研究报告全文：期货研究商品2023年9月28日研究原油强势延续轻仓过节黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom研国际原油究WTI11月原油期货收涨329美元桶报9368美元桶Brent11月原油期货收涨259美元所桶报9655美元桶SC2311原油期货收涨1810元桶或261报71260元桶1美国至9月22日当周API原油库存1586万桶预期-165万桶前值-525万桶统计局8月份规模以上工业企业利润实现由降转增同比增长1722EIA报告美国至9月22日当周EIA原油库存-2169万桶预期-32万桶前值-2136万桶EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-943万桶前值-2064万桶俄克拉荷马州库欣原油库存降至2022年7月以来的最低水平3EIA报告9月22日当周美国战略石油储备SPR库存减少250万桶至351亿桶降幅007除却战略储备的商业原油进口7229万桶日较前一周增加712万桶日除却战略储备的商业原油库存减少2169万桶至416亿桶降幅052除却战略储备的商业原油库存为2022年12月2日当周以来最低9月22日当周美国国内原油产量维持在12900万桶日不变4EIA报告美国至9月22日当周EIA精炼油库存398万桶预期-1298万桶前值-2867万桶EIA汽油库存1027万桶预期-12万桶前值-831万桶EIA取暖油库存517万桶前值-109万桶EIA新配方汽油库存-02万桶前值-03万桶美国至9月22日当周EIA精炼厂设备利用率895预期915前值9195EIA报告美国至9月22日当周EIA原油产量引伸需求数据204389万桶日前值19722万桶日EIA车用汽油总产量引伸需求数据9433万桶日前值95537万桶日EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据49891万桶日前值52746万桶日6EIA报告美国至9月22日当周EIA原油进口1767万桶前值-3042万桶EIA投产原油量-239万桶日前值-496万桶日EIA成品油进口-486万桶日前值-15万桶日EIA精炼油产量15万桶日前值-229万桶日EIA汽油产量-572万桶日前值499万桶日美国原油产品四周平均供应量为20562万桶日较去年同期增加4237美国8月耐用品订单月率02预期-050前值-520扣除运输的耐用品订单月率04前值040预期01扣除飞机非国防资本耐用品订单月率09前值010预期0扣除国防的耐用品订单月率-07前值-558美联储卡什卡利预测再加息一次后2024年基本上将维持利率不变罢工和停摆导致的经济走弱会是减弱紧缩力度的理由9巴西矿业和能源部长Silveira巴西国家石油公司正在努力保持柴油和电力供应10美银CEO莫伊尼汉美联储在近期通胀问题上取得了胜利美国银行策略师仍然预测经济将实现软着陆请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究11道达尔CEO因欧佩克的减产纪律性而更加看好油价12巴基斯坦能源部表示私人实体通过陆路从伊朗进口的液化石油气可能来自俄罗斯政府不进口液化石油气政府正在核实俄罗斯大使馆的推文其称已向巴基斯坦交付了10万吨液化石油气13俄罗斯总统普京石油生产国应从油价上涨中受益石油行业对我们的经济至关重要对石油税收进行改革也是一个选择14俄罗斯副总理诺瓦克政府提议在燃油市场上采取额外措施政府还考虑对摩尔曼斯克和堪察加地区的燃料油供应进行补贴总体而言国内燃料市场已经稳定下来我们将在不久的将来对相关措施做出决定趋势强度原油趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨夜内外盘油价再次大幅走强受到库欣地区库存水平持续下滑影响WTI领涨内外盘油品大涨逾3我们观点不变即认为油价短期价格有支撑且即便下跌出现深跌概率已经大幅下滑或仅为阶段性调整理由如下第一OPEC减产确实提升了四季度原油市场出现供应缺口的确定性这是此前三周油价强势的原因在9月沙俄罗斯宣布在四季度合计130万桶日的减产后四季度供应缺口大幅增加去库变得更难去证伪在没有出现重大宏观风险事件之前供应紧缺格局很难扭转第二油品裂解价差或长期维持高位对油价构成支撑短期中国成品油出口配额下发利空已经出尽海外成品油库存依旧偏低在俄罗斯柴油出口禁令的扰动下中间馏分油走势或继续偏强第三油品价格推高海外通胀或再度引发市场交易海外央行加息利空此点不确定性较高或在四季度构成油价阶段性回调的利空建议持续关注展望下半年剩余时间OPEC强势减产情况下油价短期偏强下行拐点在延后的同时深跌概率大幅下滑或仅有阶段性回调长期来看OPEC减产支撑下外盘两油大概率突破100美元桶此外我们注意到近几日SC走势略弱于外盘但估值依旧偏高背离外盘走强空间有限暂时或继续弱于外盘最后考虑到中秋国庆假期临近建议投资者做好风控请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分