板块周表现：农业板块跑输大盘。1）本期沪深300指数下跌1.36%，农业板块下跌2.15%，在31个子行业中排名第27位；2）本周养猪板块除唐人神、大北农、新五丰外均下跌，仅有*ST正邦、唐人神、大北农和新五丰超额收益为正；养鸡板块均下跌且仅有湘佳股份超额收益为正；饲料板块均下跌，超额收益仅有禾丰股份和邦基科技为正；动保板块均下跌，超额收益均为负；种子板块均下跌，且超额收益除丰乐种业外均为负；农产品种植板块均下跌，超额收益均为负；农产品加工板块除南宁糖业和中粮科技外均下跌，超额收益仅有南宁糖业、中粮科技和保龄宝为正；水产养殖及捕捞板块除天马科技外均下跌，且超额收益除天马科技外均为负。
　　畜禽价格：猪价下跌，毛鸡下跌、鸡苗上涨。1）9月9日，全国生猪均价16.45元/kg，环比下跌2.72%。本周养户出栏积极性偏高，生猪体重微增，冻品库容率有所下降，需求端暂无利好支撑，鲜销率略升，日度屠宰量环比下降，原料价格维持高位，猪价呈下跌趋势。2）9月9日，毛鸡4.08元/斤，环比下跌0.49%；鸡苗2.6元/羽，环比上涨8.33%。本周养殖端抗跌情绪渐浓，屠宰端接货意愿尚好，但随着冻品端毫无波澜，屠宰拉涨效果不理想，毛鸡价格上行动力偏弱；本周毛鸡价格持稳，叠加部分市场存在补栏年前三批鸡的情况，养殖端补栏鸡苗情绪尚可，鸡苗价格上涨。
　　 CPI:8月农产品价格对CPI为正贡献。8月猪肉价格环比上涨，且同比跌幅较上月减少。8月牛羊肉价格环比基本持平，牛肉同比跌幅较上月减少，羊肉同比跌幅较上月扩大。受养殖户补栏情绪上行影响，8月白条鸡与鸡蛋价格环比上涨，鸡蛋同比涨幅较上月扩大，白条鸡同比跌幅较上月扩大。受降雨天气影响，8月蔬菜价格环比上涨，水果价格环比下降，同比涨幅较上月均减少。8月水产价格环比有所上涨，且同比跌幅较上月减少。
　　投资建议：板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-7月母猪产能持续去化，短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓，但当前仍处于供过于求的产能状态，我们认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道。近期养殖户出栏积极性有所提升，猪价稍有回落。预计全年猪价仍保持前低后高的走势，当前板块估值水平仍处在底部，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害