研究报告全文：2023年09月24日行业研究证券研究报告医药行业周报指数底部积极布局景气赛道投资评级领先大市-B维持投资要点一年行业表现医药行业指数表现一般跑输大盘本周申万医药指数上涨035跑输沪深300指数046pp本周申万医药指数在31个一级行业中排名第12位从子板块来看疫苗医疗耗材医疗研发外包涨幅靠前本周变动分别为378092057血液制品医药流通原料药跌幅靠前本周变动分别为-063-061-039从个股来看本周涨幅前五的公司为常山药业翰宇药业福瑞股份德展健康新诺威跌幅前五的公司为恩华药业ST太安莱美药业人福医药宏源药业本周股价涨跌幅分析化学制剂医疗设备等细分领域子公司涨幅靠前主要系减肥药概念持续火热以及NASH概念股带动上游资料来源聚源肝病诊断仪器领域受到关注等恩华药业人福医药跌幅靠前主要系安徽省将升幅1M3M12M管制类麻醉药品纳入集采引起市场担心麻醉药品逻辑或将发生变化所致相对收益42600183从目前反腐的情况看虽然政策具有持续性但对市场的影响边际下行从后续绝对收益541-323526医保谈判的节奏看国家医保局医药管理司司长黄心宇在例行新闻发布会上介分析师赵宁达绍预计将于12月初公布今年国家医保目录调整结果从明年的1月1日起正SAC执业证书编号S0910523060001式执行新版的医保药品目录从当前指数估值基金持仓等指标来看处于历史zhaoningdahuajinsccn较低位置我们认为政策中长期鼓励创新药将不断推动医保支付向有临床价值相关报告的创新药倾斜当前估值背景下医药指数具有反弹的动能上周减重概念继续医渡科技医渡大模型训推一体机发布医疗表现上游个股有订单催化9月19日翰宇药业300199SZ公告与海外客户签智能化加速推进-华金证券-医药-医渡科技-公订了219亿元GLP-1多肽原料药合同我们认为后续国际龙头Q3业绩披露司快报2023922以及国产GLP-1企业的研发进展将进一步催化板块个股表现建议关注GLP-1贝达药业在研管线高效推进新一代ALK及产业链中的龙头个股如GLP-1布局全面商业化能力较强的华东医药双靶EGFR有望持续放量-华金证券-医药-贝达药业-点减重龙头信达生物以及上游相关CDMO个股诺泰生物圣诺生物等公司快报2023921医药国内GLP-1减重药物进入集中获批期-投资建议当前板块处于筑底阶段无论从估值角度涨跌幅角度等都处于低位华金证券-医药-华金医药周报-行业周报行业基本面需求端稳定向好行业生态不断优化长期建议关注1中药以2023917岭药业天士力康缘药业太极集团华润三九片仔癀济川药业等2丽珠集团阿立哌唑微球获批在即-华金证券-医疗器械迈瑞医疗海泰新光开立医疗山外山微电生理乐普医疗等医药-丽珠集团-公司快报20239143服务消费爱尔眼科华夏眼科普瑞眼科通策医疗我武生物智飞生艾力斯营收净利双高增伏美替尼适应症拓物锦欣生殖等4创新药恒瑞医药百济神州君实生物荣昌生物康展高效推进-华金证券-医药-艾力斯-公司快报方生物再鼎医药贝达药业信达生物诺诚健华等5创新产业链上游2023912药明康德泰格医药博腾股份药康生物百普赛斯阿拉丁等6业绩高联邦制药利润高增长中间体及原料药需求增长西藏药业九典制药益丰药房老百姓一心堂等强劲-华金证券-医药-联邦制药-公司快报风险提示政策不确定性风险在研产品上市不确定性风险研发进展不及预期202396风险等迈威生物获批产品开启放量进程创新靶点在研进度靠前-华金证券-医药-迈威生物-公司快报2023830httpwwwhuajinsccn19请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录一医药行业行情回顾3二本周重点资讯及公告5一重点资讯5二重点公告6三医药行业投资策略7四风险提示7图表目录图1本周申万医药指数和沪深300指数走势图3图2本月申万医药指数和沪深300指数走势图3图3本周申万一级行业涨跌幅排序3图4本月申万一级行业涨跌幅排序3图5本周医药行业子板块涨跌幅排序4图6本月医药行业子板块涨跌幅排序4表1本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司4httpwwwhuajinsccn29请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一医药行业行情回顾本周申万医药指数上涨035跑输沪深300指数046pp本月申万医药指数上涨162跑赢沪深300指数232pp图1本周申万医药指数和沪深300指数走势图图2本月申万医药指数和沪深300指数走势图资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周申万医药指数在31个一级行业中排名第12位本月申万医药指数在31个一级行业中排名第5位处于中上游水平图3本周申万一级行业涨跌幅排序图4本月申万一级行业涨跌幅排序资料来源Wind华金证券研究所注红色填充为医药生物资料来源Wind华金证券研究所从子板块来看疫苗医疗耗材医疗研发外包涨幅靠前本周变动分别为378092057血液制品医药流通原料药跌幅靠前本周变动分别为-063-061-039httpwwwhuajinsccn39请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5本周医药行业子板块涨跌幅排序图6本月医药行业子板块涨跌幅排序资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所从个股来看本周涨幅前五的公司为常山药业翰宇药业福瑞股份德展健康新诺威跌幅前五的公司为恩华药业ST太安莱美药业人福医药宏源药业本周股价涨跌幅分析化学制剂医疗设备等细分领域子公司涨幅靠前主要系减肥药概念持续火热以及NASH概念股带动上游肝病诊断仪器领域受到关注等恩华药业人福医药跌幅靠前主要系安徽省将管制类麻醉药品纳入集采引起市场担心麻醉药品逻辑或将发生变化所致表1本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司序号公司市值亿元子板块本周涨跌幅公司市值亿元子板块本月涨跌幅涨幅榜前15家上市公司1常山药业86化学制剂3744常山药业86化学制剂103302翰宇药业124化学制剂3688通化金马115化学制剂59173福瑞股份100医疗设备2262翰宇药业124化学制剂50864德展健康84化学制剂1647福瑞股份100医疗设备46525新诺威211原料药1271ST吉药26中药36976众生药业139中药862德展健康84化学制剂23897贵州三力69中药785兴齐眼药191化学制剂18548润达医疗89医药流通758新诺威211原料药17349智飞生物1177疫苗752双成药业32化学制剂145410康德莱47医疗耗材743ST三圣17化学制剂130111ST三圣17化学制剂742睿智医药43医疗研发外包128612美好医疗135医疗设备715采纳股份49医疗耗材123413创新医疗39医院630普利制药93化学制剂119814凯莱英521医疗研发外包558派林生物148血液制品118015华兰疫苗191疫苗543海特生物48其他生物制品1169跌幅榜前15家上市公司1恩华药业259化学制剂-1199民生健康79化学制剂-32612ST太安23中药-1061开开实业24医药流通-21383莱美药业40化学制剂-909科源制药45原料药-19384人福医药372化学制剂-784华人健康73线下药店-15275宏源药业113原料药-738易瑞生物51体外诊断-14496国药股份235医药流通-662药易购33医药流通-11437易明医药21化学制剂-656宏源药业113原料药-861httpwwwhuajinsccn49请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报序号公司市值亿元子板块本周涨跌幅公司市值亿元子板块本月涨跌幅8麦克奥迪53医疗设备-625国科恒泰90医疗耗材-8389通化金马115化学制剂-518特一药业48中药-83510昆药集团127中药-511我武生物154其他生物制品-81411珍宝岛115中药-504力生制药45化学制剂-65812万邦德43中药-492康龙化成462医疗研发外包-63413冠福股份82原料药-486东阿阿胶313中药-62714新产业487体外诊断-468戴维医疗44医疗设备-58615新天地44原料药-465拓新药业68原料药-576资料来源Wind华金证券研究所二本周重点资讯及公告一重点资讯9月22日福瑞股份在投资者互动平台表示2022年公司与诺和诺德建立了合作关系致力于共同推进非酒精性脂肪性肝炎NASH的早期诊断并提高患者医疗提供者以及其它利益相关方对该疾病的认知Wind9月22日云南省药品集中采购平台网站近日发布2份致歉声明分别来自云南白药集团股份有限公司中药饮片分公司与广东一方制药有限公司云南省政府采购和出让中心发布关于医药企业失信行为拟评级的通知通知是根据对某医院判决中提及云南白药集团股份有限公司中药饮片分公司原区域经理涉嫌个人行贿行为云南省药品集中采购平台9月21日礼来在Clinicaltrialsgov网站上注册了小分子GLP-1R激动剂Orforglipron最新意向三期临床试验该三期临床计划入组1576例二型糖尿病患者预计2025年7月完成Clinicaltrials官网9月21日清华系初创团队水木分子发布了新一代对话式药物研发助手ChatDDDrugDesign覆盖药物立项临床前研究临床试验的各阶段作为制药专家的得力AI助手提升药物研发效率此外团队还发布了全球首个千亿参数多模态生物医药对话大模型ChatDD-FM100BWind9月20日OrionisBiosciences宣布与罗氏Roche旗下基因泰克Genentech达成金额高达20亿美元的多年合作将共同针对重大疾病领域中的挑战性靶点发现新型分子胶药物包括肿瘤学和神经退行性疾病公司官网9月19日OrchardTherapeutics宣布美国FDA已接受其基因疗法Libmeldyatidarsageneautotemcel治疗异染性脑白质营养不良MLD的生物制品许可申请BLA并授予优先审评资格FDA预计于2024年3月18日前完成审查试验数据表明施以该一次性基因疗法能够持续保留患者的运动功能和认知发育能力公司官网9月18日AnthosTherapeutics宣布针对abelacimab启动的2期AZALEA-TIMI71研究在中度至高度风险的房颤患者中进行达到了其主要终点由于与服用利伐沙班一种领先的httpwwwhuajinsccn59请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报标准治疗DOAC的患者相比服用abelacimab的患者在主要或临床相关非主要出血的这一指标上显著减少被数据监测委员会建议提前终止公司官网9月18日礼来FGFR3抑制剂LOXO-435片临床试验申请获受理目前该产品正在国外开展尿路上皮癌I期临床研究全球尚没有FGFR3抑制剂获批上市国内进入临床的同靶点药物有Recifercept重组FGFR3辉瑞和SAR442501FGFR3单抗赛诺菲CDE官网9月18日康方生物AK132注射液获批临床用于治疗晚期恶性肿瘤这是继BC007和SG1906后国内第3款获批临床的CLDN182CD47双抗公司官网二重点公告阿斯利康TROP2ADC德达博妥单抗Dato-DXdDS-1062针对既往接受过内分泌治疗和至少一种全身治疗的不可切除或转移性HR阳性HER2低表达或阴性IHC0IHC1或IHC2ISH-乳腺癌的III期临床试验TROPION-Breast01研究达到PFS主要终点Wind贝达药业近日贝达药业股份有限公司收到国家药品监督管理局签发的受理通知书受理号JXHL2300237JXHL2300238公司从C4TherapeuticsInc引进的CFT8919药品临床试验申请已获得NMPA受理Wind双鹭药业公司于近日收到国家药监局核准签发的聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液商品名久立药品注册证书公告称该药品由人粒细胞刺激因子hG-CSF与20KD聚乙二醇交联并经纯化获得半衰期明显延长生物稳定性增强不易被酶解免疫原性与抗原性降低不易产生中和性抗体Wind恒瑞医药1公司子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于HRS-7085片的药物临床试验批准通知书将于近期开展临床试验2子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发关于注射用SHR-3032的药物临床试验批准通知书该药品用于预防器官移植术后的移植物排斥反应和潜在治疗自身免疫性疾病Wind百济神州欧盟委员会已批准公司核心产品百泽安替雷利珠单抗注射液作为单药用于治疗既往接受过含铂化疗的不可切除局部晚期或转移性食管鳞状细胞癌ESCC的成人患者此外美国食品药品监督管理局已受理百泽安的一项上市许可申请用于一线治疗不可切除的局部晚期复发或转移性的ESCC患者Wind三生国健公司重组抗IL-4R人源化单克隆抗体注射液近日收到国家药监局核准签发的中度至重度慢性阻塞性肺疾病临床试验药物临床试验批准通知书Wind国药现代公司控股子公司国药致君收到国家药品监督管理局核准签发的药品补充申请批准通知书批准注射用头孢米诺钠10g通过仿制药质量和疗效一致性评价头孢米诺为头霉素类抗生素Wind泽璟制药公司自主研发的注射用重组人促甲状腺激素rhTSH的III期临床试验重组人促甲状腺激素rhTSH对比停服甲状腺激素疗法用于分化型甲状腺癌患者术后辅助诊断的有效httpwwwhuajinsccn69请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报性和安全性的开放单臂自身对照多中心的III期临床研究方案编号ZGTSH004达到了方案预设的主要终点公司将向国家药品监督管理局药品审评中心CDE提交Pre-BLABioligicsLicenseApplication生物新药上市申请的沟通交流申请推进注射用重组人促甲状腺激素的上市进程Wind人福医药公司全资子公司人福普克药业武汉有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的乙磺酸尼达尼布软胶囊的药品注册证书药品批准文号国药准字H20234165国药准字H20234164Wind普洛药业公司的控股子公司浙江普洛康裕制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸金刚烷胺片药品注册证书药品批准文号国药准字H20234159Wind三医药行业投资策略医药行业处于估值股价底部从估值来看截至2023年9月22日医药行业PE-TTM为3895倍过去10年的估值最低点为2031目前处于底部向上回升阶段从股价来看申万医药指数自2022年9月底部上涨约6与历史高点相比仍然差距颇大从政策端来看医药领域反腐将促使临床使用真正有价值有创新性的产品脱颖而出推动支付端向优质创新药倾斜净化医药行业生态看好创新药长期空间从行业增速来医疗需求呈现快速复苏趋势医药行业整体增速有望提升总体来看医药行业投资机会凸显投资建议关注1中药以岭药业天士力康缘药业太极集团华润三九片仔癀济川药业等2医疗器械迈瑞医疗海泰新光开立医疗山外山微电生理乐普医疗等3服务消费爱尔眼科华夏眼科普瑞眼科通策医疗我武生物智飞生物锦欣生殖等4创新药恒瑞医药百济神州君实生物荣昌生物康方生物再鼎医药贝达药业信达生物诺诚健华康宁杰瑞制药-B等5创新产业链上游药明康德泰格医药博腾股份药康生物百普赛斯阿拉丁等6业绩高增长西藏药业九典制药益丰药房老百姓一心堂等四风险提示政策不确定性风险医药行业受国家政策影响较大如集采医保目录调整医保支付方式改革等政策的推进可能会使得公司产品生产成本及盈利水平受到影响随着政策变化创新产品面临不能及时纳入医保或价格谈判不及预期风险仿制药面临集采大幅降价风险在研产品上市不确定性风险由于在新药研发上市申请等各阶段是否符合审评审批要求无论审评审批要求是否发生变化存在不确定性存在在研产品所获得的研究数据无法满足审评审批要求从而所研发的新药无法及时取得监管机构的批准而上市销售的风险研发进展不及预期风险创新药研发开发周期长投资大风险性较高尤其于临床研究阶段容易出现疗效不及预期的情况具有产品进展不及预期的风险行业评级体系httpwwwhuajinsccn79请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明赵宁达声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn89请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司办公地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn99请务必阅读正文之后的免责条款部分