研究报告全文：黑色期货周报国元期货研究咨询部2023年09月20日印尼RKAB事件影响镍及不锈钢价格有望走强投资咨询业务资格京证监许可201276号策略观点宏观上美国8月CPI数据同比上升37略超前期预估虽然市场基本认为本周暂不加息但CPI同比上升导致经济通胀的担忧再杨慧丹起镍及不锈钢走势承压电话010-84555063镍基本面上精炼镍进口窗口仍然关闭新增国产电解镍品牌竞争下俄镍进口动力不足前期库存有所累积镍价走低印尼政府邮箱官员SeptianHarioSeto表示印尼今年2023年不会再签发新的采yanghuidanguoyuanqh矿配额印尼为全球头号镍生产国此举可能会进一步收紧镍矿石供com应受到印尼RKAB事件及菲律宾天气影响镍价有望走强不锈钢方面社会库存水平偏高下游需求未有明显好转不锈期货从业资格号钢9月高排产预计难以兑现部分钢厂开始减产不锈钢价格基本面F03090153偏弱但受到印尼镍矿扰动成本支撑下有望偏强震荡操作建议镍及不锈钢震荡偏强沪镍2310关注160000-168000投资咨询资格号元吨不锈钢2310关注15200-15900元吨Z0019719黑色期货周报一行情回顾宏观方面国内央行降准提振市场信心国外经济通胀的担忧再起基本面方面精炼镍库存连续两周上升不锈钢库存也处于高位库存压力凸显镍及不锈钢价格下跌图表1沪镍主连走势数据来源文化财经钢联数据国元期货图表2不锈钢走势数据来源文化财经钢联数据国元期货211黑色期货周报图表3镍基差元吨镍基差20000150001000050000-5000-10000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日572379671923181726102611192715233117251422301523251018111927122028132129152331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456778917811222333445556678899911121010101111111212122019年2020年2021年2022年2023年数据来源文化财经钢联数据国元期货图表4不锈钢基差元吨不锈钢基差25002000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82352392456141526111928142210182612202817251018261220281321292230233116241018月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9111211122333444556667778889910121010111112122020年2021年2022年2023年数据来源文化财经钢联数据国元期货二镍基本面分析9月19日消息印尼政府官员SeptianHarioSeto表示印尼今年2023年不会再签发新的采矿配额印尼为全球头号镍生产国此举可能会进一步收紧镍矿石供应由于正在对非法采矿进行调查印尼的采矿配额签发已被推迟恢复了旧的审批程序其国内买家表示最近几周印尼镍矿价格飙升因产量受到配额RKAB延迟的影响九月中旬菲律宾苏里高雨季已迫在眉睫叠加海运费整体走势上行镍矿进口价格跌幅有限镍矿发运量下滑中国到港量环比增加据Mysteel截至9月13日调研统计月内全球主要国家共发运镍矿243万湿吨环比减少30同比减少19其中菲律宾镍矿共发货36船约195万湿311黑色期货周报吨环比减少29同比减少21其他国家共发货9船约48万湿吨中国主要港口镍矿到货约346万湿吨环比增加10同比增加43其中菲律宾镍矿到货约299万湿吨其他国家资源到货约47万湿吨同比增加25镍铁方面印尼镍铁发运量处于较低量级到货量受前期发运量影响处于高位据Mysteel调研统计上期202397-2023913印尼镍铁发往中国发货1155万吨环比减少1851同比减少5452到中国主要港口2553万吨环比增加12358同比增加27173近期镍铁市场最低成交在1160元镍到厂含税钢厂即期利润已处于亏损状态暂难接受过高原料报价另外铁厂生产成本高企下游对镍铁采购又持压价心态国内铁厂已处于成本倒挂阶段精炼镍方面供应逐步宽松精炼镍与镍铁价差走低据Mysteel调研全国12家样本企业统计2023年8月国内精炼镍总产量22675吨环比增加478同比增加44282023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨累计同比增加3234目前国内精炼镍企业设备产能26167吨运行产能24167吨开工率9236产能利用率86662023年9月全国精炼镍生产企业排产23300吨环比增加276同比增加5074截至9月15日中国精炼镍27家公共库社会库存增加353吨至14526吨涨幅249仓单库存增加1026吨至3556吨现货库存减少673吨至5570吨其中镍板减少707吨镍豆增加34吨保税区库存持平至5400吨整体看镍基本面偏弱引起前期价格下跌目前看利空影响基本出尽价格难以继续下滑印尼镍矿配额持续影响叠加菲律宾雨季到来镍价有望走强三不锈钢基本面分析部分钢厂开始进行检修减产九月排产难达标据Mysteel统计41家不锈钢钢厂9月排产31953万吨环比增加029同比增加2047其中200系1005万吨月环比增加06同比增加1851300系16938万吨月环比减少066同比增加2025400系4965万吨月环比增加297同比增加2547成本具备支撑库存处于相对高位截至2023年9月14日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存10144万吨周环比下降181同比上升42其中冷轧不锈钢库存总量5517万吨周环比上升064热轧不锈钢库存总量4627万吨周环比下降458上周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量主要以200400系资源消化为主300系不锈钢库存环比增加117整体看不锈钢下游消费未有明显改善旺季不旺但是镍铁挺价成本上升价格仍有望震荡偏强411黑色期货周报四现货数据纵览图表5菲律宾镍矿进口中国进口菲律宾镍矿万湿吨80070060050040030020010002019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表6镍矿港口库存镍矿港口库存万湿吨1200110010009008007006005002020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表7镍板豆库存511黑色期货周报镍板豆社会库存万湿吨7000060000500004000030000200001000002020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表8电解镍-镍生铁价差电解镍-镍生铁价差元镍200015001000500电解镍-镍生铁价差0-5002020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表9镍铁进口盈亏611黑色期货周报镍铁进口盈亏元吨3000010000-10000-30000-50000-70000-90000-110000-130000-150000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3996741622812172131192818271625261322101928152411202915241120291729月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1511223344566777889991112101011111112122020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表10中国不锈钢产量中国不锈钢粗钢产量万吨3203002802602402202002019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表11中国不锈钢300系产量711黑色期货周报中国不锈钢300系粗钢产量160万吨1501401301201101009080702019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表12印尼不锈钢粗钢产量印尼不锈钢粗钢产量万吨5045403530252015102019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表13热轧不锈钢成本811黑色期货周报元吨热轧不锈钢成本20000190001800017000160001500014000130001200011000100002019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表14佛山不锈钢库存佛山不锈钢库存吨450000400000350000300000250000200000150000100000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日138419518184131422301826233130211020291019281018261422192712231728131523月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月145677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月481112223334455667789910111212101010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货图表15无锡不锈钢库存无锡不锈钢库存吨750000700000650000600000550000500000450000400000350000300000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日96443119757429211826162413212911241224212915222912192610172431142128111830月月月月月月月月月月月月月月月月月月371445689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122334455566677778889991011121010111112122020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货911黑色期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策1011黑色期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层19019层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市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