美国企业投资需求韧性源于三大因素
　　美国企业投资需求在加息周期维持韧性，宏观统计数据反映企业在制造业景气下行的短周期中仍逆势扩大中长期投资。这种韧性可能源于美国政府政策的激励、企业利润对内源融资的支持与跨国企业政治风险管理意识的提升等三大因素，韧性可能将在未来数年持续。去全球化担忧下的美国企业投资需求韧性对我国出口既是机遇也是挑战，其中美国对华进口依赖度高的行业或将因此受益，但同时这也意味着高科技产业面临的逆风环境或将是未来数年的新常态。
　　重点新闻：美参议院推出预算法案避免政府停摆，但众议院陷入僵局令政府停擺概率極高；美联储理事表示仍需给通胀降温；明尼阿波利斯联储行长表示年内加息可提升经济软着陆概率；美国8月份新屋销售低于预期；美国9月消費者信心指數降至四个月最低；管委Muller预计欧洲央行不会进一步加息；日圆兑美元逼近150，此前日本财务大臣称正高度关注外汇走势；上交所收紧上市公司股东减持规定；香港8月份出口创纪录连续第16个月下滑；拜登亲临密歇根州汽车工人罢工现场支持UAW加薪40%的诉求；亚马逊遭FTC指控涉违反反垄断法例；恒大倘无新债务重组，部分债权人拟加入清盘呈请；阿里巴巴宣布旗下物流部门菜鸟将分拆于香港上市。
　　

研究报告全文：市场动态2023年9月27日美国企业投资需求韧性源于三大因素美国企业投资需求在加息周期维持韧性宏观统计数据反映企业在制造业景气下行的短周期中仍逆势扩大中长期投资这种韧性可能源于美国政府政策的激励企业利润对内源融资的支持与跨国企业政治风险管理意识的提升等三大因素韧性可能将在未来数年持续去全球化担忧下的美国企业投资需求韧性对我国出口既是机遇也是挑战其中美国对华进口依赖度高的行业或将因此受益但同时这也意味着高科技产业面临的逆风环境或将是未来数年的新常态重点新闻美参议院推出预算法案避免政府停摆但众议院陷入僵局令政府停擺概率極高美联储理事表示仍需给通胀降温明尼阿波利斯联储行长表示年内加息可提升经济软着陆概率美国8月份新屋销售低于预期美国9月消費者信心指數降至四个月最低管委Muller预计欧洲央行不会进一步加息日圆兑美元逼近150此前日本财务大臣称正高度关注外汇走势上交所收紧上市公司股东减持规定香港8月份出口创纪录连续第16个月下滑拜登亲临密歇根州汽车工人罢工现场支持UAW加薪40的诉求亚马逊遭FTC指控涉违反反垄断法例恒大倘无新债务重组部分债权人拟加入清盘呈请阿里巴巴宣布旗下物流部门菜鸟将分拆于香港上市股票外汇商品固定收益美元指数升穿106再创今年高位市场忧虑原油供应不稳国际油价美国国债收益率曲线陡化长端收周二恒指曾跌逾300点创近10个从两周低位反弹近08市场仍益率创出多年高位中资美元债投月低位内地长假期前夕市场观望观望联储局今年仍可能加息美国资级市场维持稳定国企板块买盘气氛浓厚成交清淡沪指险守债息上扬美元连续第五天走高较好科技板块小米收紧3-3100点欧股个别发展英股靠周二穿106水平美元兑日圆迫近5bps微博收紧15bps金融板块稳德法股市下跌忧虑美国政府150关口国际金价持续下滑小幅收窄AMC板块将华融长期停摆美股三大指数跌逾1发行人评级列入下调观察名单华融曲线下跌025-05pt高收益市场相对安静价格小幅走弱产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月27日海外市场周二欧洲股市个别发展英国股市靠稳德法股市下跌其中法国股市跌至約半年新低截至收盘英国富时100指数报7625点微升002或1点德国DAX指数报15255点下挫097或149点法国CAC40指数报7074点下跌070或49点忧虑美国政府停摆评级机构穆迪警告若美国政府停摆将对现时的Aaa最高信用评级构成负面影响加上美国国债债息继续走高美元维持强势周二美股下跌三大指数收盘跌逾1截至收盘道指跌388点或114报33618点标指挫147报4273点纳指下滑157报13063点反映中概股表现的金龙指数跌085标普11个板块全面下跌公用事业指数领跌大市跌305道指30只成份股仅2只上涨大型科技股领跌苹果AAPLUS及国际商业机器IBMUS分别下跌234和221为跌幅首两大道指成股特斯拉TSLAUS中国生产并输出的电动车据悉成为欧盟反补贴调查目标拖累股价跌116欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33618911日经22532315111标普5004273515标普澳证2007038205纳斯达克13063616韩国KOSPI2463013巴西圣保罗证交所指数114193415标普印度国家证交所CNXNIFTY19664701欧元区斯托克504129209台湾台股指数16276111英国富时1007625700印尼雅加达综合6923811法国CAC407074007富时大马交易所吉隆坡综合1445601德国DAX3015255910新加坡富时海峡3215100俄罗斯交易系统现金指数998501越南证交所指数1138013资料来源彭博资料来源彭博个股要闻纳斯达克NDAQUS4798美元目标价54美元以交易所为根基开创数据技术平台纳斯达克从电子报价系统起家通过设置差异化的上市标准培育了美国顶尖的科技公司成为全球科技公司的摇篮和首选上市地全球第五大ETFQQQ追踪的就是纳斯达克100指数交易所业务为纳斯达克带来天然的数据优势经过数年转型目前数据和技术解决方案正在成为公司第二增长曲线2022年相关业务收入占比达71受收购Adenza影响公司股价有所调整虽然符合公司长期战略并有助于拓展欧洲市场但短期需要承担债务压力和业绩稀释长期来看若收购Adenza交易顺利完成将加速公司转型随着公司在交易所基础上不断向金融科技企拓展公司估值水平中长期有望逐步提升叠加收购提振公司长期业绩增速公司有望迎来戴维斯双击中信证券-邵子钦资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月27日港股市场隔晚美股反弹美元指数升穿106再创今年高位加上A股走弱拖累港股周二反复走弱恒指曾跌逾300点创近10个月低位昨日恒指低开后震荡随后沽压增大午后更跌穿早上低位最多曾跌349点至17379点盘尾跌幅收窄恒指收报17466点跌262点-15国指收报6030点跌16科指收报3817点跌17大市成交82468亿港元南向资金净流入158亿港元体育用品股普遍下跌恒大3333HK旗下恒大地产一批债券未能按期支付本息股价续跌81其他民企内房跌幅也较大港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000公用事业06房地产1923000医疗保健07信息技术1922000原材料07金融162100020000工业08非日常生活消费品1519000日常消费品10通信服务1518000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000佳兆业健康876HK842安宁控股128HK25015000新天地产2971HK571太阳城1383HK21614000富阳352HK307秀商时代1849HK201绿领控股61HK271天利控股117HK18626922261232622326323264232652326623267232682326923261022261122261222奥星生命科技6118HK265阿尔法企业948HK177资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻造纸盈利环比弱修复2023年2季度造纸板块收入同比下跌78主要由于下游需求疲弱和浆价快速下行拖累销量和纸价盈利环比弱修复浆价在3-4月迅速下滑至底部5月报价出现一定回升综合考虑全球制浆成本和需求情况我们判断23H2浆价以底部震荡为主浆价下行阶段消费属性越强的纸品消费属性排序生活用纸特种纸大宗纸价盘更稳且以外购木浆为主的纸企受益于原材料价格下行红利越明显盈利改善弹性越大关注维达国际3331HK中信证券-李鑫资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月27日A股市场内地即将迎来8天的中秋国庆节假期周二市场观望气氛浓厚成交清淡电信汽车军工医药白酒等板块集体领跌沪指险守3100点截至收盘沪指报310227点跌043深成指报1006015点跌060创指报198983点跌077两市成交6656亿元人民币下同较上日下跌73陆股通净流出6296亿元连续两天录得净流出盘面上OpenAI表示将在ChatGPT中推出新语音和图像功能概念股逆市上涨万兴科技300624CH及昆仑万维300418CH分别上升1447和543另外新型工业化游戏板块涨幅居前星闪概念6G房地产服务板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌信息技术01通信服务093400房地产00原材料0833000208公用事业日常消费品3200金融03医疗保健063100工业04非日常生活消费品063000股票1日涨跌股票1日涨跌华辰装备300809CH200创耀科技688259CH1172900海天瑞声688787CH200双环传动002472CH1002800万兴科技300624CH145华力创通300045CH98269222612326223263232642326523266232672326823聚光科技300203CH107软通动力301236CH8826923261022261122261222汇洲智能002122CH101鸿远电子603267CH82资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻保隆科技603197CH621元目标价64元再获空悬系统级项目产品加速放量9月25日公司发布公告公司近日获得国内某自主品牌主机厂定点将成为其全新平台项目的空气悬架系统供应商该项目预计生命周期5年生命周期总金额超过47亿元计划于2025年上半年量产公司再次斩获空悬系统级项目业务有望加速放量公司顺应电动化智能化趋势空悬传感器等新兴业务产品线不断丰富持续斩获主机厂定点另一方面公司传统业务规模效应逐步显现降本措施相继落地盈利能力有望加速释放建议关注中信证券-李景涛资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年9月27日外汇商品市场忧虑原油供应不稳国际油价从两周低位反弹纽约期油收涨71美仙079报9039美元桶布兰特期油收涨67美仙072收报9396美元桶市场仍观望联储局今年仍可能加息美国债息上扬美元连续第五天走高国际金价周二持续下滑纽约期金收跌166美元-087报19016美元盎司市场憧憬联储局今年继续加息美国10年期收益率创16年高位美元汇价升至10个月高位穿106水平美元兑日圆迫近150关口主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数10623021011010636103511024036美元兑人民币731100021317337725372410美元兑日圆14907010822814921145701410057欧元兑美元10570210701087105510822英镑兑美元121604191021274121512636澳元兑美元064004091190649063606632纽约期金19016091740195541903119255013纽约期油90408092029388217850132彭博商品指数105403196310781053NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻美国国债收益率曲线陡化长端收益率创出多年高位中资美元债投资级市场维持稳定国企板块买盘较好中石化中海油曲线收紧2-3bps科技板块小米收紧3-5bps微博收紧15bps金融板块中银航空租赁利差收窄1-2bps人寿海外收紧4-5bpsAMC板块将华融长期发行人评级列入下调观察名单华融曲线下跌025-05pt高收益市场相对安静价格小幅走弱金地新城万达中骏等小幅走弱05-1pt中国金茂将全部赎回年息4875的永续债价格升至6年高点至9951今年前8个月尽管外资持债仍整体保持减持状态但减持幅度远不及去年内地债市的外资流出压力较去年明显缓和7-8月在美债长端利率大幅上行导致中美利差倒挂程度再度加深人民币汇率偏弱运行等因素的影响下外资持债由增转减虽然人民币汇率在近期有所企稳但中美利差或仍维持一定程度的倒挂叠加国内长债利率短期仍然面临诸多因素的扰动外资持债在短期内或延续波动债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级221800053325120426949297857016035人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益208400022494540226608231239031578投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年188150291706468229712035565000016高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场13236050288005906434112818050363美元债美债利差政府债指数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