一、市场分析及策略推荐
　　从盘面表现来看，9/26日，EC2404收盘报773.7点，相较上一日收盘价-7.24%，结算价盘中触及跌停，这是EC上市以来首次触及跌停。近期在欧线货量“旺季不旺”、盘面升水现货的背景下，欧线现货集装箱运价持续下跌引导期货盘面价格向基本面回归。从现货运价来看，昨日刚发布的最新一期SCFIS欧线指数704.62点，环比-9.7%，市场货量旺季不旺，SCFIS欧线指数已连续六周下跌。8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降，彰显货量压力，预计10月份依然涨价困难。后续需关注两个因素：10月底11月份船公司的停航挺价行为和ETS附加费征收情况，可能带动盘面走强，从而再次给出逢高做空的入场点位。
　　中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船17000TEU+投放在欧线运力较多，需求端8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下，欧洲经济压力凸显。美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中，需求端难言乐观。欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率为0.8%，2024年为1.3%，较5月份的预期分别下调了1.1%和1.6%。预计后续集装箱海运市场格局继续走弱，明年运价仍面临较大压力。
　　单边：现货SCFIS欧线指数连续6周下跌至704.62点，单周跌幅超预期。当前盘面仍相较于SCFIS欧线三周均价771点仍明显升水，预计盘面仍有下跌空间。但短期来看，考虑临近国庆假日，9/28日交易所开始提保，且目前盘面已跌至我们前期策略推荐的第一止盈点位，建议投资者节前分批止盈减仓，轻仓过节，部分较为激进的投资者可向下滚动操作。
　　套利：观望。
　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　二、行业资讯
　　1、欧元区8月制造业PMI初值为43.7，预期42.6，7月终值42.7。法国8月制造业PMI初值为46.4，预期45，7月终值45.1。德国8月制造业PMI初值为39.1，预期38.7，7月终值为38.8。
　　2、欧元区8月服务业PMI初值48.3，预期50.5，7月终值50.9；综合PMI初值47，预期48.5，7月终值48.6。
　　3、英国8月制造业PMI初值42.5，创39个月新低，预期45，7月终值45.3。
　　4、美国8月Markit制造业PMI初值为47，创2月份以来新低，预期49.3，7月终值及初值均为49。美国8月服务业PMI初值为51，预期52.2，7月终值52.3；综合PMI初值为50.4，预期51.5，7月终值及初值均为52。
　　5、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为69.5，预期71.2，前值71.2。
　　6、欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率头0.8%，2024年为1.3%，较5月份的预期分别下调了1.1%和1.6%。
　　7、美国7月批发销售月率录得0.8%，为2022年6月以来最大增幅。
　　8、欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9，低于预期。
　　9、美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。
　　10、National Retail Federation (NRF) and Hackett Associates：预计9月和10月集装箱进口箱量均为200万TEU左右。
　　11、经合组织：将2023年全球经济增速预测上调至3.0%，之前为2.7%。
　　12、商务部条约法律司负责人表示，中方依据世贸组织相关规则，对美诉中方针对美钢铝232关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉。
　　13、IMF欧洲部门负责人AlfredKammer表示，欧洲央行决策者应该对必要时考虑进一步加息持开放态度，他们还需要意识到过早放松政策可能是一个代价高昂的错误。
　　14、根据克拉克森数据统计，2023年8月份全球新签订单85艘，共计2249035CGT。与2023年7月份全球新签订单128艘，共计3863084CGT相比较，数量环比减少43艘，修正总吨环比下降41.78%。与2022年8月份全球新签订单117艘，共计2925935CGT相比较，数量同比减少32艘，修正总吨同比下降23.13%。

研究报告全文：大宗商品研究所航运研发报告航运日报2023年9月26日公众号二维码银河农产品及衍生品航运日报第一部分集装箱航运集运指数欧线负责人蒋洪艳021-65789251油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇白糖油运黄莹棉禽研究刘倩楠航运期货贾瑞林本报告主笔贾瑞林期货从业证号F3084078投资咨询证号Z0018656021-65789256黄莹期货从业证号F03111919投资咨询证号Z0018607021-6578925519大宗商品研究所航运研发报告一市场分析及策略推荐从盘面表现来看926日EC2404收盘报7737点相较上一日收盘价-724结算价盘中触及跌停这是EC上市以来首次触及跌停近期在欧线货量旺季不旺盘面升水现货的背景下欧线现货集装箱运价持续下跌引导期货盘面价格向基本面回归从现货运价来看昨日刚发布的最新一期SCFIS欧线指数70462点环比-97市场货量旺季不旺SCFIS欧线指数已连续六周下跌8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降彰显货量压力预计10月份依然涨价困难后续需关注两个因素10月底11月份船公司的停航挺价行为和ETS附加费征收情况可能带动盘面走强从而再次给出逢高做空的入场点位中长期看供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加且大部分为大船17000TEU投放在欧线运力较多需求端8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下欧洲经济压力凸显美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中需求端难言乐观欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率为082024年为13较5月份的预期分别下调了11和16预计后续集装箱海运市场格局继续走弱明年运价仍面临较大压力单边现货SCFIS欧线指数连续6周下跌至70462点单周跌幅超预期当前盘面仍相较于SCFIS欧线三周均价771点仍明显升水预计盘面仍有下跌空间但短期来看考虑临近国庆假日928日交易所开始提保且目前盘面已跌至我们前期策略推荐的第一止盈点位建议投资者节前分批止盈减仓轻仓过节部分较为激进的投资者可向下滚动操作套利观望以上观点仅供参考不做为入市依据二行业资讯1欧元区8月制造业PMI初值为437预期4267月终值427法国8月制造业PMI初值为464预期457月终值451德国8月制造业PMI初值为391预期3877月终值为38829大宗商品研究所航运研发报告2欧元区8月服务业PMI初值483预期5057月终值509综合PMI初值47预期4857月终值4863英国8月制造业PMI初值425创39个月新低预期457月终值4534美国8月Markit制造业PMI初值为47创2月份以来新低预期4937月终值及初值均为49美国8月服务业PMI初值为51预期5227月终值523综合PMI初值为504预期5157月终值及初值均为525美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为695预期712前值7126欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率头082024年为13较5月份的预期分别下调了11和167美国7月批发销售月率录得08为2022年6月以来最大增幅8欧元区9月ZEW经济景气指数-89低于预期9美国财政部长耶伦表示没有迹象表明美国经济即将陷入衰退现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早劳动力市场有所趋弱但仍处于健康状态工业产值在增长通胀在下降10NationalRetailFederationNRFandHackettAssociates预计9月和10月集装箱进口箱量均为200万TEU左右11经合组织将2023年全球经济增速预测上调至30之前为2712商务部条约法律司负责人表示中方依据世贸组织相关规则对美诉中方针对美钢铝232关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉13IMF欧洲部门负责人AlfredKammer表示欧洲央行决策者应该对必要时考虑进一步加息持开放态度他们还需要意识到过早放松政策可能是一个代价高昂的错误14根据克拉克森数据统计2023年8月份全球新签订单85艘共计2249035CGT与2023年7月份全球新签订单128艘共计3863084CGT相比较数量环比减少43艘修正总吨环比下降4178与2022年8月份全球新签订单39大宗商品研究所航运研发报告117艘共计2925935CGT相比较数量同比减少32艘修正总吨同比下降2313第二部分干散货航运银河期货干散货航运日报干散货运价干散货运价指数日价格环比同比干散货租金运价租金日价格环比同比期租-海岬型船中国-日本太平洋BDI1593153-738173460645-597往返航次美元天程租铁矿石西澳大利亚丹皮尔-BPI1685-065-156795235220中国青岛美元吨程租铁矿石巴西图巴朗-中国青BCI2083379798223129-439岛美元吨程租煤炭澳大利亚海波因特-中BSI1355037-1723137000-774国舟山美元吨程租煤炭印尼萨马林达-中国广FDI远东干散货运价指数1247130-123282006-2432州美元吨程租粮食大豆巴西桑托斯-中国FDI运价指数1141084-1006429-026-1144北方港口美元吨程租粮食大豆美湾密西西比河-FDI租金指数1407188-1492568-011-449中国北方港口66000T美元吨燃油成本价格环比同比价格环比同比WTI原油近月美元桶布伦特原油近月美元桶8896080710924302134数据来源ClarksonsWind银河期货一市场分析及展望干散货运价方面925日波的海干散货运价指数1614点环比132干散货运输方面巴拿马运河拥堵叠加旺季催化干散货运费近期走强澳洲铁矿和煤炭货盘增加印度加大煤炭采购力度带动印尼货盘企稳带动运价上行关注全球厄尔尼诺发酵对天气的影响南美粮食发运预仍处于阶段性旺季高位干散货运价后续运价有望继续反弹观察后续巴拿马运河水位和中国具体经济政策刺激落地情况二行业资讯19月25日起存量首套房贷利率将正式下调全国范围调整的平均幅度约为80个基点此次调整范围为首套住房贷款二套转首套以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款2央视新闻美国密西西比河水位降低粮食出口或受影响49大宗商品研究所航运研发报告第三部分油轮运输银河期货油运日报油运市场运价指数运价指数日价格环比同比油轮平均收益周价格环比同比BDTI综合指数79900114-4695VLCC平均收益天36217727171-4782BCTI综合指数859-104-3022苏伊士平均收益天2454497-228-5434阿芙拉平均收益天16862541549-6534港口拥堵情况原油油轮港口停泊数量环比同比成品油油轮港口停泊周数量环比同比周全球原油油轮港口停靠7全球成品油油轮港口停靠7天平均113700499-410224700355-018天平均数据艘数据艘全球除中国原油油全球除中国成品油油轮港口停轮港口停靠7天平均数据102400513-641203900170-244靠7天平均数据艘艘原油期货价格WTI原油近月美元价格环比同比价格环比同比布伦特原油近月美元桶桶8832-07211959198-04975数据来源ClarksonsWind银河期货一市场分析及展望原油运价925日波罗的海原油运输指数BDTI报799环比114同比-4695成品油运价925日波罗的海成品油运输指数BCTI报859环比-104同比-3022近期BDTI指数有所回暖同比下滑幅度放缓环比涨幅进一步扩大美原油发货量大增以及三大船型运距明显拉长提振运价好转整体来看货量释放的节奏仍是影响运价走势关键的因素考虑到中国原油进口正逐步恢复以及欧洲出行需求增加预计对油轮运价有弱支撑后续还需关注四季度需求对市场情绪及运价的影响二行业资讯1国际能源署IEA表示如果各国政府希望将全球变暖幅度限制在工业化前时期以来的15摄氏度以内那么到2030年化石燃料需求必须减少25以上到2050年减少80这将导致到2030年石油需求从每天1亿桶下降到7700万桶天然气需求量从2022年的41500亿立方米下降至同期的34000亿立方米在这种情况下如果化石燃料投资的下降先于清洁能源的扩张就会导致能源价格长期居高不下59大宗商品研究所航运研发报告2欧盟统计局周一公布的数据显示随着成员国进一步减少对俄罗斯供应的依赖欧盟能源进口在第二季度继续呈下降趋势继2021年至2022年的强劲增长之后2023年第二季度欧盟进口额同比下降394进口量同比下降113俄罗斯曾经是欧盟最大的石油供应国2022年第二季度的市场份额为159今年第二季度该份额降至27仅为第十二大供应国3西方石油公司OccidentalPetroleum一名高管表示将不会增加石油产量近来油价飙升至每桶90美元以上是在市场不平衡的情况下发生的只有在市场平衡的情况下才会增加石油产量即使这样产量也会保持在适度的水平即使油价超过每桶100美元也不太可能持续足够长的时间页岩油行业新发现的规律是在销售高峰期钻井公司利用高油价在短期内大幅提高产量会导致市场供过于求的问题第四部分相关图表图1SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数图2SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数2023年以来数据来源银河期货上海航运交易所同花顺69大宗商品研究所航运研发报告图2SCFI综合指数图3SCFI上海-美西集装箱运价USDFEU900060002016201680005000201770002017400020186000201830002019500020194000202020002020300020211000202120002022202201000147101316192225283134374043464952202320230147101316192225283134374043464952数据来源银河期货上海航运交易所Clarksons图4SCFI上海-美东集装箱运价USDFEU图5SCFI上海-欧洲集装箱运价USDTEU9000140002016800020161200020177000201710000201860002018800020195000201960002020400020204000202130002000202120002022100020220202314710131619222528313437404346495202023147101316192225283134374043464952数据来源银河期货上海航运交易所Clarksons图6BDI指数图7BPI指数600050005000450040002018年2018年400035002019年2019年300030002020年25002020年200020002021年2021年100015002022年2022年100005002023年日日日日日日日日日日日日日日日日2023年05245251712272012282012282013月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月147月月月524512345678910251712272012282012282013101112月月月月月月月月月月月月月147月月月12345678910111210数据来源银河期货wind79大宗商品研究所航运研发报告图8BCI指数图9BSI指数4000120002018年3500100002018年30002019年80002019年25002020年2020年600020002021年150040002021年2022年100020002023年5002022年00282013日日日年日日日日日日日日日日2023日日日日日日日日日日日日日日日日24555245251712271220122028月月月2517271228201212202013-200028月月月月月月月月101112147月月月月月月月月月月月月月月月月月月147月月月1234689571012467891035111210数据来源银河期货wind图10BDTI图11BCTI250020002019150020201000202150020220202320181-13-13-319-271-314-305-306-297-298-2810-2711-2612-26数据来源银河期货Clarksons图12全球原油轮港口停靠7天平均数量艘图13全球成品油轮港口停靠7天平均数量艘数据来源银河期货Clarksons89大宗商品研究所航运研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779999