本报告导读：
　　生猪：行业加速去产能将很快到来；种植：全国种子双交会正在开展中，生物育种进程愈走愈近，知识产权保护更进一步，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：行业加速去产能将很快到来。
　　上周猪价回落，出栏体重有所上升。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为16.37元/kg（上上周16.49元/kg）；出栏均重继续上升，上周生猪出栏均重在123公斤（上上周122.81公斤）。
　　行业加速去产能将很快到来；8月份官方能繁母猪数据有所超预期，而目前9月份以来仔猪价格加速下跌，最新断奶仔猪价格最低已跌至180元/头，外销仔猪深亏（头均成本350-400）。我们从历史来看，触发行业加速去产能主要有两个关键因素：1）猪料比跌至4.5以下；2）仔猪价格跌破200元/头；而目前仔猪价格已跌破200，预计在行业“两高一低”（高存栏，高冻品库存，低需求）背景下生猪价格有望继续下行，猪料比向4.5靠近，故9月份产能有望持续加速去化。而在主要矛盾没解决背景下，基于产能去化的超预期机会仍是主基调。
　　种植：全国种子双交会正在开展中，关注政策催化
　　上周末，第二十届全国种子双交会拉开帷幕，大会以“稳粮保供强根基、聚力振兴谱新篇”为主题，聚焦种业振兴“三年打基础、五年见成效”目标任务开展，其中发布了全国种子供需情况，杂交水稻制种面积同比增加19万亩，杂交玉米种达462万亩，创10年新高，生产成本西北基地杂交玉米种子同比增加200-300元/亩。另外，汇报了种子认证制度正式建立实施、农业植物新品种保护最新进展、作物生物育种技术及产业化应用等；总体来看，生物育种进程愈走愈近，知识产权保护更进一步，构筑种业大保护格局。
　　2023年转基因产业化应用试点最后一年，我们看好转基因价格及渗透率，转基因技术将使得行业格局有望大幅改善，龙头公司有望借此新技术快速抢占空白市场，市占率有望快速提升，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230924上次评级增持生猪行业加速去产能将很快到来TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师王艳君分析师周021-38674876021-38038261021-38674633zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascomwangyanjun022998gtjasco报证书编号S0880517030005S0880521020004S0880520100002m本报告导读生猪行业加速去产能将很快到来种植全国种子双交会正在开展中生物育种进相关报告TableDocReport程愈走愈近知识产权保护更进一步关注政策催化生猪位置低去产能超预期机会再现摘要20230918销量营收同增市占率继续提高生猪行业TableSummary加速去产能将很快到来20230915现金流紧张产能持续去化上周猪价回落出栏体重有所上升根据涌益咨询数据上周生猪价20230913格为1637元kg上上周1649元kg出栏均重继续上升上周旺季不旺情绪走弱产能有望持续去化20230910生猪出栏均重在123公斤上上周12281公斤经营性指标向好转基因试点迎来催化行业加速去产能将很快到来8月份官方能繁母猪数据有所超预期20230907而目前9月份以来仔猪价格加速下跌最新断奶仔猪价格最低已跌至180元头外销仔猪深亏头均成本350-400我们从历史来看证触发行业加速去产能主要有两个关键因素1猪料比跌至45以下券2仔猪价格跌破200元头而目前仔猪价格已跌破200预计在行业研两高一低高存栏高冻品库存低需求背景下生猪价格有望究继续下行猪料比向45靠近故9月份产能有望持续加速去化而报在主要矛盾没解决背景下基于产能去化的超预期机会仍是主基调种植全国种子双交会正在开展中关注政策催化告上周末第二十届全国种子双交会拉开帷幕大会以稳粮保供强根基聚力振兴谱新篇为主题聚焦种业振兴三年打基础五年见成效目标任务开展其中发布了全国种子供需情况杂交水稻制种面积同比增加19万亩杂交玉米种达462万亩创10年新高生产成本西北基地杂交玉米种子同比增加200-300元亩另外汇报了种子认证制度正式建立实施农业植物新品种保护最新进展作物生物育种技术及产业化应用等总体来看生物育种进程愈走愈近知识产权保护更进一步构筑种业大保护格局2023年转基因产业化应用试点最后一年我们看好转基因价格及渗透率转基因技术将使得行业格局有望大幅改善龙头公司有望借此新技术快速抢占空白市场市占率有望快速提升重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转54黄羽肉鸡周期向好65饲料板块76农产品价格高位震荡87重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数286721015-125-1453农产品批发价格200指数12039-029007-484生猪价格元千克1614-277-528-3155猪肉价格元千克2278080571-2675仔猪价格元千克3144-082168-3111生猪出栏均重公斤12267-013095-374生猪宰后均重公斤9067027039-014二元母猪价格元公斤3042-072-181-1479行业平均自繁自养盈利元头-43815937-21664-10622白羽肉毛鸡价格元千克79-259-618-1309白条鸡价格元千克145-333-203-1212商品代鸡苗价格元羽22212121563-2862鸡肉综合售价元吨1048561-091-345600父母代鸡苗价格元羽4844-1293-18208903近24周父母代鸡苗销量套312458491315885白鸡在产父母代鸡存栏万套220897191-121479白鸡后备父母代鸡存栏万套161903-335176654白鸡在产祖代鸡存栏万套11550204077-1254白鸡后备祖代鸡存栏万套6436-4045266455快速鸡价格元斤687-283-716-2324中速鸡价格元斤732-591-675-2221土鸡价格元斤87-258046-1877在产父母代鸡存栏万套130287-106-230-768后备父母代鸡存栏万套86811-012016-544在产祖代鸡存栏万套15044014-037264后备祖代鸡存栏万套10938-202-132-992柳州现货糖价元吨7680-0653233357天然橡胶价格活跃合约元吨14120000653685玉米价格元吨28931-095-085220豆粕价格元吨4668-254-605-692小麦价格元吨301111004199-273USDA全球玉米库存消费比2617-026037USDA全球大豆库存消费比3117-007498月度大豆进口量万吨936--3803054猪饲料价格元千克396000154051肉鸡饲料价格元千克406000125278海参价格元千克17000041672143鲍鱼价格元千克1200000001321扇贝价格元千克10000000-1667数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格小幅下降元公斤图2短期-我国猪肉进口有所下降万吨数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率有所下降图4短期-生猪出栏均重小幅增长数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报3白羽肉鸡定调反转图5价-鸡苗价格回落元羽图6价-毛鸡价格稳定元公斤数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图7价-鸡肉综合售价上涨元吨图8量-白羽鸡祖代存栏稳定数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9量-白鸡父母代存栏回升图10淘汰鸡日龄有所上升日数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图11价-黄鸡价格周期向好元公斤图12量-黄鸡祖代存栏低位维持套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图13量-黄鸡父母代存栏低位维持套数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6of10行业周报5饲料板块图14饲料价格稳定元公斤图15玉米及豆粕价格高位维持元吨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图16大豆玉米进口价平稳图171995-2023年月度大豆进口量变化万吨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图18全球玉米库存消费比基本稳定图19全球大豆库存消费比上涨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7of10行业周报6农产品价格高位震荡图20棉花价格元吨图21金针菇价格元公斤数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图22国内糖价维持相对高位图23天然橡胶期货结算价元吨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究7重点覆盖公司盈利预测及估值表2重点覆盖公司盈利预测及估值证券代码证券简称收盘价元EPS元PEX评级20239222023E2024E2023E2024E002385SZ大北农67304104916411373增持300761SZ立华股份17932621666841080增持002299SZ圣农发展197612213816201432增持603609SH禾丰股份88302608033961104增持000876SZ新希望113506405417732102增持000998SZ隆平高科146802604056463670增持002124SZ天邦食品4330640436771007增持300119SZ瑞普生物183608810420861765增持002982SZ湘佳股份316921222814951390增持300498SZ温氏股份17432781166271503增持002714SZ牧原股份39811016183942644增持300087SZ荃银高科99203103932002544增持请务必阅读正文之后的免责条款部分8of10行业周报002100SZ天康生物7140471191519600增持002458SZ益生股份113503003437833338增持002311SZ海大集团476118426825881776增持600737SH中粮糖业84703603023532823增持603477SH巨星农牧2719369501737543增持688526SH科前生物199015919812521005增持300673SZ佩蒂股份130809211714221118增持300999SZ金龙鱼353111114931812370谨慎增持数据来源Wind国泰君安证券研究8风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险请务必阅读正文之后的免责条款部分9of10行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修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