本报告导读：军工板块有所波动，海军戚继光舰访问印度尼西亚；我军绕台战机架次创纪录，俄防长参观伊朗装备展；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块有所波动，海军戚继光舰访问印度尼西亚。1)上周(09.18-09.22)上证综指上涨0.47%，创业板指数上涨0.53%，国防军工指数下跌2.10%，跑输大盘2.57个百分点，排名第29/29。2)当地时间17日，正在执行远海实习访问任务的中国海军戚继光舰，抵达印度尼西亚泗水港，开始进行为期3天的友好访问。这是戚继光舰首次到访印度尼西亚。3)为期12天的中坦“超越-2023”海军陆战队联合训练在坦桑尼亚达累斯萨拉姆市某训练基地落下帷幕。
　　我军绕台战机架次创纪录，俄防长参观伊朗装备展。1) 17日，103架次解放军军机在台海周边活动，数量创历史新高。此外，解放军舰艇、远火部队亦有活动，导致这一天全台湾地区空军、导弹基地“警铃没停过”。2）俄罗斯国防部长绍伊古当地时间19日抵达德黑兰，开始访问伊朗。抵达当天绍伊古参观了伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队的军事装备展，伊方人员向其展示伊朗无人机、导弹系统、防空导弹等装备。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢信息化战争，以先进战机、导弹为代表的武器装备是关键，通信指挥体系是保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo军工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230925上次评级增持我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展细分行业评级TablesubIndustry行业彭磊分析师杨天昊分析师周明頔研究助理周010-83939806010-83939791010-83939792penglei018712gtjascomyangtianhao027639gtjascomzhoumingdi028698gtjascom报证书编号S0880518100003S0880523080010S0880123070156本报告导读军工板块有所波动海军戚继光舰访问印度尼西亚我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展大国博弈加剧是长期趋势相关报告TableDocReport军工长期向好美国批准售韩F-35战斗机中泰海军联训落幕20230918美向日出售巡航导弹前推亚太军事部署20230904摘要李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛20230829TableSummary军工板块有所波动海军戚继光舰访问印度尼西亚1上周0918-中俄海军阿拉斯加海域联训美红旗军0922上证综指上涨047创业板指数上涨053国防军工指数演聚焦大型海战20230815下跌跑输大盘个百分点排名第当地时间美将对台湾地区提供军援中阿将举办2102572929217首次空军联训20230812日正在执行远海实习访问任务的中国海军戚继光舰抵达印度尼西亚泗水港开始进行为期3天的友好访问这是戚继光舰首次到访印度尼西亚3为期12天的中坦超越-2023海军陆战队联合训练在证坦桑尼亚达累斯萨拉姆市某训练基地落下帷幕券我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展117日103架研次解放军军机在台海周边活动数量创历史新高此外解放军舰艇究远火部队亦有活动导致这一天全台湾地区空军导弹基地警铃没停过2俄罗斯国防部长绍伊古当地时间19日抵达德黑兰开始报访问伊朗抵达当天绍伊古参观了伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队告的军事装备展伊方人员向其展示伊朗无人机导弹系统防空导弹等装备3我们认为国际环境日益复杂严峻要打赢信息化战争以先进战机导弹为代表的武器装备是关键通信指挥体系是保障建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险相关公司民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心观点我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展32行情回顾有所波动国防信息化表现较好521行业表现下跌210跑输大盘257pp522指数表现中证国安等指数表现较好523板块表现国防信息化板块表现较好63军工行业重大新闻731国内要闻732国际要闻94风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of12行业周报1核心观点我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展军工板块有所波动海军戚继光舰访问印度尼西亚1上周0918-0922上证综指上涨047创业板指数上涨053国防军工指数下跌210跑输大盘257个百分点排名第29292当地时间17日正在执行远海实习访问任务的中国海军戚继光舰抵达印度尼西亚泗水港开始进行为期3天的友好访问这是戚继光舰首次到访印度尼西亚3塔斯社9月20日报道俄罗斯国防部宣布俄战略火箭兵大规模首长司令部演习在斯维尔德洛夫斯克州拉开帷幕据俄国防部介绍塔吉尔导弹兵团参与的大规模首长司令部演习出动了3000多名战略火箭兵军人和约300件装备演习期间将演练在战斗巡逻路线上实施机动的科目还将操练在积极电子压制条件下以及破坏侦察编队在部队驻扎区密集行动的情况下对抗破坏编队和执行作战训练任务我军绕台战机架次创纪录俄防长参观伊朗装备展117日103架次解放军军机在台海周边活动数量创历史新高此外解放军舰艇远火部队亦有活动导致这一天全台湾地区空军导弹基地警铃没停过2俄罗斯国防部长绍伊古当地时间19日抵达德黑兰开始访问伊朗抵达当天绍伊古参观了伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队的军事装备展伊方人员向其展示伊朗无人机导弹系统防空导弹等装备3我们认为国际环境日益复杂严峻要打赢信息化战争以先进战机导弹为代表的武器装备是关键通信指挥体系是保障建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线1总装中航沈飞2元器件中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子3材料与加工中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的1总装航天彩虹中航西飞2分系统航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备3材料与加工中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12行业周报表1相关标的盈利预测估值产业链股价元总市值EPS元PEX投资评证券代码证券简称环节2023922亿元2023E2024E2025E2023E2024E2025E级600760SH中航沈飞4406121416113153201389928802192增持总装002389SZ航天彩虹2019940046061080435832792502000768SZ中航西飞229363785038052069600744103341600893SH航发动力371499000058073092641151184039600372SH中航电子144669970047058067307525052158分系统300114SZ中航电测432825568042052061000000000688586SH江航装备1199417040049060298524151997002179SZ中航光电42590102167216275254519681545增持002025SZ航天电器576526339172236316335224431824增持002049SZ紫光国微886475310386502637229417651392元器件603267SH鸿远电子661515355323405505204616321309000733SZ振华科技82114273157371287014321153943603678SH火炬电子325314928164203264198416021232600862SH中航高科251335007073094120345126652101600399SH抚顺特钢92518242023034044402227212102增持600765SH中航重机253637331108140178234018111422300395SZ菲利华450623252128169222353226672033材料及300777SZ中简科技34915341176212258198916431354加工300699SZ光威复材27722304521224328913081141959增持688122SH西部超导469830521199255322235718411457300855SZ图南股份32712927090118149363327712195增持688239SH航宇科技59358761187296428318220061387资料来源Wind国泰君安证券研究注抚顺特钢图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖光威复材为国泰君安建材团队覆盖其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of12行业周报2行情回顾有所波动国防信息化表现较好21行业表现下跌210跑输大盘257pp上周0918-0922上证综指上涨047创业板指数上涨053国防军工指数下跌210跑输大盘257个百分点排名第2929表2上周0918-0922下跌210pp跑输大盘257pp国防军工涨跌幅上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名-210047053-2572929数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周0918-0922国防军工涨幅排名292930201000-10-20-30通非银家计传食汽建建机医石农交综轻纺电电房基煤钢商餐电有国信银行电算媒品车材筑械药油林通合工织子力地础炭铁贸饮力色防行机饮石牧运制服元设产化零旅及金军金料化渔输造装器备工售游公属工融件用事业数据来源Wind国泰君安证券研究22指数表现中证国安等指数表现较好上周0918-0922各大军工指数表现有所波动其中中证国安指数表现最好下跌107排名第110表3上周0918-0922中证国安指数表现较好指数代码指数名称上周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构399813中证国安-107-157694中证指数有限公司399967中证军工-146-207-642中证指数有限公司801740SI国防军工申万-154-123-306申银万国指数万得信息技术股份882420航天航空与国防-173-198-327有限公司399959军工指数-175-267-809中证指数有限公司h30213CS航空航天-187-111-377中证指数有限公司中信证券股份有限CI005012WI国防军工中信-210-154-509公司399973中证国防CSI-225-281-1661中证指数有限公司931066军工龙头-231-258-1297中证指数有限公司930875空天军工-235-286-1630中证指数有限公司数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of12行业周报23板块表现国防信息化板块表现较好上周0918-0922国防信息化板块表现相对较好国防信息化板块航锦科技639ST红相585上海瀚讯547等股票涨幅居前国光电气-2030钢研纳克-1579泰和新材-1006等股票跌幅居前表4上周0918-0922国防信息化板块表现较好上周涨幅前十上周跌幅前十收盘价收盘价股票代码股票名称元涨跌幅股票代码股票名称元涨跌幅000818SZ航锦科技338639688776SH国光电气805-2030300427SZST红相724585300797SZ钢研纳克1221-1579300762SZ上海瀚讯1619547002254SZ泰和新材169-1006002664SZ长鹰信质1481526002428SZ云南锗业1353-870300353SZ东土科技1159441002366SZ台海核电562-832002520SZ日发精机601434000733SZ振华科技8211-810600378SH昊华科技3435337688122SH西部超导4698-768603859SH能科科技3955334002149SZ西部材料151-708300563SZ神宇股份1494325002338SZ奥普光电3599-705600150SH中国船舶2821288301213SZ观想科技4395-663数据来源Wind国泰君安证券研究表5上周0918-0922国企军工中航锦科技639昊华科技337表现较好国企军工上周涨幅前十上周跌幅前十收盘价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闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分12of12