内容摘要
　　逆回购净投放6810亿元，资金面稳定性提升
　　上周（2023年8月26日—2023年9月1日）公开市场到期7330亿元，投放14140亿元，合计净投放6810亿元，其中7天逆回购到期7280亿元，7天逆回购投放14090亿元，7天逆回购净投放6810亿元，央行票据互换3个月到期50亿元，央行票据互换3个月发行50亿元，央行票据互换3个月发行到期持平。截至上周五，逆回购未到期余额为14090亿，较前一周上升6810亿元，资金面稳定性有所提升。
　　R007上行22.26BP，与DR007利差走强54BP
　　DR007均值为2.12%，较前一周上行26.47BP,R007均值为2.26%，较前一周上行22.26BP，二者利差（R007-DR007）由上周的-3BP走强至51BP。DR001均值为1.87%，较前一周上行8.67BP，R001均值为2.50%，较前一周上行55.46BP，资金面偏紧。交易所回购利率整体上行，GC007均值为2.25%，较前一周上行22.30BP。
　　存单净融资和IRS利率看，市场预期较为平稳
　　上周同业存单累计到期量为2219.00亿元，发行量为2170.10亿元，净融资额为-48.90亿元，较前一周（-877.10亿元）有所上升。利率互换方面，1年期FR007上周均值为1.94%，较前一周上行4.08BP。从存单和利率互换来看，存单的平均发行利率和IRS一年期利率均有所提升，市场对流动性有收紧的预期。
　　风险提示：政策超预期、金融监管超预期等
　　

研究报告全文：证券研究报告流动性跟踪周报撰写日期2023年09月05日流动性跟踪周报内容摘要麦高证券研究发展部分析师徐滢逆回购净投放6810亿元资金面稳定性提升资格证书S0650511010002上周2023年8月26日2023年9月1日公开市场到期7330亿联系邮箱xuyingmgzqcom联系电话024-22955441元投放14140亿元合计净投放6810亿元其中7天逆回购到期7280亿元7天逆回购投放14090亿元7天逆回购净投放6810亿元央行票据联系人林永绿互换3个月到期50亿元央行票据互换3个月发行50亿元央行票据互资格证书S0650123040001换3个月发行到期持平截至上周五逆回购未到期余额为14090亿较联系邮箱linyonglvmgzqcom联系电话15000307034前一周上升6810亿元资金面稳定性有所提升R007上行2226BP与DR007利差走强54BP相关研究DR007均值为212较前一周上行2647BPR007均值为226较流动性跟踪周报20230830前一周上行2226BP二者利差R007-DR007由上周的-3BP走强至51BPDR001均值为187较前一周上行867BPR001均值为250较前一周上行5546BP资金面偏紧交易所回购利率整体上行GC007均值为225较前一周上行2230BP存单净融资和IRS利率看市场预期较为平稳上周同业存单累计到期量为221900亿元发行量为217010亿元净融资额为-4890亿元较前一周-87710亿元有所上升利率互换方面1年期FR007上周均值为194较前一周上行408BP从存单和利率互换来看存单的平均发行利率和IRS一年期利率均有所提升市场对流动性有收紧的预期风险提示政策超预期金融监管超预期等请务必阅读报告正文后的重要声明部分流动性跟踪周报正文目录本周资金面关注因素4重点关注4公开市场操作4资金价格5同业存单6利率互换6票据市场7外汇市场7汇率走势7美国担保隔夜融资利率8请务必阅读报告正文后的重要声明部分2流动性跟踪周报图表目录图表1上周公开市场操作4图表2本周公开市场操作4图表3回笼投放分析5图表4DR007和R007近一年走势5图表5近一年同业存单周度发行规模和平均发行利率6图表6FR007S6M和FR007S1Y走势6图表7近一年国股行半年直贴利率走势7图表8近一年国股行半年转贴利率走势7图表9近一年美元兑人民币走势8图表10近三年SOFR走势8请务必阅读报告正文后的重要声明部分3流动性跟踪周报本周资金面关注因素重点关注公开市场操作上周2023年8月26日2023年9月1日公开市场到期7330亿元投放14140亿元合计净投放6810亿元其中7天逆回购到期7280亿元7天逆回购投放14090亿元7天逆回购净投放6810亿元央行票据互换3个月到期50亿元央行票据互换3个月发行50亿元央行票据互换3个月发行到期持平截至上周五逆回购未到期余额为14090亿较前一周上升6810亿元资金面稳定性有所提升图表1上周公开市场操作名称发行到期发生日期发行量亿元利率利率变动bp逆回购7D逆回购到期2023-09-0122100018000000逆回购7D逆回购2023-09-0110100018000000逆回购7D逆回购到期2023-08-316100018000000逆回购7D逆回购2023-08-3120900018000000逆回购7D逆回购2023-08-3038200018000000逆回购7D逆回购到期2023-08-3030100018000000央行票据互换3个月发行2023-08-29500023500000央行票据互换3个月到期2023-08-29500023500000逆回购7D逆回购到期2023-08-2911100018000000逆回购7D逆回购2023-08-2938500018000000逆回购7D逆回购到期2023-08-283400018000000逆回购7D逆回购2023-08-2833200018000000资料来源Wind麦高证券研究发展部图表2本周公开市场操作名称发行到期发生日期发行量亿元利率利率变动bp逆回购7D逆回购到期2023-09-0810100018000000逆回购7D逆回购到期2023-09-0720900018000000逆回购7D逆回购到期2023-09-0638200018000000逆回购7D逆回购到期2023-09-0538500018000000逆回购7D逆回购到期2023-09-0433200018000000逆回购7D逆回购2023-09-041200018000000资料来源Wind麦高证券研究发展部请务必阅读报告正文后的重要声明部分4流动性跟踪周报图表3回笼投放分析20000150001000050000-5000-10000-15000投放量回笼量净投放量资料来源Wind麦高证券研究发展部资金价格DR007均值为212较前一周上行2647BPR007均值为226较前一周上行2226BP二者利差R007-DR007由上周的-3BP走强至51BPDR001均值为187较前一周上行867BPR001均值为250较前一周上行5546BP资金面偏紧交易所回购利率整体上行GC007均值为225较前一周上行2230BP图表4DR007和R007近一年走势7000060000500004000030000200001000000000-10000DR007IBR007IBR007-DR007资料来源Wind麦高证券研究发展部请务必阅读报告正文后的重要声明部分5流动性跟踪周报同业存单上周同业存单累计到期量为221900亿元发行量为217010亿元净融资额为-4890亿元较前一周-87710亿元有所上升图表5近一年同业存单周度发行规模和平均发行利率100000030000900000250008000007000002000060000050000015000400000100003000002000000500010000000000000实际发行总额亿元票面利率资料来源Wind麦高证券研究发展部利率互换利率互换方面1年期FR007上周均值为194较前一周上行408BP从存单和利率互换来看存单的平均发行利率和IRS一年期利率均有所提升市场对流动性有收紧的预期图表6FR007S6M和FR007S1Y走势30000250002000015000100000500000000FR007S6MIRFR007S1YIR资料来源Wind麦高证券研究发展部请务必阅读报告正文后的重要声明部分6流动性跟踪周报票据市场上周票据利率国股行半年直贴为140与环比增加23BP票据利率国股行半年转贴为127与环比增加18BP图表7近一年国股行半年直贴利率走势300250200150100050000资料来源Wind麦高证券研究发展部图表8近一年国股行半年转贴利率走势300250200150100050000资料来源Wind麦高证券研究发展部外汇市场汇率走势美元兑人民币汇率上周小幅下跌034整体维持低位窄幅震荡请务必阅读报告正文后的重要声明部分7流动性跟踪周报图表9近一年美元兑人民币走势747372717696867666564资料来源Wind麦高证券研究发展部美国担保隔夜融资利率SOFR在7月底美联储加息25BP后维持高位538月31日SOFR上涨1BP升高至531图表10近三年SOFR走势6543210资料来源Wind麦高证券研究发展部风险提示政策超预期金融监管超预期等请务必阅读报告正文后的重要声明部分8流动性跟踪周报分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告所采用的数据资料的来源合法合规分析师基于独立客观专业审慎的原则出具本报告并对本报告的内容和观点负责报告结论未受任何第三方的授意或影响分析师承诺不曾不因也将不会因报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式补偿重要声明麦高证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载信息和意见并自行承担风险本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下本公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读报告正文后的重要声明部分9流动性跟踪周报麦高证券有限责任公司研究发展部沈阳上海地址沈阳市沈河区热闹路49号自由贸易试验区张杨路2389弄4号楼邮编110014200135麦高证券机构销售团队区域姓名职务手机邮箱上海文雯机构销售18101672567wenwenmgzqcom上海梁鹏机构销售13916266757liangpengmgzqcom上海王翰驰机构销售13764938493wanghanchimgzqcom请务必阅读报告正文后的重要声明部分10