上周五，美元小幅走高，10年美债收益率上摸2007年11月以来的新高4.509后有所回落，贵金属获得喘息机会、回补了此前的部分跌幅。数据方面，美国9月Markit制造业PMI初值录得48.9，为2个月以来新高；但美国9月Markit服务业PMI初值录得50.2，为8个月以来新低；在服务业的放缓下，美国9月Markit综合PMI初值录得50.1，为7个月以来新低。这份数据指向美国整个私营部门的活动普遍停滞，一些企业指出高利率和通胀压力导致客户需求疲软，拖累了整体产出，从而加剧了市场对美国经济在加息和通胀上升后需求状况轨迹的担忧，因此公布后贵金属小幅止跌反弹，但由于美联储官员仍然放出鹰派信号，贵金属上方的压力仍大。另外，由于当前美国共和党内部再税收和支出问题上分歧尖锐，美国国会达成预算协议的希望越来越小，美国政府可能在10月1日关门，政府的停摆可能会对经济产生负面影响，还会影响美国劳工局收集经济数据的能力，这将为未来美联储的利率政策决定和资产价格走势带来更多不确定性。
　　从技术面看，美元保持强势；伦敦金当前均线交织，短期不确定性较大，如果后市跌破10日均线，则可能进一步看向1900关口，但如果能顶破60日均线的压制，则有望反弹；伦敦银上穿多条均线，MACD金叉，看多信号增加，上方关注24关口；内盘贵金属整体偏强震荡，沪金上方阻力参考周一的高点473.1附近，下方支撑关注10日均线；沪银上方阻力关注前高6030，下方支撑参考5820附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品晨报2023年9月25日贵金属衍生品晨报研究员陈婧上周五美元小幅走高10年美债收益率上摸2007年11月以来的新高期货从业证号F03107034投资咨询从业证号Z00184014509后有所回落贵金属获得喘息机会回补了此前的部分跌幅数据方面美010-68569793国9月Markit制造业PMI初值录得489为2个月以来新高但美国9月chenjingqh1chinastockcomcnMarkit服务业PMI初值录得502为8个月以来新低在服务业的放缓下美国9月Markit综合PMI初值录得501为7个月以来新低这份数据指向美国整个私营部门的活动普遍停滞一些企业指出高利率和通胀压力导致客户需求疲软拖累了整体产出从而加剧了市场对美国经济在加息和通胀上升后需求状况轨迹的担忧因此公布后贵金属小幅止跌反弹但由于美联储官员仍然放出鹰派信号贵金属上方的压力仍大另外由于当前美国共和党内部再税收和支出问题上分歧尖锐美国国会达成预算协议的希望越来越小美国政府可能在10月1日关门政府的停摆可能会对经济产生负面影响还会影响美国劳工局收集经济数据的能力这将为未来美联储的利率政策决定和资产价格走势带来更多不确定性从技术面看美元保持强势伦敦金当前均线交织短期不确定性较大如果后市跌破10日均线则可能进一步看向1900关口但如果能顶破60日均线的压制则有望反弹伦敦银上穿多条均线MACD金叉看多信号增加上方关注24关口内盘贵金属整体偏强震荡沪金上方阻力参考周一的高点4731附近下方支撑关注10日均线沪银上方阻力关注前高6030下方支撑参考5820附近以上观点仅供参考不作为入市依据12大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779922