核心观点
　　9月22日，布伦特原油价格为93.27美元/桶，周环比下跌0.70%；WTI原油价格为90.03美元/桶，周环比下跌0.82%；布伦特-WTI价差为3.24美元/桶，周环比上涨2.53%。
　　9月22日，秦皇岛动力煤Q5500现货价格为845元/吨，周环比下跌1.17%。环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数（长协为主）为724元/吨，周环比上涨1.12%。
　　9月22日，山西主焦煤现货平均价为2002元/吨，周环比上涨10.61%。日照港冶金焦炭均价为2180元/吨，周环比上涨4.81%。
　　行业动态
　　9月21日，俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制，以稳定国内市场。截至9月20日，俄罗斯汽油库存为190万吨，柴油库存为295万吨。
　　9月21日，中国石油化工股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购A股股份10,000,000股，已回购股份占公司总股本的比例为0.01%，购买的最高价为6.16元/股、最低价为6.13元/股，已支付的总金额为人民币61,505,871元（不含交易费用）。
　　9月22日，新加坡无铅汽油价格为103.8美元/桶，周环比下跌7.17%；柴油价格为122.7美元/桶，周环比下跌4.75%；航空煤油价格为123.9美元/桶，周环比下跌3.48%。9月22日，新加坡汽油价差为10.5美元/桶，周环比下跌41.20%；柴油价差为29.4美元/桶，周环比下跌15.65%；航煤价差为30.6美元/桶，周环比下跌11.08%。
　　9月22日，PX价格指数1125美元/吨，周环比下跌23美元/吨，跌幅2.0%；PX-石脑油价差为417.9美元/吨，周环比下跌16.5美元/吨，跌幅3.79%。PTA价格为6280元/吨，周环比下跌140元/吨，跌幅2.2%；PTA价差为32元/吨，周环比下跌39元/吨，跌幅54.9%。POY主流产品报价为8050元/吨，周环比-100元/吨，-1.2%；POY主流产品价差为1223元/吨，周环比+29元/吨，+2.4%。FDY主流产品报价为8725元/吨，周环比持平；FDY主流产品价差为1898元/吨，周环比+129元/吨，+7.3%。DTY主流产品报价为9400元/吨，周环比-75元/吨，-0.8%；DTY主流产品价差为2573元/吨，周环比+54元/吨，+2.1%。
　　投资建议：整体上建议关注三桶油、中石化炼化工程、中国宏桥、阜丰集团、中海石油化学、梅花生物等高股息标的，炼化板块推荐中国石化，关注荣盛石化、东方盛虹、恒力石化、恒逸石化。推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油、煤炭和天然气资源兼备的广汇能源，和具备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源。生物柴油未来发展前景光明，看好嘉澳环保、卓越新能。看好尼龙66产业链，看好元利科技、中国化学、华峰化学和聚合顺。原料轻质化，看好乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星化学。
　　风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态石化煤炭周报俄罗斯全面禁止汽柴油出口石油石化中石化本轮首次回购完成彰显长期发展信心核心观点维持强于大市9月22日布伦特原油价格为9327美元桶周环比下跌070WTI原油价格为9003美元桶周环比下跌082布伦特-WTI价差为324邓胜美元桶周环比上涨253dengshengcsccomcn9月22日秦皇岛动力煤Q5500现货价格为845元吨周环比下跌021-68821629117环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数长协为主为724元SAC编号S1440518030004吨周环比上涨112卢昊9月22日山西主焦煤现货平均价为2002元吨周环比上涨1061luhaobjcsccomcn日照港冶金焦炭均价为2180元吨周环比上涨481SAC编号S1440521100005行业动态研究助理彭岩9月21日俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制以稳定国010-86451946内市场截至9月20日俄罗斯汽油库存为190万吨柴油库存为295pengyancsccomcn万吨9月21日中国石油化工股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购发布日期2023年09月25日A股股份10000000股已回购股份占公司总股本的比例为001购买的最高价为616元股最低价为613元股已支付的总金额为人民市场表现币61505871元不含交易费用109月22日新加坡无铅汽油价格为1038美元桶周环比下跌7175柴油价格为1227美元桶周环比下跌475航空煤油价格为12390-5美元桶周环比下跌3489月22日新加坡汽油价差为105美元-10桶周环比下跌4120柴油价差为294美元桶周环比下跌1565-15航煤价差为306美元桶周环比下跌1108202274202284202294202314202324202334202344202354202364202374202211420221249月22日PX价格指数1125美元吨周环比下跌23美元吨跌幅202210420PX-石脑油价差为4179美元吨周环比下跌165美元吨跌幅石油石化上证指数379PTA价格为6280元吨周环比下跌140元吨跌幅22PTA价差为32元吨周环比下跌39元吨跌幅549POY主流产品报相关研究报告价为8050元吨周环比-100元吨-12POY主流产品价差为1223元吨周环比29元吨24FDY主流产品报价为8725元吨周中信建投化工巴西签署法案推环比持平FDY主流产品价差为1898元吨周环比129元吨732023917动未来燃料计划布油价格维持90美元桶以上DTY主流产品报价为9400元吨周环比-75元吨-08DTY主流产品价差为2573元吨周环比54元吨21中信建投化工沙特俄罗斯延投资建议整体上建议关注三桶油中石化炼化工程中国宏桥阜丰2023910长减产至12月底布伦特原油价格集团中海石油化学梅花生物等高股息标的炼化板块推荐中国石化突破90美元桶关注荣盛石化东方盛虹恒力石化恒逸石化推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油煤炭和天然气资源兼备的广汇能源和具中信建投化工石化煤炭周报备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源生物柴油未来发展前景光202393中国石油23Q2实现业绩4165亿中国海油与巴西石油签订合作协议明看好嘉澳环保卓越新能看好尼龙66产业链看好元利科技中国化学华峰化学和聚合顺原料轻质化看好乙烷裂解制备乙烯产中信建投化工石化煤炭周报业链相关标的卫星化学恒力石化23年H1实现业绩30492023828风险分析宏观经济波动油价上行或下行超预期等亿七部门印发石化化工行业稳增长工作方案本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明石油石化行业动态报告目录油气炼化板块环比逐步复苏关注三桶油等优质标的1石化板块行情走势3炼化产业链产品价差对比6煤炭行业基本面跟踪71秦皇岛动力煤价格下跌环渤海动力煤价格上涨海外煤价格上涨港口煤炭库存上涨72焦煤价格上涨焦炭价格上涨焦炭港口库存下跌10尼龙行业产业链基本面跟踪121主要上游原料纯苯己二酸己内酰胺价格下跌丁二烯价格持平122PA66价格价差上涨PA6价格下跌价差上涨13粘胶短纤行业基本面跟踪14粘胶短纤价格上涨价差上涨溶解浆价格上涨14原油-PX-PTA-涤纶长丝氨纶-面料产业链基本面跟踪151原油布伦特原油价格下跌WTI原油价格下跌布伦特-WTI原油价差上涨152天然气LNG价格上涨日本英国天然气价格上涨美国价格下跌193乙烯乙烯价格上涨价差下跌乙烷价格下跌204PX价格下跌价差下跌215PTA价格下跌价差下跌236乙二醇MEG价格下跌277涤纶长丝POY价格下跌价差上涨FDY价格持平价差上涨DTY价格下跌价差上涨278氨纶氨纶40D价格持平价差上涨氨纶20D价差上涨29C3产业链基本面跟踪301丙烷价格上涨丙烯价格上涨价差下跌正丁醇价格上涨302丙烯酸价格下跌价差下跌丙烯酸丁酯价格下跌价差上涨31生物柴油基本面跟踪33行业动态35重点公司公告37重点公司投产进度39风险分析43请务必阅读正文之后的免责条款和声明石油石化行业动态报告油气炼化板块环比逐步复苏关注三桶油等优质标的2023年7月以来国际油价再度走强布油重回85美元桶的震荡中枢WTI回到80美元桶的震荡中枢2023年3月由于海外信用风险事件接连发生原油市场一度转向交易全球宏观衰退逻辑WTI最低点达到6436美元桶布油也一度跌至7001美元桶但是本轮原油景气下供应端增量弹性不足美国页岩油行业更加重视资本纪律谨慎增加资本开支的背景下增产意愿不高23年6月后产量已基本停止增长OPEC变得更为团结且定价权有所提高油价对其减产更加敏感23年9月由于沙特等国的超预期减产政策延续布油突破90美元桶再创年内新高OPEC和EIA在最新月报中预计23Q4全球原油将维持供不应求伴随美联储加息周期进入尾声原油市场金融情绪转暖而现实供需维持紧平衡预计高油价仍将延续重点推荐价值低估的优质能源化工央国企标的中国石油中国石化中国海油建议关注中曼石油和新潮能源其中石油开采类央企估值低并具高分红属性在2023年有望受到中国特色估值体系建设和央企考核增强的持续带动中曼石油原油产量高增长未来增长空间较大新潮能源为美国页岩油优质资产历史遗留逐步得到解决过往几年大炼化板块整体波动较大2021年国际油价稳步温和上涨民营大炼化板块基本保持较高盈利水平进入2022年受地缘政治影响俄乌冲突爆发以及西方国家对俄罗斯一系列的经济制裁推动油价一路飙升Q2俄罗斯原油因制裁供应量下降进入5月后乌克兰最大炼油厂受到打击同时美国汽油价格跃升至历史最高价位以及中国疫情缓和以及北半球夏季旅行高峰季节将至成品油需求将增长国际原油价格全面上涨下半年开始油价整体中枢有所下移但仍维持在较高水平同时石化下游产品受疫情反复需求等因素影响板块内公司价差缩窄盈利能力下降尤其是Q3Q4业绩普遍受损严重23Q1随着油价趋稳以及需求逐步复苏板块内公司盈利处于减亏或回正的过程中23Q2需求持续复苏产品价格价差回暖板块内部分公司盈利能力改善明显当前板块整体仍处于较低估值水平和右侧位置后续随着需求复苏和产业链价差盈利恢复板块和公司盈利能力有望边际改善关注优质民营大炼化标的恒力石化荣盛石化恒逸石化东方盛虹等图1国内主要炼化企业2019-2022年及2023H1年化ROE20192020202120222023年化35302520151050恒力石化荣盛石化恒逸石化中国石化华锦股份中国石油上海石化-5-10-15资料来源Wind中信建投注仅为23H1半年度数据年化上半年亏损企业下半年有望由盈转亏请务必阅读正文之后的免责条款和声明1石油石化行业动态报告图22020-2023H1年化主流炼化企业单吨净利润元吨剔除聚酯业务2020202120222023年化10008006004002000浙石化恒力石化台塑石化恒逸石化上海石化-200-400资料来源Wind中信建投注仅为23H1半年度数据年化上半年亏损企业下半年有望由盈转亏此外建议关注中国宏桥阜丰集团中海石油化学梅花生物等高股息标的图3板块高股息标的及股息率股票代码公司简称202120222023H1年化股票代码公司简称202120222023H1年化600028SH中国石化1185601857SH中国石油596600938SH中国海油-86600873SH梅花生物577603599SH广信股份34-600256SH广汇能源69-0386HK中国石油化工股份151170857HK中国石油股份81380883HK中国海洋石油41592386HK中石化炼化工程1011-1378HK中国宏桥137123983HK中海石油化学811-0546HK阜丰集团81513资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明2石油石化行业动态报告石化板块行情走势上证综指跑赢化纤指数203截至2023年9月22日化纤指数报收4078与上周相比下跌156上证综指报收3132与上周相比上涨047石化化纤行业个股方面广汇能源领涨涨幅前三名分别为广汇能源ST海越中国石化涨幅分别为553225跌幅前三名分别为泰和新材嘉澳环保元利科技跌幅分别为1014831图4化纤指数与上证综指走势上证指数化纤指数90008000700060005000400030002000100002019-042020-022020-122021-102022-082023-06资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明3石油石化行业动态报告图5石化化纤行业个股周涨跌幅-12-10-8-6-4-202468广汇能源ST海越中国石化光威复材华西股份中国海油海利得澳洋健康美达股份中国石油恒天海龙卫星化学南京化纤台华新材华峰化学东华能源滨化股份中国海洋石油恒逸石化华锦股份江南高纤上海石化双星新材华鼎股份东方盛虹桐昆股份神马股份新乡化纤尤夫股份恒力石化卓越新能新凤鸣荣盛石化吉林化纤元利科技嘉澳环保泰和新材资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明4石油石化行业动态报告表1石化化纤行业公司季度盈利情况亿元2022Q22023Q12023Q2股票简称上周收盘价Q2环比Q2同比归母净利归母净利归母净利上海石化31-65-16-83-406-27南京化纤52-02-04-018367卓越新能48616070813-51卫星化学1561267111461-10新乡化纤33-0302-01-13581嘉澳环保3210301031640恒天海龙29010102748双星新材94350003958-93泰和新材169151408-41-45元利科技212170606-2-62华峰化学72103637315-30中国石化62209320101501-25-28神马股份7416-02-0129-109海利得560907105517荣盛石化121225-14734123-85恒力石化14638010220399-47滨化股份463207089-75中国石油81433343634165-5-4光威复材27730172441-19桐昆股份14980-4960221-25恒逸石化75108030418-96华鼎股份355301091475-84新凤鸣13211192953166台华新材10812071146-13江南高纤2002010180-41东华能源101040503-34-12东方盛虹116957296342美达股份5104-02-03-114-196ST海越550302022-34华西股份910802020-72华锦股份6122-50-1864-182吉林化纤32-050104203180澳洋健康37010400-102-106尤夫股份59-19-01-01-3394资料来源Wind中信建投公司公告请务必阅读正文之后的免责条款和声明5石油石化行业动态报告炼化产业链产品价差对比表2各类重要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