本周农业板块上涨0.1%。本周农业板块上涨0.1%，位列申万一级行业第15名。子行业跌多涨少，其中果蔬加工（+1.3%）和生猪养殖（+0.9%）涨幅相对最大，动物保健（-1.4%）和种子（-0.2%）跌幅相对最大，畜禽饲料、肉鸡养殖分别上涨0.8%、0.5%。
　　猪价继续下行，产能去化或将加速，建议重点关注养殖板块机会。根据Wind数据，本周猪价持续下跌，全周均价16.2元/公斤，环比下跌1.9%。涌益数据显示本周15kg仔猪价格为382元/头，环比下跌8.2%，再创年内新低。我们认为，1）近期猪价持续走弱主要有两方面原因，一是去年年底能繁母猪处于相对高位，对应当前生猪供给仍然偏多，而下半年消费虽然也有所增加，但仍不能完全承接增加的供给。另外一方面，从涌益数据看，近期出栏生猪均重有所增加，说明前期部分二次育肥生猪也在陆续出栏。2）农业部数据8月能繁母猪存栏4241万头，环比-0.7%（7月环比-0.6%），在8月生猪价格在17元/公斤以上的年内高位的背景下，产能去化反而有所加速，同时仔猪价格持续创年内新低，均反映了当前行业内对未来猪价的悲观预期。3）在当前供给仍然多于需求的背景下，二育的热情或将回落，猪价或将继续走弱。同时年初至今大部分时间都在亏损，养殖群体现金流均受到较大考验，当前去产能的决心也将更大。因此，我们认为行业产能去化有望再度加速，建议积极关注生猪养殖板块，个股层面建议关注养殖成本低且经营稳健的温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　行业景气向上，重点关注海大集团。价格方面，本周草鱼、罗非鱼价格有所上涨，而生鱼、加州鲈受到新鱼上市的影响有所下跌，水产价格偏弱意味着饲料行业整体仍然面临压力。原材料方面，本周鱼粉价格环比-1.2%，但仍处于历史高位，玉米和豆粕继续下跌，跌幅分别为0.9%和2.5%。我们认为，一方面，三季度鱼粉价格持续处于高位，行业内饲料也多次提价，而公司拥有较好的鱼粉替代技术，可以实现降低鱼粉用量，从而降低成本，这也将为公司三季度业绩提供支撑。另外一方面，今年主要水产行情低迷，部分水产的投苗量也有所下降，这意味着明年供给将减少，水产价格有望上涨，利于公司饲料销售。在行业面临一定压力的背景下，行业格局或将进一步向龙头集中，且公司估值处于低位。重点关注海大集团。
　　玉米进入收获季，关注转基因商业化进展。近期农业农村部发布了答记者问文章，详细介绍了我国转基因的试点情况，并提出“以转基因为代表的生物育种是育种领域的革命性技术，是必须抢占的新领域新赛道”。在北京种子大会上，大北农与登海种业、秋乐种业就未来五年的性状技术许可达成协议。我们认为，经过3年试点工作，我国转基因产品的安全性和有效性均得到了充分验证，相关监管制度也逐渐完备，我国转基因的商业化或已箭在弦上。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，更高的技术门槛也意味着大企业将更占优势，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。
　　关注非瘟疫苗研发进展。当前兰兽研和中科院非瘟疫苗已提交应急评价申请，未来若顺利上市，无疑将带动国内猪苗市场扩容，相关参与企业也将深度受益。建议关注评审进展，若相关进展顺利，将有利于提振行业内公司表现。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物。
　　毛鸡价格接近年内低点。根据Mysteel数据，本周白羽肉鸡苗均价为2元/羽，环比+22.6%，毛鸡均价为3.9元/羽，环比-2.1%，毛鸡价格接近年内最低。我们认为，当前毛鸡价格走弱或与消费不及预期有关，随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导，年底或将在商品代鸡苗价格上有所体现。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份等。
　　宠物食品经营表现亮眼。经营层面，海外销售快速恢复，叠加美元兑人民币升值，海外销售毛利率有望显著提升且产生的汇兑收益预计进一步提振相关业绩。与此同时，国内销售大力推进。建议关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。
　　投资建议：1）、生猪养殖。产能去化有望加速，关注具有养殖成本优势的企业，关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧。2）、水产饲料。三季度业绩有支撑，明年景气修复，建议关注海大集团。3）、宠物食品。经营表现亮眼，建议关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。4）、种子板块。关注转基因商业化进展，关注拥有技术优势的隆平高科、大北农。5）、动保板块。非瘟疫苗有序推进，未来若能够上市，猪苗市场将迎来扩容，建议关注生物股份、中牧股份、科前生物、普莱柯。6）、白羽肉鸡。去年引种缺口的影响将逐步向下游传导，建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份。
　　风险提示：需求大幅不及预期，政策进展大幅不及预期，行业出现超预期疫病

研究报告全文：TableMainInfo行业研究农业证券研究报告行业周报2023年09月24日TableInvestInfo投资评级优于大市维持产能去化有望加速重点关注养殖板块市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo农业海通综指742116本周农业板块上涨01本周农业板块上涨01位列申万一级行业第15名-510子行业跌多涨少其中果蔬加工13和生猪养殖09涨幅相对最大-1135-1761动物保健-14和种子-02跌幅相对最大畜禽饲料肉鸡养殖分别-2387上涨0805202282022112023220235猪价继续下行产能去化或将加速建议重点关注养殖板块机会根据Wind数据本周猪价持续下跌全周均价162元公斤环比下跌19涌益数据资料来源海通证券研究所显示本周15kg仔猪价格为382元头环比下跌82再创年内新低我们认为1近期猪价持续走弱主要有两方面原因一是去年年底能繁母猪处于相对相关研究高位对应当前生猪供给仍然偏多而下半年消费虽然也有所增加但仍不能TableReportInfo仔猪价格持续探底产能去化基础仍完全承接增加的供给另外一方面从涌益数据看近期出栏生猪均重有所增在20230920加说明前期部分二次育肥生猪也在陆续出栏农业部数据月能繁母猪存8月能繁环比微增关注行业后续变动2820230912栏4241万头环比-077月环比-06在8月生猪价格在17元公斤以猪价延续窄幅震荡趋势关注产能去化上的年内高位的背景下产能去化反而有所加速同时仔猪价格持续创年内新进展20230906低均反映了当前行业内对未来猪价的悲观预期3在当前供给仍然多于需求的背景下二育的热情或将回落猪价或将继续走弱同时年初至今大部分时间都在亏损养殖群体现金流均受到较大考验当前去产能的决心也将更大因此我们认为行业产能去化有望再度加速建议积极关注生猪养殖板块个股层面建议关注养殖成本低且经营稳健的温氏股份牧原股份巨星农牧等TableAuthorInfo分析师李淼行业景气向上重点关注海大集团价格方面本周草鱼罗非鱼价格有所上Tel01058067998涨而生鱼加州鲈受到新鱼上市的影响有所下跌水产价格偏弱意味着饲料Emaillm10779haitongcom行业整体仍然面临压力原材料方面本周鱼粉价格环比-12但仍处于历史证书S0850517120001高位玉米和豆粕继续下跌跌幅分别为09和25我们认为一方面分析师冯鹤三季度鱼粉价格持续处于高位行业内饲料也多次提价而公司拥有较好的鱼Tel02123185702粉替代技术可以实现降低鱼粉用量从而降低成本这也将为公司三季度业Emailfh15342haitongcom绩提供支撑另外一方面今年主要水产行情低迷部分水产的投苗量也有所下降这意味着明年供给将减少水产价格有望上涨利于公司饲料销售在证书S0850523040003行业面临一定压力的背景下行业格局或将进一步向龙头集中且公司估值处分析师巩健于低位重点关注海大集团Tel02123185702Emailgj15051haitongcom玉米进入收获季关注转基因商业化进展近期农业农村部发布了答记者问文证书S0850522110002章详细介绍了我国转基因的试点情况并提出以转基因为代表的生物育种联系人蔡子慕是育种领域的革命性技术是必须抢占的新领域新赛道在北京种子大会上Tel02123183965大北农与登海种业秋乐种业就未来五年的性状技术许可达成协议我们认为Emailczm15689haitongcom经过3年试点工作我国转基因产品的安全性和有效性均得到了充分验证相关监管制度也逐渐完备我国转基因的商业化或已箭在弦上商业化后中国种子行业市场规模将扩大更高的技术门槛也意味着大企业将更占优势建议关注隆平高科大北农登海种业等关注非瘟疫苗研发进展当前兰兽研和中科院非瘟疫苗已提交应急评价申请未来若顺利上市无疑将带动国内猪苗市场扩容相关参与企业也将深度受益建议关注评审进展若相关进展顺利将有利于提振行业内公司表现建议关注生物股份中牧股份普莱柯科前生物毛鸡价格接近年内低点根据Mysteel数据本周白羽肉鸡苗均价为2元羽环比226毛鸡均价为39元羽环比-21毛鸡价格接近年内最低我们认为当前毛鸡价格走弱或与消费不及预期有关随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导年底或将在商品代鸡苗价格上有所体现建议关注圣农发展益生股份禾丰股份民和股份等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业2宠物食品经营表现亮眼经营层面海外销售快速恢复叠加美元兑人民币升值海外销售毛利率有望显著提升且产生的汇兑收益预计进一步提振相关业绩与此同时国内销售大力推进建议关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物投资建议1生猪养殖产能去化有望加速关注具有养殖成本优势的企业关注温氏股份牧原股份巨星农牧2水产饲料三季度业绩有支撑明年景气修复建议关注海大集团3宠物食品经营表现亮眼建议关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物4种子板块关注转基因商业化进展关注拥有技术优势的隆平高科大北农5动保板块非瘟疫苗有序推进未来若能够上市猪苗市场将迎来扩容建议关注生物股份中牧股份科前生物普莱柯6白羽肉鸡去年引种缺口的影响将逐步向下游传导建议关注圣农发展益生股份禾丰股份民和股份风险提示需求大幅不及预期政策进展大幅不及预期行业出现超预期疫病请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业31本周市场表现图1本周9月18日-9月22日一级行业表现资料来源Wind海通证券研究所图2本周9月18日-9月22日农业二级及三级行业涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业4表1本周9月18日-9月22日农业股涨跌幅排名股票代码股票简称涨跌幅最新市值亿元股票代码股票简称涨跌幅最新市值亿元605198SH安德利74616000592SZ平潭发展-96489600540SH新赛股份72366000798SZ中水渔业-60343002481SZ双塔食品49558000663SZ永安林业-50336300498SZ温氏股份3811584603363SH傲农生物-43712603477SH巨星农牧381376600195SH中牧股份-431150300313SZST天山36178601118SH海南橡胶-231998002157SZST正邦351061002868SZ绿康生化-23424002385SZ大北农292785002041SZ登海种业-221253839729BJ永顺生物29206600737SH中粮糖业-211812600975SH新五丰241150300967SZ晓鸣股份-21287资料来源Wind海通证券研究所最新市值的收盘价日期为2023年9月22日2生猪数据跟踪图3本周生猪均价环比-19至162元公斤图4本周20kg仔猪均价环比-73至237元公斤资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图5本周仔猪生猪价格比值继续下跌资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业5图6本周规模场15kg仔猪出栏均价环比-817至382元头资料来源涌益咨询海通证券研究所图7本周50kg二元母猪均价环比-131至1581元头资料来源涌益咨询海通证券研究所图88月能繁母猪存栏环比-07至4241万头图96月生猪存栏环比10至44亿头资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业6图10本周猪粮比价猪料比价均下滑资料来源Wind海通证券研究所图11本周自繁自养生猪养殖利润下跌至-4381元头外购仔猪养殖利润下跌至-9954元头资料来源Wind海通证券研究所3禽业数据跟踪图12本周白羽肉鸡鸡苗价格环比226至2元羽图13本周白羽肉鸡鸡苗价格环比337至246元羽资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业7图14本周白羽肉鸡毛鸡价格环比-21至39元斤图15本周白羽肉鸡毛鸡价格环比-18至796元公斤资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图16本周白条鸡主产区均价环比-33至145元公斤图17本周蛋鸡苗主产区均价环比18至338元羽资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图188月祖代白羽肉种鸡引种103万套图19月度累计祖代白羽肉鸡引种量走势资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Mysteel海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业8图208月白羽肉鸡祖代总存栏数环比-42至16766万套资料来源Mysteel海通证券研究所图218月白羽肉鸡父母代总存栏数环比25至89149万套资料来源Mysteel海通证券研究所图22本周毛鸡养殖利润下跌至-344元羽屠宰利润上涨至07元羽资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业9图23本周父母代种鸡养殖利润上升至-024元羽白羽肉鸡孵化场利润上升至057元羽资料来源Wind海通证券研究所4其他数据跟踪图24本周玉米现货均价下跌至28931元吨图25本周大豆现货均价维持为502947元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26本周豆粕现货均价下跌至4668元吨图27本周小麦现货均价上升至301111元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业10图28本周菜粕现货均价下跌至364053元吨图29本周粳稻现货均价上涨至3086元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图30本周棉花现货均价上涨至1819462元吨图31本周白砂糖现货均价下跌至7600元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业11信息披露分析师声明Table李淼Analys农林ts牧渔行业煤炭行业冯鹤农林牧渔行业巩健农林牧渔行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围Tab重点研究上市leStoc公司ks牧原股份温氏股份巨星农牧生物股份中牧股份普莱柯科前生物隆平高科大北农登海种业圣农发展益生股份禾丰股份民和股份中宠股份佩蒂股份海大集团乖宝宠物立华股份通威股份晓鸣股份唐人神仙坛股份傲农生物投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎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