投资要点
　　板块周表现：农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数下跌0.83%，农业板块上涨0.60%，在31个子行业中排名第10位；2）本周养猪板块除温氏股份、牧原股份、天邦食品、唐人神、傲农生物和巨星农牧外均下跌，超额收益除正邦科技和金新农外均为正；养鸡板块除圣农发展、仙坛股份、晓鸣股份外均下跌，仅有益生股份、民和股份和立华股份超额收益为负；饲料板块除邦基科技外均上涨，且仅有邦基科技超额收益为负；动保板块除回盛生物外均上涨，且板块个股超额收益均为正；种子板块除了登海种业和丰乐种业外均下跌，仅有隆平高科和神农科技超额收益为负；农产品种植板块除雪榕生物和众兴菌业外均上涨，且除雪榕生物外超额收益均为正；农产品加工板块除金龙鱼、中粮糖业和保龄宝外均下跌，超额收益除南宁糖业外均为正；水产养殖及捕捞板块除国联水产和中水渔业外均上涨，且超额收益除中水渔业外均为负。
　　畜禽价格：生猪价格震荡、毛鸡价格小幅走弱、鸡苗价格周环比显著上涨。1）9月16日，全国生猪均价16.49元/公斤，周环比上涨0.24%。供给端，本周生猪出栏体重略有上升，未来需关注养户出栏积极性对供给的影响；需求端，无明显需求好转讯号，短期需关注双节备货周期对需求的支撑力度；由于供需关系无显著变化，猪价维持在本周震荡走势。此外，仔猪价格为28.32元/公斤，周环比下跌6.86%，市场补栏情绪较为低迷。2）9月16日，毛鸡4.07元/斤，环比下跌0.25%；鸡苗2.8元/羽，环比上涨7.69%。本周养户集中出栏毛鸡，屠宰场收购难度较低，叠加终端需求支撑较弱，屠企走货不畅，毛鸡价格有所下行；此外养户补栏鸡苗情绪上行，各苗场排苗计划逐渐恢复，鸡苗价格反弹。
　　CPI: 8月农产品价格对CPI为正贡献。8月猪肉价格环比上涨，且同比跌幅较上月减少。8月牛羊肉价格环比基本持平，牛肉同比跌幅较上月减少，羊肉同比跌幅较上月扩大。受养殖户补栏情绪上行影响，8月白条鸡与鸡蛋价格环比上涨，鸡蛋同比涨幅较上月扩大，白条鸡同比跌幅较上月扩大。受降雨天气影响，8月蔬菜价格环比上涨，水果价格环比下降，同比涨幅较上月均减少。8月水产价格环比有所上涨，且同比跌幅较上月减少。
　　投资建议：板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-7月母猪产能持续去化，短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓，但当前仍处于供过于求的产能状态，我们认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道。此外，尽管短期猪价保持小幅震荡，但随着双节消费需求支撑以及四季度的腌腊和春节备货周期，预计全年猪价呈现前低后高的走势。当前板块估值水平仍处在底部，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。