华为奇瑞合作车型智界S7于华为秋季发布会亮相，保隆科技有望深度受益：9月25日下午华为举行秋季全场景新品发布会，华为智选车旗下首款纯电动轿跑LUXEED智界S7首次亮相。智界S7将搭载华为ADS 2.0高阶智能辅助驾驶功能，有望成为华为奇瑞合作落地的第一款亮点车型，预计将于2023年11月正式上市。保隆科技有望深度受益华为奇瑞智界合作，公司为智界S7配套空气悬挂总成系统，为保隆科技首款空气悬挂总成定点车型。
　　ADAS布局成果加速落地，多车型获8M摄像头定点：近期保隆科技获得2家国内车企的8M摄像头定点，生命周期订单金额超2亿元。保隆在ADAS领域布局再获头部客户应用。摄像头在自动驾驶时代价量齐升，有望成为感知层黄金赛道。保隆布局毫米波雷达、超声波雷达、环视摄像头、前视摄像头、舱内摄像头、控制器等众多产品，算法、软件、硬件以及ADAS系统的研制能力获成效。本次定点的三目摄像头采用8M立体视觉+AI技术、自研Meto-Depth双目算法及自研DEEPeepFusion架构，有效提升行人、车辆等目标的检测性能。伴随智能化潮流及新车持续上市，我们预计公司ADAS业务布局加速落地，盈利拐点有望加速到来。
　　自动驾驶多重催化驱动，执行层受益明确：线控底盘结构紧凑、可控性好、响应速度快、电控取代机械连接，是智能驾驶时代必要条件，空气悬挂通过行车/驻车姿态的精细化控制系统、提升驾驶舒适度，成为中高端电动车理想配置。伴随华为等头部车型以及后续保隆科技客户车型持续上市，包括新势力及自主品牌多款轿车、SUV、MPV车型，终端客户放量在即有望助力公司业绩确定性提升。
　　盈利预测：我们上调公司盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入61.58、82.19、105.92亿元，同比增长28.90%、33.46%、28.87%，归母净利润4.15、5.69、7.88亿元，同比增长93.91%、36.95%、38.59%，对应PE分别为30.10、21.98、15.86倍。
　　风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-09-26公司点评报告公买入维持司保隆科技603197研究目标价7781报昨收盘6015汽车TableTitle汽车零部件告保隆科技深度受益华为汽车业务ADAS感知层布局再下一城TableSummary走势比较报告摘要28华为奇瑞合作车型智界S7于华为秋季发布会亮相保隆科技有太18望深度受益9月25日下午华为举行秋季全场景新品发布会华为智平9选车旗下首款纯电动轿跑LUXEED智界S7首次亮相智界S7将搭载洋1华为ADS20高阶智能辅助驾驶功能有望成为华为奇瑞合作落地的235262312623326237261122926第一款亮点车型预计将于2023年11月正式上市保隆科技有望深证221126券21度受益华为奇瑞智界合作公司为智界S7配套空气悬挂总成系统为保隆科技首款空气悬挂总成定点车型股保隆科技沪深300份ADAS布局成果加速落地多车型获8M摄像头定点近期保隆科TableInfo股票数据有技获得2家国内车企的8M摄像头定点生命周期订单金额超2亿元限总股本流通百万股209208保隆在ADAS领域布局再获头部客户应用摄像头在自动驾驶时代价公总市值流通百万元1250712439量齐升有望成为感知层黄金赛道保隆布局毫米波雷达超声波雷12个月最高最低元60903803达环视摄像头前视摄像头舱内摄像头控制器等众多产品算司证相关研究报告TableReportInfo法软件硬件以及ADAS系统的研制能力获成效本次定点的三目摄券保隆科技6031972023中报点像头采用8M立体视觉AI技术自研Meto-Depth双目算法及自研研评成长业务贡献增量盈利同比DEEPeepFusion架构有效提升行人车辆等目标的检测性能伴随智究加速增长--20230829能化潮流及新车持续上市我们预计公司ADAS业务布局加速落地盈报保隆科技603197保隆科技成利拐点有望加速到来自动驾驶多重催化驱动执行层受益明确线控底盘结构紧凑告长板块渐兑现进击第二增长曲线--20230620可控性好响应速度快电控取代机械连接是智能驾驶时代必要条件空气悬挂通过行车驻车姿态的精细化控制系统提升驾驶舒适度成为中高端电动车理想配置伴随华为等头部车型以及后续保隆科技客户车型持续上市包括新势力及自主品牌多款轿车SUVMPV车型证券分析师文姬TableAuthor终端客户放量在即有望助力公司业绩确定性提升电话盈利预测我们上调公司盈利预测预计公司2023-2025年营业E-MAILwenjitpyzqcom收入6158821910592亿元同比增长289033462887执业资格证书编码S1190523050001归母净利润415569788亿元同比增长939136953859对应PE分别为301021981586倍风险提示乘用车销量新能源车销量政策刺激效果不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技深度受益华为汽车业务ADAS感知层布局再下一城P2Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元47786158821910592-2258289033462887归母净利百万元214415569788--2022939136953859摊薄每股收益元102199272377市盈率PE5841301021981586资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P3一华为布局多款新车公司空悬总成取得突破华为造车全面布局多款车型后续有望上市当前华为主要业务分为手机业务汽车业务AI盘古大模型业务星闪业务云计算业务半导体海思芯片业务等其中汽车业务有望成为未来重点发展的方向华为分别与赛力斯奇瑞江淮合作成立问界LUXEED智界X界品牌问界车型包括M5M7及后续上市的M9智界车型包括智界S7及后续SUV新车X界车型包括MPV新款问界M7已于9月12日上市售价2498-3298万元相较前代问界新M7实现智能增程拥有更长续航与更低能耗并提供两驱版本和四驱版本问界M9有望于2023Q4上市智界S7已于9月25日亮相华为为秋季发布会后续有望于2023年11月正式上市图表1华为主要业务图表2华为智选造车布局资料来源雪球太平洋研究院资料来源新出行贺磊太平洋研究院整理智界S7于9月25日华为秋季发布会正式亮相9月25日下午华为举行秋季全场景新品发布会华为常务董事终端BGCEO智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布华为智选车业务首款轿车智界S7正式亮相智界S7是奇瑞汽车与华为智选合作打造的纯电动中大型轿跑也是智界品牌的首款车型智界S7首搭HarmonyOS4智能座舱和搭载华为高阶智能驾驶搭配21英寸锻造轮毂Brembo高性能卡钳以及碳纤维尾翼作为华为智选车业务的新品类智界S7新车将于2023年11月正式发布图表3智界S7图表4智界S7资料来源ZAKER太平洋研究院资料来源ZAKER太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P4智界S7配置选择多样化智能化表现出色智界S7有望提供丰富的配置选择以满足消费者的个性化需求轮毂方面智界S7将提供19英寸20英寸和21英寸不同尺寸的可选同时还可以根据喜好选择镀铬装饰条隐私玻璃制动盘制动钳激光雷达等各种选装配置进一步打造出独特的个性化车辆智界S7还将搭载华为ADS20高阶智能辅助驾驶功能其中包括城区NCA功能NCA即无人驾驶城区自动泊车功能可以实现在无图城市中自动寻找停车位并完成泊车此项功能已在部分城市开放并计划扩至15个无图城市这项技术的加入将给智界S7提供更强大的驾驶辅助支持提升驾驶体验和安全性能图表5智界S7配置选择图表6ADS20高阶智能辅助驾驶功能资料来源ZAKER太平洋研究院资料来源ZAKER太平洋研究院整理华为与江淮合作全面推进后续有望推出高端电动汽车根据投资者网报道2019年江汽集团与华为在深圳正式签署全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议双方除了重点合作研发智能驾驶的核心部件车载计算平台华为将利用其在5GAI云等核心技术和产品方面的优势协助双方在智能座舱智能电动智能网联和云服务等方面进行合作而江淮汽车与华为的合作在今年年初进一步推进中建集团发布消息中建六局联合体中标安徽肥西新能源汽车智能产业园EPC项目中标额约1544亿元项目总投资26亿元项目工期为一年上述工厂建成后将用于华为与江汽集团在合肥共同开发新一代高端智能电动汽车图表7肥西新能源汽车智能产业园EPC项目图表8江淮汽车与华为合作共建江淮车联网30平台资料来源中国建筑太平洋研究院资料来源新浪汽车太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P5保隆科技为智界S7配套空气悬挂总成系统空气悬挂系统的主要由空气供给系统压缩机储气罐分配阀ECU空气弹簧电磁减振器各类传感器构成ECU用于接收各类传感器的信号确定当前车身的运动状态速度加速度路面冲击等从而确定对底盘状态进行调整的策略压缩机提供空气源通过分配阀对于气囊进行充放气进而调整空气弹簧的刚度以及车身的高度通过调整电控减振器阻尼系数的大小通过对空气弹簧与电控减震器的控制实现对悬架的参数的实时调整公司目前已经实现空气弹簧储气罐传感器ECU的自制配套及外购空气压缩机分配阀组装成空气供给单元配套公司空悬总成产品切入智界S7车型图表9空气悬架主要零部件图表10空气悬架组成及ASP测算元资料来源保隆科技官网太平洋研究院资料来源太平洋研究院整理二公司斩获800M高清摄像头定点ADAS布局成果加速落地感知层是自动驾驶重要基石摄像头和雷达是核心感知部件ADAS即高级驾驶辅助系统其利用各式各样的汽车传感器收集车内外的环境数据进行静动态物体的辨识侦测与追踪等技术上的处理从而能够让驾驶者在最快的时间察觉可能发生的危险的主动安全技术ADAS主要分为感知规划与决策执行三个层面1感知层主要对车身周围所处环境信息进行收集与处理以车载摄像头激光雷达毫米波雷达等传感器以及高精定位GNSSIMU为主其中车载摄像头是智能驾驶汽车的重要传感器功能是监控汽车内外环境以辅助驾驶员行驶2决策层覆盖高精地图自动驾驶芯片以及域控制器等核心软硬件3执行层重点在于线控底盘其中又以线控制动和线控转向为重点图表11自动驾驶涵盖感知决策和执行三大层面软硬件功能及特性产业链企业建立车身周围环境3D模型包括障碍物车道线识别VelodyneLuminarInnoviz禾赛科技图达通激光雷达辅助定位及地图构建精度高范围广但成本高速腾聚创万集科技奥比中光欧菲光等3D博世大陆德赛西威森思泰克楚航科技感识别中远距离障碍物测距测速侧方位角对烟华域汽车等知毫米波雷达雾灰尘等穿透能力强抗干扰能力强4D毫米波雷达4DArbeMobileye经纬恒润威孚高科华域层增加测高功能汽车等识别近距离障碍物抗干扰能力强受天气影响小但博世大陆法雷奥奥迪威辉创电子航盛电超声波雷达精度较差子同致电子等请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P6识别物体几何色彩图文等信息包括障碍物车道摄像头线识别辅助定位地图构建及道路信息提取范围可索尼松下海康威视大华股份等超500米高精定位通过卫星三角定位和惯性导航实现车辆厘米级定位易u-bloxTrimble华测导航北云科技星网宇达GNSSIMU受障碍物影响六分科技等HereTomTomWaymoMobileye百度地图高德高精地图路径规划地图匹配辅助环境感知地图四维图新等决策自动驾驶芯片处理大量数据进行分析并下达操作指令英伟达Mobileye百度特斯拉华为等层大功能模块的电子电气架构的集合具备平台化兼容域控制器松下博世大陆德赛西威等性集成高性能佳等特性执线控制动通过电信号降低汽车行车速度博世大陆采埃孚伯特利拓普集团等行博世NSK采埃孚豫北光洋联创汽车电子比线控转向通过电信号实现汽车转向层亚迪耐世特蜂巢转向拿森科技等资料来源公开资料整理公司公告太平洋研究院整理保隆科技从2013年开始自研布局ADAS业务重点聚焦感知层产品目前拥有前视环视摄像头毫米波雷达超声波雷达等产品的制造能力公司在ADAS领域的主要产品为摄像头和毫米波雷达摄像头产品包括前后摄像头左右摄像头疲劳驾驶摄像头乘员检测摄像头人脸识别摄像头单目摄像头双目摄像头雷达产品包括前向毫米波雷达后向毫米波雷达舱内毫米波雷达等图表12公司摄像头类产品图表13公司雷达类产品资料来源公司官网太平洋研究院资料来源公司官网太平洋研究院近期保隆科技获得2家国内车企的8M摄像头定点在ADAS领域保隆科技布局了毫米波雷达超声波雷达环视摄像头前视摄像头舱内摄像头控制器等众多产品具备算法软件硬件以及ADAS系统的研制能力在摄像头方面继2M3M技术之后本次8M摄像头获得定点是保隆科技在ADAS视觉技术方面的又一里程碑其中三目摄像头采用8M立体视觉AI技术自研Meto-Depth双目算法自研DEEPeepFusion架构结合AI与Depth有效提升行人车辆等目标的检测性能也能应对由于长尾效应不识别的如地上石头工程车支撑柱倒地的树木等非AI识别目标的检测可以稳定测量道路上减速带井盖凹坑凸起等颠簸元素高度也能输出道路高程曲线识别沥青路雪地草地泥地沙地砾石等道路类型准确率高结合主动悬架系统技术可以实现请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P7魔毯功能有效提高车辆行驶安全性和舒适性图表14保隆科技摄像头定点图表15保隆科技摄像头定点资料来源保隆科技公众号太平洋研究院资料来源保隆科技公众号太平洋研究院2030年全球车载摄像头市场规模有望达到2000亿元伴随着自动驾驶的逐步渗透提升带来对高精度传感器需求车载摄像头后续将成为至关重要的车用传感器部件预计2023年全球车载摄像头市场空间为538亿元至2030年达到2014亿元年复合增长率达到2075图表16各大车企车型搭载摄像头情况品牌车型总计前视侧视环视后视DMS蔚来ET51228M48M43M18M1小鹏P51332M41M412M1特斯拉ModelY9312M412M112M1极狐北汽1148M254M42M12MAIphaS上汽智己L71225M42M413M12M12M长安阿维塔111348M254M42M12M1吉利极氪0011438M48M412宝马ix838M41威马M71128M48M42M18M资料来源华经产业研究院太平洋研究院整理车载摄像头模组以外资为主国产替代标的稀缺模组市场依然由传统Tier1厂商主导以松下法雷奥富士通大陆等为代表的国际厂商凭借经验积累以及稳定的客户关系供应一系列请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P8前视环视产品给奥迪奔驰吉利广汽等众多车企行业格局较为分散随着摄像头像素的提高和模块组装难度的提升舜宇光学联创电子等摄像头镜头厂商顺利进入模组领域同时德赛西威海康威视等车载领域新进入者依托在智能驾驶安防等领域的技术积累试水车载摄像头行业预计随着国内新能源汽车行业发展本土厂商有望深度受益图表172020年全球车载摄像头模组厂商市场份额图表18国内车载摄像头模组市场竞争格局119756665麦格纳松下法雷奥博世采埃孚大陆其他来源智研咨询太平洋证券来源潮电智库太平洋证券三自动驾驶板块再迎催化板块估值已至低位近期多款自动驾驶车型发布消费感知热度提升华为与赛力斯汽车合作生产问界M7改款与9月12日正式上市不足24小时订单量突破15万辆自动驾驶方面问界新M7整车拥有27个感知硬件配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法实现对动静态目标含异形物体的全场景和全天候感知在融合BEV感知能力基础上升级业界首创的GOD20网络结合道路拓扑推理网络20让智驾既能看得懂物又能看得懂路基于多传感器融合感知能力问界新M7还具备可见即可泊的智慧泊车能力此外全新小鹏G9于近期发布2024款小鹏G9搭载XNGP智能辅助驾驶系统具备国内首个且唯一的XNet深度视觉感知系统落地无图全场景点到点的智驾功能实现全国好用全程好用此外座舱方面搭载了全球领先的全场景语音20在无网络场景下依然支持600语音指令更有像乐高积木般灵活定制的智慧多场景座舱提供个性化用户体验图表19问界M7图表20小鹏G9资料来源赛力斯官网太平洋研究院资料来源懂车帝太平洋研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P9华为盘古汽车大模型发布城市NOA加速落地9月21日华为云在华为全联接大会2023上发布盘古汽车大模型覆盖了汽车设计生产营销研发等业务场景盘古汽车大模型通过构建数字孪生空间生成复杂场景样本让自动驾驶CornerCase学习训练周期从2周以上缩短到2天内大幅提升数据训练效率华为城市NOA华为称为城市NCA于2022年10月中旬开启大规模落地此时华为宣布搭载其ADS智驾系统的极狐SHI版在深圳全量全域开放城市NCA功能打响业内大规模落地第一枪此后华为又分别在去年年底和今年3月开放上海和广州两城在此期间华为城市NCA的搭载车型又加入了阿维塔11这一版本的城市NCA属于华为上一代ADS10智能驾驶系统的功能同样是基于高精地图融合感知的技术路线所以各个城市开放的区域仍然在高精地图覆盖的围栏内今年4月17日华为ADS20正式发布相比第一代ADS系统20版本中增加了道路拓扑推理网络可以在BEV感知中推理构建实时高精地图从而摆脱了对真实高精地图的依赖图表21盘古发布会图表22NOP增强领航辅助驾驶再升级资料来源华为太平洋研究院资料来源蔚来汽车太平洋研究院整理线控底盘结构紧凑可控性好响应速度快电控取代机械连接是智能驾驶的必要条件线控技术是指由电线或者电信号来传递控制取代传统机械连接装置的硬连接来实现操控的一种技术线控底盘由转向制动换挡油门悬架五大系统构成线控系统取消了部分笨重且精度较低的气动液压及机械连接取而代之以电信号驱动的传感器控制单元及电磁执行机构而自动驾驶的终极目标是通过感知传感器控制芯片与线控执行机构替代驾驶员的驾驶行为为了实现高安全性目标最终的理想状态将是整个过程脱离了人为干预因此机械控制将被电控取代线控底盘将成为汽车未来可预见的长期发展历程中的最终状态线控装置具有结构紧凑可控性好响应速度快等优势因此是高阶智能驾驶的必要条件请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P10图表23线控底盘主要组成部分图表24自动驾驶系统架构资料来源华经产业研究院太平洋研究院资料来源华经产业研究院太平洋研究院空气悬挂系统有望深度受益自动驾驶悬挂系统升级为自动驾驶重要发展方向主动悬架又称线控悬架电控悬架以空气悬架为基础进一步增加传感器和电控系统根据道路实际状况主动调节悬架的高度刚度和阻尼以实现行车驻车姿态的精细化控制系统提升驾驶舒适度传统空气悬架通过机械式高度调节阀的开启调节气囊的充放气从而保持车辆恒定的行驶高度而线控空气悬架系统则采用高度传感器和电磁阀来代替机械式高度调节阀电控单元根据路况和车辆运行工况等信号控制气路系统中的电磁阀或步进电机等执行元件逬而对车身高度进行控制以抑制车辆急加速和制动时产生的俯仰运动和转向时产生的侧倾运动保持车身姿态平衡图表25空气悬挂系统图表26空气悬挂系统资料来源汽车维修技术网太平洋研究院资料来源保隆科技太平洋研究院智能化浪潮驱动公司传感器国产替代加速公司传感器业务盈利拐点已至公司的传感器产品覆盖主流的车用传感器品类包括压力光雨量速度位置加速度和电流类六大类总产品四十多种公司持续扩充传感器产能2020年9月公司拟投资721亿元进行年产2680万支车用传感器项目建设主要产品包括MEMS压力传感器轮速传感器光线及雨量传感器视觉传感器毫米波雷达等车用传感器2022年2月公司在匈牙利投资1500万欧元的传感器生产园区已正式开建园区新工厂计划于2023年初启动运行2023H1公司传感器业务收入204亿元同比增长488后续伴随智能化浪潮推进及客户量产加速落地传感器业务有望成为公司全新增长点请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P11图表27公司传感器生产基地图表28公司传感器生产基地对应品类资料来源保隆科技太平洋研究院资料来源保隆科技太平洋研究院当前汽车零部件板块估值经历高位调整保隆科技业绩稳健空间明确截止至2023年9月22日汽车零部件板块PE仅为3707相较于2022年9月高点已回调33相较于2023年6月近期高点已回调14我们认为当前汽车零部件板块已经跌至低位另外后续保隆科技空悬配套车型有望陆续上市包括多款新势力及自主品牌轿车SUVMPV我们认为板块跌至低位叠加后续客户新车陆续上市公司成长空间广阔图表29汽车零部件板块PE图表30智界S76000550050004500400035003000资料来源Wind太平洋研究院资料来源新浪汽车太平洋研究院四盈利预测盈利预测我们上调公司盈利预测预计公司2023-2025年营业收入6158821910592亿元同比增长289033462887归母净利润415569788亿元同比增长939136953859对应PE分别为301021981586倍图表31盈利预测2021A2022A2023E2024E2025E营收688716752789829气门嘴传统业务金属业务YoY-500500500500排气管件营收1061113116912271288请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P12YoY-5555营收0814161185213轻量化YoY-7500150015001500营收13321476154016171649TPMSYoY-1081434500200营收18366651014传感器YoY-10000776053854000智能感知营收0515237395553增量业务ADASYoY-20000580066653999营收0518811325294176空悬YoY-2760050106123816512营收121261323139146平衡块YoY-500500500500营收338338388338338其他YoY-01479-1289000营收389847786159821910592合计YoY-289033462887资料来源太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P13资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金1103858110614761903营业收入389847786158821910592应收和预付款项8751275144422222473营业成本28293440450360317789存货10691530150426502850营业税金及附加2341314153其他流动资产174157166161163销售费用194240308411530流动资产合计32263820422065107389管理费用240329351444530长期股权投资2174747474财务费用691016890117投资性房地产34181264资产减值损失2634000固定资产11441385136513181131投资收益892000在建工程121387201300公允价值变动165000无形资产开发支出125201189177165营业利润3793055908071118长期待摊费用02100其他非经营损益12222其他非流动资产329423376400388利润总额3783035888051116资产总计51496615674288199448所得税8776147202280短期借款457813104212931496净利润292227441604836应付和预收款项8621292143321592583少数股东损益2313253548长期借款85010455765760归母股东净利润268214415569788其他负债6867676767负债合计26983829365446704701预测指标股本2082092092092092021A2022A2023E2024E2025E资本公积10001067106716971697毛利率274280269266265留存收益20372276256635924141销售净利率6945676974归母公司股东权益21992498277538014350销售收入增长率170226289335289少数股东权益253288314348397EBIT增长率10386338308-941股东权益合计24512787308841494747净利润增长率-202939370386-873负债和股东权益51496615674288199448ROE12286150150181ROA5734656889现金流量表百万ROIC1801221371952112021A2022A2023E2024E2025EEPSX128102199272377经营性现金流131175559372923PEX46605841301021981586投资性现金流2948031018094PBX569501450329287融资性现金流799334413662591PSX321262203152118现金增加额636293248370426EVEBITDAX147812571164890662资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告保隆科技华为智界深度受益ADAS感知层布局再下一城P2投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明