【策略观点】
　　本周两市前四日震荡走低，周五强势回升。沪指深指一周小幅收涨。上证50指数涨幅较高，收涨1.43%。两市日均成交额仅为6503亿元，较此前一周再度下滑。通信以及非银金融板块涨超2%。美容护理，有色金属等板块跌幅靠前。
　　期权方面，随着周五两市大幅上涨，期权成交量周五创下本月新高。期权成交PCR普遍下跌，市场恐慌情绪有所下降。期权持仓PCR触底回升，反映当前期权卖方看空情绪略有降温。随着近期市场波动上升，本周期权隐含波动率有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在18-20%，创业板期权加权平均隐含波动率达到了26%。目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近，其中创业板ETF期权加权平均隐含波动率处在偏高水平。
　　9月FOMC议息会议，美联储暂不加息但强化鹰派立场，美股震荡走低。A股在周五走出独立行情，市场信心有所恢复。但目前两市交易量依旧处在低位，投资者交易风格依旧偏谨慎。市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑。市场短期大概率继续处在震荡行情中。中期，随着经济逐步复苏以及房地产回暖，上市公司业绩以及估值有望上升，市场信心将逐渐修复。目前外围市场风险点较多，且国庆假期时间较长，投资者可考虑将持有的10月牛市价差策略减仓。目前多数标的期权隐含波动率处在合理范围内，创业板ETF期权隐含波动率偏高。
　　

研究报告全文：金融期权周报国元期货研究咨询部2023年9月22日两市触底反弹期权持仓PCR回升策略观点投资咨询业务资格本周两市前四日震荡走低周五强势回升沪指深指一周小幅收京证监许可201276号涨上证50指数涨幅较高收涨143两市日均成交额仅为6503亿元较此前一周再度下滑通信以及非银金融板块涨超2美容护理有色金属等板块跌幅靠前吴菁琛期权方面随着周五两市大幅上涨期权成交量周五创下本月新电话010-84555056高期权成交PCR普遍下跌市场恐慌情绪有所下降期权持仓PCR触邮箱底回升反映当前期权卖方看空情绪略有降温随着近期市场波动上wujingchenguoyuanq升本周期权隐含波动率有所上升目前各标的期权加权平均隐含波hcom动率集中在18-20创业板期权加权平均隐含波动率达到了26目期货从业资格号前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近其中F3051432创业板ETF期权加权平均隐含波动率处在偏高水平投资咨询资格号9月FOMC议息会议美联储暂不加息但强化鹰派立场美股震荡Z0013764走低A股在周五走出独立行情市场信心有所恢复但目前两市交易量依旧处在低位投资者交易风格依旧偏谨慎市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑市场短期王兆玮大概率继续处在震荡行情中中期随着经济逐步复苏以及房地产回电话010-84555101暖上市公司业绩以及估值有望上升市场信心将逐渐修复目前外邮箱围市场风险点较多且国庆假期时间较长投资者可考虑将持有的10wangzhaoweiguoyuan月牛市价差策略减仓目前多数标的期权隐含波动率处在合理范围qhcom内创业板ETF期权隐含波动率偏高期货从业资格号F03113608金融期权周报目录一市场行情回顾111指数走势经济数据112市场行情数据1二期权数据分析321期权成交及持仓概况322期权波动率分析10三后市展望18金融期权周报一市场行情回顾11指数走势经济数据本周两市前四日震荡走低周五强势回升沪指深指一周小幅收涨上证50指数涨幅较高收涨143两市日均成交额仅为6503亿元较此前一周再度下滑通信以及非银金融板块涨超2美容护理有色金属等板块跌幅靠前9月20日人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年第9期贷款市场报价利率LPR其中1年期LPR为3455年期以上LPR为42均维持前值不变政策方面9月1日-9月19日全国共有11个二线城市取消限购一线城市中广州也放松了限购条件本周美联储召开9月FOMC议息会议将联邦基金利率目标区间维持在525-55本月暂不加息与市场预期一致此外12位官员预计今年还有一次加息7位官员预计维持不变这点超出市场预期美联储的态度显得较为鹰派美股随后走低图表1本周重要经济数据数据前值平均预期值公布值贷款市场报价利率LPR1年345345贷款市场报价利率LPR5年4242数据来源WIND国元期货12市场行情数据图表2指数本周涨跌幅截止9月22日证券代码证券名称收盘价本周涨跌幅本周成交额000001SH上证指数31324304713817亿元399001SZ深证成指101787403418696亿元399006SZ创业板指2013340538428亿元000905SH中证500569882-0104930亿元000300SH沪深3003738930817371亿元000852SH中证1000605493-0406247亿元000016SH上证502550981431982亿元数据来源WIND国元期货第1页共20页金融期权周报图表3股指市盈率股指市盈率4540353025201510502022-09-132023-03-142023-09-052022-09-012022-09-222022-10-102022-10-192022-10-282022-11-082022-11-172022-11-282022-12-072022-12-162022-12-272023-01-062023-01-172023-02-022023-02-132023-02-222023-03-032023-03-232023-04-032023-04-132023-04-242023-05-082023-05-172023-05-262023-06-062023-06-152023-06-282023-07-072023-07-182023-07-272023-08-072023-08-162023-08-252023-09-14上证综指深证成指上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数数据来源WIND国元期货图表4指数市盈率近十年分位点上证综深证成创业板上证50沪深300中证500中证1000指指指数指数指数指数指数市盈率TTM1298219628901011115123153719市盈率分位点361723371785294238224143978近十年数据来源WIND国元期货第2页共20页金融期权周报二期权数据分析21期权成交及持仓概况期权方面随着周五两市大幅上涨期权成交量周五创下本月新高期权成交PCR普遍下跌市场恐慌情绪有所下降期权持仓PCR触底回升反映当前期权卖方看空情绪略有降温图表550ETF期权成交50ETF期权近十日成交概况360140270113880418085成交量万张9058030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表650ETF期权持仓50ETF期权近十日持仓概况3002501102009815086770610074持仓量万张5062050230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第3页共20页金融期权周报图表7沪深300ETF期权成交沪深300ETF期权近十日成交概况18014011381469085成交量万张58030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表8沪深300ETF期权持仓沪深300ETF期权近十日持仓概况10820096150841007371持仓量万张5072060230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第4页共20页金融期权周报图表9中证500ETF期权成交500ETF期权近十日成交概况9014011360918685成交量万张3058030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表10中证500ETF期权持仓500ETF期权近十日持仓概况1001069747945082持仓量万张070230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第5页共20页金融期权周报图表11创业板ETF期权成交创业板ETF期权近十日成交概况14090113735385成交量万张58030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表12创业板ETF期权持仓创业板ETF期权近十日持仓概况64150546810052持仓量万张50040230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第6页共20页金融期权周报图表13上证50指数期权成交上证50指数期权近十日成交概况814061134855927成交量万张258030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表14上证50指数期权持仓上证50指数期权近十日持仓概况14100901280105805708605064030持仓量万张42021000230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第7页共20页金融期权周报图表15沪深300指数期权成交沪深300指数期权期权近十日成交概况2014018161131412108586327成交量万张65842030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表16沪深300指数期权持仓沪深300指数期权近十日持仓概况30100258820761559306410持仓量万张552040230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第8页共20页金融期权周报图表17中证1000指数期权成交中证1000指数期权近十日成交概况1614014121131084078856成交量万张4582030230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购成交量认沽成交量成交PC数据来源Wind国元期货图表18中证1000指数期权持仓中证1000指数期权近十日持仓概况167214121061838606持仓量万张42048230911230912230913230914230915230918230919230920230921230922认购持仓量认沽持仓量持仓PC数据来源Wind国元期货第9页共20页金融期权周报22期权波动率分析近期市场波动上升本周期权隐含波动率有所上升目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在18-20创业板期权加权平均隐含波动率达到了26目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近其中创业板ETF期权加权平均隐含波动率处在偏高水平图表1950ETF期权隐含波动率50ETF10月期权合约OTM隐含波动率20隐含波动率08595105115行权价标的收盘价50ETF本周50ETF上周数据来源Wind国元期货第10页共20页金融期权周报图表20沪深300ETF期权隐含波动率300ETF10月期权合约OTM隐含波动率20隐含波动率08595105115125行权价标的收盘价沪300ETF本周沪300ETF上周数据来源Wind国元期货图表21中证500ETF期权隐含波动率500ETF10月期权合约OTM隐含波动率20隐含波动率08090100110行权价标的收盘价500ETF本周500ETF上周数据来源Wind国元期货第11页共20页金融期权周报图表22创业板ETF期权隐含波动率创业板ETF10月期权合约OTM隐含波动率4020隐含波动率090100110行权价标的收盘价创业板ETF本周创业板ETF上周数据来源Wind国元期货图表23上证50指数期权隐含波动率上证5010月期权合约OTM隐含波动率3020隐含波动率108090100110120行权价标的收盘价上证50本周上证50上周数据来源Wind国元期货第12页共20页金融期权周报图表24沪深300指数期权隐含波动率沪深30010月期权合约OTM隐含波动率4020隐含波动率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