【策略观点】
　　短期，尿素震荡偏弱，主要是节前期货市场氛围谨慎，前期多单平仓，形成一定空方压力；此外供需基本面比起前期有所转弱，多重因素共振价格走弱。但中长期来看，尿素期货上涨趋势还未跌破，仍然延续上升的大趋势，但预计基本面偏弱，价格上升空间不大。操作建议：市场多空因素交织，UR2401合约短线谨慎操作，关注2100支撑线，上涨趋势不破情况下，可择机入场；若跌破2100支撑线，建议观望UR2401合约是否下破2064。

研究报告全文：尿素期货周报国元期货研究咨询部2023年09月27日节日将至尿素涨势渐歇策略观点投资咨询业务资格短期尿素震荡偏弱主要是节前期货市场氛围谨慎前期多京证监许可201276号单平仓形成一定空方压力此外供需基本面比起前期有所转弱多重因素共振价格走弱但中长期来看尿素期货上涨趋势还未跌破仍然延续上升的大趋势但预计基本面偏弱价格上升空间不张霄大操作建议市场多空因素交织UR2401合约短线谨慎操作关电话010-84555193注2100支撑线上涨趋势不破情况下可择机入场若跌破2100支撑线建议观望UR2401合约是否下破2064邮箱zhangxiaoguoyuanqhcom期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288尿素期货周报目录一市场回顾1二基本面分析221节前尿素供应提量关注后期投产情况222节前预收订单降温新订单跟进有限323节前尿素库存下降节后存累库预期4三总结5尿素期货周报一市场回顾上周尿素主力合约冲高承压回落主要受前期利好逐步消化叠加宏观利空影响步入本周临近双节市场交易偏谨慎叠加供应逐步提量为价格的下跌提供一定支持尿素价格呈现回落但双节临近拉动现货市场预收订单提升为价格起到了托底的作用多空因素叠加短期价格震荡偏弱截至2023年9月26日UR2401收盘价2142元吨山东小颗粒尿素价格2500元吨基差358元吨较上周略有收窄图1尿素主力合约价格走势图数据来源文华财经国元期货图2尿素基差元吨3500800330060031002900400270025002002300021001900-20017001500-4002020-09-282020-10-282020-11-282020-12-282021-01-282021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31山东尿素小颗粒基差CZCE尿素01合约收盘价日尿素小颗粒市场主流价山东日数据来源钢联国元期货第1页共7页尿素期货周报二基本面分析21节前尿素供应提量关注后期投产情况上周尿素供应提量主要是前期检修企业陆续在复产量大于停车损失新增3家企业停车停车企业恢复9家截至9月21日国内尿素产能利用率为7616环比增加227个百分点其中天然气制尿素产能利用率为8381环比增加568个百分点煤制尿素产能利用率为7402环比增加106个百分点从产量上看中国天然气制尿素产量为2988万吨环比增加760中国煤制尿素产量为8368万吨环比增加155步入本周中国尿素生产企业周产能利用率预计上升至80附近较前期明显增加主要是当前暂无企业计划停车但有4-5家停车企业恢复生产中长期来看关注安徽昊源河南心连心以及华鲁荆州装置的投产情况图3各生产工艺尿素产能利用率9008007006005004003002001002021-03-022021-05-022021-07-022022-08-022022-10-022022-12-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-04-022021-06-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-02尿素产能利用率中国新口径周尿素煤制尿素产能利用率中国周尿素天然气制产能利用率中国周数据来源钢联国元期货第2页共7页尿素期货周报图4尿素产量季节图万吨130120110100908070周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579371113151719212325272931333539414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年度2022年度2021年度数据来源钢联国元期货22节前预收订单降温新订单跟进有限上周节日预收启动企业订单增加主流订单天数同步增加截至9月20日国内尿素样本企业主流预收天数为653日较上期增加124日环比增加2344步入本周节日订单热将进入尾声场内交投情绪转弱尽管下游复合肥产能利用率处于近三年历史同期高位但是近两周呈现边际转弱前期受秋季肥生产影响复合肥工厂原料补货稳步增加局部农业补仓同步跟进本周订单执行接近尾声新订单跟进有限截至9月21日国内复合肥产能利用率小幅回落至5019环比减少033个百分点按照复合肥产能利用率季节图来看10月复合肥生产装置大概率减负对上游存在一定负反馈第3页共7页尿素期货周报图5尿素代发订单数量天14121086420周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357919471113151721232527293133353739414345495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第尿素生产企业待发订单数量中国周2023年度尿素生产企业待发订单数量中国周2022年度尿素生产企业待发订单数量中国周2021年度数据来源钢联国元期货图6复合肥产能利用率6050403020100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357927371113151719212325293133353941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第复合肥产能利用率中国周2023年度复合肥产能利用率中国周2022年度复合肥产能利用率中国周2021年度数据来源钢联国元期货23节前尿素库存下降节后存累库预期截至目前尿素总库存呈现去库状态港口库存和企业库存双双下降主要是因为主产区尿素装置故障频发叠加出口集港需求推进截至9月21日尿素港口样本库存量为28万吨环比减少1255万吨环比跌幅3095主要是连云港5万吨小颗粒货源和天津港36万吨大颗粒货源离港国内尿素企业总库存量2057万吨较上周减少284万吨环比下滑1213预计节后随着供应缓慢提升叠加用肥淡季逐步到来节日订单释放完毕库存下第4页共7页尿素期货周报降将逐渐放缓中长期来看可能转为累库图7尿素港口库存及厂内库存万吨1401201008060402002020-10-022021-05-022022-01-022022-07-022022-08-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-02尿素港口库存中国周尿素厂内库存中国周数据来源钢联国元期货三总结短期尿素震荡偏弱主要是节前期货市场氛围谨慎前期多单平仓形成一定空方压力此外供需基本面比起前期有所转弱多重因素共振价格走弱但中长期来看尿素期货上涨趋势还未跌破仍然延续上升的大趋势但预计基本面偏弱价格上升空间不大操作建议市场多空因素交织UR2401合约短线谨慎操作关注2100支撑线上涨趋势不破情况下可择机入场若跌破2100支撑线建议观望UR2401合约是否下破2064第5页共7页尿素期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第6页共7页尿素期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实上海中山北路营业部际楼层13层04室地址上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话021-50872756电话021-52650802021-52650801广州分公司北京分公司地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B单元室电话020-89816681电话010-84555050第7页共7页