研究报告全文：银河农产品农产品研发报告鸡肉报告2023年9月25日进入传统需求旺季毛鸡和鸡产品会震荡走高研究员刘大勇期货从业证号第一部分前言概要F03107370投资者咨询从业证号2023年三季度月毛鸡鸡苗以及分割品冲高回落毛鸡价格离年内新低仅一步之遥Z0018389分割品创出年内新低饲料成本持续上涨养殖利润持续下滑9月下旬亏损扩大但010-68569781在产父母代种鸡存栏开始下跌鸡苗出苗量会持续下滑相当长一段时间毛鸡供应也会liudayongqhchinastockc跟随下跌进入四季度传统养殖和需求旺季鸡苗价格会偏强运行毛鸡和分割品会震omcn荡上行养殖利润有较大改善白羽肉鸡方面三季度白羽肉鸡价格冲高回落最低达到385元斤距离年内新低380元斤仅差005元养殖利润从7月份持续下滑最低亏损达到30元只预计第四季度下游分割品走货会转好养殖利润会转好毛鸡价格会持续走高鸡苗方面三季度鸡苗价格受天气降温养殖补栏积极影响下鸡苗价格冲高到50元羽但是随着毛鸡价格的回落以及养殖成本的上涨鸡苗价格持续下滑到9月底预计随着在产父母代种鸡存栏的下降第四季度鸡苗供应会小幅下滑鸡苗价格会偏强运行鸡产品方面由于学生开学及中秋备货鸡产品8月上旬冲高但三季度屠宰企业开工率持续走高库容率维持高位终端产品走货偏慢经销商备货不积极导致鸡产品三季度回落到年内新低四季度是传统消费旺季随着毛鸡供应减少库容率会下降分割品会震荡上行111银河农产品农产品研发报告第二部分基本面情况一毛鸡2023年第三季度白羽肉鸡供应量维持高位白羽肉鸡价格冲高后回落至年内低点附近截至9月24日白羽肉鸡棚前成交均价398元斤同比去年跌111其中山东棚前收购价40元斤山东白羽肉鸡7月5号的40元上涨到8月7号46元斤然后从8月10号跌到9月下旬最低的385元斤距离年内低点的380元斤仅差5分好在9月底毛鸡价格开始企稳反弹7月初到8月上旬毛鸡价格持续上涨的原因主要有1经销商在7月底开始备货鸡产品走高带动毛鸡价格上涨2毛鸡受三伏天供应不足河北等地在8月初有自然灾害影响毛鸡供应紧张毛鸡价格上涨到3季度的高点但8月中旬开始毛鸡价格持续回落到9月下旬主要有1毛鸡供应增量明显需求端经过8月初连续补库下提前消耗开学季的涨价冻品库存持续高位分割品价格下跌屠宰企业下压毛鸡价格但养殖成本较高养殖利润亏损较大毛鸡出栏量开始下滑预计毛鸡价格会继续反弹由于四季度是消费旺季及毛鸡供应开始减少按照季节性规律预计第四季度毛鸡价格会在39-46元斤的偏强运行出栏量方面2023年3季度出栏预计高于二季度2023年7月出栏516亿只同比增加2458月出栏511亿只同比增92但环比减少1预计9月毛鸡出栏量会低于8月约为505亿只但高于第二季度由于8-9月养殖利润亏损毛鸡供应量减少但第四季度是传统旺季节假日较多且养殖利润会有所提高预计第四季度毛鸡出栏量会高于第三季度每个月基本都在51亿以上图1白羽肉毛鸡棚前均价元斤图2白羽肉毛鸡出栏量亿只800白羽肉毛鸡棚前出场价元斤6600540042019年32020年20022021年0002022年1日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日43916271651314133012242922251826192518171028211527162023年月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234568135677891012234568911101011121210月月月月月月月月月月月月23456791811122018年2019年2020年10数据来源银河期货卓创资讯211银河农产品农产品研发报告二鸡苗价格方面白羽肉鸡鸡苗跟随毛鸡冲高回落截止9月24日白羽鸡苗均价21元羽同比跌幅312其中山东大厂鸡苗价格30元羽山东毛鸡从7月6日最低的19元羽上涨到8月8日最高的55元羽然后从8月10日开始持续下跌到9月12日的24元羽到了9月底鸡苗价格又回到30元羽附近7月初到8月初的上涨的主要原因1毛鸡价格上涨尤其是7月底毛鸡价格上涨幅度较大带动鸡苗价格上涨同时由于季节性天气的转凉养殖户补栏积极性有所提高鸡苗需求增加2养殖成本较低企业排苗顺畅生猪价格和鸡产品也在上涨养殖端补栏年前四批鸡以及补栏中秋和国庆行情导致鸡苗价格快速上涨但8月中旬后鸡苗价格持续下滑主要原因1毛鸡价格回落到年内低点养殖利润亏损较大饲料价格多次上调养殖成本上升较多养殖户下压鸡苗现象严重2部分养殖户规避中秋和国庆出栏鸡苗供应仍充足导致鸡苗价格持续下跌但9月底开始鸡苗价格开始企稳在产父母代种鸡开始减少鸡苗供应会略有下跌养殖户仍有补栏年前计划按照季节性规律四季度是传统养殖旺季养殖利润较好预计第四季度鸡苗价格会持续走高山东大厂鸡苗价格预计在25-45元羽三季度种蛋价格波动较小2023年三季度种蛋价格跟随鸡苗价格冲高回落截止9月25日白羽肉鸡种蛋均价125元枚最高点是8月上旬的243元枚第三季度种蛋的波动相对较小基本在12-25元枚到9月底种蛋仍处于年内低位附近但在产父母代种鸡开始下滑且孵化企业长时间亏损预计四季度种蛋利润会有所改善预计四季度种蛋价格在13-3元枚偏强运行出苗量方面三季度出苗量继续新高7月鸡苗出苗量为2362087万羽较去年增加196976万羽8月鸡苗出苗量2457699万羽较去年8月增加226296万羽预计9月毛鸡出苗量会略低于8月但三季度鸡苗出苗量会高于二季度由于9月底开始在产父母代种鸡存栏略有下滑且养殖利润亏损较大市场补栏相对谨慎由于毛鸡养殖利润变化频率较快鸡苗出苗量受养殖补栏影响较大四季度出苗量可能波动不大预计四季度鸡苗出苗量会略低于第三季度但仍处于高位311银河农产品农产品研发报告图3鸡苗主产区均价元羽图4鸡苗周度出苗量万羽6000白羽肉鸡苗主产区平均价元羽50001400120040001000300080060020004002001000000日日日日日日0日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12111328122712271631151716163115301530142913281357911131517192123252729313335373941434547495153月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345112345566778899202020212022202310101111122019年2020年2021年2022年2023年12数据来源银河期货同花顺资讯卓创资讯三种禽种禽端国产祖代增幅较大父母代在产存栏增加2023年我国祖代引种国及引种品种为美国的AA罗斯308利丰新西兰的科宝以及国内自繁品种为圣泽901广明2号沃德188国内3个自主培育的白羽鸡品种打破了国外企业的肉鸡垄断在国内市场占比大幅增加9月下旬祖代后备存栏仍处于高位祖代在产存栏波动较小但父母代后备存栏开始回落父母代在产也稍有回落根据白羽肉鸡协会数据截止9月18日祖代后备和祖代在产存栏为19986万羽父母代在产存栏为220897万套父母代后备存栏为161903万套按照目前养殖利润亏损较大的情况计算预计10月鸡苗出苗量会下降11月白羽肉鸡出栏量会减少预计白羽肉鸡出栏量下滑会持续到明年2-3月411银河农产品农产品研发报告图5白羽肉鸡祖代后备存栏量万只图6白羽肉鸡祖代在产存栏量万只祖代后备存栏万套祖代在产存栏万套90001600080001400070001200060001000050008000400060003000200040001000200000000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源银河期货白羽肉鸡协会图7白羽肉鸡父母代种鸡后备存栏量万只图8白羽肉鸡父母代种鸡在产存栏量万只父母代后备万套父母代在产万套20000018000025000016000014000020000012000010000015000080000100000600004000050000200000000001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源银河期货白羽肉鸡协会四分割品三季度板冻大胸和琵琶腿先涨后跌且跌破年内低点截止到9月24日板冻大胸均价959元公斤同比去年下跌39大规格琵琶腿均价970元公斤较去年同期下跌164板冻大胸从7月初反弹到8月初最高的1027元公斤大琵琶腿上涨到8月初最高的1196元公斤然后持续下滑到年内新低7月到8月初上涨主要原因受高温天气影响毛鸡供应不足叠加生猪价格上涨511银河农产品农产品研发报告学生开学经销商备货河北水灾影响鸡产品价格反弹但8月中旬到9月底鸡产品持续下滑主要原因毛鸡价格持续下滑生猪价格也回落毛鸡供应充足屠宰企业开工率较高库容率持续上涨屠宰企业走货压力较大分割品价格下跌到年内低点部分经销商将备货计划推迟但9月底开始分割品开始稳定库容率有回落迹象由于四季度是消费旺季生猪价格也在企稳四季度节假日也较多经销商仍有备货计划预计四季度价格会持续走高板冻大胸预计在96元-110元公斤偏强运行大琵琶腿预计在97-115元公斤图9全国大规格琵琶腿板冻大胸走势图元kg数据来源银河期货钢联数据8月鸡肉进口同比和环比均下跌根据海关总署数据统计2023年8月份鸡肉产品进口量为1060万吨同比跌幅553环比跌幅9321-8月份合计进口9305万吨同比去年增359由于流感部分国家暂停进口8月鸡肉来源国仅5个国家从鸡肉产品进口国来看巴西605万吨美国203万吨俄罗斯100万吨白俄罗斯058万吨泰国093万吨巴西的鸡肉来源基本维持550以上从进口鸡肉品类来看冻鸡爪占据进口量最大份额达到409万吨占据总进口量的3864环比跌幅372同比跌幅3323带骨的冻鸡块进口246万吨占比2319同比涨幅7453冻鸡翼不包括翼尖进口319万吨进口占比3011环比跌幅05同比涨幅695鸡肉产品出口量方面2023年8月份鸡肉产品出口量为471万吨环比跌幅466同比跌幅4852023年1-8月份合计出口量为3443万吨环比下跌362东亚和东南亚是我国鸡肉主要出口国替代品生猪和鸡蛋价格先涨后跌由于8月中旬学生开学备货生猪价开始上涨鸡蛋价格也在上涨鸡产品价格受补货影响上涨但8月到9月下旬经销商备货不积极生猪价格回落鸡产品也回落但四季度生猪和鸡蛋是消费旺季鸡产品价格也会同步上涨611银河农产品农产品研发报告图10鸡蛋价格走势图元公斤图11毛鸭价格走势图元公斤141220202021202220231210108866442220182019202020212022202300135791113151719212325272931333537394143454749515301-0201-1601-3002-1302-2703-1303-2704-1004-2405-1105-2506-0806-2207-0607-2008-0308-1708-3109-1409-2810-1911-0211-1612-0112-1512-29数据来源银河期货白羽肉鸡协会图12生猪与毛鸡价格对比图元斤图13猪肉与鸡产品价格对比图元公斤生猪与毛鸡价格价差图猪肉与鸡产品价格对比25006000500020004000150030002000100010005000000002019-06-212020-06-212021-06-212022-06-212023-06-21毛鸡价格生猪价格生猪-毛鸡生猪价格鸡产品价格生猪-鸡产品数据来源银河期货同花顺资讯三季度屠宰场开工率和库容率高于上季度远高于去年同期卓创资讯数据显示截止9月21日国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率为8171较去年同期上涨114冻品平均库容率7618较去年同期上涨67由于第三季度毛鸡供应处于高位毛鸡价格处于低位企业屠宰利润尚可开工率维持高位但由于下游走货偏慢经销商拿货谨慎屠宰企业库容率持续走高由于第四季度是传统消费旺季且毛鸡供应持续走低预计四季度开工率会有所下滑企业库容率随着消费好转已经供应减少会下降711银河农产品农产品研发报告图14屠宰场开工率图15屠宰场库容率中国肉鸡屠宰场开工率周中国肉鸡屠宰场库容率周10010080806060404020200013579111315171921232527293133353739414345474951531471013161922252831343740434649522019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货卓创资讯五成本利润饲料方面由于三季度玉米和豆粕价格上涨饲料成本也在上涨尤其是8月底玉米供应偏紧玉米价格上涨豆粕价格也处于高位但进入9月中下旬拍卖的糙米开始流入饲料行业且华北玉米开始大量上市由于是山东玉米从最高的3100元吨下跌到9月下旬的2800元吨甚至部分地区跌破2750元吨美豆和豆粕现货价格也持续下跌饲料成本会下降进入第四季季度美豆大量上市且国内玉米现货预期增产1500-2000万吨华北玉米现货预计仍有下跌空间预计第四季度饲料成本会继续下跌图16玉米现货价格元吨图17豆粕现货价格元吨35006000300050002500201820182019400020002019202030001500202020211000200020212022500100020222023202300147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源银河期货同花顺资讯811银河农产品农产品研发报告利润方面三季度养殖利润持续下滑2023年9月利润创新低截止9月22日白羽肉鸡平均利润为-23元只利润最低在9月16日亏损达到-296元只第三季度饲料成本的上涨鸡苗价格窄幅波动但由于毛鸡价格接近年内低点养殖利润亏损较大四季度玉米和豆粕现货会下跌鸡苗供应量也在下滑终端分割品也处于消费旺季预计四季度养殖利润会转好预计养殖利润在-10-15元只图18毛鸡养殖利润元羽图19父母代种鸡养殖利润元羽151220191010202082019520216202042022202102147101316192225283134374043464952202320220-5-21471013161922252831343740434649522023-10-4数据来源银河期货同花顺资讯图20孵化场利润元羽图21屠宰利润元羽682019462020201924202120200220221471013161922252831343740434649522021-2020232022147101316192225283134374043464952-42023-2-6-4数据来源银河期货同花顺资讯第三部分行情分析与展望911银河农产品农产品研发报告白羽肉鸡方面第三季度白羽肉鸡冲高回落最低跌到年内低点附近距离年内最低38元斤仅差005元养殖利润亏损较大从7月份的较高盈亏最大亏损到接近30元只随着鸡苗供应的减少以及养殖户补栏积极性的减弱进入四季度传统旺季饲料成本的下降下游消费需求旺季预计四季度养殖利润会改善很多毛鸡价格会从9月下旬的低点的385元斤会持续上涨鸡苗方面三季度鸡苗价格跟随毛鸡冲高回落8月上旬一度上涨到50元羽然后下跌到9月下旬养殖利润亏损较大孵化企业也亏损较长时间部分孵化企业淘汰种鸡在产父母代种鸡和后备存栏种鸡开始下跌预计存栏下跌会持续几个月鸡苗供应量会持续下跌到明年2-3月第四季度肉鸡养殖是传统旺季预计养殖利润较好养殖户补栏积极性有所提高鸡苗价格会相对偏强鸡产品方面第三季度鸡产品价格冲高回落最高点是学生开学备货的8月上旬但8月中旬由于生猪价格的回落以及屠宰企业开工率和库容率维持高位分割品走货偏慢经销商备货不积极甚至延后导致分割品价格持续回落到9月底但第四季度随着消费旺季以及毛鸡供应的减少鸡产品价格会偏强运行1011银河农产品农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn电话400-886-77991111