8月工业企业单月利润增速由降转升
　　 2023年1-8月，规上工企利润同比下降11.7%，降幅较前值收窄3.8个百分点。单月来看，8月份规上工企利润同比增长17.2%，回升较为明显，主要原因包括8月份工业品价格同比降幅收窄、工业经济基本面改善以及企业单位成本下降。2023年1-8月，上中下游行业间利润格局保持稳定，上游行业利润占比回升1.3个百分点。结构上，2023年1-8月，装备制造业利润增长较快，原材料行业利润降幅明显收窄，消费品制造业盈利保持改善。我们预计未来几个月PPI同比读数可能保持缓步上行，此外9月份外贸出口有望延续回暖，高频数据也显示工业企业开工率多数保持同比改善。综上所述预计短期内工业企业利润累计降幅将继续收窄。
　　重点新闻：美国汽车工会表示如果谈判无进展，将于周五升级罢工行动；明尼阿波利斯联储行长表示，鉴于政府停摆和汽车工人罢工会带来的经济增长减缓，美联储可不必使用工具抑制通胀；美国商务部8月份耐用品订单同比升0.2%，高于预期；8月份欧元区企业贷款增速2015年来最低；中央政治局会议强调加大国有企业、金融领域反腐力度；中国国务院任命陈华平为证监会副主席；香港财政司司长暗示港府可能很快会放松楼市限制措施；芯片制造商美光股份第四季亏损高于预期；盛京银行拟出售部分信贷资产至辽宁资产。
　　

研究报告全文：市场动态2023年9月28日8月工业企业单月利润增速由降转升2023年1-8月规上工企利润同比下降117降幅较前值收窄38个百分点单月来看8月份规上工企利润同比增长172回升较为明显主要原因包括8月份工业品价格同比降幅收窄工业经济基本面改善以及企业单位成本下降2023年1-8月上中下游行业间利润格局保持稳定上游行业利润占比回升13个百分点结构上2023年1-8月装备制造业利润增长较快原材料行业利润降幅明显收窄消费品制造业盈利保持改善我们预计未来几个月PPI同比读数可能保持缓步上行此外9月份外贸出口有望延续回暖高频数据也显示工业企业开工率多数保持同比改善综上所述预计短期内工业企业利润累计降幅将继续收窄重点新闻美国汽车工会表示如果谈判无进展将于周五升级罢工行动明尼阿波利斯联储行长表示鉴于政府停摆和汽车工人罢工会带来的经济增长减缓美联储可不必使用工具抑制通胀美国商务部8月份耐用品订单同比升02高于预期8月份欧元区企业贷款增速2015年来最低中央政治局会议强调加大国有企业金融领域反腐力度中国国务院任命陈华平为证监会副主席香港财政司司长暗示港府可能很快会放松楼市限制措施芯片制造商美光股份第四季亏损高于预期盛京银行拟出售部分信贷资产至辽宁资产股票外汇商品固定收益美国长债息在亚洲时段回落加上美国原油库存意外减少反映当地中资美元债投资级市场维持稳定人民币靠稳港股连跌两日后周三原油需求强劲纽约期油周三价格科技板块高贝塔股表现出色联反弹逾百点A股两连跌后回稳创创下10个月高位布兰特期油升至想美团利差收窄2bps金融板指涨幅居前欧股疲软三大股市1年高位投资者仍评估美国利率继块人寿海外利差收紧3-4bps国全面下跌观望周五美国公布的续保持高位的可能性美元指数持企板块维稳投资级地产走弱龙PCE物价指数美股个别发展道续上扬曾升057至10684再湖大幅下跌3-4pt万科下跌2pt指下跌标指纳指靠稳创去年11月30日以来高位日圆高收益板块活跃券再跌05-3pt跌向150兑每美元关口资金流出金市国际金价跌至6个半月低位产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月28日海外市场地产股普遍受压美国司法部就瑞银协助俄罗斯客户逃避制裁而加强审查瑞银股价大跌周三欧洲股市疲软截至收盘英国富时100指数报7593点跌043或32点德国DAX指数报15217点跌025或38点法国CAC40指数报7071点跌003或2点忧虑美国政府停摆汽车工会罢工可能升级加上观望周五公布的美国个人消费支出PCE物价指数多项不明朗因素困扰下周三美股早盘走低但低点有买盘支持道指收盘挽回大部分失地标指与纳指翻红靠稳截至收盘道指跌68点或020报33550点标指微涨002报4274点纳指升022报13092点反映中概股表现的金龙指数跃升080标普11个板块个别发展5个上升6个下跌美国上周原油库存跌幅大过预期纽约期油反弹329能源指数涨幅居前升251其中雪佛龙CVXUS升193为升幅第二大道指成份股大盘科技股造好英特尔INTCUS涨231道指成份股中升幅最大欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33550302日经22532371902标普5004274500标普澳证2007030301纳斯达克13092902韩国KOSPI2465101巴西圣保罗证交所指数114327101标普印度国家证交所CNXNIFTY19716503欧元区斯托克504131701台湾台股指数16310402英国富时1007593204印尼雅加达综合6937802法国CAC407071800富时大马交易所吉隆坡综合1440104德国DAX3015217503新加坡富时海峡3200005俄罗斯交易系统现金指数999201越南证交所指数1153914资料来源彭博资料来源彭博个股要闻宝尊电商BZUNUS307美元目标价56美元GAP本土化设计面世关注新品销售表现近期GAP发布了秋冬系列服饰新品新系列进行了消费场景设计风格人群定位的多元尝试展现了宝尊团队入主后品牌在本土化设计方面的积极变化我们认为GAPChina目前正处于积极调整期新的管理团队在设计营销供应链等维度的调优有望驱动业务向好发展宝尊在收购GAP大中华区业务后的积极动作有望盘活品牌价值推动GAP业务收入增长与亏损收窄若GAP改善进度超预期公司有望将在设计供应链等环节的经验复制至Hunter等品牌的运营之中推动品牌管理业务线持续发展中信证券-杨清朴资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月28日港股市场美国长债息在亚洲时段回落美期反弹加上人民币靠稳港股连跌两日后周三反弹逾百点但成交清淡昨日恒指轻微高开后高走随后动力加大最多曾涨188点至17655点午后大部分维持约百点升幅恒指最终收涨144点083报17611点国指收涨065报6069点科指收涨04报3833点大市成交只有75935亿港元南向资金净流入3682亿港元市传恒大主席许家印已被监视居住恒大系大跌14-20中国民办教育协会对网传全面禁止校外培训进行辟谣个别教育股走高港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000医疗保健31原材料1123000金融12日常消费品0122000能源12房地产002100020000信息技术10非日常生活消费品0319000通信服务05工业0318000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000佳兆业健康876HK486旭辉控股884HK58615000泰和小贷1915HK348旭辉永升服务1995HK57414000樂艙物流2490HK324火岩控股1909HK384中建富通138HK280中国城市基础2349HK28627922271232722327323274232752327623277232782327923271022271122271222易生活223HK262恒达集团3616HK243资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻比亚迪电子285HK3495港元目标价470港元收购详情公司已达成协议以约人民币158亿元约22亿美元的价格收购捷普移动相关业务的100股权根据我们的估计其母公司比亚迪-将以约6的利率向比亚迪电子贷款1542亿元人民币约215亿美元公司打算使用净营业现金流入偿还贷款我们认为公司可以通过人民币贷款以更低的利率进行再融资被收购业务的净利润率为31我们相信公司在收购后可以提高其利润率中信里昂TonyZhang资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月28日A股市场周三内地公布8月规模以上工业企业利润同比增长172今年以来工业企业当月利润首次正增长加上医药光伏板块拉涨A股两连跌后回稳创指涨幅居前但恒大3333HK主席许家印被监视居住的消息发酵限制沪指涨幅截至收盘沪指报310732点涨016深成指报1010432点涨044创指报200622点涨082两市成交7165亿元人民币下同按日上升76陆股通净流入1803亿元结束连续2天净流出走势盘面上市场忧虑地产债务风险恐传染至银行银行领跌大市建设银行601939CH及农业银行601288CH分别下跌190和166另外医疗服务CRO概念BC电池板块涨幅居前酒店贵金属光刻机板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌医疗保健26金融063400信息技术05公用事业0433000501工业非日常生活消费品3200通信服务03能源013100日常消费品02原材料003000股票1日涨跌股票1日涨跌常山药业300255CH200固高科技301510CH712900键凯科技688356CH200城建发展600266CH682800博腾股份300363CH163君亭酒店301073CH60279222712327223273232742327523276232772327823一品红300723CH159蓝箭电子301348CH5927923271022271122271222特宝生物688278CH135光弘科技300735CH58资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻赛力斯601127CH5065元目标价60元M7订单超预期瑞驰分拆稳定推进华为秋季发布会上华为车BU董事长余承东宣布M7日均订单15k台截至发布会累计大定2w台超市场预期我们认为M7以六座改五座降低智驾门槛叠加华为手机宣发热度得以快速成为爆款预计稳态月销8k台我们认为投资人不应只看到M7性价比层面的超预期更应关注背后华为与赛力斯在产品定义六座改五座渠道运营类直营模式推行定价反思智驾包收费权益调整等方面快速调整产品策略的体系能力问界M7仅仅是车型周期反弹的第一枪后续车型值得期待我们看好华为与赛力斯合作逐渐加深问界M7M9开启新一轮车型周期我们认为公司车型周期拐点已现2023年四季度全新平台首款旗舰车型M9值得期待瑞驰分拆稳定推进主业更加聚焦建议关注中信证券-尹欣驰资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月28日外汇商品美国原油库存意外减少反映当地原油需求强劲国际油价上升纽约期油周三价格创下10个月高位布兰特期油升至1年高位纽约11月期油高见9417美元桶收涨329美元364报9368美元桶伦敦布兰特11月期油高见9706美元桶收涨275报9655美元桶投资者仍评估美国利率继续保持高位的可能性周三美元指数持续上扬曾升057至10684再创去年11月30日以来高位日圆跌向150兑每美元关口最多曾跌044报14972欧元区货币供应数据欠佳欧元汇价受压欧罗曾挫079至10489美元创1月以来低位美元指数与美国债息上扬资金流出金市国际金价跌至6个半月低位纽约期金周三收跌289美元-15报18909美元盎司主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数10667041311510648103741024540美元兑人民币731200031317338725472016美元兑日圆14963040923114953145721420054欧元兑美元10500715761085105410828英镑兑美元121402171031271121212530澳元兑美元063507151250649063506639纽约期金18723153924196181890219260029纽约期油93736382469418317900157彭博商品指数105803146710781053NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级市场维持稳定科技板块高贝塔股表现出色联想美团利差收窄2bps阿里巴巴宣布拆分菜鸟于港交所上市上涨14pt金融板块人寿海外利差收紧3-4bps国企板块维稳投资级地产走弱龙湖大幅下跌3-4pt万科下跌2pt高收益板块活跃券再跌05-3pt路劲新城绿城表现不佳跌幅达2-3pt美国国债持续下跌午后若干期限的收益率升至多年高位当中5年期国债拍卖的中标收益计创2007年以来最高市场注意力转向将于周四公布的德国和西班牙通胀数据欧元区政府债券回吐债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级221790003315141477096296700039004人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益208070162334617197327230930013564投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年187140541751472440756035482023008高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产1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