8月18日，证监会就“活跃资本市场、提振投资者信心”的相关改革方向答记者问，提出了一揽子政策措施。此轮改革以标本兼治、突出重点、稳字当头、发挥合力为核心原则，从制度层面出发，多渠道理顺市场交易机制，着力解决投融资平衡发展的核心问题，通过持续深化多部门协同以实现资本市场长期稳定发展的目标。在政治局“活跃资本市场，提振投资者信心”指引下，证监会从投资端、融资端和交易端三个维度，明确了资本市场改革的方向与范围，对于前期市场高度关注“T+0”和印花税等政策进行了积极回应，对于稳定市场预期、推动资本市场平稳健康发展具有关键作用。此次定调标志着资本市场改革进入新阶段，改革重点从一级市场转向二级市场，从融资端转向投融资平衡发展。随着改革措施的逐步落地，证券板块估值有望持续修复。
　　重点新闻：美日韩历史性峰会，拜登称将设热线应对危机；德国据报拟起草法案进一步限制中国投资；中国要求金融机构加大放贷，统筹协调金融支持地方债务风险化解；财新：据悉地方政府拟发行1.5万亿元再融资债券；美国政府决定向部分东南亚国家的太阳能板生产商，征收税率高达80%进口关税；中国工信部：加快出台推动算力基础设施发展举措；中国暑期档电影票房已达165亿元人民币，创下纪录新高；据悉碧桂园首支境内债展期方案确定，拟对「16碧园05」本金展期三年；恒生指数剔除碧桂园并纳入国药集团，恒生中国企业指数剔除碧桂园服务并纳入携程网，变动将于9月4日生效。

研究报告全文：市场动态2023年8月21日证监会活跃资本市场新闻发布会稳定市场预期8月18日证监会就活跃资本市场提振投资者信心的相关改革方向答记者问提出了一揽子政策措施此轮改革以标本兼治突出重点稳字当头发挥合力为核心原则从制度层面出发多渠道理顺市场交易机制着力解决投融资平衡发展的核心问题通过持续深化多部门协同以实现资本市场长期稳定发展的目标在政治局活跃资本市场提振投资者信心指引下证监会从投资端融资端和交易端三个维度明确了资本市场改革的方向与范围对于前期市场高度关注T0和印花税等政策进行了积极回应对于稳定市场预期推动资本市场平稳健康发展具有关键作用此次定调标志着资本市场改革进入新阶段改革重点从一级市场转向二级市场从融资端转向投融资平衡发展随着改革措施的逐步落地证券板块估值有望持续修复重点新闻美日韩历史性峰会拜登称将设热线应对危机德国据报拟起草法案进一步限制中国投资中国要求金融机构加大放贷统筹协调金融支持地方债务风险化解财新据悉地方政府拟发行15万亿元再融资债券美国政府决定向部分东南亚国家的太阳能板生产商征收税率高达80进口关税中国工信部加快出台推动算力基础设施发展举措中国暑期档电影票房已达165亿元人民币创下纪录新高据悉碧桂园首支境内债展期方案确定拟对16碧园05本金展期三年恒生指数剔除碧桂园并纳入国药集团恒生中国企业指数剔除碧桂园服务并纳入携程网变动将于9月4日生效股票外汇商品固定收益上周五港股继续走弱恒指六连上周美国活跃钻油井数量减少连中资美元债投资级市场涨跌不一跌失守18000点关口北向资金跌第6周下跌市场预期美国原油国企板块稳健科技板块小幅走弱美团小米华为等走阔10-连续10日录得净流出拖累沪指高产量增长可能放缓上周五国际油16bps金融板块银行名字较稳健开走低欧股低位震荡英股6连涨逾连续第二天上扬市场忧1中银香港收窄7bpsAMC名字大幅跌美股个别发展道指结束3天虑内地中国经济表现人民币兑美走弱华融大幅下跌5-10pt投资跌势标指纳指则连跌4天元离岸价曾低见9个月低位收盘级地产板块万科龙湖净价曲线基本持平交易商仍憧憬日本央行下跌5-10pt高收益板块持续走会否出手干预日圆日圆上升03弱中高评级名字路劲下跌16-17pt金地集团大幅下跌13-15pt至14539兑每美元新城金茂4-8pt下跌低评级中碧桂园反弹2-3pt雅居乐下跌5-6pt万达上涨约4pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年8月21日海外市场忧虑全球利率将长时间维持较高水平以及中国经济前景上周五欧洲股市低位震荡英国股市连跌6天截至收盘英国富时100指数报7262点跌065或47点德国DAX指数报15574点跌065或102点法国CAC40指数报7164点跌038或27点上周五美股三大指数个别发展市场忧虑中国经济风险以及全球利率将更长时间内维持高水平美股早盘受压但零售商沃尔玛WMTUS股价造好连同能源股上升支持道指其后回升结束3天跌势至于标指纳指跌幅收窄但仍连跌4天截至收盘道指报34500点升25点或007标指跌001报4369点纳指跌020报13290点反映中概股表现的金龙指数下滑348标普11个板块个别发展美国活跃石油及天然气钻油台数量连续六个星期下跌忧虑原油产量增长可能放缓纽约期油两连升能源指数涨幅居前升094沃尔玛上季业绩胜预期净利润同比增长53并上调全年业绩指引刺激股价升144为升幅最大道指成分股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯34500701日经22531450806标普5004369700标普澳证2007148100纳斯达克13290802韩国KOSPI2504506巴西圣保罗证交所指数115408504标普印度国家证交所CNXNIFTY19310203欧元区斯托克504213004台湾台股指数16381308英国富时1007262407印尼雅加达综合6859906法国CAC407164104富时大马交易所吉隆坡综合1446101德国DAX3015574307新加坡富时海峡3173907俄罗斯交易系统现金指数1047018越南证交所指数1178045资料来源彭博资料来源彭博个股要闻亚朵ATATUS2015美元目标价30美元业绩超预期场景零售增长亮眼2023年二季度亚朵收入利润超预期场景零售增长亮眼2023年二季度收入1093亿元1123其中零售收入212亿元增长近3倍经调净利润249亿元3129经调净利率228111百份点整体经营优于预期二季度公司新开加盟店70家新签约超180家创历史新高BlendedRevPAR混合平均每间可供出租客房收入恢复至2019年同期115考虑到公司门店经营和场景零售增长势头超出前期预期上调公司20232025年利润预测我们看好公司作为中高端酒店龙头的成长性场景零售业务的扩张以及经营效率提升下的盈利能力建议关注中信证券-姜娅资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年8月21日港股市场隔晚美国下跌上周五港股继续走弱恒指六连跌累计挫1297点-67恒指失守18000点关口恒指低开后靠稳但随后由升转跌午后跌穿上午低位盘尾段跌幅扩大恒指曾跌390点至17936点恒指收报17950点跌375点-205创去年11月底以来收盘低位国企指数跌23收6146报科指收4007点跌150点-36大市全日成交106386亿港元南向资金净流出4091亿港元网上医疗平台股大跌内地餐饮跌幅普遍下跌中国恒大在纽约申请破产保护恒大系股价大跌我们预计内地政策效果的最早体现可能要到9月但8月经济数据不会进一步恶化市场情绪已经进入失望和宣泄阶段情绪扭转需要时间我们建议保持耐心择机布局产业主题和政策主题关注自主可控领域中的半导体AI国产化的催化基本面视角下关注盈利持续改善的运营商新能源车关注自动驾驶技术进步推动下有产品革新力的整车厂及供应商从政策主题来看围绕后续政府开支的增长建议关注数字经济主题港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000能源00日常消费品3723000原材料07非日常生活消费品3322000金融11信息技术242100020000公用事业15通信服务2319000房地产16医疗保健2118000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000智美体育1661HK300瀛晟科学209HK30215000剑虹集团1557HK290星空华文6698HK23414000天润云2167HK271双运控股1706HK232艾迪康9860HK243椰丰集团1695HK21818822189221812318223183231842318523186231872318823181022181122181222植华集团1842HK241光控精技3302HK218资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻京东物流2618HK1054港元目标价170港元经调净利环比改善ARPC同比增幅明显公司2023年2季度营业收入同比增长312non-ifrs净利润83亿元净利率同比提升13百分点至20为上市以来二季度经调净利率最高值料主要受益于精细化成本费用管理客户结构优化以及规模效应释放公司业务增速仍受到京喜业务调整及外部客户需求仍在恢复期的影响而承压预计下半年业绩将进一步改善公司持续构建高质量客户结构2023年2季度外部一体化供应链ARPC同比大幅提升31为该业务收入增量的主要来源同时不断深化不同行业的布局并增强服务能力外部业务持续扩展收入占比近七成公司优化内部架构及资源配置扁平化管理结构释放团队活力与德邦的协同进度加快全网服务能力持续提升中信证券-扈世民华润啤酒291HK460港元目标价550港元啤酒决胜高端扎实落地啤白模式走向未來2023年上半年收入核心EBIT同比136229产品端公司产品结构持续优化次高端及以上产品销量同增264带动量价齐升成本及费用方面原料成本压力边际缓解带来毛利水平积极改善整体看盈利水平表现良好下半年有望延续增长势能白酒业务方面公司逐步完善组织架构人员体系并推进渠道建设期待公司夯实基础积极探索实现啤白双赋能中信证券-薛缘资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年8月21日A股市场上周四人行发布2023年二季度中国货币政策执行报告预示着宽松政策或将继续加码周五沪指高开惟市场气氛仍然疲软人民币再度下跌加上北向资金连续10个交易日录得净流出拖累沪指高开走低截至收盘沪指报313195点跌100深成指报1045851点跌175创指报211892点跌131两市成交7446亿元人民币下同按日微跌06盘面上外资连续流出引发关注白酒板块受压五粮液000858CH及酒鬼酒000799CH分别下跌291和286另外次新股环保燃气板块涨幅居前医药商业中药减肥药板块跌幅较大从市场目前的状态来看政策预期从无到亢奋再回到冰点情绪也重回谷底市场环境已具备以往历史底部的特征其次从政治局会后的政策动向来看财政政策会变得更加积极化债举措已在稳步推进地产领域的进一步宽松可期部分城市已衍生出多样化的放松举措活跃资本市场政策率先落地放松优质证券公司资本约束超市场预期最后政策落地后的作用来看预计政策效果的最早体现可能要到9月但8月经济数据不会进一步恶化市场情绪已经进入失望和宣泄阶段情绪扭转需要时间陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌金融01通信服务243500能源03医疗保健223400公用事业03非日常生活消费品183300工业11房地产173200原材料11日常消费品173100股票1日涨跌股票1日涨跌3000中铁特货001213CH101华人健康301408CH1162900浙江世宝002703CH100漱玉平民301017CH1122800海洋王002724CH100梦网科技002123CH100188221892218123182231832318423185231862318723启迪环境000826CH100鸣志电器603728CH10018823181022181122181222凌志软件688588CH94姚记科技002605CH100资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻中兴通讯000063CH3461元目标价50元盈利和现金流快速增长2023年上半年公司收入60705亿元同比148归母净利润5472亿元同比1985扣非归母净利润4909亿元同比3178公司业绩符合预期二季度净利润创历史新高扣非归母净利润快速增长毛利率显著提升上半年公司加强连接算力业务的双向协同ICT设备份额快速提升展望未来公司计划大力投入5G-Advanced6GAI大模型等前瞻技术的研发加快服务器及存储数据中心交换机AI服务器数据库新型数据中心等业务的培育考虑到公司芯片自研带动毛利率提升及ICT设备等产品份额快速增长建议关注中信证券-黄亚元资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年8月21日外汇商品上周美国活跃钻油井数量减少连跌第6周下跌市场预期美国原油产量增长可能放缓上周五国际油涨逾1连续第二天上扬纽约期油收涨86美仙107报8125美元桶伦敦布兰特期油收涨68美仙081报848美元桶联储局上月议息纪录显示官员仍不排除加息应对通胀上周五美元指数触及两周高位后微跌02市场忧虑内地中国经济表现人民币兑美元离岸价CNH曾低见9个月低位收盘基本持平交易商仍憧憬日本央行会否出手干预日圆上周五日圆上升03至14539兑每美元主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数103380205811038610089999034美元兑人民币728500061277310710370533美元兑日圆14539030320814717139291360069欧元兑美元10870007441109108511230英镑兑美元12730103591291126212703澳元兑美元064100141180681063406977纽约期金18861011431198301877219295023纽约期油813112380843781769753彭博商品指数104205135110861032NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级市场涨跌不一国企板块稳健国家电网和中铝利差收窄2-3bps科技板块小幅走弱美团小米华为等走阔10-16bps金融板块银行名字稳健中银香港收窄7bpsAMC名字大幅走弱华融大幅下跌5-10pt投资级地产板块万科龙湖净价曲线下跌5-10pt高收益板块持续走弱中高评级名字路劲下跌16-17pt金地集团大幅下跌13-15pt新城金茂4-8pt下跌低评级中碧桂园反弹2-3pt雅居乐下跌5-6pt万达上涨约4pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级222640033714941335167300075022110人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益208000082294251953798231041012569投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年180960482023438117412135728013061高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场126020733221069328136913172011649美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文由中信证券财富管理香港撰写中信证券财富管理香港是中信证券经纪香港有限公司和中信证券期货香港有限公司的财富管理品牌本文为一般性资讯仅供参考之用本文具有教学性质但不被视为对任何司法管辖区的任何特定投资产品策略计划特征或其他目的的建议或推荐中信证券财富管理香港或其任何子公司也不承诺会参与任何此处提及的交易任何示例都是通用的假设的并且仅用于说明目的本文是由投资产品专员而非分析师撰写的文章汇编它不构成研究报告也不应被解释为研究报告也不旨在提供专业投资或任何其他类型的建议或推荐本文件所载观点为投资产品专员个人观点或投资产品专员对公司观点的理解可能与中信证券财富管理香港的官方观点和利益包括投资研究部门的观点存在差异也可能不存在差异本文不包含支持投资决策的全部信息您不应依赖它来评估投资任何证券或产品的优势此外读者应对法律监管税务信用和会计方面的影响进行独立评估并与其金融专业人士一起确定此处提及的任何投资是否适合其个人目标投资者应确保在进行任何投资前获得所有可用的相关信息所载任何预测数据意见或投资技术和策略仅供参考基于某些假设和当前市场状况如有更改恕不另行通知虽然信息来自被认为可靠的来源但不保证其准确性也不对任何错误或遗漏承担责任请注意投资涉及风险投资的价值和收益可能会根据市场情况和税收协议而波动投资者可能无法收回投资的全部金额过去的表现和收益率都不是当前和未来结果的可靠指标任何人士于某司法管辖区其中作出购买或出售证券的邀请或招揽属违法时本文不应被解释为发出此类邀请或招揽此处包含的信息均未在任何司法管辖区获得批准法律主体声明香港本资料由中信证券经纪香港有限公司下称中信证券财富管理香港中央编号AAE879一家受香港证券及期货事务监察委员会监管的公司发表及分发针对不同司法管辖区的声明香港根据任何时间下所适用法律和法规中信证券财富管理香港其各自的关联公司或与中信证券财富管理香港有关联的公司或个人可能在发布本资料前使用了此处包含的信息并且可能不时购买出售或在所提及的任何证券中拥有重大利益或在目前或将来可能产生或曾经有业务或财务关系或可能或已经向本文提及的实体其顾问和或任何其他关联方提供投资银行资本市场和或其他服务因此投资者应注意中信证券财富管理香港和或其各自的关联公司或公司或此等个人可能存在一项或多项利益冲突未经中信证券经纪香港有限公司事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本文中信证券经纪香港有限公司2023版权所有并保留一切权利中信证券财富管理香港