研究报告全文：期货研究商品2023年9月25日研究原油短期震荡回调有限黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom研国际原油究WTI11月原油期货收跌040美元桶报9003元桶Brent11月原油期货收跌003美元所桶报9327元桶SC2311原油期货涨33元桶或047报6965元桶1美国9月Markit制造业PMI初值489预期48前值479为2个月以来新高美国9月Markit服务业PMI初值502预期506前值505为8个月以来新低美国9月Markit综合PMI初值录得501为7个月以来新低2美联储柯林斯尽管最近的数据显示令人鼓舞但通胀仍然过高预计利率可能不得不维持在比先前预估更高的水平且维持的时间更长进一步收紧政策的可能性当然不会排除美联储理事鲍曼通胀仍然过高进一步加息可能是合适的美联储戴利我们本周保持利率不变因为我们意识到我们离目标更近了2024年不太可能实现2的通胀目标我完全不愿意考虑提高2的通胀目标美联储卡什卡利整体消费支出继续超出我们的预期3加拿大总理特鲁多宣布在未来3年向乌克兰提供65亿加元的军事援助4据国际文传电讯社2024年俄罗斯预算支出总额将达到366万亿卢布俄罗斯计划明年大幅增加国防开支预计国防开支在2024年将达到GDP的6俄罗斯预计明年石油价格平均为每桶713美元5欧洲央行管委维勒鲁瓦燃油价格不会影响2025年的2通胀率6以色列总理内塔尼亚胡以色列和沙特阿拉伯即将达成历史性和平协议7俄罗斯经济部长列舍特尼科夫预计2024年至2026年俄罗斯石油出口价格将达到每桶70美元8据塔斯社俄罗斯2024年石油产量预计为523亿吨9俄罗斯政府截至9月20日俄罗斯柴油库存为295万吨汽油库存为190万吨10美国至9月22日当周石油钻井总数507口前值515口天然气钻井总数118口前值121口贝克休斯油服美国石油和天然气钻井设备数量三周以来首次减少石油钻井数量降至2022年2月以来的最低水平11挪威天然气运输管理公司Gassco斯卡尔夫油田于9月23日至9月24日发生非计划停产减产量为2040万立方米日12美国国家飓风中心表示热带风暴奥菲莉亚在北卡罗来纳州登陆13中国海油发布消息我国海上亿吨级油田开发项目垦利6-1油田钻井开发项目全部完成目前油田已达到日产原油近万方的规模14市场消息科威特迈纳阿赫迈迪炼油厂发生火灾消防人员正在处理中请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究趋势强度原油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议上周五原油继下跌后小幅反弹延续震荡走势过去一周内外盘油价一度回调但此后迅速收回跌幅整体维持高位震荡支撑较强市场预期围绕俄罗斯柴油出口禁令产生了一定的波动但即便不考虑俄罗斯柴油出口削减全球柴油整体供应的偏紧依旧对油价构成支撑我们维持此前观点不变即认为油价短期价格走势偏强回调拐点或延后至四季度且即便下跌出现深跌的概率已经大幅下滑或仅为阶段性调整理由如下第一OPEC减产确实提升了四季度原油市场出现供应缺口的确定性这是此前三周油价强势的原因在9月沙特俄罗斯宣布在四季度合计130万桶日的减产后四季度供应缺口大幅增加去库更加难以证伪在没有出现重大宏观风险事件之前供应紧缺格局很难扭转当然非OPEC成员国亦有一定的供应增量如美国墨西哥湾深海项目澳洲Montara油场供应的增量但幅度都不大且基本与北海哈萨克斯坦的供应减量相抵过去一周由于美欧港口原油库存下滑BrentWTI现货均有不同程度的上涨BD价差也迎来小幅反弹第二油品裂解价差或长期维持高位对油价构成支撑短期中国成品油出口配额下发利空已经出尽海外成品油库存依旧偏低在俄罗斯柴油出口禁令的扰动下中间馏分油走势或继续偏强此外短期需注意美国飓风对成品油裂解价差的扰动第三油品价格推高海外通胀或再度引发市场交易海外央行加息利空此项不确定点较高或在四季度构成油价阶段性回调的利空建议持续关注展望下半年剩余时间OPEC强势减产情况下油价短期偏强下行拐点在延后的同时深跌概率大幅下滑或仅有阶段性回调此外我们注意到过去一周SC走势略弱于外盘但估值依旧偏高背离外盘走强空间有限最后考虑到中秋国庆假期临近建议投资者做好风控请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分