內地减持新规推动房地产企业重视股东回报
　　中国证监会加强上市企业控股股东减持规定，以最新市值计算，房地产行业仅35%的上市企业满足新版减持要求。我们测算，市值不达标房企股价平均需上涨120% (算术平均，下同)才可实施减持，其中100亿市值以上的企业股价平均需上涨80%。我们认为在新版减持规定要求下，短期内大部分未达标房企达标难度较大，故而其实控人(或无实控人情况下第一大股东)实施二级市场减持将不可行。我们认为，新规将积极推动企业重视股东回报，而重视股东回报反过来也会促成企业估值合理回归，从而推动优质企业结束破发或破净的局面。行业的经营性业务比重正在增加，杠杆率更趋合理，重视股东回报也意味着企业治理的可能改善。规定将有利于市场投融资资金平衡，加强上市公司市值管理与分红动力，提升投资人回报水平。
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