资讯
　　1.截至9月25日，9月已经有天津、沈阳、南京、大连、兰州、青岛、济南、苏州、福州、郑州、合肥、厦门、无锡、武汉、广州、西安等城市取消或者调整放松原来的住房限购政策，其中有10个省会城市。但是，各地限购政策调整出现分化，包括南京、武汉、济南、合肥等城市完全取消了限购政策，而广州和西安等城市仍然保留部分限购政策。
　　2.据CIE“美联储观察”，美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为79.0%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为21.0%。到12月维持利率不变的概率为60.9%，累计加息25个基点概率为34.3%，累计加息50个基点概率为4.8%。
　　3.26日，据国家统计局数据显示，8月制造业生产经营活动预期指数和服务业业务活动预期指数分别为55.6%和57.8%，均保持在较高景气区间。
　　4.自9月15日以来，央行持续开展14天期逆回购操作，受访专家表示，预计本周(9月25日至28日)央行将重点向公开市场投放14天期逆回购资金，维护季末流动性平稳的同时，缓解国庆节后首个工作日(10月7日)的资金集中到期压力。
　　5.9月25日，第十次中欧经贸高层对话在北京举行。中欧双方围绕宏观经济、贸易与投资、产业链供应链、金融合作四个专题,进行了务实、坦诚、富有成效的讨论。双方就宏观经济政策协调、产业链供应链合作、改善营商环境、世贸组织改革、金融业双向开放和监管合作等达成一系列成果和共识。
　　精炼锡
　　昨日沪锡价格再度上涨，下游企业明显无采购情绪，市场中多数贸易企业为无成交状态或者零散成交状态。
　　供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，受某大型冶炼企业仍处于粗炼环节影响冶炼企业周度开工率环比大幅下降，将于下周逐渐有精炼锡产出，但总体量级较小，对后续市场锡锭供应影响不大，伴随着云锡检修的结束国内锡锭供应预计重回正常区间，9月预计维持正常生产状态，国内精炼锡产量将有所增加。云南地区锡矿加工费用有逐渐调涨的趋势，短期市场中的原生锡矿冶炼企业生产环境相对宽松。锡锭进口窗口全面开启，进口锡锭的增加将对国内锡市供应带来一定程度的补充。据sm预计2023年进口量受缅甸佤邦禁矿影响而减少为6.1万金属吨，增速降16.22%。短期锡矿供应仍较为宽松，但长期锡矿供应仍受制于缅甸佤邦锡矿禁采情况。
　　需求及库存方面，半导体行业中下游已进入主动去库阶段，下游电子消费缓慢恢复，电子消费持续性待观察，8月国内集成电路产量同比增速为21.1%,
　　中期来看终端消费将回暖，下游消费对传统“金九银十”的消费旺季预期相对谨慎。临近十一，下游企业将更多着手于锡锭的备库，该阶段下游企业的采购力量有所增加。库存方面，上周伦锡库存继续累积，本周一-库存增至逾三年新高7050吨，昨日库存有所回落，最新库存水平为6955吨。
　　综上所述，国内矿端技改锡矿少量新增补充，进口锡锭依赖印尼出口趋松，随着金9银10消费旺季的来临，临近十一假期，下游消费存在较强韧性预计有企稳回暖迹象，不过在短期内仍难有大幅改善。缅甸禁矿措施已落地，国内冶炼厂检修期结束，待矿锡|原料库存消耗后，预计10月产量将受到较大影响，高库存情况有望缓解。近期锡价围绕22万上下波动，受缅甸禁矿影响波动较多，短期预计锡价开始进入震荡，后续锡价走势仍需关注供需变化以及佤邦禁矿的时间。参考09合约运行区间240000-210000。
　　

研究报告全文：