2近期钢材价格小幅回升元吨6000含税价螺纹钢12-2550004000300020001000201420142014201520152016201620162017201720182018201920192019202020202021202120212022202220232023------------------------010611040902071205100308010611040902071205100308资料来源Wind中国银河证券研究院挖掘机销量同比继续下降2023年8月主要企业的液压挖掘机合计销售为134529万台同比减少2489降幅较7月扩大029pct请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3TableReportTypeIndex行业月报图3挖掘机销量同比继续下降300销量液压挖掘机主要企业累计增速20010002013201320142014201520152016201720172018201820192020202020212021202220222023-------------------010803100512070209041106010803100512-10007资料来源Wind中国银河证券研究院水泥价格持续下滑平板玻璃价格回升截至9月28日水泥价格指数为10659较8月底下降223受各地降雨天气影响市场呈现弱需求高库存状态截至9月20日我国浮法平板玻璃485mm全国市场价为21183元吨较8月底上升153图4全国水泥价格指数图5平板玻璃价格元吨3500市场价浮法平板玻璃485mm全国260水泥价格指数全国300021025002000160150011010005002013201420142015201520162016201720172018201820192019202020202021202120222022602023--------------------1206120612061206120612061206120612061206资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院二固定资产投资增速继续回落一固定资产投资增速继续回落固定资产投资增速小幅下行2023年1-8月份全国固定资产投资不含农户327042亿元同比增长32较1-7月下降02pct其中民间固定资产投资169479亿元同比下降07从环比看8月份固定资产投资不含农户增长026分产业看第一产业投资6928亿元同比下降13第二产业投资102520亿元增长88第三产业投资217593亿元增长09第二产业中工业投资同比增长88其中采矿业投资增长20电力热力燃气及水生产和供应业投资增长265第三产业中基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长64其中铁路运输业投资增长234水利管理业投资增长48道路运输业投资增长19公共设施管理业投资下降06分地区看东部地区投资同比增长56中部地区投资下降16西部地区投资下降06东北地区投资下降31请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4TableReportTypeIndex行业月报图6固定资产投资增速资料来源Wind中国银河证券研究院二流动性维持合理充裕流动性合理充裕8月17日中国人民银行货币政策委员会2023年第二季度执行报告指出稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配继续深化利率市场化改革完善央行政策利率体系持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用促进企业融资和居民信贷成本稳中有降结构性货币政策工具聚焦重点合理适度有进有退继续实施好存续工具对结构性矛盾突出领域延续实施期限持续加大对小微企业科技创新绿色发展等支持力度适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用保持物价水平基本稳定政府债券融资余额同增1012023年8月末社会融资规模存量为36861万亿元同比增长90其中对实体经济发放的人民币贷款余额为23024万亿元同比增长109政府债券余额为6515万亿元同比增长115图7社会融资规模增速150社会融资规模累计同比100500-502005-012007-122009-092010-042012-012012-082013-032013-102017-112018-062019-012019-082020-102021-052021-122022-072023-022005-082006-032006-102007-052008-072009-022010-112011-062014-052014-122015-072016-022016-092017-042020-03-100资料来源Wind中国银河证券研究院M1和M2同比增速整体回落2023年8月末M2余额28693万亿元同增106增速分别比上月末和上年同期低01pct和16pctM1余额6796万亿元同比增长22增速分别比上月末和上年同期低01pct和39pct2023年以来M1同比增速整体趋势下降M2同比增速连续五个月回落预计下半年货币政策适度宽松货币供应量将维持合理充裕请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5TableReportTypeIndex行业月报图8M1增速图9M2增速3018M2同比增速M1同比增速16251420121015810654200-52012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07资料来源中国人民银行中国银河证券研究院资料来源中国人民银行中国银河证券研究院美联储9月暂停加息存在年内还有一次加息的可能美联储2月3月和5月议息会议分别上调联邦基金利率目标区间25个基点三次上调后升至55256月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间这是美联储自2022年以来首次暂停加息7月26日美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到525至55之间创2001年以来最高水平这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息累计加息幅度达525个基点9月20日美联储宣布放缓加息步伐将联邦基金利率目标维持在525至55的区间不变根据9月点阵图显示预计2023年年末利率中值维56对应年内还有一次加息空间图10美联储加息点阵图资料来源美联储中国银河证券研究院三多地地产政策持续优化城中村改造资金渠道多元一地产政策持续深化各地政府因城施策推进落实多个核心城市放宽限购政策各地政府因城施策9月以来已有多个核心城市调整住房限购政策包括天津沈阳南京大连兰州青岛济南苏州福州郑州合肥厦门无锡武汉广州西安等其中包括10个省会城市请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6TableReportTypeIndex行业月报各地政策的落实情况出现分化部分城市全面取消限购限售政策部分城市在特定区域特定面积放宽限购限售条件表1各地放宽限购政策情况时间城市限购政策调整情况9月1日天津市内六区以外区域取消限购9月3日沈阳取消二环内限购政策取消住房销售限制年限规定全市不再限购9月7日大连全面解除限购政策9月8日南京全面取消限购9月9日兰州取消住房限购限售9月11日青岛全域取消限购政策9月11日济南取消二环以内的历下区市中区区域购房限制全面放开限购限售9月11日苏州120平方米及以上商品房不再限购五城区鼓楼区台江区仓山区晋安区马尾区取消限购政策并不再审核购9月11日福州房人资格9月12日郑州全面放开限购限售9月15日合肥全面取消限购限售9月19日厦门取消集美区海沧区同安区翔安区商品住房限购限售9月19日无锡全市域取消限购政策9月19日武汉全面取消住房限购在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和镇人和镇钟落潭镇南沙9月20日广州等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的限购1套住房9月25日西安住房限购区域调整为二环以内二环以外区域不再执行住房限购措施资料来源中国银河证券研究院广州放宽增值税免征要求9月20日广州市发布关于优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知从两个方面调整住房限购政策1在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和镇人和镇钟落潭镇南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的限购1套住房2将越秀海珠荔湾天河白云黄埔番禺南沙增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年本次调整对于活跃商品房交易市场意义重大有助于降低居民购房和置换成本释放有效交易需求提振房地产市场信心推动房地产市场复苏动能持续增强雄安新区取消预售全部实行现房销售9月20日下午雄安新区住房管理中心发布消息河北雄安新区取消商品住房预售实行现房销售实现所见即所得交房即交证今年5月住房和城乡建设部发表声明称现房销售将全面来临取消预售制度从居民角度看现房销售制度的推行将提供更加公平透明的购房环境保障新房交付质量合格等问题促进新房交易市场的活跃从房企角度看现房销售将加大开发商的资金压力加速前期通过大规模举债进行扩张导致资金链紧张的房企的出清房企两极分化的趋势将更加明显商品房供给侧改革即将拉开序幕二城中村改造项目资金渠道多元城中村改造项目纳入专项债支持范围根据21世纪经济报道当前政策加大对城中村改造的支持力度监管部门近期明确符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围当前专项债主要投向十大领域包括交通基础设施能源农林水利生态环保社会事业城乡冷链等物流基础设施市政和产业园基础设施新型基础设施国家重大战略项目保障性安居工程根据十大投向的分类界定城中村改造项目可能会纳入保障性安居工程领域之中目前保障性安居工程投向主要有城镇老旧小区改造保障性租赁住房公共租赁住房棚户区改造四个分类2023年1-8月各地已累计发行新增专项债30978亿元完成全年发行计划的8152考虑到今年专项债发行已接近尾声城中村改造专项债预计明年发行将城中村改造项目纳入专项债支持范围有助于解决当前资金不足的问题加速改造进程政策性开放性金融工具及结构性货币工具支持监管部门明确要设立城中村改造专项借款并很有可能将由政策性银行特别是国开行组建其资金来源既可能是通过政策性金融工具也有可能是央行创设新的结构性货币政策工具2023年政府工作报告指出要提前实施部分十四五规划重大工程项目加快地方政府专项债券发行使用依法盘活用好专项债务结请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7TableReportTypeIndex行业月报存限额分两期投放政策性开发性金融工具7400亿元为重大项目建设补充资本金从金融工具特点来看政策性开发性金融工具期限更长利率水平更低与城中村改造项目融资需求特点更加匹配能更好发挥政府投资撬动作用和对重大项目的牵引作用根据21世纪经济报道银行将设立城中村改造专项借款为其提供融资支持此外鼓励银行提供城中村改造贷款专款专用封闭管理但需在市场化法治化的原则之下四一带一路相关活动催化行情演绎130多个国家确认参加第三届一带一路国际合作高峰论坛9月26日外交部发言人汪文斌在例行记者会上答问时表示截至目前已有来自130多个国家的代表确认参加第三届一带一路国际合作高峰论坛还有很多的国际组织代表确认参会第18届G20领导人峰会于9月9日至10日在印度新德里的国际展览中心举行峰会邀请非盟成为正式成员并通过二十国集团领导人新德里峰会宣言长期以来中国始终支持非洲国家和非盟在国际和地区事务中发挥更大作用中国是第一个明确表态支持非盟加入G20的国家呼吁多边金融机构提高非洲国家发言权共建一带一路倡议对非洲产生了非常重要的影响非盟中大多数国家为一带一路倡议的支持者和受益方在共建一带一路倡议的推动下非盟同中国将达成更多合作也将为中国基建企业带来更多的业务机会第20届中国东盟博览会于9月16日至19日在广西南宁召开本届东博会以和合共生建家园命运与共向未来推动一带一路高质量发展和打造经济增长中心为主题一带一路倡议提出10年以来中国始终把东盟作为周边外交的优先方向和高质量共建一带一路的重点地区东博会在推动共建一带一路方面发挥了重大作用推动了中国与东盟各国贸易投资互联互通等合作本届东博会共组织签订投资合作项目470个总投资额达4873亿元活动场次项目数量投资总额和制造业投资占比均创历届新高第六届中国阿拉伯国家博览会暨一带一路贸易投资促进大会于9月21日至24日在宁夏银川召开本届博览会共形成合作成果403个金额达17097亿元项目涉及现代农业清洁能源医疗健康数字经济旅游合作等多个领域中国是阿拉伯地区第一大贸易伙伴国特别是共建一带一路倡议提出十年来中阿战略伙伴关系持续取得新的进展中阿共建一带一路取得丰硕成果中国是阿拉伯国家开展基础设施建设合作的重要伙伴阿拉伯国家也是中国企业海外承包工程的重要市场之一中国建筑企业在阿拉伯承建的标杆性项目包括埃及开罗的新行政首都中央商务区阿联酋迪拜的中东首个哈斯彦清洁燃煤电站沙特阿拉伯的全球首家绿色低碳全流程厚板工厂等科技含量技术标准和装备水平较高获得当地和世界的广泛认可在共建一带一路倡议下双方将巩固在基础设施建设领域的合作推动合作提质升级2023年欧亚经济论坛经贸合作博览会于9月22日至25日在西安国际会展中心举办中欧班列是一带一路沿线的重大国际合作基础设施项目作为跨大洲长距离大运量全天候绿色低碳的新型运输方式是中国与一带一路沿线国家和地区互联互通互惠的重要载体10年来中欧班列累计开行77万列发送货物7308万标准箱通达欧洲25个国家的217个城市为地方经济带来新的发展和机遇开创了亚欧国际运输新格局成为连接一带一路的重要纽带五推荐基建和房建产业链一建筑行业集中度提升2013年以来建筑行业龙头优势越来越明显市场占有率逐步提高行业集中度持续提升八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的2438提升至2022年的4099随着固定资产投资增速放缓及资金成本提升行业竞争越发激烈龙头企业在资质品牌资金等方面竞争优势明显行业集中度或将进一步提升此外部分地方国企新签订单增长较快表2部分建筑企业2023年累计新签订单亿元及增速证券代码证券简称201820192020202120222023H12023082328500248630027705003107400350150020126002679200601668SH中国建筑6781143121612689501190请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8TableReportTypeIndex行业月报169216021648702605660272932030323901273750-601390SH中国中铁279420364751110510-158447220068542554289281965232450011359075-601186SH中国铁建2666272810391509209-890873962683106679912679121542256886693-601800SH中国交建8061082188521641057-665710787760101972012047601345570722630888760601618SH中国中冶183329451815116911706804558145118156732607802831009186603631714371601669SH中国电建12293154159029344597518726101049090645929-601868SH中国能建20222124-145011227203251166269769296923184981213830601117SH中国化学5668105574110071387323776254091474851094139412179096139728267689289-合计17841961192915101102-资料来源Wind中国银河证券研究院中国建筑计算建筑新签合同图11八大建筑央企新签合同市占率45八大建筑央企订单市占率409940378834493532502981291129273027982738250824732458243825202010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind中国银河证券研究院二建筑行业估值处于中低位水平建筑行业估值处于中低位水平截至2023年9月30日建筑指数动态PE为911倍在过去10年的历史分位点为1076PB为083倍在过去10年的历史分位点为176市销率为022倍在过去10年的历史分位点为1086股息率为229在过去10年的历史分位点为9413建筑行业估值处于历史中低位水平三基建投资有望企稳高增2023年上半年以来经济复苏不及预期市场对于明确稳增长政策的预期不断上升7月24日中共中央政治局召开会议会议指出当前经济运行面临新的困难挑战主要是国内需求不足一些企业经营困难重点领域风险隐患较多外部环境复杂严峻围绕这些困难会议强调做好下半年经济工作要加大宏观政策调控力度并明确提出扩大内需提振信心防范风险三个着力点此次中央政治局会议明确释放了稳增长信号展望下半年稳增长的基调保持不变稳增长政策有望不断出台2023年1-8月我国广义基建投资同比增长89增速环比下降052pct下半年稳增长政策请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9TableReportTypeIndex行业月报延续专项债发行提速基建将继续在扩大有效投资稳住经济大盘推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用四地产链复苏可期城中村改造有望受益近期地产政策密集出台对于房地产市场的情绪修复效果显著有助于降低有刚需和改善性需求的居民的购房成本提振市场信心提升市场活跃度房地产市场有望迎来进一步回暖带动房地产产业链上下游发展预期向好将利好房建装修装饰工程咨询等地产链后周期龙头企业下半年城中村改造的进度将会加快涉及的固定资产投资市场空间广阔与城市更新相关的规划设计咨询园林工程基建房建装修装饰等板块或将迎来投资机会尤其是改造的重点区域的地方国企和当地的优质龙头建筑企业更有望受益建议关注聚焦超大特大型城市开发的相关产业链标的如上海地区的上海建工600170SH华建集团600629SH等广深地区的建科院300675SZ华阳国际002949SZ等五中特估及一带一路的催化将使建筑企业受益今年是一带一路倡议提出十周年第三届一带一路国际合作高峰论坛将于10月召开推动共建一带一路高质量发展截至目前已有来自130多个国家的代表确认参加第三届一带一路国际合作高峰论坛还有很多的国际组织代表确认参会9月以来一带一路相关活动不断取得新突破第18届G20领导人峰会第20届中国东盟博览会第六届中阿拉伯国家博览会2023年欧亚经济论坛经贸合作博览会的成功召开推进一带一路沿线国家基础设施合作互联互通预计将加强建筑央企及国际工程企业与一带一路沿线各国在基础设施建设领域的合作重大海外工程项目的投资数量和资金都有望持续增加提高中国建筑工程品牌的国际影响力结合此前提出的中国特色估值体系的构建以及国企改革的进一步深化海外业务占比较高的建筑央国企有望受益推荐中国铁建601186SH中国建筑601668SH中国中铁601390SH中国交建601800SH中国能建601868SH中国中冶601618SH中国电建601669SH等此外建议关注山东路桥000498SZ安徽建工600502SH上海建工600170SH华设集团603018SH设计总院603357SH等六风险提示固定资产投资下滑风险应收账款回收下降风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10TableReportTypeIndex行业月报图表目录图1建筑业商务活动指数有所回升3图2近期钢材价格小幅回落元吨3图3挖掘机销量同比继续下降4图4全国水泥价格指数4图5平板玻璃价格元吨4图6固定资产投资增速5图7社会融资规模增速5图8M1增速6图9M2增速6图10美联储加息点阵图6图11八大建筑央企新签合同市占率9表格目录表1各地放宽限购政策情况7表2部分建筑企业2023年累计新签订单亿元及增速8请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11TableReportTypeIndex行业月报分析师承诺及简介TableAuthorsRxplain本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关龙天光建筑通信行业分析师本科和研究生均毕业于复旦大学2014年就职于中国航空电子研究所2016-2018年就职于长江证券研究所2018年加入银河证券担任通信建筑行业组长团队获2017年新财富第七名Wind最受欢迎分析师第五名2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾2019年获财经最佳选股分析师第一名2021年获东方财富最佳选股分析师建筑行业第三名2022年获东方财富Choice最佳分析师建筑行业第一名及分析师个人奖评级标准TableRatingStandard行业评级体系未来6-12个月行业指数相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数公司评级体系未来6-12个月公司股价相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数免责声明Table本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户Avow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系TableContacts中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn李洋洋021-20252671liyangyangyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区田薇010-80927721tianweichinastockcomcn唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12