摘要
　　四季度体重增长速度和猪肉消费是影响猪价走势的关键变量，我们维持行业产能继续去化的判断，当前周期仍处左侧，建议把握板块低估值机会；白羽鸡鸡苗供应缺口有望在四季度兑现，关注鸡苗价格上涨带来的投资机会。
　　本周核心观点
　　【生猪养殖】周期仍处左侧，把握板块低估值机会
　　据博亚和讯监测，本周全国生猪均价16.39元/kg，环比下跌0.90%，同比下跌31.52%；猪粮比5.70:1，环比下跌0.59%，猪料比价4.26:1，环比下跌0.90%；自繁自养亏损加重，本周亏损43.81元/头，同比减少59.40%；外购养殖出栏亏损99.54元/头，环比减少24.28%，同比减少112.43%；本周仔猪均价24.16元/kg，环比下跌6.94%，同比下跌35.51%；二元母猪价格30.42元/kg，环比上下跌0.72%，同比下跌14.60%。
　　四季度体重增长速度和猪肉消费是影响猪价走势的关键变量。从仔猪出生到商品猪出栏需要6个月生长时间，今年10-12月可供出栏的生猪数量已由4-6月出生的仔猪决定，因此体重增长速度是影响未来猪肉供应的重要因素，根据涌益咨询的数据显示，截至9月21日，生猪出栏均重为123公斤，自7月末以来持续增长，这部分供应将在四季度释放，加上冻品库存在年底有一定出货需求，预计四季度市场供应压力不减。同时四季度天气转凉之后又将迎来猪肉消费旺季，从多年的屠宰企业屠宰量月度数据来看，四季度屠宰量环比增加明显，因此我们判断四季度生猪市场将呈现供需双旺局面，猪价或延续9月份的震荡行情，预计生猪养殖实现大幅盈利的空间较小。
　　维持产能持续去化的判断。9月份猪价再度震荡走弱，生猪养殖继续亏损，或影响养殖户信心，同时考虑到三季度以来饲料价格再度反弹，饲料成本上涨，我们预计低迷行情下，行业产能或延续去化。四季度一般是补仔猪的淡季，近期仔猪价格下跌明显，外销仔猪的种猪场盈利空间进一步收缩，若出售仔猪陷入亏损较长时间，该部分种猪场未来可能加快产能淘汰节奏。
　　行业增效降本的边际难度或提升，低成本企业盈利能力保持领先。具体体现在：（1）三季度以来饲料价格连续上涨，饲料成本或将上升；（2）2023年年初以来猪企的成本下降主要来源于生产指标改善，大型规模企业在近2年通过不断优化更替能繁母猪体系，提升整体PSY水平，猪苗成本得以降低，最终体现为商品猪出栏成本下降。但长时间保持较高水平的生产成绩需要储备充裕的后备母猪，对企业的资金情况有较高要求，我们认为若猪价涨幅不及预期，行业快淘快补母猪的节奏或有所放缓，短期生产指标边际改善的难度可能提升，对应养殖成本下降的速度或减慢，成本低的养殖企业或将保持领先行业的盈利能力。
　　投资建议：目前周期仍处左侧，上市公司头均市值均处于历史较低分位数，建议把握板块低估值机会，后续关注产能去化节奏催化的行情。推荐具备出栏弹性的【新五丰】【天康生物】，经营稳健的龙头【牧原股份】【温氏股份】；同时重点关注具备出栏弹性和成本优势的【巨星农牧】【华统股份】【唐人神】。
　　【白羽肉鸡】鸡苗价格回升，推荐益生股份、民和股份
　　据博亚和讯监测，本周主产区毛鸡均价7.96元/公斤，环比下跌1.85%，同比下跌9.13%；鸡肉产品综合售价10.30元/公斤，环比下跌0.96%；鸡苗价格2.46元/羽，环比上涨33.70%。
　　四季度鸡苗价格有望企稳回升。根据白羽鸡生产周期，我们认为由2022年祖代鸡引种减少导致的鸡苗供应缺口会在今年四季度逐步兑现，并且具备换羽条件的种鸡已经进行过换羽，后续并不具备大规模换羽空间，对供应的补充或相对有限，我们判断四季度鸡苗价格将企稳回升。
　　投资建议：重点推荐以鸡苗销售为主的高弹性组合【益生股份】【民和股份】，公司有望受益于商品代鸡苗涨价，充分释放业绩弹性，具体参考7月12日发布的益生股份深度报告《畜禽种源龙头，景气周期临近》，7月11日发布的民和股份深度报告《周期临近，食品助力新成长》。其次推荐一体化龙头【圣农发展】，关注【仙坛股份】。
　　【动保】下半年板块经营压力或逐季改善，宠物疫苗推荐瑞普生物
　　下半年经营压力或逐季改善。动保产品的需求和下游养殖端景气度高度相关，2023年上半年下游连续两个季度的亏损抑制了养殖场对高端药苗的采购，动保板块面临较大经营压力，但7月下旬以来猪价快速上涨，生猪养殖利润明显减亏，叠加秋冬季迎来疫病高发时节，或增加对动保产品的需求，预计下半年动保企业经营压力将逐季缓解。另一方面，伴随养殖行业非瘟防控常态化，猪场生物安全体系不断提升，导致部分疫苗品类渗透率出现较大差异，预计动保企业间的盈利修复速度有所分化。
　　猫三联疫苗或批上市。根据农业农村部公告，瑞普生物猫三联苗疫苗已通过农业农村部组织的应急评价。公司目前正在积极组织该产品的试生产及临时兽药产品批准文号的申报工作，全力推进猫三联疫苗安全、有效上市。目前国产猫三联疫苗仍为空白市场，首批取得生产文号推出产品的企业将率先完成进口替代突破，且随着国内宠物猫数

研究报告全文：证券研究报告行业周报农林牧渔孟农林牧渔报告日期2023年09月25日产能或延续去化关注低估值机会行业周报投资要点行业评级看好维持摘要四季度体重增长速度和猪肉消费是影响猪价走势的关键变量我们维持行业产能分析师孟维肖执业证书号S1230521120002继续去化的判断当前周期仍处左侧建议把握板块低估值机会白羽鸡鸡苗供mengweixiaostockecomcn应缺口有望在四季度兑现关注鸡苗价格上涨带来的投资机会本周核心观点研究助理江路生猪养殖周期仍处左侧把握板块低估值机会jianglustockecomcn据博亚和讯监测本周全国生猪均价1639元kg环比下跌090同比下跌相关报告3152猪粮比5701环比下跌059猪料比价4261环比下跌0901凛冬已至蓄力反转自繁自养亏损加重本周亏损4381元头同比减少5940外购养殖出栏亏20230925损9954元头环比减少2428同比减少11243本周仔猪均价2416元kg环比下跌694同比下跌3551二元母猪价格3042元kg环比上下2PPI-CPI收敛时如何把握农跌072同比下跌1460业板块投资机会20230922四季度体重增长速度和猪肉消费是影响猪价走势的关键变量从仔猪出生到商品3把握生猪估值底部猪出栏需要6个月生长时间今年10-12月可供出栏的生猪数量已由4-6月出生20230920的仔猪决定因此体重增长速度是影响未来猪肉供应的重要因素根据涌益咨询的数据显示截至9月21日生猪出栏均重为123公斤自7月末以来持续增长这部分供应将在四季度释放加上冻品库存在年底有一定出货需求预计四季度市场供应压力不减同时四季度天气转凉之后又将迎来猪肉消费旺季从多年的屠宰企业屠宰量月度数据来看四季度屠宰量环比增加明显因此我们判断四季度生猪市场将呈现供需双旺局面猪价或延续9月份的震荡行情预计生猪养殖实现大幅盈利的空间较小维持产能持续去化的判断9月份猪价再度震荡走弱生猪养殖继续亏损或影响养殖户信心同时考虑到三季度以来饲料价格再度反弹饲料成本上涨我们预计低迷行情下行业产能或延续去化四季度一般是补仔猪的淡季近期仔猪价格下跌明显外销仔猪的种猪场盈利空间进一步收缩若出售仔猪陷入亏损较长时间该部分种猪场未来可能加快产能淘汰节奏行业增效降本的边际难度或提升低成本企业盈利能力保持领先具体体现在1三季度以来饲料价格连续上涨饲料成本或将上升22023年年初以来猪企的成本下降主要来源于生产指标改善大型规模企业在近2年通过不断优化更替能繁母猪体系提升整体PSY水平猪苗成本得以降低最终体现为商品猪出栏成本下降但长时间保持较高水平的生产成绩需要储备充裕的后备母猪对企业的资金情况有较高要求我们认为若猪价涨幅不及预期行业快淘快补母猪的节奏或有所放缓短期生产指标边际改善的难度可能提升对应养殖成本下降的速度或减慢成本低的养殖企业或将保持领先行业的盈利能力投资建议目前周期仍处左侧上市公司头均市值均处于历史较低分位数建议把握板块低估值机会后续关注产能去化节奏催化的行情推荐具备出栏弹性的新五丰天康生物经营稳健的龙头牧原股份温氏股份同时重点关注具备出栏弹性和成本优势的巨星农牧华统股份唐人神白羽肉鸡鸡苗价格回升推荐益生股份民和股份据博亚和讯监测本周主产区毛鸡均价796元公斤环比下跌185同比下跌913鸡肉产品综合售价1030元公斤环比下跌096鸡苗价格246元羽环比上涨3370四季度鸡苗价格有望企稳回升根据白羽鸡生产周期我们认为由2022年祖代鸡引种减少导致的鸡苗供应缺口会在今年四季度逐步兑现并且具备换羽条件的httpwwwstockecomcn115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报种鸡已经进行过换羽后续并不具备大规模换羽空间对供应的补充或相对有限我们判断四季度鸡苗价格将企稳回升投资建议重点推荐以鸡苗销售为主的高弹性组合益生股份民和股份公司有望受益于商品代鸡苗涨价充分释放业绩弹性具体参考7月12日发布的益生股份深度报告畜禽种源龙头景气周期临近7月11日发布的民和股份深度报告周期临近食品助力新成长其次推荐一体化龙头圣农发展关注仙坛股份动保下半年板块经营压力或逐季改善宠物疫苗推荐瑞普生物下半年经营压力或逐季改善动保产品的需求和下游养殖端景气度高度相关2023年上半年下游连续两个季度的亏损抑制了养殖场对高端药苗的采购动保板块面临较大经营压力但7月下旬以来猪价快速上涨生猪养殖利润明显减亏叠加秋冬季迎来疫病高发时节或增加对动保产品的需求预计下半年动保企业经营压力将逐季缓解另一方面伴随养殖行业非瘟防控常态化猪场生物安全体系不断提升导致部分疫苗品类渗透率出现较大差异预计动保企业间的盈利修复速度有所分化猫三联疫苗或批上市根据农业农村部公告瑞普生物猫三联苗疫苗已通过农业农村部组织的应急评价公司目前正在积极组织该产品的试生产及临时兽药产品批准文号的申报工作全力推进猫三联疫苗安全有效上市目前国产猫三联疫苗仍为空白市场首批取得生产文号推出产品的企业将率先完成进口替代突破且随着国内宠物猫数量逐年增长国产猫三联渗透率亦将进一步提升投资建议其一非瘟疫苗取得实质性进展下半年关注其上市进展一旦实现商业化应用协助研发的相关企业有望率先获得生产资质进一步打开长期增量空间推荐受益标的生物股份普莱柯中牧股份其二推荐率先布局宠物药板块的瑞普生物公司依托领先的产品架构搭建宠物产业生态圈2023年公司将推出新款体外驱虫药非泼罗尼吡丙醚滴剂有望成为继千万爆品莫普欣之后的又一重磅产品二者将形成互补实现销量快速增长同时公司猫三联灭活疫苗目前通过农业农村部组织的应急评价或贡献新的业绩增量具体内容参考6月9日的瑞普生物深度报告畜禽业务旧事新韵宠物医疗晨曦初现水产饲料成本高企行业加速洗牌关注龙头市场份额提升2023年上半年水产饲料行业面临较大经营压力尤其是普水料2023年年初以来水产养殖面临较大去库存压力水产品价格整体处于低位养殖户为控制成本减少饲料需求尤其是普水鱼库存去化缓慢年初以来价格持续低迷养殖户投料积极性降低同时鱼粉作为水产料主要原材料之一2023年年初以来鱼粉价格大幅上涨造成水产饲料行业成本攀升行业加速洗牌建议重点关注行业洗牌带来的投资机会龙头企业有望进一步提升市场份额考虑到2023年水产品持续去库存预计明年水产品价格将迎来景气上行饲料需求有望修复推荐海大集团重点关注粤海饲料种业关注转基因生物育种商业化进程在恶劣天气和国际形势扰动下粮食安全战略高度显著提升国内转基因生物育种商业化进程加快首批商业化转基因玉米种子已步入等候品种审定证书的流程阶段生物育种产业化大幕将启推荐科研实力领先具备转基因先发优势的优质种子企业隆平高科大北农关注丰乐种业先正达未上市风险提示畜禽产品价格不及预期疫病大规模爆发原材料价格大幅波动第三方数据偏差风险httpwwwstockecomcn215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1行情回顾611行业表现612估值表现613个股表现72行业动态跟踪821生猪养殖822肉禽动态923粮食价格动态1024糖和棉花价格动态1125饲料动态1226水产养殖133新闻动态1431企业动态144风险提示14httpwwwstockecomcn315请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1上周各申万一级行业涨跌幅排名6图2上周指数涨跌幅6图3上周农林牧渔子板块涨跌幅6图4农林牧渔行业市盈率PETTM变化情况7图5农林牧渔行业市净率PB变化情况7图6农林牧渔细分板块市盈率排行TTM截至9月22日7图722个省市生猪仔猪价格元公斤8图8全国猪粮比价8图9全国猪料比价8图10二元母猪均价元公斤8图11自繁自养生猪外购仔猪养殖利润元头9图12猪肉进口量万吨9图13肉鸡苗平均价走势元羽9图14白羽肉鸡平均价走势元公斤9图15鸡产品平均价走势元公斤9图16白条鸡平均价走势元公斤9图17毛鸡父母代种鸡养殖利润元羽10图18白羽肉鸡孵化场利润毛鸡屠宰利润元羽10图19主产区毛鸭价格走势元斤10图20主产区鸭苗价格走势元羽10图21玉米现货平均价元吨10图22小麦现货平均价元吨10图23大豆现货平均价元吨11图24豆粕现货平均价元吨11图25一级白糖经销价元吨11图26原糖国际现货价美分磅11图27国内棉花现货均价元吨11图28国际棉花现货均价美元磅11图29肉鸡和蛋鸡饲料价格元公斤12图30育肥猪配合饲料价格元公斤12图31饲料产量月度变化万吨12图32猪饲料产量月度变化万吨12图33水产饲料产量月度变化13图34禽饲料产量月度变化13图35鲤鱼均价元公斤13图36草鱼均价元公斤13图37鲫鱼均价元公斤13图38大带鱼均价元公斤13图39扇贝海参大宗价元公斤14图40对虾鲍鱼大宗价元公斤14httpwwwstockecomcn415请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1一周涨幅和跌幅前10的公司排名7httpwwwstockecomcn515请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1行情回顾11行业表现农林牧渔板块跑输大盘上周2023918202392228个申万一级行业17个上涨1个持平10个下跌上证综指收于313243周上涨047沪深300指数收于373893周上涨081申万农林牧渔指数收于286721周上涨015跑输上证综指032个百分点跑输沪深300指数066个百分点在28个申万一级行业中排名第15位从农林牧渔子板块来看上周畜禽养殖农产品加工饲料种植业渔业动物保健板块涨跌幅分别为075006005-021-064-141图1上周各申万一级行业涨跌幅排名周涨跌幅400300200100000-100-200-300-400银行采掘通信传媒汽车电子综合钢铁化工计算机房地产非银金融家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商业贸易农林牧渔交通运输轻工制造电气设备纺织服装公用事业国防军工有色金属休闲服务资料来源Wind浙商证券研究所图2上周指数涨跌幅图3上周农林牧渔子板块涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅090100080050070000060-050050-100040-150030-200020010000沪深300创业板指上证指数农林牧渔深证综指资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所12估值表现截至2023年9月22日申万一级农林牧渔行业的市盈率PETTM为3245倍市净率PB为270倍httpwwwstockecomcn615请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图4农林牧渔行业市盈率PETTM变化情况图5农林牧渔行业市净率PB变化情况农林牧渔沪深300160农林牧渔沪深300农业PE历史均值50014040012010030080000500602004010020000018-0518-1119-0519-1120-0520-1121-0521-1122-0522-1123-05资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图6农林牧渔细分板块市盈率排行TTM截至9月22日市盈率180160140120100806040200渔业饲料种植业农产品加工动物保健畜禽养殖资料来源Wind浙商证券研究所13个股表现农林牧渔个股方面涨幅位居前5名的个股分别是德利股份742西部牧业738新赛股份716梅花生物591温氏股份381跌幅位居前五的分别是平潭发展-964中水渔业-601傲农生物-433中牧股份-425中鲁B-248表1一周涨幅和跌幅前10的公司排名公司代码公司名称周涨跌幅公司代码公司名称周涨跌幅605198SH德利股份742000592SZ平潭发展-964300106SZ西部牧业738000798SZ中水渔业-601600540SH新赛股份716603363SH傲农生物-433600873SH梅花生物591600195SH中牧股份-425300498SZ温氏股份381200992SZ中鲁B-248300313SZ天山生物364601118SH海南橡胶-230002157SZ正邦科技351002868SZ绿康生化-226002385SZ大北农291002041SZ登海种业-220600975SH新五丰236600737SH中粮糖业-208002696SZ百洋股份234000048SZ京基智农-182资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn715请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2行业动态跟踪21生猪养殖据博亚和讯监测本周全国生猪均价1639元kg环比下跌090同比下跌3152猪粮比5701环比下跌059猪料比价4261环比下跌090自繁自养亏损加重本周亏损4381元头同比减少5940外购养殖出栏亏损9954元头环比亏损加重2428同比加重11243本周仔猪均价2416元kg环比下跌694同比下跌3551二元母猪价格3042元kg环比上下跌072同比下跌1460图722个省市生猪仔猪价格元公斤图8全国猪粮比价22个省市平均价生猪22个省市平均价仔猪2500中国猪粮比价全国16020001401201500100801000604050020000011-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0110-01资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图9全国猪料比价图10二元母猪均价元公斤中国平均价二元母猪1600中国猪料比价全国9080140070120060100050800406003040020200100000资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn815请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图11自繁自养生猪外购仔猪养殖利润元头图12猪肉进口量万吨养殖利润自繁自育生猪养殖利润外购仔猪350050进口数量万吨YOY3003000452502500402003520001503015001002510005020500015010-50-5005-100-10000-150-150019-0219-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0616-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1218-10资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所22肉禽动态1白羽肉鸡毛鸡价格持续下跌苗价先涨后跌本周鸡肉冻品价格低位窄幅震荡中秋前备货较为谨慎肉毛鸡出栏量增加毛鸡价格继续探底鸡苗补栏谨慎苗价先涨后跌本周主产区毛鸡均价796元公斤环比下跌185同比下跌913鸡肉产品综合售价1030元公斤环比下跌096鸡苗价格246元羽环比上涨3370图13肉鸡苗平均价走势元羽图14白羽肉鸡平均价走势元公斤主产区平均价白羽肉鸡14主产区平均价肉鸡苗14121210108866442200资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图15鸡产品平均价走势元公斤图16白条鸡平均价走势元公斤主产区平均价鸡产品2020主产区平均价白条鸡181816161414121210108866442200资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn915请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图17毛鸡父母代种鸡养殖利润元羽图18白羽肉鸡孵化场利润毛鸡屠宰利润元羽中国养殖利润毛鸡中国养殖利润父母代种鸡中国孵化场利润白羽肉鸡中国屠宰利润毛鸡12810686442200-2-2-4-6-4-8-620-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0919-1218-0618-1219-0619-1220-0620-1221-0621-1222-0622-1223-06资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所2肉鸭肉鸭价格震荡上涨鸭苗涨后下跌本周肉鸭产品价格止跌震荡北方肉鸭价格窄幅调整南方活禽持续上涨鸭苗订单增加苗价小幅反弹周后期涨后下跌截至9月25日肉鸭价格520元斤环比上涨833鸭苗价格240元羽环比下跌1724图19主产区毛鸭价格走势元斤图20主产区鸭苗价格走势元羽8毛鸭价格鸭苗价格127106584634221002017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所23粮食价格动态大豆现货价格上涨玉米小麦豆粕现货价格下降截至9月25日玉米现货均价为289310元吨环比下降077小麦现货均价为301111元吨环比下跌015大豆现货均价为502947元吨环比上涨033豆粕现货均价为463571元吨环比下跌301图21玉米现货平均价元吨图22小麦现货平均价元吨3500小麦现货价3500玉米现货价3300310030002900250027002500200023002100150019001700100016-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12150016-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1015请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图23大豆现货平均价元吨图24豆粕现货平均价元吨6500中国现货价大豆6000中国现货价豆粕600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020001500150016-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所24糖和棉花价格动态1白糖价格震荡上涨截至9月22日一级白糖经销价为752000元吨环比下降040截至9月22日原糖国际现货价为2667美分磅环比上涨0042棉花价格震荡上涨截至9月25日国内棉花现货均价为1818000元吨环比上涨009截至8月28日国际棉花现货均价为08410美元磅环比下跌071图25一级白糖经销价元吨图26原糖国际现货价美分磅国际现货价原糖8000经销价白糖一级30750025700020650060001555001050004500540000资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图27国内棉花现货均价元吨图28国际棉花现货均价美元磅24000中国现货价平均价棉花160现货价棉花爱荷华中部孟菲斯220001402000012018000100160000801400006012000100000408000020资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报25饲料动态1饲料价格动态肉鸡饲料蛋鸡饲料价格环比下降截至9月20日肉鸡饲料均价为403元公斤环比下降098蛋鸡饲料均价为338元公斤环比下降085猪饲料价格环比持平截至9月22日育肥猪配合饲料均价为385元公斤环比持平图29肉鸡和蛋鸡饲料价格元公斤图30育肥猪配合饲料价格元公斤450中国平均价肉鸡饲料中国蛋鸡饲料价格450猪配合饲料均价元公斤40040035035030030025025020020015015010015-1116-1117-1118-1119-1120-1121-1122-11资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所2饲料产量动态根据饲料工业协会的数据2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长1022023年8月全国工业饲料产量2751万吨环比上涨334同比增长390图31饲料产量月度变化万吨图32猪饲料产量月度变化万吨产量饲料猪饲料当月值产量饲料猪饲料当月环比中国饲料产量万吨中国饲料产量当月同比140030400030001200252020001000300015800100010200060000054001000-1000020050-20000102017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图33水产饲料产量月度变化图34禽饲料产量月度变化水产饲料产量万吨环比禽饲料产量万吨环比45014001400400400120030035010001200800200300100060010025080040020000200600150-10000400-200100-20020050-400-3000-6000-40019-0820-0220-0821-0221-0822-0222-0819-0820-0220-0821-0221-0822-0222-08资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所26水产养殖1鱼价截至9月22日鲤鱼均价为1700元公斤周环比持平草鱼均价为1800元公斤周环比持平鲫鱼均价为2500元公斤周环比持平大带鱼均价为5200元公斤周环比持平2海产品价格截至9月22日海参均价为17000元公斤周环比持平扇贝均价为1000元公斤周环比持平对虾均价为30000元公斤周环比上涨714鲍鱼均价为12000元公斤周环比持平图35鲤鱼均价元公斤图36草鱼均价元公斤中国大宗价草鱼3000中国大宗价鲤鱼3625003120002615002110001650011000616-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图37鲫鱼均价元公斤图38大带鱼均价元公斤中国大宗价鲫鱼40160中国大宗价大带鱼3514030120251002080156010405200016-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1315请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图39扇贝海参大宗价元公斤图40对虾鲍鱼大宗价元公斤中国大宗价海参中国大宗价扇贝中国大宗价对虾中国大宗价鲍鱼2501445040012200350103001508250620010015045010025000019-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0919-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-09资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所3新闻动态31企业动态1傲农生物拟转让傲芯生物51股权傲农生物9月15日公告公司拟将持有的福建傲芯生物科技集团有限公司以下简称傲芯生物51股权转让给漳州鸿枫农业科技有限公司根据评估机构评估意见目标公司股东全部权益价值为14665255万元基于公司战略发展规划和公司生猪育种业务现有的良好基础为使生猪育种业务进一步系统化市场化发展增强其独立性和社会化服务能力并通过引入外部投资方和员工持股机制充分调动生猪育种板块核心骨干员工的积极性激励员工与公司共同发展福建傲农生物科技集团股份有限公司以下简称公司于2023年9月13日与漳州鸿枫农业科技有限公司以下简称漳州鸿枫签署了福建傲芯生物科技集团有限公司股权合作意向协议公司拟将持有的福建傲芯生物科技集团有限公司以下简称傲芯生物51股权转让给漳州鸿枫根据评估机构评估意见目标公司股东全部权益价值为14665255万元本次交易如果顺利实施预计公司通过本次交易可获得资金7亿多元预计可产生投资收益超过10亿元有助于优化公司资产负债结构改善公司现金流降低资产负债率漳州鸿枫目前股东为万文峰持股70福建芯育生物科技有限公司简称福建芯育持股10漳州莱福德农业投资有限公司简称漳州莱福德持股10漳州市聚芯农业投资有限公司简称漳州聚芯持股10万文峰系公司长期合作方系傲芯生物管理层目前担任傲芯生物总经理福建芯育漳州莱福德漳州聚芯系拟以傲芯生物员工为主体的持股平台后续将吸收傲芯生物及其下属控股企业的核心骨干员工进入持股平台4风险提示1畜禽产品价格不及预期若猪鸡等产品价格高度不及预期甚至可能跌破企业养殖成本线企业将面临亏损和资金链断裂的风险2疫病大规模爆发一旦大规模爆发非洲猪瘟口蹄疫高致病性禽流感类的高致死率疫病可能导致国内畜牧产业严重受损企业生产性生物资产将蒙受损失3原材料价格大幅波动原材料成本占养殖成本的主要组成部分若玉米豆粕等原材料价格大幅波动将直接影响到企业盈利能力第三方数据偏差风险4httpwwwstockecomcn1415请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1515请务必阅读正文之后的免责条款部分