美国库存和供应链数据积极信号增多
　　今年7-8月以来美国库存和供应链数据反映积极信号不断增多。产能利用率上升的行业增多，继上月半导体等高技术行业、交通设备和石油煤炭外，新增行业集中在矿业、初级品、基础金属、机械。此外，中上游趋势性去库存的斜率亦出现放缓迹象。部分行业库销比出现边际转降的现象，集中在耐用品以及家具、木材、电气与电子设备、机械设备、化学化工、石油、杂项耐用品等，近期需重点关注相关驱动力信号反映的美国经济边际变化。此外波罗的海指数以及美豆等海运数据亦出现回升的趋势。9月波罗的海干散货指数超过1,400点(9月18日录得1,439点)，相对于8月初上涨了约25%。此外，美豆及玉米的运价亦边际上行，相对于8月初亦上涨约15-25%。
　　重点新闻：美国众议院未能通过国防拨款法案的辩论程序议案；英伦银行暂停加息，将利率维持在5.25%水平；歐央行管委諾特稱可能在下次政策會議上保持利率不變；美国上周首领失业救济有20.1万人，按周减少2万，预期22.5万；Conference Board美国8月领先指标跌0.4%，预期降0.5%；房贷美：本周美国30年期定息按揭平均新造利率升至7.19%；思科同意斥资280亿美元收购网络保安公司Splunk；穆迪将万科、华润置地、中国海外发展、保利发展的评级展望调整至负面；雪佛龙和工会达成协议结束在澳洲液化天然气工厂的罢工。
　　

研究报告全文：市场动态2023年9月22日美国库存和供应链数据积极信号增多今年7-8月以来美国库存和供应链数据反映积极信号不断增多产能利用率上升的行业增多继上月半导体等高技术行业交通设备和石油煤炭外新增行业集中在矿业初级品基础金属机械此外中上游趋势性去库存的斜率亦出现放缓迹象部分行业库销比出现边际转降的现象集中在耐用品以及家具木材电气与电子设备机械设备化学化工石油杂项耐用品等近期需重点关注相关驱动力信号反映的美国经济边际变化此外波罗的海指数以及美豆等海运数据亦出现回升的趋势9月波罗的海干散货指数超过1400点9月18日录得1439点相对于8月初上涨了约25此外美豆及玉米的运价亦边际上行相对于8月初亦上涨约15-25重点新闻美国众议院未能通过国防拨款法案的辩论程序议案英伦银行暂停加息将利率维持在525水平歐央行管委諾特稱可能在下次政策會議上保持利率不變美国上周首领失业救济有201万人按周减少2万预期225万ConferenceBoard美国8月领先指标跌04预期降05房贷美本周美国30年期定息按揭平均新造利率升至719思科同意斥资280亿美元收购网络保安公司Splunk穆迪将万科华润置地中国海外发展保利发展的评级展望调整至负面雪佛龙和工会达成协议结束在澳洲液化天然气工厂的罢工股票外汇商品固定收益周四港股反复下挫恒指再创近一美国初请失业救济人数上周降至1美国国债收益率曲线大幅趋陡10个月低位A股低开低走沪指失守月以来最低水平为美联储鹰派立年和30年期收益率创十多年高位3100点全球主要央行皆暗示利率场提供支撑美元指数曾升至6个中资美元债投资级市场涨跌互现将长时间维持高位欧股下跌美半月以来高位铜价和金价应声双科技板块高贝塔名字表现依然良国国债债息普遍飙升美股受压双走低瑞士央行和英国央行暂停好美团收紧5-7bps金融板块加息瑞郎和英镑走弱日本央行美债收益率再次走高利差整体小幅议息前夕避险买盘推动日圆走收紧银行Tier2债券收紧3-高5bps国企板块中石油中化利差收紧2-3bps高收益市场维持疲软活跃券平均下跌1-15pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月22日海外市场英伦银行周四议息后意外维持利率不变市场原预期加息25基点惟全球主要央行皆暗示利率将长时间维持高位拖累周四欧洲股市下跌截至收盘英国富时100指数报7678点跌069或53点德国DAX指数报15571点降133或209点法国CAC40指数报7213点下挫159或116点美国最新失业救济人数回落市场对美联储更长时间内维持高利率的预期升温美国国债债息普遍飙升10年期国债收益率升至16年高位加上众议院国防拨款法案辩论程序投票未能通过拖累美股周四显著受压截至收盘道指下挫370点或108报34070点标指报4330点跌164纳指下滑182报13223点反映中概股表现的金龙指数跌190标普11个板块全面下跌债息上升拖累房地产指数跌幅居前跌348个股方面思科CSCOUS以大约280亿美元现金收购网络安全公司SplunkSPLKUS是思科历来金额最大的收购惟思科跌389是跌幅最大道指成分股Splunk则大涨2077欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯34070411日经22532571014标普5004330016标普澳证2007065214纳斯达克13224018韩国KOSPI2515017巴西圣保罗证交所指数116145121标普印度国家证交所CNXNIFTY19742408欧元区斯托克504212615台湾台股指数16316713英国富时1007678607印尼雅加达综合6991503法国CAC407213916富时大马交易所吉隆坡综合1448202德国DAX3015571913新加坡富时海峡3202812俄罗斯交易系统现金指数988114越南证交所指数1212711资料来源彭博资料来源彭博个股要闻满帮集团YMMUS682美元目标价11美元数字货运龙头壁垒深厚精细化运营稳健增长9月19日满帮集团举办首届投资者日活动管理层就行业趋势公司发展历程竞争优势战略布局增长驱动平台治理等核心问题进行了分享我们认为高度非标分散化的万亿级公路货运市场线上化潜力巨大公司龙头地位有望独占行业增长红利同时公司平台聚焦产品及服务能力的提升直客货主平台履约率履约订单量等经营指标有望持续优化抽佣业务稳步推进公司收入增长及盈利改善均具有较高确定性长期来看多业务布局及智能化投入有望驱动公司向一站式物流平台发展我们看好满帮在数字货运行业沉淀的能力壁垒以及增长潜力中信证券-廖原资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月22日港股市场隔晚美股受压周四港股反复下挫连跌第二日再创近一个月低位科指连跌第四日累计下跌56收逾3个月低位昨日恒指低开低走随后跌幅扩大午后跌穿早盘低位最多曾跌261点至17623点逼近8月22日的今年低位17573点恒指收跌230点-129报17655点国指收跌82点-133报6099点科指收跌72点-185报3849点大市成交7743亿港元南向资金净流入3244亿港元内地手机设备股受压公路股整体向好港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000房地产07医疗保健2223000工业08日常消费品1922000金融09原材料172100020000公用事业10非日常生活消费品1719000信息技术10通信服务1418000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000CosmopolIntl120HK630阳光100中国2608HK71915000中国华君377HK440中国兴业132HK47114000易点云2416HK325华科资本1140HK444中国城市基础2349HK311信阳毛尖362HK34121922211232122321323214232152321623217232182321923211022211122211222煜荣集团1536HK293中国生态旅游1371HK256资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻秋季新品集中上市看好服装销售持续向好各品牌2023年3季度销售势头良好大量科技属性主推新品集中上市客流与销售持续复苏一方面李宁2313HK安踏2020HK等国产运动品牌3季度新品陆续上新产品设计时尚且专业科技属性强受到消费者的广泛欢迎另一方面国际品牌产品上新节奏逐渐稳定库存有望呈现逐渐改善的趋势我们认为从1年维度和更长期维度看运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道目前龙头估值水平整体合理但今年仍可关注零售超预期改善盈利修复可能带来的收入及净利润超预期的机会长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁盈利弹性较高的安踏体育与多季度流水势头表现亮眼的361度另外建议短期重点关注估值仍有吸引力估值修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会重点推荐特步国际1368HK滔搏6110HK申洲国际2313HK中信证券-冯重光资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月22日A股市场美联储周三晚决定维持利率不变但暗示年内还将再加息一次周四A股早盘低开消费和汽车板块盘中受压拖累大市跌幅扩大沪指以全日最低点收盘失守3100点3连跌创今年8月25日以来新低深成指跌破10000点关口刷新2020年4月以来新低截至收盘沪指报30847点跌077深成指报998167点跌090创指报196761点跌099两市成交5790亿元人民币下同较上日稍增1陆股通净流出4330亿元连续3天录得净流出外资持续流出白酒股领跌今世缘603369CH及泸州老窖000568CH分别下跌324和285盘面上6G概念房地产服务板块涨幅居前酒店乳业贵金属板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌通信服务02日常消费品153400工业05非日常生活消费品1333000512信息技术医疗保健3200金融05原材料103100公用事业07房地产083000股票1日涨跌股票1日涨跌光弘科技300735CH200阿尔特300825CH922900华力创通300045CH139小商品城600415CH772800荣联科技002642CH100融发核电002366CH73219222112321223213232142321523216232172321823通化金马000766CH100启迪环境000826CH7221923211022211122211222常山北明000158CH100卓易信息688258CH71资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻石英股份603688CH927元目标价155元半导体业务已成气候估值有望迎来重塑在2019年通过东京电子高温认证后公司已逐步为国内外头部半导体厂商配套供货2023年上半年在行业需求低迷的情况下公司半导体业务收入仍增长90预示着公司半导体产品逐步进入下游大规模采购放量阶段我们认为未来2年公司半导体业务有望维持50以上复合增长叠加2024年光伏高纯砂价格有望维持高位我们认为公司价值有望获得重估中信证券-孙明新资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月22日外汇商品美国初请失业救济人数上周降至1月以来最低水平为美联储鹰派立场提供支撑美元指数曾升至6个半月以来高位铜价和金价应声双双走低瑞士央行和英国央行暂停加息瑞郎和英镑走弱日本央行议息前夕避险买盘推动日圆走高市场预期维持宽松政策不变主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数10536000010110593103321024528美元兑人民币730703041307332725172015美元兑日圆14759050122014860145561400054欧元兑美元10660002621090105910922英镑兑美元12300409911273122812625澳元兑美元064205041170650063606629纽约期金19212140451195421904319255002纽约期油89607061929447847800130彭博商品指数106111157010801050NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级市场涨跌互现科技板块高贝塔名字表现依然良好美团收紧5-7bps金融板块美债收益率再次走高后利差整体小幅收紧银行Tier2债券收紧3-5bps国企板块中石油中化利差收紧2-3bps高收益市场维持疲软活跃券平均下跌1-15pt金地新城万达小幅下跌05-15pt国庆假期即将到来提振预期澳门博彩板块小幅上涨025-05pt美国国债收益率曲线大幅趋陡10年和30年期收益率创十多年高位英国央行暂停加息货币市场下调对英国的利率峰值预期英国国债收益率曲线陡化幅度创7周最大债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级222040033435143207180298997082073人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益208500162544498726194232281052626投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年1888600116754571282610035533018007高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场133420112822065119298612989073501美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文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