【交易策略】
　　今日铁矿价格小幅回落。供应端，海外铁矿发运平稳增加，但海外高炉积极增产，海外铁矿消费量有望较快回升分流国内铁矿高供应，同时从近期海外铁矿发运和港口库存数据得到验证。需求端，三季度至今国内建材消费量同比大幅回落，主要原因一是季节性超预期回落，二是建材市场弱需求预期延续导致终端主动降低库存，但在当前建材各环节库存较低情形下，警惕地产预期企稳后会导致建材市场的供需错配。库存来看，进口铁矿港口库存预计季节性累库不及预期，同时当前全产业链铁元素总库存处于过去6年同期最低值，贯穿全年的终端弱需求预期难以对下半年铁矿价格形成趋势性下跌。整体来看，当前铁矿价格阶段性高位，前期盘面低估值基本得到修复，当前基本面没有较大矛盾点，价格有望呈现宽幅震荡走势。
　　【重要资讯】
　　1、9月11日-17日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计179.9万平方米，周环比降0.54%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计152.1万平方米，周环比增1.35%。
　　2、9月19日，天津多部门联合发布通知，对天津市个人住房贷款中住房套数认定标准进行优化，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）在住房限购或非限购区域申请贷款购买商品住房时，家庭成员在相应区域名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2023年09月19日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌DCE0186258715-90I01-I05395400-05DCE0582308315-85I05-I0956054515DCE0976707770-100I09-I01-955-945-10021-65789252现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉937943-6994123163219纽曼粉954961-71005134174230麦克粉924929-5997127166222dingzuchaoqhchinasto金布巴粉605899902-3998127167223罗伊山粉910916-61000130169225超特粉84584231091221260316ckcomcnBRBF625947958-11985114154210BRBF63952963-11994124163219FMG90790071062192231287卡粉102710270996125165221杨迪粉897900-31097227266322卡拉拉精粉1063105581070199239295乌克兰精粉1075106781132261301357IOC691791701005135174230KUMBA1041103651046176215271SP10865871-61061191230286五矿标准粉940942-21034163203259最优交割品BRBF625985114154210备注已扣除厂库8元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉90846卡粉814-6纽曼粉-金布巴5559-4纽曼粉-8-7-2卡粉-金布巴1281253PB粉-14-12-2PB-金布巴3841-3金布巴粉-8-146纽曼块-纽曼粉12611313超特粉382811罗伊山块-罗伊山粉1088424PB块38372麦克粉-超特粉7987-8BRBF-23-20-3PB粉-超特粉92101-9麦克粉-13-195PB块-PB粉15613224FMG22175普氏指数昨天前天增减内外盘美金价差今日昨日增减普氏铁矿62价格12451256-11SGX主力-DCE0118316716普氏铁矿65价格13201331-12SGX主力-DCE0523221616普氏铁矿58价格10761086-10SGX主力-DCE0930128318华东钢厂利润昨天前天增减华东电炉利润今日昨日增减螺纹现金利润04-4废钢价格不含税2630260030热卷现金利润-168-154-14电炉平电成本3977394038铁水成本不含税2739272514电炉平电利润-68-51-1715大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格小幅回落供应端海外铁矿发运平稳增加但海外高炉积极增产海外铁矿消费量有望较快回升分流国内铁矿高供应同时从近期海外铁矿发运和港口库存数据得到验证需求端三季度至今国内建材消费量同比大幅回落主要原因一是季节性超预期回落二是建材市场弱需求预期延续导致终端主动降低库存但在当前建材各环节库存较低情形下警惕地产预期企稳后会导致建材市场的供需错配库存来看进口铁矿港口库存预计季节性累库不及预期同时当前全产业链铁元素总库存处于过去6年同期最低值贯穿全年的终端弱需求预期难以对下半年铁矿价格形成趋势性下跌整体来看当前铁矿价格阶段性高位前期盘面低估值基本得到修复当前基本面没有较大矛盾点价格有望呈现宽幅震荡走势重要资讯19月11日-17日10个重点城市新建商品房成交签约面积总计1799万平方米周环比降054同期10个重点城市二手房成交签约面积总计1521万平方米周环比增13529月19日天津多部门联合发布通知对天津市个人住房贷款中住房套数认定标准进行优化居民家庭包括借款人配偶及未成年子女在住房限购或非限购区域申请贷款购买商品住房时家庭成员在相应区域名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策25大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差40045035035030025025020015015010050500-50-50117217317417517617717817917101711171217517617717817917101711171217117217317417BD-2401BD-2301BD-2201BD-2405BD-2305BD-2205BD-2101BD-2001BD-1901BD-2105BD-2005BD-1905数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4跨期套利15价差300130250110200907015050100305010-100917101711171217117217317417517617717817-30-50-50-100517617717817917101711171217117BD-1809BD-1909BD-20092401-24052301-23052201-2205BD-2109BD-2209BD-23092101-21052001-20051901-1905数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润150400350100300250200501501000500-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉进口利润400500350400300300250200200150100100050-1000-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10卡粉-PB粉价差50050045040040035030030025020020015010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差55002400210050050002100180045004001800150040001500300350012001200300090020090025006002000600100201912202006202012202106202112202206202212202306300华东铁水成本不含税00江苏转炉螺纹成本15废钢比含税202009202102202107202112202205202210202303202308华东螺废价差螺纹-废钢含税螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955