海外宏观：美国通胀持续走高概率仍小
　　美国2023年8月CPI同比上涨3.7% (预期3.6%，前值3.2%)，CPI季调后环比上涨0.6% (预期0.6%，前值0.2%)；核心CPI同比上涨4.3% (预期4.3%，前值4.7%)，核心CPI季调后环比上涨0.3% (预期0.2%，前值0.2%)。美国8月通胀数据超预期，这主要与能源价格抬升有关。8月，美国总体CPI环比受汽油价格推升影响而明显反弹至2022年7月以来最高值0.6%，核心CPI环比则因机票价格上升而反弹至0.3%，两者均与近期能源价格上涨有关。
　　美国通胀中枢在年内余下时间明显反弹的风险仍较小，去通胀进程应能维持:
　　在食品项，我们预计年内国际粮价因供给短缺问题缓解而将承压，其价格降温趋势将沿着产业链逐渐传导到终端食品价格，食品项环比较难大幅反弹。
　　在能源项，我们仍预计高利率环境将抑制全球经济景气，需求前景的不确定性可能会限制油价的进一步上涨空间，能源项在年内导致总体CPI同比持续反弹的可能性较小。
　　在核心商品项，随着学生贷款还款账单的恢复及消费信贷环境偏紧，居民的商品消费需求可能面临阻力，这可能会抑制核心商品的提价空间。
　　在核心服务项，预计薪资增长在劳动力供需缺口闭合前仍将支撑超级核心通胀中枢，但美国就业市场正在降温，供需格局持续改善，这将有助于在未来减弱薪资增长动能。
　　综合而言，我们仍预计核心CPI同比将缓步下行，且总体通胀中枢难以持续美国通胀CPI同比分项贡献上升。我们维持此前判断，即美联储9月或暂停加息，但联储官员或维持鹰派发言，当前来看11月不加息的概率仍然较大，首次降息或在明年5月前后出现。
　　预期美元指数短期仍将在102-105之间高位震荡。另外，受到通胀粘性、发债增加、政策不确定等因素的支撑，预计10年期美债利率短期仍将在4%以上高位震荡。