未来人民币进一步走弱的概率不大
　　 9月以来披露的经济数据显示出美国经济韧性较高，并且领先指标有所回暖。美国与非美国家经济与货币政策分化有所加剧，导致美元指数再度上涨。近期人民币有所走弱主要由于美元走强导致，而今年二季度以来，人民币偏弱运行，除了美元指数高位运行以外，还与国内货币政策宽松、二三季度中国经济修复斜率放缓有关。在近期人民币弱势运行的背景下，人行宣布下调外汇存款准备金2个百分点，释放明确的稳定汇率信号。人行在汇率方面的工具储备相对丰富，随着政策加强与预期扭转，未来人民币进一步走弱的概率不大。但由于短期美元指数或继续在100以上高位运行，人民币仍然面临一定间歇性的外部压力。
　　重点新闻：美众议员促全面禁制华为中芯获芯片技术；美延长部分中国进口商品301关税豁免期；中国总理李强表示中国经济正处于实现约5%增速目标的轨道上；波士顿联储总裁:美联储或有理由进一步收紧政策；褐皮书:美经济温和增长，职位增长受压；ISM美国8月非制造业指数报54.5，预期52.5；标普全球8月美国服务业PMI终值报50.5，预期和初值均为51；欧盟将亚马逊、苹果、微软、字节跳动等6家公司列为首批受《数字市场法案》监管的服务清单；加拿大央行维持基准利率不变；中国移动伙中兴通讯等完成低轨卫星模拟验证。

研究报告全文：市场动态2023年9月7日未来人民币进一步走弱的概率不大9月以来披露的经济数据显示出美国经济韧性较高并且领先指标有所回暖美国与非美国家经济与货币政策分化有所加剧导致美元指数再度上涨近期人民币有所走弱主要由于美元走强导致而今年二季度以来人民币偏弱运行除了美元指数高位运行以外还与国内货币政策宽松二三季度中国经济修复斜率放缓有关在近期人民币弱势运行的背景下人行宣布下调外汇存款准备金2个百分点释放明确的稳定汇率信号人行在汇率方面的工具储备相对丰富随着政策加强与预期扭转未来人民币进一步走弱的概率不大但由于短期美元指数或继续在100以上高位运行人民币仍然面临一定间歇性的外部压力重点新闻美众议员促全面禁制华为中芯获芯片技术美延长部分中国进口商品301关税豁免期中国总理李强表示中国经济正处于实现约5增速目标的轨道上波士顿联储总裁美联储或有理由进一步收紧政策褐皮书美经济温和增长职位增长受压ISM美国8月非制造业指数报545预期525标普全球8月美国服务业PMI终值报505预期和初值均为51欧盟将亚马逊苹果微软字节跳动等6家公司列为首批受数字市场法案监管的服务清单加拿大央行维持基准利率不变中国移动伙中兴通讯等完成低轨卫星模拟验证股票外汇商品固定收益人民币兑美元离岸价跌穿73周三港美国经济活动保持良好势头沙特阿美中资美元债投资级市场相对稳定科技股表现反复收盘靠稳地产股午后拉上调其官方原油售价等消息支持周三国板块美团小米和微博长端债券利差升带动沪指收盘翻红市场担心经济际油价上涨近1美元指在六个月高收窄3-10bps国企板块价格维稳金有滞涨危机欧洲股市下跌美國ISM位震荡国有大行同时在离岸及在岸市融板块东亚银行收紧5-8bps投资服务业指数优于预期的525触发加场维稳助缓人民币周三靠稳美国加级地产板块龙湖万科持续反弹05-息忧虑美股三大指数下跌息预期仍存不确定性周三国际金价持2pt高收益板块持续走强房企活跃续走弱券普遍上涨2-5pt万达上涨5-7pt金地新城路劲瑞安等上涨2-5pt中国飞机租赁宣布对24年到期债权要约收购债券上涨1-15pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月7日海外市场德国工业订单数据疲弱以及近期油价飙升市场担心欧洲经济有滞涨危机加上欧洲国债收益率上升拖累周三欧洲股市下跌截至收盘英国富时100指数报7426点下跌016或11点德国DAX指数报15741点下跌019或30点法国CAC40指数报7194点下挫084或60点周三美股三大指数下跌美国8月ISM服务业指数由7月的527升至545为今年2月后最高并优于预期的525触发加息忧虑美国10年期债息3连升拖累道指及标指连跌2天纳指跌幅居前截至收盘道指挫198点或057报34443点标指回落007报4465点纳指跌106报13872点标普11个板块仅公用事业及能源指数逆市靠稳信息技术指数则跌幅居前跌137盘面上市场忧虑华为新智能手机打击iPhone在内地销情苹果AAPLUS股价急跌358为跌幅最大成份股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯34443206日经22533241006标普5004465507标普澳证2007257108纳斯达克13872511韩国KOSPI2563307巴西圣保罗证交所指数115985311标普印度国家证交所CNXNIFTY19611102欧元区斯托克504238307台湾台股指数16738203英国富时1007426102印度尼西亚雅加达综合6996001法国CAC407194108富时大马交易所吉隆坡综合1460604德国DAX3015741402新加坡富时海峡3222901俄罗斯交易系统现金指数34443206越南证交所指数1245509资料来源彭博资料来源彭博个股要闻携程TCOMUS3789美元利润优于预期复苏持续领先2023年二季度收入符合预期利润超预期二季度净营收为112亿元同比180毛利率822优于预期经调整EBITDA368亿元经调EBITDAmargin33经调整净利润343亿元经调净利率305利润率再创新高暑期休闲游恢复强劲下公司持续领跑行业三季度恢复度环比继续提高疫情期间公司加强海外供应链产品组合设计及获客出境游交易量恢复快于行业2024年伴随整体出境旅游恢复公司有望持续增长领先长期看公司业务边界拓展商业模式优化下市场份额不断上升在国际市场渗透率亦有望持续提升中信证券-姜娅资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月7日港股市场隔晚美元指数创6个月高位人民币兑美元离岸价跌穿73周三港股表现反复收盘靠稳昨日恒指低开低走最多曾跌200点至18256点但午后曾由跌转升最多曾涨36点至18492点恒指最终收报18449点微跌6点-004国企指数收报6403点涨6点科指收报4176点跌16点-04大市成交92928亿港元南向资金净流入4168港元证券时报称限购限贷限售等限制性政策已不合时宜内房民企普遍被热炒油运输指数连跌七日创逾18个月低位航运股下跌港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000房地产29医疗保健1523000能源17公用事业0622000金融03日常消费品042100020000信息技术00工业0419000原材料03非日常生活消费品0318000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000亿达中国3639HK3200药师帮9885HK19715000上坤地产897美高域1946900HK1985HK14000中国恒大3333HK829华联国际969HK189692261236223632364236523662367236823融创中国1918HK684童园国际3830HK1886923610226112261222意马国际585HK579科笛2487HK168资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻蒙牛乳业2319HK2665港元目标价37港元全年盈利提升可期虽然上半年消费疲软导致公司内生性收入增长放缓但是下半年在同期低基数需求持续复苏精耕渠道之下公司收入有望提速至高单位数增长全年或中高单位数增长短期看7月动销略有走弱但是8月动销有所好转利润端我们认为下半年1奶价同比继续下跌同时竞争趋于稳定毛利率料将同比提升2销售费率去年同期较低下半年费率或稳中有升公司营运利润率有望同比保持稳定全年提升3050基点的确定性较高中信证券-薛缘资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月7日A股市场人民币下跌拖累周三A股早盘走低但证券时报指继续执行楼房限购限贷政策已不合时宜地产股午后拉升带动沪指收盘翻红深成指跌幅收窄截至收盘沪指报315808点涨012深成指报1051521点跌024创指报21014点跌047两市成交7713亿元人民币下同较上日减少4陆股通净流入约4079万元重新录得净流入盘面上地产板块涨幅居前新城控股601155CH及金地集团600383CH分别上涨471和374中国将推出中国集成电路产业投资基金三期半导体板块领涨龙头中芯国际688981CH午后倒升216另外光刻胶卫星导航板块涨幅居前厨卫电器航运传媒板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌3500房地产20医疗保健11信息技术09公用事业073400能源05工业023300金融03日常消费品013200原材料01通信服务003100股票1日涨跌股票1日涨跌3000华力创通300045CH200钧达股份002865CH942900容大感光300576CH200宝鼎科技002552CH932800概伦电子688206CH200中远海能600026CH716123622363236423652366236723682369231896669226112261222国光电气688776CH奕瑞科技688301CH61022力源信息300184CH152杭州热电605011CH61资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块及个股要闻赣锋锂业002460CH489元目标价61元上游资源内增外扩电池业务盈利大幅增长2023年上半年锂价下跌叠加锂矿采购价变动滞后导致公司业绩同比下滑我们预计未来公司原料自给率提高将带动锂盐生产成本下降盈利水平有望在锂价下行周期维持稳定据公司公告公司已在国内形成了约合15万吨的锂产品生产能力公司计划于2030年或之前形成总计年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力锂加工产能仍有300的增长空间锂电池产能不断释放使得电池业务盈利能力快速增长体现出公司锂电一体化布局卓有成效建议关注中信证券-拜俊飞龙头加码BC电池新技术催化新机遇9月5日隆基绿能601012CH在其2023年中报业绩交流会上表示其坚定看好BC电池背电极接触电池技术路线预计接下来5-6年BC电池将成为晶硅电池绝对主流未来扩产将聚焦于BC电池技术BC电池背电极结构复杂其加速推广有望带动激光设备串焊机等增量设备需求并催化辅材新品加速应用我们看好BC技术领先的电池厂商以及相关设备辅材供应链龙头新成长机遇1电池组件环节推荐在BC技术领域率先量产推广的隆基绿能爱旭股份600732CH以及持续进行技术储备的钧达股份002865CH等2设备环节推荐受益于BC加速扩产有望迎来需求快速增长的激光设备核心供应商帝尔激光300776CH等3BC电池有望加快辅材新品应用推广推荐先进膜材料平台供应商福斯特603806CH等中信证券-华鹏伟资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月7日外汇商品美国最近数据反映其经济活动保持良好势头沙特阿美通知亚洲与美国客户上调其官方原油售价OSP加上交易商预测美国原油库存延续过去数周的下跌态势周三国际油价持续上涨纽约期油收涨85美仙098报8754美元桶伦敦布兰特期油收涨56美仙062报906美元桶美元指在六个月高位震荡周三人民币承压曾靠近去年11月的低位但路透引述两位消息人士表示中国国有大行早段在离岸市场收紧人民币流动性以缓和离岸价的跌势另有两位消息人士称国有大行也同时于在岸市场提供美元流动性助缓人民币周三靠稳美国加息预期仍存不确定性周三国际金价持续走弱纽约期金下跌04报19258美元盎司近期PMIGDP等数据显示欧洲等国家经济疲软美国经济与非美国家经济进一步分化并且美联储加息预期有所抬升而欧洲等国家未来货币政策加息空间由于经济弱势会受到一定限制我们认为美元指数强势预计将持续一段时间短期美元指数或在100以上高位运行在近期人民币弱势运行的背景下央行宣布下调外汇存款准备金2个百分点可在一定程度上缓解人民币压力起到预期引导作用释放明确的稳定汇率信号央行在汇率方面的工具储备相对丰富随着政策加强与预期扭转未来人民币进一步走弱的概率不大但短期人民币仍然面临内外压力主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数1048601179610482102481019028美元兑人民币731802041317322723572016美元兑日圆14766001022114753144461400055欧元兑美元10730018571099107210916英镑兑美元12510517761280125312715澳元兑美元063800141210652063706634纽约期金19258040653195561876719295002纽约期油87510791648697717700120彭博商品指数106402067310731032NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级市场相对稳定科技板块美团小米和微博长端债券利差收窄3-10bps国企板块价格维稳金融板块东亚银行收紧5-8bps投资级地产板块龙湖万科持续反弹05-2pt高收益板块持续走强房企活跃券普遍上涨2-5pt万达上涨5-7pt金地新城路劲瑞安等上涨2-5pt中国飞机租赁宣布对24年到期债权要约收购债券上涨1-15pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级222230083525025655904301159015146人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益208740072664281994049233114018664投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年190210701616435194388035687026050高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场137391152609-074366185513026041531美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文由中信证券财富管理香港撰写中信证券财富管理香港是中信证券经纪香港有限公司和中信证券期货香港有限公司的财富管理品牌本文为一般性资讯仅供参考之用本文具有教学性质但不被视为对任何司法管辖区的任何特定投资产品策略计划特征或其他目的的建议或推荐中信证券财富管理香港或其任何子公司也不承诺会参与任何此处提及的交易任何示例都是通用的假设的并且仅用于说明目的本文是由投资产品专员而非分析师撰写的文章汇编它不构成研究报告也不应被解释为研究报告也不旨在提供专业投资或任何其他类型的建议或推荐本文件所载观点为投资产品专员个人观点或投资产品专员对公司观点的理解可能与中信证券财富管理香港的官方观点和利益包括投资研究部门的观点存在差异也可能不存在差异本文不包含支持投资决策的全部信息您不应依赖它来评估投资任何证券或产品的优势此外读者应对法律监管税务信用和会计方面的影响进行独立评估并与其金融专业人士一起确定此处提及的任何投资是否适合其个人目标投资者应确保在进行任何投资前获得所有可用的相关信息所载任何预测数据意见或投资技术和策略仅供参考基于某些假设和当前市场状况如有更改恕不另行通知虽然信息来自被认为可靠的来源但不保证其准确性也不对任何错误或遗漏承担责任请注意投资涉及风险投资的价值和收益可能会根据市场情况和税收协议而波动投资者可能无法收回投资的全部金额过去的表现和收益率都不是当前和未来结果的可靠指标任何人士于某司法管辖区其中作出购买或出售证券的邀请或招揽属违法时本文不应被解释为发出此类邀请或招揽此处包含的信息均未在任何司法管辖区获得批准法律主体声明香港本资料由中信证券经纪香港有限公司下称中信证券财富管理香港中央编号AAE879一家受香港证券及期货事务监察委员会监管的公司发表及分发针对不同司法管辖区的声明香港根据任何时间下所适用法律和法规中信证券财富管理香港其各自的关联公司或与中信证券财富管理香港有关联的公司或个人可能在发布本资料前使用了此处包含的信息并且可能不时购买出售或在所提及的任何证券中拥有重大利益或在目前或将来可能产生或曾经有业务或财务关系或可能或已经向本文提及的实体其顾问和或任何其他关联方提供投资银行资本市场和或其他服务因此投资者应注意中信证券财富管理香港和或其各自的关联公司或公司或此等个人可能存在一项或多项利益冲突未经中信证券经纪香港有限公司事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本文中信证券经纪香港有限公司2023版权所有并保留一切权利中信证券财富管理香港