今天白天，美元小幅走高，上摸106.2，为去年11月以来的高点，10年美债收益率在高位盘整，外盘贵金属略微承压。内盘方面，人民币兑美元即期窄幅波动，沪金、沪银小幅走低，和外盘走势趋同。
　　海外方面，美联储保持鹰派立场，古尔斯比表示通胀持于美联储2%目标之上的风险，仍然大于政策收紧导致经济放缓超过控制物价上涨速度所需程度的风险，他认为利率将比市场预期的时间更长地保持较高水平，欧洲央行总裁拉加德表示该央行既不承诺也不排除进一步加息的指引。在西方主要央行保持紧缩政策的预期且美国经济基本面持续表现出韧性的背景下，美元和实际收益率持续走高，短期内料贵金属将继续承压。
　　从技术面看，美元保持强势，外盘贵金属震荡偏弱，伦敦金下穿多条均线，MACD死叉，看空信号增加，或将看向1900关口；伦敦银同样下穿多条均线，后市偏空，下方关注22.7附近的支撑；内盘贵金属整体偏强震荡，沪金上方阻力参考周一的高点473.1附近，下方支撑关注10日均线；沪银上方阻力关注隔夜前高5984，下方支撑参考30日均线。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年9月26日贵金属衍生品日报第一部分行情回顾及分析研究员陈婧今天白天美元小幅走高上摸1062为去年11月以来的高点10年美债期货从业证号F03107034收益率在高位盘整外盘贵金属略微承压内盘方面人民币兑美元即期窄幅波投资咨询从业证号Z0018401动沪金沪银小幅走低和外盘走势趋同010-68569793chenjingqh1chinastockcom海外方面美联储保持鹰派立场古尔斯比表示通胀持于美联储2目标之上cn的风险仍然大于政策收紧导致经济放缓超过控制物价上涨速度所需程度的风险他认为利率将比市场预期的时间更长地保持较高水平欧洲央行总裁拉加德表示该近期逻辑美国经济基本面韧性超预期通胀央行既不承诺也不排除进一步加息的指引在西方主要央行保持紧缩政策的预期且距离2的目标还有一定距离9月美国经济基本面持续表现出韧性的背景下美元和实际收益率持续走高短期内料美联储会议维持利率不变但传达贵金属将继续承压出美联储将在长时间内维持高利率的讯息未来也仍有加息的可能从技术面看美元保持强势外盘贵金属震荡偏弱伦敦金下穿多条均线性支撑美元和美债收益率走势MACD死叉看空信号增加或将看向1900关口伦敦银同样下穿多条均线后作为非孳息资产的贵金属则相应承压市偏空下方关注227附近的支撑内盘贵金属整体偏强震荡沪金上方阻力参考周一的高点4731附近下方支撑关注10日均线沪银上方阻力关注隔夜前市场关注高5984下方支撑参考30日均线以上观点仅供参考不作为入市依据1美联储政策预期2地缘政治问题3美国银行业流动性问题重要事件待定美国众议院就临时拨款法案进行投票2100美国7月FHFA房价指数月率2100美国7月SPCS20座大城市房价指数年率2200美国8月新屋销售总数年化19大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现2023925国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司192474191617191420192695-047434Comex黄金美元盎司194470193490193380194680-051484伦敦银美元盎司2354231223052364-183-358Comex白银美元盎司2381233923292393-183-327基差按结算价当日前日变动偏离度伦敦金-comex金-1175-1825650-20伦敦银-comex银017-01903733国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金TD元克470844735047030473500461504沪金期货主力元克470884714846962471780461466白银TD元千克595300592500595300596000-041982沪银期货主力元千克596300594200592200598400-0351014基差按结算价当日前日变动偏离度黄金TD-沪金125059066105白银TD-沪银-2600-1400-1200-13汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数1056106010551061039142美元人民币CFETS72948731097292373133015588美元人民币离72983731677294773184025567欧元美元10656105931057610656-059043美元日元14830551488820148254514895800331363利率20239252023924日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率509510-0203430Tips收益率2182075314248通胀预期3022991003363ETF持仓20239252023924日变动年初至今变动SPRD黄金持仓吨8765287739-087-4112SLV白银持仓吨13946551398077-3422-55592注偏离度基差当日值-N日内基差中值N日内基差最大值-N日内基差最小值2N480最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值29大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952016009090158515008580140080102022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦银美元指数伦敦金资料来源同花顺iFinD银河期货图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势1204901206500115470115600011011045055001051054305000100100410450095954000903909035008537085803508030002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2实际收益率与贵金属走势图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银250210020029200200015027150190010025231001800050210501700000190001600-050172022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09-0501500-100152022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-072023-082023-092022-082022-092023-052023-06-1001400实际收益率Tips伦敦金实际收益率Tips伦敦银资料来源同花顺iFinD银河期货39大宗商品研究所贵金属研发报告3内外盘期货走势图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势2100500286300480262000530046024190044022430042018002040033001700380181600360162300340141500130032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货4期现走势图表9黄金期现走势元克图表10白银期现走势元千克510730025076800200460630051505800410530031004800503601430003800310-2-5033002602800-4-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货图表11黄金td-交割月期货合约元克图表12白银td-交割月期货合约元千克400002000003000010000000000200001357911131517192123252729313335373941-10000010000-20000000000-3000001357911131517192123252729313335373941-10000-400000-500000-20000AU2304AU2306AU2308AU2310AG2304AG2306AG2308AG2310资料来源同花顺iFinD银河期货49大宗商品研究所贵金属研发报告5内外价差图表13内盘黄金期货溢价图表14内盘白银期货溢价内盘黄金溢价元克内盘白银溢价元千克60025500204001530010200510000-5-1002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-102023-09-200-15-300-400沪金主力-Comex主力311035汇率沪银-Comex银321507汇率资料来源同花顺iFinD银河期货图表15人民币中间价与黄金隐含汇率图表16人民币即期价与黄金隐含汇率8008007807807607607407407207207007006806806606606406406206206006002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-012022-032022-042022-052022-062022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-022022-072022-082023-09中间价美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值美元人民币CFETS内外黄金现货比值内外黄金期货比值资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表17上期所金银比图表18Comex金银比100100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货59大宗商品研究所贵金属研发报告7ETF持仓图表19SPDR黄金ETF持仓图表20SLV白银ETF持仓1400352000120030255001500100025205008002010001550060015400105005001020055500002018-052019-052020-052021-052022-052023-0505002018-052019-052020-052021-052022-052023-05SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货8期货持仓量图表21黄金期货持仓量图表22白银期货持仓量470000500122000063004200001020000530037000045032000082000043002700004006200003300220000170000420000230012000035022000013007000020000300200003002020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货9期货库存图表23沪金库存图表24沪银库存600050035000006300500030000005300450250000040004300200000030004003300150000020002300100000035010005000001300030003002020-092020-092020-122020-122021-032021-032021-062021-062021-092021-092021-122021-122022-032022-032022-062022-062022-092022-092022-122022-122023-032023-032023-062023-062023-092023-09期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货69大宗商品研究所贵金属研发报告10成交量图表25沪金成交量图表26沪银成交量6200005004520000630040200005200005300450352000042000030200004300252000032000040033002020000220000152000023003501020000120000130052000020000300200003002020-092020-092020-122020-122021-032021-032021-062021-062021-092021-092021-122021-122022-032022-032022-062022-062022-092022-092022-122022-122023-032023-032023-062023-062023-092023-09期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货11TD数据图表27黄金td递延费图表28白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图表29黄金td交收量千克图表30白银td交收量千克17000501000150004510004010001300035100011000301000900025100070002010001510005000101000300051000100010002022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-032023-052023-072022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-042023-062023-082023-09上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货79大宗商品研究所贵金属研发报告12白银主要库存图表31上期所白银库存图表32上金所白银库存上期所白银库存吨上金所白银库存吨350060003000500025004000200030001500100020005001000002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货图表33Comex白银库存图表34LBMA白银库存Comex白银库存吨LBMA白银库存吨13000380001200036000110003400010000320009000300008000280007000260006000240002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货13国债收益率与盈亏平衡通胀率图表35名义利率通胀预期与实际利率图表36美债收益率500300604502505040020040350150303001002025005010200000002021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212021-12-212022-01-212022-02-212022-03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-09-21美国国债收益率10年TIPS10年右美国国债收益率1年美国国债收益率2年美国10年期盈亏平衡通胀率美国国债收益率5年美国国债收益率10年资料来源同花顺iFinD银河期货89大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779999