核心摘要
　　行业要闻及简评：1）全球十大IC设计巨头Q2营收增至381亿美元，季增12.5%。其中，英伟达排名榜首，正式取代了高通，成为全球首屈一指的IC设计公司。2）2023年9月下旬，电视、显示器各尺寸面板价格与前期相同，部分笔记本面板价格小幅上升。3）NANDFlash市场呈现观望保守态度。
　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数都出现大幅回调。9月22日，美国费城半导体指数为3,365.29，周跌幅为3.20%；中国台湾半导体指数为357.84，周跌幅为5.66%。
　　投资建议：当前半导体行业仍处于周期筑底阶段，结构性机会依然存在：我们看好国产替代和行情复苏两条主线，推荐北方华创、中科飞测、鼎阳科技、华大九天、鼎龙股份、龙迅股份、甬矽电子等，建议关注芯碁微装、澜起科技；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯等。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业评级电子强于大市维持电子行业报告Q2英伟达排名设计公司榜首NANDFlash市场呈现观望保守态度2023年9月25日平安证券研究所电子团队请务必阅读正文后免责条款核心摘要行业要闻及简评1全球十大IC设计巨头Q2营收增至381亿美元季增125其中英伟达排名榜首正式取代了高通成为全球首屈一指的IC设计公司22023年9月下旬电视显示器各尺寸面板价格与前期相同部分笔记本面板价格小幅上升3NANDFlash市场呈现观望保守态度一周行情回顾上周美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数都出现大幅回调9月22日美国费城半导体指数为336529周跌幅为320中国台湾半导体指数为35784周跌幅为566投资建议当前半导体行业仍处于周期筑底阶段结构性机会依然存在我们看好国产替代和行情复苏两条主线推荐北方华创中科飞测鼎阳科技华大九天鼎龙股份龙迅股份甬矽电子等建议关注芯碁微装澜起科技关注AI半导体投资机会推荐芯原股份源杰科技长光华芯等风险提示1供应链风险上升2政策支持力度可能不及预期3市场需求可能不及预期4国产替代可能不及预期行业动态全球十大IC设计巨头Q2营收季增125TrendForce数据显示在AI发展的驱动下全球十大IC设计巨头Q2营收增至381亿美元季增125其中英伟达排名榜首正式取代了高通成为全球首屈一指的IC设计公司排行榜上的其他公司则保持稳定TrendForce表示展望第三季度虽然各公司的库存水平比上半年更加乐观但普遍的最终用户需求下滑促使企业保持谨慎2020年1月随着高价值的人工智能产品受到关注10日TrendForce预计全球十大IC设计巨头将在第三季度继续保持两位数的增长并有可能达到破纪录的数字全球十大IC设计巨头Q2营收3资料来源TrendForce平安证券研究所行业动态9月下旬电视各尺寸面板价格与前期相同根据TrendForce集邦咨询旗下WitsView调研数据2023年92020月下旬年1电视月10显示器各尺寸面板价格与前期相同日部分笔记本面板价格小幅上升具体内容如下9月下旬各应用液晶显示屏价格变动4资料来源WitsView平安证券研究所行业动态NANDFlash市场呈现观望保守态度根据DRAMeXchange数据由于市场报价跳空上涨幅度过大加上工厂端实际备货量有限市场氛围逐步转为观望保守虽仍有询单于eMMCwafer及SSD相应产品低价部位但实际目标价格及议价动作明显趋缓许多市场报价处于疲软修正状态工厂端对于本次涨价大多仍抱2020110持保守策略一方面终端需求未见明显回温另一方面价格跳涨幅度甚多年月日针对现有订单于成本不符以致整体动能无法延续此波买盘大多以贸易商间期货盘为主工厂实际订单多有局限SLCNAND颗粒美金报价918-923资料来源DRAMeXchange平安证券研究所5一周行情回顾指数涨跌幅上周美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数都出现大幅回调9月22日美国费城半导体指数为336529周跌幅为320中国台湾半导体指数为35784周跌幅为5662022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现6资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅上周申万半导体指数下跌139跑输沪深300指数220个百分点自2022年年初以来半导体行业指数下跌4137跑输沪深300指数1705个百分点该指数所在的申万二级行业中除了消费电子半导体及其他指数的上周表现均较弱2022年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现7资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾上市公司涨跌幅上周半导体行业整体PETTM为6042倍半导体行业147只A股成分股中28只股价上涨1只持平118只下跌其中源杰科技涨幅居前半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10名跌幅前10名序号证券名称涨跌幅PETTM序号证券名称涨跌幅PETTM1源杰科技1942220831华亚智能-146832382电科芯片99386682和林微纳-1796453943创耀科技65192883富乐德-117590844国科微54673294芯源微-83165775长川科技48894525天德钰-762235076伟测科技42265976和林微纳-109054277美芯晟373109707清溢光电-75149578盛科通信-U372-4309978艾为电子-694-63169泰凌微344171549炬光科技-675948610思瑞浦3115149110华海清科-66341768资料来源Wind平安证券研究所投资建议当前半导体行业仍处于周期筑底阶段我们看好国产替代和行情复苏两条主线推荐北方华创中科飞测鼎阳科技华大九天鼎龙股份龙迅股份甬矽电子等建议关注芯碁微装澜起科技关注AI半导体投资机会推荐芯原股份源杰科技长光华芯等9风险提示供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压将持续全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高政策支持力度可能不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难市场需求可能不及预期国内经济增长压力依然较大占比较大的计算存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期国产替代可能不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程电子信息团队行业分析师研究助理邮箱资格类型资格编号付强fuqiang021pingancomcn投资咨询S1060520070001半导体徐碧云XUBIYUN372pingancomcn投资咨询S1060523070002电子徐勇XUYONG318pingancomcn投资咨询S106051909000410附重点公司预测9月25日EPS元PE倍股票简称股票代码评级收盘价元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E芯原股份68852161040150290360464069210516961327推荐源杰科技68849818962118120163216160715801163878推荐鼎龙股份3000542062041041059077503503349268推荐鼎阳科技6881124829089123167226543393289214推荐甬矽电子6883622996034042069105881713434285推荐龙迅股份6884869414100140186255-673507369推荐中科飞测6883617501004019038065-394819521153推荐长光华芯6880486446068097139190948665464339推荐华大九天301269105000340460620823088228316941280推荐北方华创002371235004447109241187529331254198推荐芯碁微装6886306507104162230312626402283209未评级澜起科技6880085000114095167223439526299224未评级11资料来源Wind平安证券研究所平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利