报告摘要
　　本周行情
　　申万农林牧渔行业(0.15%)，申万行业排名(15/31);
　　上证指数(0.47%)，沪深300 (-0.81%)，中小100 (0.29%);
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《猪价旺季不旺，秋收大幕拉开》、《白鸡景气望兑现，板块尚在演绎中》、《近期种植板块的三重催化》。
　　◆本周核心观点
　　8月官方能繁母猪数据调降。近期生猪价格仍偏弱，养殖利润不理想有望持续支撑行业产能去化逻辑,关注生猪板块机会。
　　8月倌方能繁母猪数据调降。据农业农村部数据,2023年8月末能繁母猪存栏量为4241万头，月环比降0.7%,较年初降2.89%,但仍为4100万头正常保有量的103.4%。农业农村部表示将持续开展生猪产能调控,把住能繁母猪这个存栏总开关，引导生猪产能适时适度回调。
　　近期生猪价格稳中有降，养殖利润仍亏损。价格方面，9月.上旬猪肉价格呈现稳中有降的态势，临近中秋国庆销量或有所增加。据涌益咨询,9月21日当周,全国样本商品猪出栏价16.43元/公斤,周环比调降0.76%,较月初降2.29%。仔猪出栏价自八月以来持续降低。据涌益咨询，截至9月21日当周，全国样本15Kg仔猪出栏均价381.5元，周环比降8.29%,较上月降25.20%。养殖利润方面,肥仔猪利润皆不理想,养殖企业经营压力大。据涌益咨询，自繁自养(5000-10000头规模)本周养殖利润57.81元/头，而外购仔猪育肥则处于亏损区间，养殖亏损81.18元/头。
　　我们认为，近期商品猪仔猪价格走弱，养殖利润仍处于亏损区间，短期去化趋势有望延续，8月官方能繁母猪的调降或将支撑远期板块产能去化逻辑，关注生猪板块机会。交易上，重点关注板块具有养殖扩张、成本优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份]等相关标的。
　　[养殖产业]
　　8月生猪养殖经营数据:量上，从已公告8家猪企销售数据看，8月生猪销量共计1191.1万头,环比增加2.62%。其中,金新农、大北农环比.上涨,涨幅为46.7%、9.6%;新希望、牧原股份本月出栏环比下降，分别降4.8%、0.5%。价上，8月整体生猪行情回暖。受北方多地降雨影响，叠加养殖户压栏惜售情绪提升，生猪供应偏紧，支持近月猪价走强。据涌益咨询，8月份全国生猪出栏均价17.15元/公斤,较上月上涨2.76元/公斤,月环比涨幅19.18%，年同比降幅20.89%。出栏均重上，行情短期较快上行支持压栏增重，叠加行情带动二次育肥供给增加，整体交易均重上升。据涌益咨询，8月全国生猪出栏均重121.59公斤，较7月增加1.41公斤，月环比涨幅1.17%。养殖利润方面，8月随着行情回暖，行业养殖利润回到盈亏线上下。据iFinD数据,截至9月8日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为2.55元/头，-48.47元/头。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。如:具有养殖扩张、优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份],稳健扩产降本提效的[温氏股份]、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头[牧原股份]等。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业[圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头[益生股份]等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)从历史看,周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化,行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的[普莱柯]国内老牌动保龙头[中牧股份]、禽苗、宠物医疗领先企业[瑞普生物]等
　　养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的[海大集团]、酒糟饲料蓝海领航者[路德环境]、饲料和鳗鱼养殖优势企业[天马科技]等。
　　[种植产业]
　　俄乌危机下，全球粮食安全仍是重要关切。根据USDA报告对23/24年度

研究报告全文：乖宝宠物安德利新赛股份双塔食品温氏股份涨幅前五9274724938平潭发展中水渔业永安林业傲农生物中牧股份跌幅前五-96-60-50-43-4312023年8月生猪上市企业销售情况追踪8月生猪出栏万头1-8月累计出栏万头出栏均价元公斤出栏均重公斤头8月环比同比1-8月同比均价环比同比均重环比牧原股份56720-05161416370211635184-2191165-18温氏股份21443064261606114821684185-2311141-22新希望13148-483951168643381663180-2071032-25天邦食品533344682410765081694176-22794603正邦科技4901507-20138043-4001599166-2551187-34傲农生物458524-5238295176-----大北农450896325366244121655182-2211159-12唐人神2751-13759822532851-----天康生物256604547182203981602224-234--金新农10364671507187-1691648133-247745-177东瑞股份4768934845774291971130-33791728华统股份1646-1352711497911111695183-2531292132数据来源iFinD公司公告中航证券研究所农业组整理220200180160140120100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013年2014年2015年2016年2017年2018年WindWind动物保畜禽养农业综农产品农林牧中小沪深种植业渔业饲料林业健殖合加工渔申万100300近一周涨-141075-021-064005000006000015029081跌月初-至今-111036-173-010000-169000-070-342-0701284涨跌年初-至今-743-1479-553-248000-973000-1298-1199-3432002涨跌收盘46438531353727656792646458143196806225763112644286721646051373893价iFinD43210-1-2-3-4通非传银家计食汽建机建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美信银媒行用算品车筑械筑药子业林合通工力油地铁炭础织保用防色会容金电机饮材设装生贸牧运制设产化服事军金服护融器料料备饰物易渔输造备工饰业工属务理iFinD现货价玉米地区均价期货收盘价连续黄玉米310031002900290027002700250025002300230021002100190019001700170015001500iFinDiFinD现货价小麦全国均价现货价大豆地区均价3400650032006000300055002800500026004500240040002200350020003000iFinDiFinD期货收盘价活跃CBOT大豆现货价豆粕地区均价200018006000550016005000140045001200400035001000300080025006002000iFinDiFinD期货收盘价活跃豆粕期货收盘价活跃豆油5000120001100045001000040009000350080007000300060002500500020004000iFinDiFinD22个省市平均价格生猪22个省市平均价格仔猪平均价二元母猪451404035120301002580206015401052000iFinDiFinD平均价育肥猪配合饲料猪粮比价全国猪料比价全国52520415103502iFinDiFinD能繁母猪存栏右轴生猪存栏养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪48000600040004600050004400030004200040004000020003000380003600020001000340001000032000300000-1000-20002019-012018-012018-052018-092019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05iFinDiFinD主产区平均价白条鸡主产区平均价白羽肉鸡191418131712161110159148137126115104iFinDiFinD主产区平均价肉鸡苗平均价肉鸡配合料145121048634202iFinDiFinD屠宰利润白羽肉鸡养殖利润父母代种鸡养殖利润白羽肉鸡81271068564432201-20-4-1-2-6-3-8iFinDiFinD中国棉花价格指数CCIndex3128B期货收盘价连续白糖现货价格白砂糖南宁产地广西中国进口棉价格指数FCIndexM7500240001807000220001606500200001406000180001205500160001400010050001200080450010000604000iFinDiFinD